Het Ministerie van Financiën heeft zojuist circulaire 68/2024/TT-BTC uitgegeven, waarin een aantal artikelen van de circulaires worden gewijzigd en aangevuld. Deze circulaires reguleren effectentransacties op het effectenhandelssysteem, de clearing en afwikkeling van effectentransacties, de activiteiten van effectenmaatschappijen en de openbaarmaking van informatie op de aandelenmarkt.
Het managementbureau beschouwt dit als een drastische maatregel, waarmee geleidelijk obstakels worden weggenomen die het doel om Vietnamese effecten op te waarderen tot een opkomende markt, in de weg staan.
Buitenlandse institutionele beleggers mogen vanaf 2 november 2024 aandelen kopen zonder dat zij hiervoor voldoende kapitaal nodig hebben (Non-Pre-funding). Beleggers kunnen effecten kopen op dezelfde dag (T+0) en betalen op de volgende dagen (T+1/T+2). Tegelijkertijd bepaalt circulaire 68/2024/TT-BTC ook de routekaart voor periodieke en onregelmatige openbaarmaking van informatie in het Engels, gebaseerd op de omvang van beursgenoteerde en publieke ondernemingen, van 1 januari 2025 tot 1 januari 2028.
Deskundigen van Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company zijn van mening dat het non-pre-fundingbeleid niet alleen helpt de financiële kosten te verlagen en de flexibiliteit voor investeerders te vergroten, maar ook een belangrijk criterium is om de Vietnamese markt te promoveren tot de status van opkomende markt volgens de normen van FTSE Russell.
Volgens de beoordeling van FTSE van maart 2024 staat Vietnam sinds september 2018 op de watchlist voor een upgrade naar Secondary Emerging. Door de impact van de COVID-19-pandemie en enkele ontoereikende criteria is de doelstelling echter nog niet behaald.
Vietnam staat momenteel nog steeds op de watchlist als grensmarkt en zal naar verwachting worden geherclassificeerd als secundair opkomend. De herwaardering zal door FTSE begin oktober 2024 en in maart en september 2025 worden uitgevoerd.
Volgens de FTSE-beoordeling van maart 2024 heeft Vietnam nog steeds beperkte criteria om de markt te upgraden. Het wegnemen van obstakels met betrekking tot margevereisten vóór transacties en het verbeteren van het proces voor het openen van nieuwe rekeningen zullen naar verwachting veel positieve veranderingen doorvoeren, die ondersteunende factoren zijn om de upgrade naar de status van opkomende markt te realiseren.
Op 17 september 2024 bedroeg de marktkapitalisatie van de VN-index meer dan 213 miljard USD, vergelijkbaar met die van verschillende landen met een lage weging in de portefeuille van de FTSE Emerging Markets Index. Zo bedroeg de marktkapitalisatie van Chili 170 miljard USD (juni 2024). Mirae Asset Vietnam schat dat het aandeel van Vietnam in de mand bij officiële toevoeging ongeveer 0,6% zal bedragen.
Een typisch voorbeeld is de Vanguard FTSE Emerging Markets ETF met een omvang van bijna 79 miljard USD. Met een allocatieratio van 0,6% kan er in Vietnam ongeveer 474 miljoen USD worden uitgegeven. Bovendien komt buitenlands geld dat naar Vietnam stroomt niet alleen van fondsen die de FTSE Emerging Markets Index als referentie gebruiken, maar ook van andere fondsen wanneer de markt een upgrade ondergaat.
Volgens het analyseteam van Mirae Asset vertoonden de meeste markten 1-2 jaar vóór de officiële upgrade tekenen van herstel. Qatar steeg met meer dan 45% (september 2013 - september 2014), Saoedi-Arabië met meer dan 23% (maart 2017 - maart 2018) en Roemenië met meer dan 18% (september 2018 - september 2019).
De heer Tran Duc Anh, directeur Macro- en Beleggingsstrategie bij KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), zei dat het beleid van niet-voorfinanciering de Vietnamese aandelenmarkt dichter bij de doelstelling van een upgrade naar een secundaire opkomende markt volgens de normen van FTSE Russell zal brengen. Naar verwachting zal Vietnam in de beoordelingsperiode van maart 2025 of september 2025 officieel worden geüpgraded.
Indien FTSE Russell goedkeuring verleent om toe te treden tot de Secondary Emerging Market-groep, schat KBSV dat het aandeel van de Vietnamese markt in de FTSE Emerging Index-mand ongeveer 0,7-1% zal bedragen. Dit zou 800 miljoen tot 1 miljard USD aan nieuw investeringskapitaal uit ETF-fondsen kunnen aantrekken.
Belangrijker nog is dat upgrades op de aandelenmarkt vaak gepaard gaan met meer transparantie en betere regelgeving. Hierdoor ontstaat een veiligere en betrouwbaardere beleggingsomgeving.
Volgens de heer Ketut Ariadi Kusuma, senior specialist financiële sector van de Wereldbank (WB), zijn veel buitenlandse investeerders geïnteresseerd en verwachten ze te investeren in de Vietnamese aandelenmarkt vanwege de hoge economische groei. Vietnam is echter nog steeds een grensmarkt, terwijl internationale institutionele beleggers doorgaans alleen in opkomende of ontwikkelde markten investeren.
Daarom zijn de recente hervormingen in Vietnam, waarbij de vereisten voor marge vóór de handel worden afgeschaft, de aandelenvoorziening onder beperkingen op buitenlands eigendom wordt verbeterd en de toegang tot informatie wordt verbeterd, van cruciaal belang voor de ontwikkeling van de status van opkomende markt.
De Wereldbank schat dat een upgrade van de Vietnamese aandelenmarkt naar de status van opkomende markt door MSCI en FTSE Russell een netto-instroom van $ 5 miljard naar de Vietnamese aandelenmarkt zou betekenen, aangezien wereldwijde portefeuilles van opkomende markten na de upgrade naar Vietnam worden heralloceerd. De instroom zou zelfs $ 25 miljard kunnen bedragen in 2030, mits de hervormingen krachtig worden voortgezet en het wereldwijde investeringsklimaat gezond blijft.
Volgens de heer Tran Duc Anh, directeur Macro-economie en Beleggingsstrategie bij KBSV, zal dit beleid echter op dit moment niet al te veel invloed hebben op de omkering van de buitenlandse kapitaalstromen. De belangrijkste aantrekkingskracht voor buitenlandse investeerders ligt namelijk in het feit dat Vietnam door MSCI is gepromoveerd tot opkomende markt, gelet op de omvang van de fondsen die de twee indexen volgen.
"Gecombineerd met andere factoren, zoals de renteverlaging van de Fed (die bijdraagt aan een actieve geldstroom naar opkomende markten, waaronder Vietnam), en de waardering van de Vietnamese aandelenmarkt die nog steeds op een relatief aantrekkelijk niveau ligt, wordt verwacht dat de buitenlandse kapitaalstromen in de laatste maanden van het jaar evenwichtiger zullen zijn en in een positief scenario weer kunnen leiden tot netto koopkracht", aldus de heer Tran Duc Anh.
Volgens KBSV zal de effectenindustrie de eerste groep zijn die profiteert van non-pre-funding. Deze informatie is echter tot nu toe in de koersen verwerkt. Bovendien zal de impact op de bedrijfsresultaten in het begin niet al te groot zijn, omdat transactiekosten van buitenlandse investeerders bij de meeste effectenmaatschappijen een zeer klein deel uitmaken. Op de lange termijn zullen de toepassing van pre-funding en de bijbehorende upgrading echter zeker positieve effecten hebben op bedrijven in de sector.
Bovendien verwachten sommige effectenbedrijven ook dat aandelen in de huidige FTSE-portefeuille zullen profiteren van een succesvolle upgrade. Bijvoorbeeld HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
Volgens VNA
Bron: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Reactie (0)