Marginleningen worden een motor voor winstgroei
Kijkend naar de financiële situatie in het derde kwartaal van 2025, gaf Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating) aan dat de kapitaalstromen naar de effectensector sterk terugkeren, wat het duidelijkst blijkt uit de omvang van de kapitaalverhoging. Het rapport meldde dat het totale bedrag aan nieuw gemobiliseerd kapitaal 97 biljoen VND bereikte, drie keer zoveel als in 2024, wat het vertrouwen van aandeelhouders en institutionele beleggers in de langetermijnvooruitzichten van de markt weerspiegelt. De kapitaalverhoging vond gelijktijdig plaats en was vooral geconcentreerd in de groep effectenmaatschappijen met bankverbindingen, die voordelen bieden op het gebied van klantenbestand, ecosysteem voor financiële dienstverlening en risicomanagementcapaciteiten.
Als we het kapitaalverwervingsproces in de context van concurrentie plaatsen, blijkt dat deze motivatie niet alleen gericht is op het versterken van de balans, maar ook een doorslaggevende rol speelt bij het voorbereiden van de capaciteit op de uitbreidingscyclus van de margeleningen. Een sterke financiële basis stelt effectenbedrijven in staat de omvang van winstgevende activa uit te breiden, te voldoen aan de hoge margebehoeften van beleggers in een positieve liquiditeitsomgeving en tegelijkertijd momentum te creëren voor winstgroei in 2026. Bovendien is de nieuwe strategie voor kapitaalmobilisatie ook in lijn met de internationale normen waaraan een financiële markt die streeft naar upgrading moet voldoen, met name op het gebied van risicobewaking en vermogensbeheer.
Kijkend naar de factoren die de winst in de eerste negen maanden van 2025 stimuleren, is het niet moeilijk te zien dat margeleningen een centrale rol spelen. De aanhoudende marktliquiditeit heeft de vraag van beleggers naar marge aangewakkerd, wat zich snel vertaalde in omzet- en winstgroei voor effectenbedrijven. De grafiek van de margeschuldbalans per bedrijf laat zien dat de verbetering niet alleen geconcentreerd is in de kopgroep, maar verspreid is over de meeste bedrijven, met name die bedrijven die onlangs grote kapitaalverhogingen hebben doorgevoerd.
Bedrijfsprestaties worden duidelijk weerspiegeld in winstgevendheidsindicatoren. Het rendement op activa (ROAA) en het rendement op eigen vermogen (ROAE) zijn beide aanzienlijk verbeterd in alle drie de bedrijfsgroepen: groot, middelgroot en klein. Dit is geen willekeurige groei die de marktcyclus volgt, maar het resultaat van een combinatie van drie belangrijke factoren: nieuwe kapitaalomvang, het vermogen om margekredieten uit te breiden en inkomstengroei uit aandelenbeleggingen. Deze parallelle ontwikkeling laat zien dat effectenbedrijven een cyclus ingaan waarin ze opereren volgens het winstgevende activagroeimodel, waarbij financiële draagkracht de concurrentie-efficiëntie in het margesegment bepaalt.
Stabiele liquiditeit en verbeterde kwaliteit van de activa vormen een solide basis voor een nieuwe groeicyclus
Bij het beoordelen van de duurzaamheidsvooruitzichten van de sector zijn de gezondheid van de kasstroom en de kwaliteit van de activa twee factoren die samen in overweging moeten worden genomen. Het rapport toont aan dat de concentratie van grootschalige klantleningen geleidelijk is afgenomen, terwijl het aandeel uitstaande bedrijfsobligaties in de achterstallige groep ook is afgenomen ten opzichte van dezelfde periode. Deze signalen weerspiegelen een strategie om de activaportefeuille te herstructureren in een veiligere richting, waardoor het kredietrisico en de afhankelijkheid van bedrijven met een zwak profiel aanzienlijk worden verminderd.
De liquiditeitsstabiliteit wordt versterkt door drie factoren: een stabiele kasstroom uit margeleningen, inkomsten uit aandelenbeleggingsportefeuilles en nieuw kapitaal gemobiliseerd door aandeelhouders, wat de druk op het gebruik van kortetermijnkapitaalbronnen vermindert. Dit leidt tot een duidelijk onderscheid in concurrentievermogen tussen bedrijven. Bedrijven met een gezonde financiële balans, tijdige kapitaalverhogingen en een aanhoudende groei van margeleningen behouden een prominentere positie in de sector. Tegelijkertijd zal de groep bedrijven die moeite heeft met het aantrekken van kapitaal, onder druk staat door obligaties of dalende winstmarges, voor de uitdaging staan om een duurzame groei te handhaven.
Vooruitkijkend naar 2026 biedt de effectenindustrie sterke groeikansen als de omstandigheden voor kapitaal, margevraag en marktverbetering samenkomen. Met de grootste kapitaalverhoging in jaren beschikken effectenbedrijven over de voorwaarden om hun financiële hefboomwerking uit te breiden en winstgevende activa uit margeleningen te vergroten, vooral in de context van een levendige markthandel. Als de mogelijkheden voor marktverbetering duidelijker worden, zullen kapitaalstromen van buitenlandse beleggingsinstellingen hun aanwezigheid in Vietnam vergroten en een langetermijnontwikkelingsmomentum creëren voor het ecosysteem van effectendiensten.
In de context van toenemende concurrentie is Vis Rating van mening dat de positie van effectenbedrijven grotendeels zal afhangen van hun financiële draagkracht en hun vermogen om risico's te beheersen. De groep ondernemingen die snel hun kapitaal hebben verhoogd en een effectief risicomanagementsysteem hebben opgezet, zal de kans krijgen om marktleider te worden, hun marktaandeel in margeleningen te vergroten en binnen- en buitenlandse institutionele beleggers aan te trekken. Bedrijven die daarentegen niet profiteren van de kapitaalverhogingsgolf, zullen het moeilijk vinden om gelijke tred te houden met de nieuwe groeicyclus, vooral in een omgeving waarin de winst sterk afhankelijk is van margeactiviteiten.
De effectenindustrie gaat een nieuwe groeicyclus in op een solide basis. De toename van de kapitaalomvang, de sterke groei van margeleningen en de verbeterde winstgevendheid creëren duidelijke groeimogelijkheden voor 2026. Tegelijkertijd is er echter ook een sterkere differentiatie tussen effectenbedrijven, waarbij financiële capaciteit en risicomanagementvaardigheden twee factoren worden die de positie bepalen in de periode waarin de markt zich beweegt in de richting van hogere normen.
| De effectenindustrie gaat een nieuwe groeicyclus in op een solide basis. De toename van de kapitaalomvang, de sterke groei van margeleningen en de verbeterde winstgevendheid creëren duidelijke groeimogelijkheden voor 2026. Tegelijkertijd is er echter ook een sterkere differentiatie tussen effectenbedrijven, waarbij financiële capaciteit en risicomanagementvaardigheden twee factoren worden die de positie bepalen in de periode waarin de markt zich beweegt in de richting van hogere normen. |
Bron: https://thoibaonganhang.vn/tang-von-va-cho-vay-ky-quy-mo-khoa-bien-loi-nhuan-2026-174230.html
Reactie (0)