Pasaran Saham Vietnam: Aliran Tunai Domestik Stabil Ditengah Gelombang Jualan Bersih Asing

VTV.vn - Walaupun pelabur asing terus menjual dengan kukuh, pasaran masih mengekalkan kecairan yang tinggi hasil aliran tunai domestik, mencerminkan keyakinan terhadap pertumbuhan ekonomi Vietnam.

Jualan bersih jangka pendek pelabur asing diterajui oleh aliran tunai domestik

Pasaran saham telah dinaik taraf dan wang asing dijangka mengalir ke Vietnam. Bagaimanapun, dalam sesi kebelakangan ini, pasaran lebih tidak menentu, manakala pelabur asing masih menjual dengan kukuh. Mengulas mengenai isu ini, di Rancangan Bual Bicara Jalanan Kewangan di VTV8, Dr. Tran Thang Long, Pengarah Analisis, Syarikat Saham Bersama (BSC) BIDV Securities berkata: "Menurut statistik baru-baru ini apabila BSC memantau dana di pasaran Asia, kebanyakan dana telah melabur dalam saham tersenarai di Vietnam, tetapi bahagiannya sangat rendah, di bawah 0.5%.

BSC menjangkakan bahawa apabila Vietnam secara rasmi dinaik taraf kepada pasaran saham baru muncul sekunder menurut FTSE, aliran tunai yang diperuntukkan akan mempunyai bahagian yang lebih tinggi pada September 2026. Selain itu, selepas September 2026, pasaran saham Vietnam akan melalui tempoh peralihan, biasanya berlangsung dari 6-12 bulan, yang merupakan masa untuk dana pelaburan akan merekodkan maklumat secara berperingkat tentang negara-negara yang baru dan saham pelaburannya akan dilaraskan. daripada negara-negara tersebut dalam bakul indeks.

Menurut Dr. Tran Thang Long, apabila dinaik taraf kepada status pasaran saham baru muncul, dana yang sebelum ini mengkhusus dalam pelaburan dalam pasaran sempadan juga akan mempunyai langkah tertentu dalam penstrukturan semula portfolio mereka dan mengurangkan bahagian saham Vietnam. Oleh itu, dalam jangka pendek, kita akan melihat pelabur asing jualan bersih. Selain itu, trend jualan bersih pelabur asing telah berlaku sejak dua tahun lalu, bukan sahaja di Vietnam tetapi di semua negara Asia termasuk pasaran saham negara sempadan dan pasaran baru muncul. "Saya menganggarkan bahawa dari sekarang sehingga kira-kira satu setengah hingga dua tahun dari sekarang, kita akan melihat aliran belian bersih secara beransur-ansur kembali apabila tahap kadar faedah FED menurun secara beransur-ansur," Dr. Tran Thang Long mengulas.

Dr Tran Thang Long di rancangan Financial Street Talk.

Statistik BSC menunjukkan bahawa kecairan pasaran saham sejak kebelakangan ini selalunya melebihi 30,000 bilion hingga 40,000 bilion VND, dengan beberapa sesi mencecah lebih 70,000 bilion VND. Beberapa pelabur asing di Jepun, Korea... amat terkejut kerana pasaran saham di beberapa negara di rantau Asia Tenggara seperti Indonesia, Filipina, Malaysia, Thailand... tidak selalunya mempunyai paras kecairan melebihi 1 bilion USD/sesi seperti itu. Pada masa ini, nilai urus niaga pasaran saham Vietnam adalah salah satu tahap kecairan terbaik di rantau Asia Tenggara.

Ini telah mengubah pandangan pelabur utama, yang sebelum ini menganggap Vietnam akan berada di tangga 05 Teratas di rantau Asia Tenggara dari segi skala ekonomi dan pasaran saham. Tetapi kini Vietnam sedang dinilai dalam Top 01, Top 02 dari segi kebaharuan, kecairan dan daya tarikan. "Saya fikir tahap mudah tunai ini agak baik dan menunjukkan pelabur domestik mengambil bahagian dengan sangat aktif dalam pasaran, bukan sahaja kerana peningkatan tetapi lebih penting kerana jangkaan untuk pertumbuhan dalaman ekonomi", kata Dr. Tran Thang Lon.

Di samping itu, dalam tempoh dari 2021 hingga 2025, bilangan akaun pelabur saham Vietnam meningkat hampir tiga kali ganda, daripada lebih 2 juta kepada hampir 11 juta akaun. Dan bilangan akaun pelaburan dalam sijil dana mengikut kemas kini terkini adalah lebih kurang 2.5 juta berbanding kira-kira 11 juta akaun. Menunjukkan bahawa pelabur domestik secara beransur-ansur mempertimbangkan pasaran saham sebagai saluran pelaburan yang agak serius dan secara beransur-ansur condong ke arah jangka sederhana dan panjang, bukan sekadar saluran melayari jangka pendek.

Sebaliknya, pelabur memikirkan tentang pelaburan jangka panjang dan pengumpulan aset, jadi sumber pelabur domestik yang mengambil bahagian dalam pasaran mendahului. Tahun lepas, pelabur asing menjual bersih kira-kira VND 90,000 bilion dan tahun ini, sehingga akhir September 2025, pelabur asing menjual bersih kira-kira VND 77,000 bilion. Mudah tunai domestik masih sangat baik dan pelabur domestik masih percaya dengan pertumbuhan pasaran serta ekonomi Vietnam tahun ini dan tahun-tahun berikutnya.

Apakah penambahbaikan yang diperlukan untuk menyerap aliran modal yang akan datang?

Menurut Dr Tran Thang Long, Tempoh masa yang diberikan FTSE kepada Vietnam setahun sebelum menaik taraf secara rasmi dan kemudian masa untuk peralihan juga merupakan tempoh masa yang panjang untuk semua ahli pasaran bersedia untuk Vietnam secara rasmi berpindah ke ruang yang lebih baharu dan lebih besar untuk pembangunan. FTSE juga telah membuat beberapa nota berkaitan isu seperti hak akses pasaran penyedia perkhidmatan pelaburan global Broker Global, atau fakta bahawa mereka akan terus membuat penilaian pada Mac 2026 untuk menilai semula pasaran Vietnam... dapat dilihat bahawa pembuat dasar Vietnam perlu terus menambah baik dasar dan mekanisme.

" Kerajaan Vietnam juga telah mencadangkan projek yang berkaitan dengan matlamat membangunkan pasaran saham sehingga 2030 atau projek untuk menyusun semula pelabur pasaran, syarikat sekuriti, syarikat pengurusan dana, dan pelabur di Vietnam. Oleh itu, ahli pasaran perlu bersedia untuk pasaran yang lebih profesional dalam masa terdekat," kata Dr Tran Thang Long.

Di samping itu, menurut Dr. Tran Thang Long, adalah perlu untuk meningkatkan skala syarikat pengurusan dana domestik. Sehingga kini, jumlah aset di bawah pengurusan dana terbuka domestik adalah kurang daripada 3 bilion USD (berbanding jumlah permodalan tingkat HOSE sahaja, yang kini kira-kira 280 bilion USD), yang merupakan jumlah yang sangat kecil. Ia adalah perlu untuk membangunkan industri dana dengan lebih kukuh, untuk jangka panjang, dan lebih pelbagai. Bagi perniagaan, ini benar-benar peluang yang hebat dan mereka perlu bersedia dengan baik untuk memanfaatkan peluang dalam pasaran yang lebih besar, menarik ramai pelabur dalam dan luar negara, dari mana mereka boleh menggerakkan modal jangka sederhana dan panjang untuk aktiviti pengeluaran mereka.

Mengenai struktur pasaran modal, Vietnam pada masa ini sangat bergantung kepada modal daripada bank perdagangan. Oleh itu, perusahaan perlu meningkatkan penerbitan saham dan bon untuk menggembleng modal bagi pelaburan jangka sederhana dan panjang. Selain itu, Vietnam menyasarkan untuk menggalakkan pertumbuhan ekonomi yang kukuh dalam dekad yang akan datang, jadi adalah lebih perlu untuk meningkatkan sumber yang digerakkan daripada pasaran saham dan pasaran kewangan.

Walaupun pelabur asing terus menjual dengan kukuh, pasaran masih mengekalkan kecairan yang tinggi berkat aliran tunai domestik, mencerminkan keyakinan terhadap pertumbuhan ekonomi Vietnam. Foto ilustrasi.

Bercakap tentang kualiti barangan di tingkat senarai semasa, terdapat trend IPO yang dikaitkan dengan penyenaraian, tetapi bagaimanakah trend ini boleh terus dipromosikan, membantu mempelbagaikan barangan dan meningkatkan kualiti dalam pasaran?

Menjawab soalan ini, Dr Tran Thang Long berkata bahawa BSC telah lama terlibat dalam pasaran saham, menyaksikan banyak IPO dan gelombang penyenaraian pada tahun-tahun sebelumnya seperti Vinamilk, FPT, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines... Kini, kita melihat juga terdapat gelombang baharu IPO syarikat. Perkara yang sangat menggalakkan ialah prosedur yang berkaitan dengan IPO dan penyenaraian adalah lebih mudah berbanding sebelum ini, menjimatkan banyak masa dan kos untuk perniagaan.

"Kami perlu menggalakkan lebih banyak syarikat tersenarai baharu, terutamanya syarikat berkualiti dan syarikat yang mempunyai pelbagai industri. Pada masa ini, industri perbankan, hartanah dan sekuriti menyumbang sebahagian besar pasaran saham Vietnam. Oleh itu, jika pasaran ingin membangun secara mampan, ia memerlukan lebih banyak perusahaan besar dalam industri lain seperti barangan pengguna, teknologi maklumat, logistik, dan industri berkaitan pengeluaran perindustrian untuk jangka masa panjang. Hanya dengan itu, pelaburan asing dapat menarik minat pelabur Vietnam untuk jangka panjang. pelabur domestik," kata Dr. Tran Thang Long.

Selain itu, menurut Encik Long, program pendidikan kewangan juga perlu digalakkan serta menyebarkan pengetahuan berkaitan pelaburan kepada pelabur. Membiarkan mereka menumpukan aset mereka pada saluran pelaburan jangka sederhana dan panjang akan membantu mengehadkan risiko, mengurangkan risiko penipuan kewangan dan mewujudkan putaran modal jangka sederhana dan panjang yang baik untuk ekonomi.

Malah pelabur optimis sentiasa perlu menguruskan risiko dengan teliti.

Mengulas mengenai pasaran pada masa akan datang, Encik Long berkata bahawa semasa kitaran pertumbuhan pasaran, terdapat tempoh pelarasan yang tidak dapat dielakkan. Oleh itu, walaupun pelabur optimis, mereka sentiasa perlu mengurus risiko dengan teliti, melindungi portfolio mereka dan bersedia untuk turun naik pasaran. Elakkan kumpulan saham yang telah meningkat dengan pesat, dan cari peluang dalam kumpulan saham yang tidak meningkat harganya, digabungkan dengan hasil perniagaan yang positif.

Kedua, pasaran saham sentiasa mencerminkan ekonomi negara dan kesihatan perniagaannya. Awal tahun ini, isu tarif AS mempunyai kesan yang besar, tetapi perniagaan Vietnam juga telah pulih sepanjang tempoh yang lalu, dan keputusan perniagaan suku ketiga menunjukkan bahawa beberapa industri telah terjejas, tetapi yang lain tidak terlalu terjejas. Banyak perniagaan juga sangat fleksibel, mereka mula mencari arah perniagaan baharu. Sementara itu, hasil keseluruhan perniagaan di bursa saham dalam tempoh 9 bulan lalu jauh lebih baik daripada 9 bulan pertama 2024.

