Perintis pasaran aset digital: Peluang hebat, banyak cabaran

Kerajaan baru sahaja mengeluarkan Resolusi No. 05/2025/NQ-CP mengenai perintis pasaran aset kripto di Vietnam, berkuat kuasa mulai 9 September 2025. Ini adalah kali pertama Vietnam mempunyai rangka kerja undang-undang untuk mengawal bidang ini, membuka jangkaan untuk saluran mobilisasi modal baharu untuk perniagaan dan membangunkan kewangan digital, tetapi juga menimbulkan banyak cabaran dan sumber manusia dari segi modal, sumber manusia.

Ilustrasi mata wang kripto Bitcoin. Foto: REUTERS/TTXVN

Untuk menjelaskan lebih lanjut, wartawan Agensi Berita Vietnam bercakap dengan Peguam Nguyen Thanh Ha, Pengerusi Lembaga Pengarah Syarikat SB LAW.

Tuan, Resolusi 05/2025/NQ-CP dianggap sebagai titik perubahan utama. Pada pendapat anda, bagaimanakah keputusan ini akan memberi kesan kepada persekitaran penggemblengan modal dan ekosistem kewangan digital di Vietnam?

Ini adalah satu kejayaan, kerana sehingga kini, aset kripto telah wujud dan didagangkan dengan agak biasa, tetapi undang-undang belum lagi mengawalnya. Kita dapat melihat dengan jelas bahawa aset ini berada dalam "kawasan kelabu", bermakna ia tidak dilarang, tetapi juga tidak diiktiraf. Keadaan ini membawa kepada banyak risiko untuk kedua-dua pembangun aset digital dan pelabur.

Pengeluaran Resolusi perintis dan kebenaran Kerajaan untuk mewujudkan dan mengendalikan tingkat dagangan aset digital akan mengubah keadaan. Perusahaan akan berpeluang untuk mengambil bahagian dalam pasaran dalam rangka perlindungan undang-undang. Negara boleh menguruskan urus niaga dengan lebih dekat, dan hak pelabur juga dilindungi. Khususnya, buat pertama kalinya, aset digital diiktiraf oleh undang-undang sebagai aset yang sah di bawah Kanun Sivil, serupa dengan hartanah dan harta peribadi. Ini merupakan satu kejayaan baharu, yang mengesahkan integrasi Vietnam dengan aliran kewangan digital global.

Untuk belanjawan negeri, urus niaga aset digital akan dianggap sebagai jenis transaksi kewangan bercukai, serupa dengan sekuriti. Ini membuka sumber pendapatan baharu, mewujudkan kestabilan untuk belanjawan. Bagi pelabur pula, kemunculan pasaran aset digital bermakna mereka mempunyai saluran pelaburan dan penggemblengan modal baharu, selain hartanah, sekuriti atau barangan. Bagi negara yang mempunyai populasi muda seperti Vietnam, keperluan pelaburan yang pelbagai dan kecenderungan untuk mengakses teknologi tinggi akan menjadikan saluran pelaburan aset digital sangat menarik.

Peraturan itu menghendaki perniagaan yang ingin menubuhkan lantai dagangan aset digital mesti mempunyai modal piagam minimum VND10,000 bilion, yang mana sekurang-kurangnya 35% daripadanya mesti disumbangkan oleh institusi kewangan yang besar. Apakah faedah dan cabaran yang dibawa oleh keadaan ini, tuan?

Ini adalah keadaan yang agak tinggi dan menunjukkan pendekatan berhati-hati Kerajaan pada peringkat awal. Matlamatnya adalah untuk membina pasaran percubaan tetapi masih memastikan keselamatan, bukan untuk membiarkan situasi pembangunan besar-besaran berlaku yang membawa kepada kesukaran untuk dikawal.

Keperluan modal piagam VND10,000 bilion adalah halangan tertentu, tetapi ia mempunyai makna yang positif. Ia memastikan bahawa hanya perniagaan yang berpotensi benar-benar kuat mengambil bahagian. Apabila institusi kewangan yang besar menyumbangkan modal, perniagaan akan disokong bukan sahaja dari segi kewangan tetapi juga dari segi pengalaman pengurusan risiko, sistem teknologi dan sumber manusia. Ini membantu bursa mempunyai kestabilan yang tinggi apabila mula beroperasi, mengehadkan risiko untuk pelabur serta keseluruhan pasaran.

