Deskundigen voorspellen dat er een stille maar ingrijpende verschuiving in de wereldwijde financiële dynamiek op komst is, die de verhouding tussen de Chinese yuan en de Amerikaanse dollar aanzienlijk zal veranderen.
 |
| De Chinese yuan zou kunnen stijgen als Chinese bedrijven 2 biljoen dollar omzetten in yuan als reactie op de renteverlaging van de Fed. (Bron: Getty) |
De opmerkelijke stap van enkele Chinese bedrijven om aanzienlijke hoeveelheden in dollars luidende activa terug te halen, vormt de kern van deze verschuiving – een scenario dat zich waarschijnlijk zal afspelen wanneer de Amerikaanse rentetarieven de komende maanden worden verlaagd.
Enorme kapitaalstroom verlaat de VS
Tijdens het Jackson Hole Economic Symposium vorige week maakte Fed-voorzitter Jerome Powell duidelijk dat de Fed bereid is de rente in september te verlagen. Hij zei specifiek: "Het is tijd voor beleidsaanpassing. De koers is duidelijk; de timing en het tempo van de verlagingen zullen afhangen van binnenkomende gegevens, veranderingen in de vooruitzichten en de balans van de risico's."
De heer Powell zei dat de Fed zich blijft richten op haar dubbele mandaat om de inflatie terug te dringen tot 2% en de arbeidsmarkt te stimuleren, en tegelijkertijd het monetaire beleid te versoepelen.
Verwacht wordt dat de stap van de Fed een golf van kapitaalstromen terug naar China teweeg zal brengen, met verstrekkende gevolgen voor de yuan, de Amerikaanse dollar en de wereldwijde valutamarkten in het algemeen.
Volgens schattingen hebben Chinese bedrijven meer dan 2 biljoen dollar aan buitenlandse investeringen verzameld, waarvan een groot deel in dollaractiva is geparkeerd.
Sinds het uitbreken van de Covid-19-pandemie hebben Chinese bedrijven hogere winsten behaald door hun activiteiten naar het buitenland te verplaatsen en grotere activa aan te houden, voornamelijk in Amerikaanse dollars. Deze trend zou echter snel kunnen omkeren dankzij het besluit van de Fed om de inflatie te "koelen" en de groeiende economische uitdagingen in 's werelds grootste economie.
Naarmate de leenkosten dalen, zal de aantrekkelijkheid van het aanhouden van dollaractiva waarschijnlijk afnemen. Dit zal een prikkel creëren voor Chinese bedrijven om investeringen terug te halen.
De prognoses voor de hoeveelheid "gerepatrieerd" kapitaal lopen uiteen, maar de schattingen lopen uiteen van $ 400 miljard tot $ 1 biljoen. Zelfs aan de onderkant van deze bandbreedte zou de impact op de yuan aanzienlijk kunnen zijn. Sommige analisten voorspellen dat de Chinese munteenheid met maar liefst 10 procent in waarde zou kunnen stijgen ten opzichte van de dollar.
De drijvende kracht achter de verandering
Analisten zeggen dat de afnemende rentekloof tussen de VS en China de golf waarschijnlijk zal aanwakkeren. Chinese bedrijven hebben in de loop der jaren een aanzienlijke buitenlandse portefeuille opgebouwd, variërend van Amerikaanse staatsobligaties tot bedrijfsobligaties en diverse soorten onroerend goed.
Maar met de aanstaande stap van de Fed veranderen alle berekeningen geleidelijk van richting.
In tegenstelling tot de uitdagende economische omstandigheden in Washington blijft de economische omgeving in Peking over het algemeen relatief stabiel, zij het met zijn eigen uitdagingen. Hierdoor beginnen binnenlandse investeringen aantrekkelijker te worden nu de Amerikaanse staatsrente daalt, wat het een goed moment maakt om kapitaalstromen te heroriënteren.
Als de Amerikaanse rente daalt en de dollar aan kracht inboet, kunnen Chinese bedrijven ervoor kiezen hun geld te repatriëren en hun dollarreserves om te zetten in yuan. Dit zou opwaartse druk op de yuan kunnen uitoefenen, vooral als de kapitaalinstroom groot is.
Een sterkere yuan zou kunnen wijzen op een bredere herverdeling van de economische macht, vooral in een tijd waarin de spanningen tussen de VS en China aanhouden en de op één na grootste economie ter wereld steeds belangrijker wordt op het internationale toneel.
Hoewel dit scenario mogelijk is, blijft het onzeker. Verschillende factoren kunnen de omvang en timing van de kapitaalverplaatsing en de daaruit voortvloeiende waardestijging van de renminbi beïnvloeden.
Allereerst zal de Chinese centrale bank (PBOC) zeker niet passief toekijken en de yuan oncontroleerbaar laten stijgen. Peking staat bekend om zijn strikte controle over zijn munteenheid en heeft altijd ingegrepen wanneer dat nodig was om de stabiliteit te handhaven.
Als Chinese bedrijven tegelijkertijd honderden miljarden of zelfs een biljoen dollar overmaken, kan dat verstrekkende gevolgen hebben voor de wereldmarkten.
De dominantie van de Amerikaanse dollar als belangrijkste reservevaluta ter wereld wordt al lange tijd ondersteund door een sterke vraag naar Amerikaanse activa. Een aanzienlijke verschuiving in deze vraag zou de waarde van de dollar kunnen beïnvloeden en mogelijk de economische machtsverhoudingen tussen de twee supermachten kunnen veranderen.
Dit is niet alleen een Amerikaans-Chinese kwestie. Een sterkere yuan zou ook andere valuta's kunnen beïnvloeden, met name die in opkomende markten die met China concurreren om export.
Als de yuan bovendien aanzienlijk sterker wordt, kan dit een concurrentievoordeel opleveren voor andere Aziatische economieën met zwakkere valuta's. Ook kan dit de handelsdynamiek in de regio veranderen.
Deze factoren blijven echter gepaard gaan met onzekerheid, hoewel de kans op een sterkere yuan en een zwakkere dollar reëel is en het wereldwijde economische landschap op verschillende manieren zou kunnen veranderen.
Bron: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html
Reactie (0)