Vietnam Secara Rasmi Dinaik Taraf - Peluang Untuk Stok Pengguna Runcit

Penganalisis di SSI Research meramalkan bahawa saham Masan (HOSE: MSN) boleh menarik kira-kira 98 juta USD dalam aliran masuk modal asing dalam tempoh selepas naik taraf.

Peningkatan pasaran dan potensi gelombang modal asing

Selepas bertahun-tahun penyediaan, Vietnam telah dinaik taraf secara rasmi daripada pasaran sempadan kepada pasaran baru muncul oleh FTSE Russell dalam tempoh penilaian yang diumumkan pada pagi 8 Oktober 2025 (waktu Vietnam), dijangka berkuat kuasa dari tempoh klasifikasi September 2026 selepas disemak pada Mac 2026. Ini merupakan peristiwa penting yang membuka peluang untuk menarik aliran modal aktif berbilion dolar daripada dana antarabangsa. Menurut SSI Research, jumlah modal ETF yang boleh dicurahkan ke Vietnam adalah sehingga 1 bilion USD dalam tempoh penstrukturan semula portfolio yang akan datang. Walau bagaimanapun, dalam jangka pendek, aliran modal masih bergantung kepada turun naik makro global dan jangkaan pelabur terhadap kumpulan pasaran sedang pesat membangun.

Dalam konteks itu, saham dengan asas yang kukuh dan kecairan tinggi seperti Masan (HOSE: MSN) dianggap sebagai penerima langsung. Dengan permodalan lebih VND 121,000 bilion (~USD 4.5 bilion), bilik asing melebihi 70% dan ekosistem runcit pengguna bersepadu, MSN ialah calon yang kuat untuk dimasukkan ke dalam bakul indeks global. SSI Research meramalkan bahawa saham MSN boleh menarik kira-kira USD 98 juta modal asing dalam fasa pertama selepas naik taraf.

Ekosistem runcit pengguna yang kukuh, diramalkan untuk melengkapkan 90% pelan keuntungan tahunan

Perbezaan yang membantu MSN mengekalkan daya tarikan jangka panjangnya kepada pelabur ialah model perniagaannya yang dikaitkan dengan keperluan pengguna penting, sektor pertumbuhan yang mampan di Vietnam. Pada masa ini, MSN memiliki ekosistem runcit pengguna bersepadu tertutup daripada pengeluaran hingga pengedaran, termasuk Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) dan Phuc Long Heritage (PLH). Khususnya, WCM memegang kedudukan utama dalam bahagian pasaran runcit moden dengan lebih daripada 4,200 kedai, mewujudkan kelebihan unggul dalam pengedaran produk untuk MCH dan MML.

Menurut maklumat daripada perusahaan itu, dalam tempoh 9 bulan pertama 2025, Masan (HOSE: MSN) dianggarkan mencapai keuntungan selepas cukai sebelum kepentingan minoriti (NPAT Pra-MI) melebihi 90% berbanding pelan keuntungan senario asas untuk tahun 2025. Keputusan ini menunjukkan bahawa Masan berada di landasan yang betul, dengan ruang untuk membuat penembusan dalam tempoh kemuncak tahun keempat, di sana pada penghujung tahun kemuncak penggunaan. menyelesaikan dan mungkin melebihi sasaran setahun penuh.

Pemacu utama datang daripada WinCommerce (WCM) - rangkaian runcit dengan lebih daripada 4,200 kedai di seluruh negara, yang mana 75% daripadanya baru dibuka di kawasan luar bandar. WCM merekodkan hasil lebih daripada VND25,000 bilion (+16.1% dalam tempoh yang sama) dalam 8 bulan pertama tahun ini, dengan Ogos sahaja mencecah VND3,573 bilion (+24.2%). Keputusan ini mencerminkan daya tahan kukuh penggunaan domestik dan keberkesanan model runcit moden.

Masan MEATLife (MML), syarikat ahli ekosistem Masan, juga mengekalkan pertumbuhan positif selepas tempoh penstrukturan semula. Pada Ogos 2025, MML menjual 14,007 tan produk (+12.9%), dengan hasil mencecah VND999 bilion (+11.1%) dan keuntungan selepas cukai meningkat 60.5% kepada VND35 bilion. Penunjuk EBIT dan EBITDA kedua-duanya bertambah baik, menunjukkan bahawa kecekapan operasi dan margin keuntungan sedang disatukan. Ini adalah bukti trend pengguna beralih kepada produk berjenama, selamat dan telus.

Di samping itu, Bahan Berteknologi Tinggi Masan mendapat manfaat daripada pemulihan harga tungsten, manakala Phuc Long terus meningkatkan jualan dan menambah baik pengalaman pelanggan. Pengguna Masan dijangka pulih dengan kukuh mulai 2026 apabila pasaran FMCG stabil.

Mengukuhkan kedudukan dalam tempoh selepas naik taraf

Keputusan perniagaan yang positif ini bukan sahaja mengukuhkan kedudukan MSN sebagai perusahaan runcit pengguna terkemuka, tetapi juga mewujudkan asas yang kukuh untuk saham MSN menjadi lebih menarik di mata pelabur domestik dan antarabangsa.

Di bursa saham, kod saham MSN juga mengekalkan kedudukannya dalam kumpulan permodalan terbesar HOSE dan mempunyai kecairan yang stabil dalam VN30 teratas, memastikan keupayaan untuk menyerap aliran modal berbilion-bilion USD. Terutamanya, penstrukturan semula pemegang saham dalam beberapa tahun kebelakangan ini telah meningkatkan dengan ketara nisbah apungan bebas, menjadikan stok lebih sesuai untuk kriteria pemilihan bakul indeks global. Menurut SSI Research, ini juga sebab mengapa MSN dianggap sebagai salah satu perniagaan runcit yang boleh mendapat manfaat secara langsung daripada aliran modal apabila pasaran dinaik taraf.

Penilaian daripada syarikat sekuriti juga mengukuhkan keyakinan penganalisis. BVSC menganggarkan nilai saksama MSN pada sekitar VND106,000/saham; VCBS mengesyorkan BELI, menyasarkan ~VND109,000/saham, jauh lebih tinggi daripada julat harga semasa; dan VCI menetapkan sasaran VND101,000/saham, menekankan kelebihan strategi pengembangan rangkaian dan pengoptimuman portfolio produknya. Penilaian positif ini mencerminkan jangkaan pelabur terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang Masan, terutamanya apabila Vietnam memasuki fasa pasca peningkatan.

Sumber: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html