Oplossingen om kapitaalmobilisatiekanalen via IPO's en obligaties tot pijlers van de kapitaalmarkt te maken

Tijdens de reguliere persconferentie van de regering in oktober stelde de pers de volgende vragen: Welke oplossingen zal de regering hebben om kapitaalmobilisatiekanalen verder te ontwikkelen via de uitgifte van primaire aandelen (IPO's) en bedrijfsobligaties, in het kader van de herstructurering van de kapitaalmarkt in Vietnam om de afhankelijkheid van bankkrediet te verminderen?

In antwoord op deze vraag zei de heer Nguyen Duc Chi, plaatsvervangend minister van Financiën, dat de strategie voor de ontwikkeling van de aandelenmarkt tot 2030, goedgekeurd bij besluit nr. 1726/QD-TTg van 29 december 2023, gericht is op de ontwikkeling van een stabiele, veilige, gezonde en effectieve aandelenmarkt, die een belangrijk kanaal voor kapitaalmobilisatie op de middellange en lange termijn wordt, vooral voor de economie. Hierin zijn oplossingen opgenomen zoals het aanmoedigen van alle soorten ondernemingen om beursintroducties (IPO's) uit te voeren die gepaard gaan met een notering op de aandelenmarkt; en het ontwikkelen van de markt voor bedrijfsobligaties.

Wat betreft IPO-activiteiten bevatte het registratiedossier voor de notering van aandelen voorheen, overeenkomstig de bepalingen van Besluit nr. 155/2020/ND-CP, documenten zoals het rapport over de resultaten van de effectenemissies, het Certificaat van Aandelenregistratie uitgegeven door de Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation... De effectenbeurs had dus pas voldoende basis om het noteringsdossier in overweging te nemen nadat de onderneming de IPO had afgerond.

Viceminister van Financiën Nguyen Duc Chi antwoordt tijdens de persconferentie. Foto: Duc Minh.

Bovendien mag de uitgevende instelling, volgens de bepalingen van de Effectenwet, effecten binnen 90 dagen distribueren, met een maximale verlenging van 30 dagen. De IPO vindt doorgaans binnen 3-4 maanden plaats, waardoor de onderneming na voltooiing van de IPO het laatste kwartaal-/halfjaarlijkse financiële verslag moet aanvullen bij de aanvraag voor een notering van aandelen (artikel 107, lid 1, van Decreet nr. 155/2020/ND-CP). Dit leidt tot een langere verwerkingstijd voor de notering van aandelen na de IPO.

Om bovenstaande beperkingen te overwinnen, heeft de regering op 11 september 2025 Besluit nr. 245/2025/ND-CP uitgevaardigd, waarin een aantal artikelen van Besluit nr. 155/2020/ND-CP worden gewijzigd en aangevuld. Hiermee zijn nieuwe regels toegevoegd aan de procedures voor het gelijktijdig noteren van aandelen met een IPO, waardoor de tijd voor het noteren van aandelen na een IPO wordt verkort en de rechten van beleggers beter worden gewaarborgd.

Het IPO-dossier is dan ook afgestemd op het dossier voor de beursnotering; de State Securities Commission en de effectenbeurs beoordelen gelijktijdig het IPO-registratiedossier en het dossier voor de beursnotering zodra de onderneming het dossier indient. De doorlooptijd voor de beoordeling van het IPO-dossier en de goedkeuring van de beursnotering bedraagt slechts 30 dagen.

Wat de obligatiemarkt betreft, schatte viceminister Nguyen Duc Chi dat de markt voor bedrijfsobligaties (zowel publieke als private) zich heeft hersteld met een uitgifteomvang van ongeveer VND 500.000 miljard. Tegen eind 2025 zal er ongeveer VND 1 miljoen miljard beschikbaar zijn voor zowel bedrijfsobligaties als staatsobligaties.

"We hebben echter vastgesteld dat deze omvang nog steeds niet echt in verhouding staat tot het potentieel en de vraag, met name de kapitaalmobilisatievereisten voor zowel de overheid als het bedrijfsleven in 2026 en de daaropvolgende jaren. We hebben ook zeer fundamentele oplossingen besproken om de markt te ontwikkelen en voorwaarden te creëren voor entiteiten om obligaties op de kapitaalmarkt te mobiliseren", benadrukte de heer Chi.

Volgens de plaatsvervangende minister vormt decreet nr. 245/2020/ND-CP, met betrekking tot de uitgifte van bedrijfsobligaties aan het publiek, overeenkomstig Wet nr. 56/2024/QH15, een aanvulling op de gedetailleerde regelgeving met betrekking tot kredietbeoordelingen, vertegenwoordigers van obligatiehouders en vereisten inzake financiële veiligheid van de uitgevende organisatie, waardoor de openbaarheid en transparantie van het aanbod worden gewaarborgd en de rechten en legitieme belangen van beleggers beter worden beschermd.

Wat betreft de uitgifte van individuele bedrijfsobligaties, bevat de wet op ondernemingen, gewijzigd en aangevuld bij wet nr. 76/2025/QH15, en de wet op effecten, gewijzigd en aangevuld bij wet nr. 56/2024/QH15, bepalingen om de ontwikkeling van deze markt te begeleiden in overeenstemming met de internationale praktijken. Dienovereenkomstig zijn beleggers die mogen deelnemen aan de aankoop, handel en overdracht van individuele bedrijfsobligaties professionele institutionele effectenbeleggers; individuele professionele effectenbeleggers mogen alleen deelnemen aan de aankoop, handel en overdracht van individuele bedrijfsobligaties met een kredietbeoordeling en moeten zij over onderpand of betalingsgaranties van kredietinstellingen voor die obligaties beschikken; regelgeving inzake de leningratio van uitgevende ondernemingen; aanvullende verantwoordelijkheden van provinciale volkscomités voor ondernemingen na bedrijfsregistratie binnen het bereik van lokaal bestuur.

Om de wet nr. 76/2025/QH15 en de wet nr. 56/2024/QH15 nader uit te werken, stelt de regering momenteel een besluit op ter vervanging van de besluiten inzake particulier uitgegeven bedrijfsobligaties. Dit is bedoeld om de kwaliteit van de obligaties te verbeteren, de transparantie te vergroten, de risico's te beheersen en tegemoet te komen aan de behoefte van bedrijven aan toegang tot kapitaalbronnen.

Bron: https://baodautu.vn/giai-phap-de-kenh-huy-dong-von-qua-ipo-va-trai-phieu-tro-thanh-tru-cot-cua-thi-truong-von-d430658.html