Pasaran emas akan berdaya saing pada masa akan datang.

Hapuskan monopoli Negara ke atas pengeluaran jongkong emas

Pada 26 Ogos, Kerajaan telah mengeluarkan Dekri No. 232/2025/ND-CP yang meminda dan menambah beberapa pasal Dekri No. 24/2012/ND-CP bertarikh 3 April 2012 mengenai pengurusan aktiviti perdagangan emas.

Terutamanya, monopoli Negeri terhadap pengeluaran emas bar, eksport emas mentah dan import emas mentah untuk pengeluaran emas bar telah dimansuhkan. Dagangan emas sebanyak 20 juta VND/hari atau lebih mesti dibayar melalui akaun bank; perusahaan dipertimbangkan oleh Bank Negara untuk memberikan lesen pengeluaran bar emas apabila memenuhi banyak syarat, termasuk mempunyai modal piagam 1,000 bilion VND atau lebih...

Pada hakikatnya, mekanisme monopoli jongkong emas yang ditetapkan dalam Dekri No. 24/2012/ND-CP, yang bertujuan untuk memerangi "pengemasan" ekonomi , tidak lagi sesuai dan telah mendedahkan banyak batasan, terutamanya dalam menyekat bekalan.

Saigon Jewelry Company Limited (SJC), satu-satunya jenama jongkong emas yang ditetapkan oleh Bank Negara untuk menghasilkan di Vietnam sejak 2012, tiada perusahaan lain dibenarkan mengeluarkan jongkong emas jenama nasional. Perusahaan juga tidak dibenarkan mengimport emas mentah untuk menghasilkan jongkong emas, hanya dibenarkan mengecap semula emas yang kemek dan terherot, menyukarkan untuk memenuhi permintaan pasaran.

Hakikat bahawa hanya satu entiti yang diberi kuasa untuk mengeluarkan dan mengimport jongkong emas (di bawah seliaan Bank Negara Vietnam) telah mewujudkan kekurangan bekalan, yang membawa kepada harga jongkong emas SJC secara konsisten menjadi lebih tinggi dengan ketara daripada harga emas dunia .

Ada kalanya, perbezaan harga ini mencecah 20 juta VND setiap tael, bukan sahaja menyebabkan kerugian kepada rakyat tetapi juga menimbulkan risiko kepada pasaran.

Khususnya, sejak kebelakangan ini, juga disebabkan oleh bekalan emas yang terhad, harga emas domestik telah meningkat secara mendadak. Jika pada April 2025, harga emas dunia adalah kira-kira 3,400 USD/auns, harga jongkong emas SJC ialah 124 juta VND, maka pada masa ini harga emas antarabangsa pada 3,380 USD/auns manakala harga jongkong emas SJC adalah sehingga 128 juta VND/tael - tahap tertinggi dalam sejarah.

Perdagangan emas di sebuah kedai di jalan Tran Nhan Tong. Foto: HT

Perbezaan besar antara harga emas domestik dan antarabangsa adalah pemacu utama penyeludupan emas, menyebabkan kerugian pertukaran asing dan menjejaskan rizab pertukaran asing negara. Oleh itu, pengeluaran Dekri Kerajaan No. 232/2025/ND-CP amat dihargai oleh pakar.

Menurut pakar Nguyen Quang Huy, Ketua Pegawai Eksekutif Fakulti Kewangan dan Perbankan (Universiti Nguyen Trai), Dekri No. 232/2025/ND-CP merupakan titik perubahan dalam pengurusan pasaran emas Vietnam, kerana ia menghapuskan monopoli ke atas pengeluaran bar emas dan menggantikannya dengan mekanisme pelesenan bersyarat.

Ini bukan sekadar perubahan undang-undang dan teknikal; ia membentuk semula struktur pasaran, menggalakkan persaingan, memastikan ketelusan, dan membawanya lebih dekat dengan piawaian antarabangsa.

Pasaran akan mempelbagaikan.

Berkongsi pandangan yang sama, pakar emas Tran Duy Phuong percaya bahawa pengeluaran dekri itu adalah langkah positif untuk pasaran emas.

"Penghapusan mekanisme monopoli Negara terhadap pengeluaran jongkong emas, eksport emas mentah dan import emas mentah untuk menghasilkan jongkong emas akan membantu banyak jenama jongkong emas lain berpeluang memasuki pasaran, sekali gus mempelbagaikan pasaran, memberi pelabur dan orang ramai lebih banyak pilihan. Penambahbaikan bekalan, dengan banyak jenama jongkong emas di pasaran, akan mewujudkan persaingan pada masa hadapan, dan orang ramai akan membeli emas pada harga yang lebih berpatutan," kata Encik Phuong.