Walau bagaimanapun, peraturan ini juga mewujudkan cabaran besar untuk syarikat permulaan yang inovatif. Dengan keperluan modal berpuluh-puluh ribu bilion VND dan penyertaan institusi kewangan yang besar, syarikat pemula hampir tidak mempunyai peluang untuk mengambil bahagian dalam pasaran ini. Ini adalah had, kerana sebenarnya, syarikat permulaan baru sering membawa banyak idea kreatif, teknologi baharu dan fleksibiliti dalam model perniagaan.

Pada pendapat saya, dalam jangka masa panjang, Negara boleh mempertimbangkan untuk membuka lebih banyak mekanisme berasingan yang sesuai untuk perusahaan kecil dan sederhana, atau pemula kreatif. Perusahaan ini boleh mengambil bahagian dalam percubaan dengan skala modal yang lebih kecil, skop transaksi yang lebih sempit tetapi masih di bawah pengawasan rapi agensi pengurusan. Pendekatan ini memastikan keselamatan pasaran dan menggalakkan inovasi, tidak meninggalkan segmen yang berpotensi.

Salah satu cabaran terbesar hari ini ialah sumber manusia dan kapasiti pengurusan risiko dalam bidang blockchain dan aset digital. Pada pendapat anda, apakah penyelesaian yang perlu disediakan oleh Vietnam untuk membina pasukan profesional yang mantap, memastikan operasi pasaran yang telus dan selamat?

Ini adalah perkara utama. Sebab mengapa Kerajaan dan Kementerian Kewangan mengambil masa bertahun-tahun untuk mengeluarkan Resolusi adalah kerana masih terdapat kekurangan sumber manusia berkualiti tinggi dalam bidang ini.

Malah, agensi pengurusan negeri pun tidak mempunyai ramai pakar yang mempunyai pengetahuan mendalam tentang blockchain dan aset digital. Penilaian dokumen, semakan pelesenan atau penyeliaan pasaran semuanya memerlukan pengetahuan khusus yang sangat mendalam, manakala sumber manusia semasa tidak dapat memenuhi keperluan. Tanpa persediaan yang rapi, pengurusan pasaran akan menghadapi banyak kesukaran dan mungkin membawa kepada risiko yang besar.

Untuk mengatasi masalah ini, kita mesti memberi tumpuan kepada latihan sumber manusia. Universiti dan akademi perlu menyertakan subjek mengenai rantaian blok, aset digital dan pengurusan risiko kewangan digital dalam program biasa mereka tidak lama lagi. Apabila terdapat sumber manusia yang terlatih, pasaran akan mempunyai asas untuk pembangunan mampan.

Di samping itu, adalah perlu untuk mengubah pemikiran pengurusan ke arah keterbukaan. Fasa perintis mesti difahami sebagai proses kedua-dua melakukan dan menyesuaikan diri. Jika syaratnya terlalu ketat, ia akan menjadi sukar bagi perniagaan dan pelabur untuk mengambil bahagian, dan ia akan menjadi sukar untuk pasaran terbentuk. Sebaliknya, apabila terdapat banyak aktiviti praktikal, Negara akan mempunyai asas untuk menyesuaikan dasar dan menyempurnakan rangka kerja undang-undang.

Satu pengajaran yang boleh dipelajari daripada kawasan eksperimen terdahulu ialah jika keperluannya terlalu ketat, model tersebut akan gagal. Sebagai contoh, pasaran pertaruhan sukan tidak dapat dilaksanakan dengan jayanya kerana syarat yang ketat. Dengan pasaran aset digital, kesilapan ini mesti dielakkan. Polisi mestilah cukup ketat untuk mengawal risiko, tetapi juga cukup fleksibel untuk menarik perniagaan dan pelabur untuk mengambil bahagian. Hanya dengan itu pasaran akan berpeluang untuk membentuk, membangun dan membawa faedah sebenar kepada ekonomi .

Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/thi-diem-thi-truong-tai-san-so-co-hoi-lon-thach-thuc-nhieu-20250927093058981.htm