Encik Jerome Powell mesti mengira dengan teliti sama ada akan terus menaikkan kadar faedah atau berhenti apabila China cuba memulihkan ekonominya dalam keadaan deflasi.
Semasa Pengerusi Rizab Persekutuan AS Jerome Powell menggariskan langkah seterusnya bank pusat paling berkuasa di dunia , beliau mungkin mahu bercakap dengan pegawai di Beijing, kata Forbes .
Sebab China kembali kepada deflasi pada bulan Oktober. Secara khusus, indeks harga pengguna (CPI) negara turun sedikit sebanyak 0.2% berbanding tempoh yang sama tahun lalu. Di samping itu, harga pengeluar di China juga turun sebanyak 2.6% pada Oktober berbanding tempoh yang sama pada 2022. Ini adalah penurunan pengeluaran bulan ke-13 berturut-turut, menimbulkan kebimbangan bahawa ramai pemilik kilang memotong harga untuk bersaing merebut bahagian pasaran apabila terdapat lebihan kapasiti.
"China adalah luar biasa dalam pembukaan semula selepas pandemik kerana ekonominya menghadapi risiko deflasi yang semakin meningkat dan bukannya tekanan inflasi," kata Grace Ng, pakar ekonomi kanan untuk Greater China di JP Morgan.
Deflasi ditakrifkan sebagai kejatuhan yang berterusan dan besar-besaran dalam harga barang dan perkhidmatan dalam satu tempoh masa. Ini bukan perkara yang positif untuk ekonomi. Kerana apabila pengguna dan perniagaan menangguhkan perbelanjaan dengan menjangkakan kejatuhan harga selanjutnya, masalah ekonomi menjadi lebih teruk.
Pengerusi Fed Jerome Powell di Washington, AS pada 22 Mac. Foto: Reuters
Apabila delegasi China tiba di San Francisco untuk sidang kemuncak Kerjasama Ekonomi Asia- Pasifik (APEC) minggu ini, mereka mungkin akan dihujani dengan persoalan mengenai rancangan Beijing untuk mengelakkan deflasi.
APEC tidak begitu mengambil berat tentang kelemahan ekonomi kedua terbesar dunia itu sejak akhir 1990-an. Kali terakhir kebimbangan mengenai kemerosotan China ialah pada APEC pada 1997 di Vancouver, Kanada. Pertemuan tahun itu berlaku dalam konteks krisis kewangan Asia.
Sebulan sebelum pertemuan itu, pegawai AS dan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) bertungkus-lumus untuk menghalang kegawatan mata wang di Indonesia, Korea Selatan dan Thailand daripada merebak ke China. Kebimbangan AS pada masa itu ialah Beijing juga akan menurunkan nilai mata wangnya, mencetuskan perlumbaan baharu ke bawah dalam kadar pertukaran.
Dan China tidak menurunkan nilai. Tetapi apabila APEC bersidang, kebimbangan mengenai penurunan nilai China kembali memuncak. Menambah kepada kesukaran keseluruhan, Jepun - kemudian ekonomi terbesar Asia - akan diseret ke dalam krisis.
Semasa para pemimpin duduk di sidang kemuncak APEC 1997, mereka menerima berita bahawa Yamaichi Securities, salah satu daripada empat firma broker legenda Jepun yang berusia 100 tahun, telah runtuh. Pada hari-hari berikutnya, Presiden AS Bill Clinton dan pemimpin Asia Pasifik yang lain cuba memujuk Perdana Menteri Jepun Ryutaro Hashimoto untuk mengawal sistem kewangan Tokyo.
APEC 1997 adalah pengajaran penting, kerana APEC ini berlaku di Amerika Utara pada masa yang sangat membimbangkan tentang kerapuhan ekonomi China. Tanda-tanda deflasi terkini negara hanya menambah kebimbangan.
Tiada jurubank pusat memerhati China lebih dekat daripada Encik Powell. Semasa dia bersiap untuk pergi ke San Francisco untuk APEC, pengerusi Fed berkata mereka tidak akan teragak-agak untuk menaikkan kadar faedah sekali lagi jika perlu.
Sebahagian besar daripada itu mungkin bergantung kepada China, di mana pertumbuhan perlahan dan risiko mungkir hutang meningkat, menurut Forbes. Sudah tentu, sedikit yang menjangkakan ekonomi negara akan menyusut. Tetapi pasaran hartanah di sana jelas dalam krisis.
Hartanah menyumbang 30% daripada KDNK, menjadikannya bahaya yang jelas dan nyata kepada kewangan kerajaan tempatan China. Akibatnya, Beijing beralih daripada menyokong pengurangan hutang kepada meningkatkan rangsangan baharu. Selain mengurangkan kadar faedah dan melonggarkan keperluan membeli rumah di bandar-bandar utama, China bulan lepas mengumumkan rancangan 1 trilion yuan, atau kira-kira $137 bilion, untuk menyokong ekonomi.
Namun, Serena Chu, pakar ekonomi kanan China di Mizuho Securities Asia, meramalkan CPI negara hanya akan meningkat sekitar 0.2% tahun ini. "China mungkin menghadapi tekanan deflasi jangka panjang kerana permintaan domestik mungkin tidak dapat memenuhi kapasiti terbiar," katanya.
Bagi Encik Powell, adalah penting untuk memahami titik di mana pengetatan monetari yang berlebihan menjadi ancaman utama kepada ekonomi membangun, termasuk China. Pada tahun 1997, tindakan Fed menjejaskan keseluruhan keadaan di Asia. Kenaikan dolar selepas kitaran pengetatan agresif Fed pada 1994-95 merunsingkan rantau ini.
Masih tidak jelas apa yang akan diputuskan oleh Fed. Maklumat terkini daripada Encik Powell ialah ia akan diteruskan "dengan berhati-hati." Beberapa gabenor Fed seperti Michelle Bowman percaya bahawa satu lagi kenaikan kadar diperlukan untuk memastikan inflasi kembali kepada sasaran 2%.
Tetapi mendorong China ke dalam situasi yang lebih sukar boleh memberi kesan sebaliknya kepada AS dan dunia. Menurut model E&Y, jika pertumbuhan KDNK China secara tidak dijangka jatuh sebanyak mata peratusan di bawah garis dasar pada 2023 dan 2024, aliran perdagangan yang lebih lemah, pelaburan dan keadaan kewangan yang lebih ketat akan mengurangkan KDNK AS sebanyak 0.3 mata peratusan dan KDNK global sebanyak 0.5 mata peratusan.
Pendaratan keras (kemelesetan ekonomi yang pesat dan mendadak) di China pada 2015 - 2016 menunjukkan sensitiviti pasaran kewangan global terhadap perkembangan negatif dalam ekonomi ini, menurut E&Y.
Pada masa itu, kebimbangan bahawa ekonomi China sedang memasuki lingkaran menurun menggegarkan pasaran kewangan global, membawa kepada penurunan mendadak dalam saham AS. Selera risiko, harga komoditi dan hasil bon kerajaan jangka panjang juga jatuh.
Phien An ( menurut Forbes, EY, JPMorgan )
Pautan sumber
Komen (0)