Menurut Encik Nguyen Quang Huy, bagi perusahaan dengan modal sewa di bawah 1,000 bilion VND, pintu kepada pengeluaran bar emas telah ditutup secara rasmi. Mereka telah kehilangan peluang dalam segmen dengan kecairan dan keuntungan tertinggi, tetapi masih terdapat hala tuju lain: Membangunkan perhiasan emas dan seni halus, di mana kreativiti boleh dipromosikan dan keperluan penggunaan yang mampan dapat dipenuhi; menjadi saluran pengedaran rasmi untuk perusahaan besar; atau memperluaskan perkhidmatan kewangan sampingan seperti gadaian emas, penyimpanan dan gadai janji. Walaupun tidak lagi berada dalam "padang permainan" utama, golongan ini tetap memainkan peranan penting dalam rantaian nilai pasaran emas.

Bagi SJC, impaknya adalah dua kali ganda. SJC pada masa ini memiliki jenama yang unggul dan kepercayaan sosial. Walau bagaimanapun, dengan kehilangan kedudukan monopolinya, SJC akan terpaksa bersaing dengan cara yang tulen.

Margin keuntungan daripada perbezaan antara membeli dan menjual akan mengecil, dan tekanan daripada pesaing baharu akan meningkat. Jika mereka terus berinovasi, menaik taraf teknologi pemeriksaan, membangunkan produk kewangan berkaitan emas dan mengukuhkan sistem pengedaran, SJC masih boleh mengekalkan kedudukan utamanya. Sebaliknya, jika mereka bergantung pada halo masa lalu, mereka akan kehilangan bahagian pasaran secara beransur-ansur.

"Kumpulan perusahaan dengan modal sewa 1,000 bilion VND atau lebih, sebagai tambahan kepada SJC, berpeluang memasuki sektor jongkong emas - taman permainan yang telah dilindungi selama bertahun-tahun. Ini adalah "pemula" yang berpotensi dengan keupayaan untuk mencipta pengimbang daya saing baharu. Kelebihan mereka terletak pada potensi modal, pengurusan dan keupayaan untuk membina strategi jangka panjang yang terkumpul di atas emas. Tetapi kepercayaan emas terkumpul yang besar dalam SJC mempunyai cabaran besar terhadap SJC. tahun dan untuk mengubah tabiat orang ramai memerlukan ketekunan, ketelusan dan komitmen untuk membeli dan menjual dua hala untuk mewujudkan kecairan yang mampan," kata pakar ini.

Ramai pakar percaya dengan terbitnya dekri ini, pasaran emas akan stabil dalam masa terdekat, dan harga emas domestik akan lebih hampir dengan harga emas dunia. Walau bagaimanapun, pengurangan pesat dalam perbezaan harga tidak dijangka; akan ada selang masa.

"Di peringkat pasaran, dalam jangka pendek, jurang antara harga emas domestik dan dunia akan sukar untuk dipadamkan serta-merta. Penawaran masih belum mempelbagaikan, manakala psikologi spekulatif dan nama jenama masih menjadikan jongkong emas SJC sangat bernilai. Oleh itu, harga emas mungkin masih turun naik dan tidak sepenuhnya mencerminkan penawaran dan permintaan sebenar. Tetapi dalam jangka panjang, apabila banyak perniagaan yang layak mengambil bahagian dan harga perkhidmatan, pasaran akan menjadi lebih telus, harga pasaran akan menjadi lebih telus, harga pasaran akan bersaing dengan harga yang lebih telus, dan harganya akan bersaing. Lebih penting, kepercayaan sosial terhadap kestabilan dan ketelusan pasaran emas akan diperkukuh, menyumbang kepada kestabilan makroekonomi dan meningkatkan kedudukan sistem kewangan negara,” kata pakar Nguyen Quang Huy.

Beberapa pakar lain juga percaya bahawa pada masa ini, pasaran kekurangan bekalan dan panduan khusus diperlukan untuk melaksanakan dekri, jadi harga emas tidak boleh jatuh serta-merta. Apabila bekalan tersedia dan pasaran menyerap permintaan yang mencukupi, perbezaan antara harga emas domestik dan antarabangsa akan mengecil kepada paras munasabah kira-kira 5-6 juta VND/auns.

Pasaran emas mungkin sejuk dalam jangka pendek kerana Dekri No. 232/2025/ND-CP membantu mengurangkan sentimen; mereka yang ingin membeli emas pada sebarang harga akan teragak-agak, manakala mereka yang memiliki emas dan ingin menjual boleh mengambil keuntungan secara agresif untuk memaksimumkan keuntungan mereka.

Sumber: https://hanoimoi.vn/thi-truong-vang-se-canh-tranh-trong-thoi-gian-toi-714188.html