Wat kan er gedaan worden om het vertrouwen in bedrijfsobligaties te herstellen?

De vraag vanuit Vietnam naar kapitaalmobilisatie via obligaties is groot. Maar hoe kunnen we het vertrouwen van investeerders terugwinnen na de reeks recente incidenten?

De heer Phung Xuan Minh, voorzitter van de raad van bestuur van Saigon Ratings, spreekt over de huidige situatie op de Vietnamese obligatiemarkt - Foto: SR

Veel 'mazen in de wet' bij de uitgifte van bedrijfsobligaties

De jaarlijkse conferentie 2024 van de Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) vond vandaag, 6 december, plaats in Ho Chi Minhstad. In het kader van de conferentie werd een workshop gehouden met als thema "Initiatief voor de ontwikkeling van Aziatische kapitaalmarkten". Hierbij werd de mobilisatie van kapitaal via obligaties besproken.

Tijdens de workshop zei de heer Phung Xuan Minh, voorzitter van de raad van bestuur van Saigon Ratings, Vietnam, dat bedrijfsobligaties tegen eind 2023 38% van de totale omvang van de Vietnamese obligatiemarkt uitmaakten, terwijl staatsobligaties 57% van de totale omvang uitmaakten.

Er was een periode van sterke groei, zoals in 2019. De werkelijke waarde van de uitgegeven bedrijfsobligaties bedroeg VND 378.507 miljard, wat neerkomt op ongeveer 8% van het BBP.

In 2022 was de emissiewaarde echter scherp gedaald tot VND 272.383 miljard, wat neerkomt op ongeveer 5% van het bbp. In 2023 begon de markt voor bedrijfsobligaties te herstellen, met een emissiewaarde van ongeveer VND 349.976 miljard, wat neerkomt op 7% van het bbp.

Volgens de heer Minh brengt de snelle ontwikkeling van de markt voor bedrijfsobligaties echter ook veel uitdagingen en risico's met zich mee.

Een van de grootste uitdagingen op de Vietnamese markt voor bedrijfsobligaties is het kredietrisico. Veel bedrijven geven obligaties uit, maar kunnen hun schulden niet op tijd afbetalen.

Bovendien voldoen veel obligatie-uitgevende ondernemingen in Vietnam niet volledig aan de regelgeving inzake openbaarmaking van informatie. Financiële rapportages zijn niet transparant, onvolledig of niet onafhankelijk gecontroleerd.

Het gevolg hiervan is dat het vertrouwen van investeerders verloren gaat.

Het percentage ondernemingen dat obligaties uitgeeft aan het publiek op de markt ligt nog steeds erg laag vergeleken met de door particulieren uitgegeven obligaties (ongeveer 10%).

Ondertussen is het beoordelen van kredieten van emittenten en bedrijfsobligaties volgens de internationale praktijk nog geen vast onderdeel van de bedrijfscultuur.

Het versterken van het vertrouwen van investeerders is de sleutel

Deskundigen zijn het er allemaal over eens dat kredietbeoordelingen van groot belang zijn voor de ontwikkeling van de kapitaalmarkten in elk land - Foto: SR

Volgens de heer Phung Xuan Minh staat Vietnam voor een nieuwe fase van economische ontwikkeling, gepaard gaand met de ontwikkeling van de kapitaalmarkt.

Door de problemen van de afgelopen periode is met name de markt voor bedrijfsobligaties echter in een crisis terechtgekomen. Het herstellen en versterken van het vertrouwen van beleggers is daarom essentieel om de obligatiemarkt te laten voldoen aan de grote kapitaalbehoeften van de economie en een middellange- en langetermijnkapitaalkanaal voor bedrijven te laten zijn.

De voorzitter van Saigon Ratings is van mening dat er drie factoren zijn die het vertrouwen van beleggers in de obligatiemarkt moeten herstellen. Ten eerste herstelt de beheermaatschappij geleidelijk het vertrouwen van beleggers door de negatieve incidenten af ​​te handelen.

Ten tweede hangt dit vertrouwen grotendeels af van de uitgevende organisatie. Deze moet een bedrijfsplan hebben, effectief management en bestuur, en moet koste wat kost haar reputatie hoog houden, schulden volledig en op tijd terugbetalen zoals afgesproken.

Ten derde moeten adviesbureaus investeerders duidelijk begeleiden en adviseren over de risicobereidheid, omdat elke obligatie een ander risico- en winstgevendheidsniveau heeft.

Daarom is de kredietbeoordeling die aan onderpand is gekoppeld een hulpmiddel voor uitgevende organisaties om het vertrouwen en de gemoedsrust van investeerders te vergroten, omdat ze willen weten of het investeringskanaal veilig en betrouwbaar is.

De onlangs door de Nationale Vergadering aangenomen gewijzigde Wet op de effectenhandel, met daarin een aantal regels met betrekking tot kredietbeoordelingen, zal naar verwachting ook helpen deze problemen op te lossen.

Spreker op de conferentie was de heer Atsushi Masuda, voorzitter van ACRAA. Hij zei dat de leden van de vereniging sinds de jaarlijkse conferentie in Thailand blijven benadrukken dat kredietbeoordelingen van groot belang zijn voor de ontwikkeling van de kapitaalmarkten in elk land.

"Bij de beslissing om in een bepaald gebied te investeren, zijn meer gegevens nodig om snel beslissingen te kunnen nemen. Deze gegevens gaan niet alleen over de financiële gezondheid en vooruitzichten van het bedrijf, maar ook over kredietbeoordelaars en investeerders. Ze hangen nauw samen met het marktontwikkelingsbeleid van landen", benadrukte hij.

Bron: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm