BSI-aandelen stijgen snel door de beurskoorts

De koers-winstverhouding van BSI is gestegen tot 29,54 keer

Wanneer de aandelenmarkt in rep en roer is, de cashflow wijdverspreid is en de liquiditeit hoog blijft, zal de groep effecten naar verwachting direct profiteren van de explosieve liquiditeit op de markt en zal de margeschuld toenemen tot recordhoogte.

Volgens statistieken van 30 grote effectenbedrijven bedroegen de totale uitstaande leningen per 30 juni 2025 meer dan VND 284.000 miljard (eind 2022 was dit nog maar VND 109.126 miljard). Dit is een recordbedrag, een stijging van ongeveer VND 20.000 miljard ten opzichte van het einde van het eerste kwartaal van 2025.

Dankzij de markthausse stegen de aandelen van BIDV Securities Joint Stock Company (code BSI) tussen 23 juni en 14 augustus met 25,5%, van VND 40.250 per aandeel naar VND 50.500 per aandeel. De liquiditeit nam met meer dan 50% toe ten opzichte van de voorgaande periode. Door de snelle stijging in korte tijd werden de aandelen van BSI op 14 augustus verhandeld tegen een koers-winstverhouding van 29,54 keer, hoger dan het sectorgemiddelde (19,33 keer); de koers-boekwaarde was 2,23 keer, hoger dan het sectorgemiddelde (1,64 keer).

Hierbij moet worden aangetekend dat de aandelen van BSI in 2017, 2018 en 2021 slechts tegen een koers-winstverhouding van minder dan 10 werden verhandeld. Normaal gesproken ligt de gemiddelde koers van de effectengroep tussen de 10 en 15 keer.

Na de recente sterke stijging wordt het BSI-aandeel verhandeld tegen een waardering die niet langer goedkoop is vergeleken met het gemiddelde binnen de sector en op de markt, en ook niet vergeleken met het aandeel zelf in het verleden.

Per 30 juni 2025 bezat BIDV Securities Joint Stock Company een totaal vermogen van circa VND 14.847,3 miljard. Hiervan is VND 6.606 miljard opgenomen als leningen, goed voor 44,5% van het totaal vermogen; VND 5.727,3 miljard zijn financiële activa die via de winst-en-verliesrekening worden verwerkt, goed voor 38,6% van het totaal vermogen; VND 1.577,1 miljard zijn beleggingen die tot de vervaldatum worden aangehouden, goed voor 10,6% van het totaal vermogen.

BIDV Securities Joint Stock Company gaf aan dat het bedrijf, naast marge-leningen, zijn eigen handelsactiviteiten bevordert en VND 1.821,3 miljard investeert in niet-beursgenoteerde obligaties; VND 1.684,57 miljard in beursgenoteerde obligaties; VND 109,1 miljard in aandelen van Hoa Phat Group (code HPG); VND 79,2 miljard in aandelen van VPBank (code VPB); VND 67,96 miljard in aandelen van Vinh Hoan Joint Stock Company (code VHC); VND 58,1 miljard in aandelen van Phan Vu Investment Joint Stock Company.

In de eerste helft van 2025 bedroeg de omzetstructuur van BIDV Securities VND 434,07 miljard uit rente op margeleningen en makelaardijactiviteiten, goed voor 51,5% van de totale omzet; VND 315,15 miljard aan rente op financiële activa die via winst/verlies werden verwerkt, goed voor 37,4% van de totale omzet.

Met een eigen handelsportefeuille van 38,6% van de totale activa en margeleningen voor effectenbeleggingen van 44,5% van de totale activa, heeft BIDV Securities het merendeel van de activa die direct gerelateerd zijn aan marktontwikkelingen behouden en blijft dit doen. Bovendien liet de bedrijfssituatie van BIDV Securities in de eerste zeven maanden van het jaar, toen de aandelenmarkt gunstig was, ook positieve resultaten zien, wat bijdroeg aan de verwachtingen om de aandelenkoersen te stimuleren en zo een sterk opwaarts momentum te behouden.

“Meet” het niveau van aantrekkelijkheid

De groep effecten is een cyclische groep die snel met de markt meestijgt, maar wanneer de markt omslaat, kunnen zij de eerste groep zijn die er last van heeft. Want wanneer de markt omslaat, zal de trend om marge te gebruiken voor investeringen afnemen, wat de rente op kredietverlening beïnvloedt.

Voor BIDV Securities registreerde het bedrijf in 2022 een omzetdaling van 18,3% tot VND 1.089 miljard; de winst na belastingen daalde met 68,5% tot VND 112,37 miljard. Hiervan daalden de makelaarsinkomsten met 32,5% tot VND 348,76 miljard; de winst uit financiële activa, opgenomen via de winst-en-verliesrekening, daalde met 23,5% tot VND 297,16 miljard.

De heer Lam Van Van, vertegenwoordiger van ECI Capital Investment Fund, merkte hierover het volgende op: "Effectenmaatschappijen 'volgen' de beurscyclus. Wanneer de markt stijgt, profiteren zij hiervan. Wanneer de markt daarentegen daalt, kan de bedrijfssituatie verslechteren, als gevolg van het verlies van makelaarskosten, een lagere marge en het moeten aanleggen van extra voorzieningen voor eigen handelsactiviteiten."

Terugkomend op de bedrijfsresultaten van BIDV Securities in de eerste helft van 2025: hoewel de aandelenkoers steeg en werd verhandeld tegen een waarderingsmarge die niet langer laag was, daalde de winst van het bedrijf nog steeds. Aan het einde van de eerste helft van 2025 boekte BIDV Securities een omzetstijging van 9,8% tot VND 843,61 miljard, maar de nettowinst daalde met 27,4% tot slechts VND 183,01 miljard.

Hoewel de aandelenmarkt nog steeds verankerd is in een hoog prijsbereik en de waardering van de aandelengroep nog steeds "duur" is, is dit waarderingsniveau niet langer aantrekkelijk voor beleggers, vooral niet wanneer de BSI-aandelen worden verhandeld tegen een waarderingsbereik van maximaal 29,54 keer.

Bron: https://baodautu.vn/co-phieu-bsi-tang-nong-cung-con-sot-chung-khoan-d362338.html