Kadar pertukaran muncul sebagai cabaran baharu bagi ekonomi

Kadar pertukaran yang turun naik

Sejak awal tahun, kadar pertukaran telah meningkat lebih daripada 3%. Membandingkan VND dengan mata wang lain di rantau ini, seperti Yuan (China) susut nilai sebanyak 6%, Bath (Thailand) susut nilai sebanyak 5.3%, Ringgit (Malaysia) susut nilai sebanyak 6.5%... Oleh itu, Bank Pusat beberapa negara jiran telah secara proaktif menjadikan mata wang domestik mereka lebih lemah dalam konteks USD yang lebih kukuh.

Kadar pertukaran adalah salah satu daripada tiga faktor dalam "Triniti Mustahil". Jika kadar pertukaran terus meningkat, penganalisis meramalkan bahawa Bank Negara mungkin perlu berhenti mengurangkan kadar faedah, atau mempertimbangkan untuk menyesuaikannya semula untuk mengawal kadar pertukaran. Jika senario ini berlaku, perniagaan perlu menanggung kos faedah yang lebih tinggi. Kadar pertukaran juga merupakan sebahagian daripada kos kewangan perniagaan.

Indeks DXY diramalkan meningkat melebihi 110 mata pada 2024. Fed meramalkan kenaikan 25 mata asas lagi pada bulan-bulan terakhir 2023 dan kadar faedah mungkin turun dari suku ketiga 2024.

Dalam negara, Bank Negara telah mengadakan 10 sesi pengeluaran bersih melalui pengeluaran bil perbendaharaan dengan nilai keseluruhan 110,700 bilion VND. Kadar faedah antara bank meningkat secara beransur-ansur.

"Jika kadar faedah menurun, kadar pertukaran secara semula jadi akan meningkat, iaitu dari perspektif ekonomi . Oleh itu, pengurusan mesti harmoni dan stabil, yang merupakan tugas Bank Negara," kata Gabenor Bank Negara Nguyen Thi Hong pada pertemuan dengan perniagaan.

Pakar dari Bank Dunia (WB) menilai bahawa dasar monetari yang terus melonggarkan dianggap sesuai untuk konteks ekonomi Vietnam. Walau bagaimanapun, pemotongan kadar faedah yang berterusan akan meningkatkan perbezaan kadar faedah dengan pasaran global, yang berpotensi memberi tekanan kepada kadar pertukaran.

Adakah dasar itu akan terbalik?

Encik Do Hiep Hoa - Pengarah Pelaburan MB Capital - berkata: "Tiada pembalikan dasar lagi. Langkah untuk menyerap bil perbendaharaan bersih dalam pasaran antara bank adalah langkah berhati-hati dan mahir oleh Bank Negara untuk menyerap lebihan mudah tunai dalam pasaran antara bank untuk mengelakkan spekulasi kadar pertukaran. Langkah baru-baru ini oleh Bank Negara hanya memberi kesan terhad dalam sektor antara bank."

Menurut pakar, dalam konteks lebihan mudah tunai, kadar faedah semalaman VND dalam pasaran antara bank telah ditolak kepada hampir 0%/tahun, hampir 5%/tahun lebih rendah daripada kadar faedah USD. Jurang kadar faedah yang semakin meningkat antara VND dan USD telah menyebabkan spekulasi mata wang asing dalam sistem, memberi tekanan kepada kadar pertukaran.

Oleh itu, pengeluaran wang oleh Bank Negara akan membantu meningkatkan tahap kadar faedah VND dalam pasaran antara bank, sambil mengecilkan jurang dengan kadar faedah USD, dengan itu mengurangkan spekulasi mata wang asing dan mengurangkan tekanan ke atas kadar pertukaran.

Bersetuju dengan pandangan di atas, Profesor Madya Dr. Pham The Anh - Ketua Fakulti Ekonomi, Universiti Ekonomi Kebangsaan - berkata: "Saya fikir kita tidak perlu panik tentang pembalikan dasar monetari yang akan datang. Saya berpendapat bahawa agensi kawal selia tidak akan segera membalikkan dasar monetari. Pada masa ini, ekonomi domestik masih agak sukar, permintaan agregat masih lemah, selagi mungkin Bank Negara akan mengekalkan kadar faedah yang rendah."

Menurut Profesor Madya Dr. Pham The Anh, matlamat tertinggi dasar monetari adalah untuk menstabilkan harga dan menstabilkan nilai mata wang domestik. Kerajaan sedang mengejar sasaran pertumbuhan. Pada masa ini, pertumbuhan ekonomi Vietnam masih rendah berbanding sasaran yang ditetapkan, maka Kerajaan akan cuba mencapai pertumbuhan yang lebih tinggi. Oleh itu, sebagai tambahan kepada dasar fiskal, adalah perlu untuk mengekalkan dasar monetari yang menggalakkan untuk perniagaan. Bank Negara cuba mengawal inflasi dan sebenarnya, inflasi teras berada pada arah aliran menurun.

Sumber