Pada masa ini, 2025 hampir berakhir dan pada 2025, kemungkinan besar kita akan mencapai pelan pertumbuhan KDNK melebihi 8% seperti yang ditetapkan oleh Kerajaan dan Dewan Negara. Pada masa yang sama, banyak projek pada masa lalu mempunyai masalah dengan kesahihan, prosedur, sumber modal, pengeluaran dan sebagainya, tetapi pada suku ketiga, terdapat juga isyarat yang sangat positif apabila banyak projek dimulakan semula dan mendapat lebih keyakinan daripada pelabur dalam dan luar negara. Tahun depan, kami masih mempunyai keupayaan untuk mempromosikan projek infrastruktur dengan kecekapan ekonomi yang tinggi dan limpahan yang tinggi, mengelakkan projek yang tidak berkesan. Kerajaan perlu mempromosikan secara lebih selektif untuk menyumbang kepada pertumbuhan ekonomi tidak langsung yang lebih kukuh.

Di samping itu, sektor penggunaan menyumbang hampir 70% daripada jumlah KDNK Vietnam. Dalam tempoh kebelakangan ini, penggunaan telah mula pulih, tetapi kadar pertumbuhan berbanding tempoh yang sama tahun lepas masih pada kira-kira 9%, manakala sebelum 2019, pertumbuhan penggunaan adalah pada 11% - 14%/tahun, menunjukkan sektor pengguna masih memerlukan dasar kerajaan. Walaupun Vietnam telah mengurangkan VAT sebanyak 2%, dasar yang lebih kukuh mungkin perlu dipertimbangkan, seperti meningkatkan potongan cukai pendapatan peribadi, cukai pendapatan korporat, menurunkan VAT dan cukai pendapatan peribadi untuk mendapatkan pemulihan pengguna yang lebih kukuh dan ketat, dengan itu menyumbang lebih kuat kepada pertumbuhan ekonomi pada tahun-tahun berikutnya. Itu adalah prasyarat dan pembuat dasar perlu mempertimbangkan dan mewujudkan keadaan untuk pasaran.

"Dari pihak BSC, saya melihat bahawa tempoh yang akan datang adalah sangat penting, bukan sahaja untuk pasaran saham Vietnam tetapi juga untuk pasaran kewangan Vietnam secara amnya. Ini juga merupakan tahun penting bagi Vietnam untuk menetapkan matlamat menjadi sebuah negara maju menjelang 2045. Kami, ahli pasaran, juga mengiktiraf tugas yang sangat penting untuk menjadi jambatan antara pelabur dan perniagaan untuk meningkatkan mereka ke dalam perniagaan ekonomi jangka panjang, kami membawa mereka ke dalam perniagaan ekonomi jangka panjang. di tingkat OTC, perniagaan yang belum disamakan atau belum berubah menjadi perusahaan awam untuk bersedia untuk penyenaraian," kata Dr. Tran Thang Long.

Selain itu, BSC juga memujuk pelabur asing untuk memberi lebih perhatian kepada Vietnam; menganjurkan banyak pertemuan dengan pelabur asing yang bersimpati dengan pasaran saham Vietnam seperti Jepun, Korea, Singapura... Mereka ini juga merupakan pelabur yang agak biasa dengan Vietnam sedikit sebanyak, untuk memujuk mereka untuk melabur lebih banyak di Vietnam, meningkatkan perkadaran pelaburan di Vietnam pada masa hadapan serta mengambil bahagian dalam IPO yang akan datang, mobilisasi modal, terbitan swasta saham dan bon syarikat Vietnam.

Menurut Encik Long, kadar pelabur yang melabur melalui syarikat pengurusan dana pada masa ini adalah sangat rendah, adalah perlu untuk meningkatkan kadar ini untuk mendapatkan modal jangka sederhana dan panjang untuk pasaran. Ini bukan sahaja tugas pengurus tetapi juga tugas semua ahli pasaran, di mana BSC juga berusaha keras untuk membangunkan lebih banyak program latihan, serta perkhidmatan, produk, pendigitalan... untuk dapat menyumbang untuk membantu pelabur Vietnam memahami lebih lanjut tentang pengetahuan kewangan supaya pelabur boleh membuat keputusan kewangan yang baik, dengan visi pelaburan jangka sederhana dan panjang, serta secara sistematik dalam pasaran saham Vietnam.

Sumber: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm