Cashflow differentiatie
Aan het einde van de handelsweek van 17 tot en met 21 november registreerde de markt positieve tekenen van herstel na het doorbreken van de dalende trend van de VN-index die sinds oktober aanhield. De index is daardoor overgegaan naar een accumulatiefase, waarbij de sessies binnen een smalle bandbreedte fluctueren.
De heer Phan Tan Nhat, hoofd van de analysegroep van Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), schatte dat de VN-index vorige week vijf sessies met schommelingen binnen een bereik van 1.635-1.660 punten kende. Ondanks de verkoopdruk toen de index de bovenste weerstandszone naderde, steeg de VN-index aan het einde van de week toch met 1,19% tot 1.654,93 punten, waarmee hij stevig boven het steunniveau van rond de 1.640 punten bleef.
De belangrijkste drijvende kracht achter het behoud van het momentum van de markt is de groep largecaps, met name de groep aandelen in de VN30-mand. De heer Nhat voegde eraan toe dat de VN30 de week met 1,51% steeg tot 1.899,89 punten, waarmee de psychologische weerstand van 1.900 punten werd benaderd, wat een positief spillovereffect op de algemene index creëerde.
De marktbewegingen lopen echter niet volledig synchroon, aangezien de marktbreedte nog steeds neigt naar correctie en sterke differentiatie. Ondertussen stroomt er geld naar vergeten of defensieve aandelen, terwijl de marktaandelen onder verkoopdruk staan.
De heer Nguyen Tan Phong, analist bij Pinetree Securities Company, merkte op dat de afgelopen twee weken van herstel de cashflow fors is gestroomd naar aandelen in de olie- en gassector, technologie en industrieel vastgoed. Banken, effecten en vastgoed daarentegen verkeren nog steeds in een sombere situatie.
De SHS-vertegenwoordiger deelde dezelfde visie op dit onderscheid en wees erop dat er een sterke aanpassingsdruk was in de groepen effecten, meststoffen, chemicaliën... Daarnaast behoorde het kleine technologie- en telecommunicatieconcern (dat profiteerde van de informatie over desinvesteringen van de VNPT Post and Telecommunications Group) tot het zeldzame lichtpuntje, terwijl enkele codes voor onroerend goed, zeevruchten en veeteelt hun eigen verhaal hadden.
Lage liquiditeit en druk van buitenlandse investeerders
Een van de grootste knelpunten op dit moment is liquiditeit. Volgens gegevens van SHS is de marktliquiditeit, hoewel licht gestegen met 6,8% ten opzichte van vorige week, nog steeds laag. Het gemiddelde volume per sessie op de HoSE-beursvloer bedraagt slechts ongeveer 700 miljoen aandelen, wat overeenkomt met 70% van het gemiddelde niveau in oktober.
De heer Nguyen Tan Phong deelde deze mening en noemde dit een periode van "herstel in twijfel". Hij legde uit dat de marktliquiditeit extreem laag is door een gebrek aan aanbod, wat betekent dat vreemd vermogen aarzelt om te kopen op het dieptepunt, terwijl de verkopers wachten op een hogere prijs om verliezen te beperken.
Aan de andere kant blijven buitenlandse kapitaalstromen een variabele die nauwlettend in de gaten moet worden gehouden. Buitenlandse investeerders boekten hun 17e opeenvolgende week van netto verkopen, met een waarde van bijna VND 1.900 miljard op de HoSE.
De heer Phan Tan Nhat verwacht echter dat deze druk snel zal afnemen: "We kunnen verwachten dat buitenlandse investeerders hun verkoopgolf zullen staken, aangezien hun eigendomspercentage momenteel slechts ongeveer 15,08% bedraagt."
Op basis van technische en fundamentele analysegegevens voorspellen vertegenwoordigers van SHS dat de VN-Index zijn herstelfase zal voortzetten boven de ondersteuningszone van 1.640 punten (overeenkomend met het voortschrijdend gemiddelde over 20 dagen). Verwacht wordt dat de index richting de weerstand rond 1.700 punten zal bewegen (de oude piekzone van augustus-september 2025).
De heer Phan Tan Nhat adviseert investeerders dan ook om zorgvuldig te evalueren op basis van het businessplan en de groeivooruitzichten voor 2026 alvorens de allocatie te overwegen en het aandeel te verhogen. Investeringsdoelen zouden gericht moeten zijn op codes met goede fundamenten, toonaangevend in strategische gebieden, met waarderingen lager dan het marktgemiddelde en naar verwachting nieuwe kapitaalstromen van beleggingsfondsen ontvangen wanneer de markt zich ontwikkelt.
Wat de macro-economische context betreft, waarschuwen experts van Pinetree voor mogelijke risico's op de internationale en binnenlandse markten. Gezien de negatieve ontwikkelingen op de internationale aandelenmarkt, de zorgen over de AI-bubbel, de mogelijkheid dat de Amerikaanse Federal Reserve (FED) de rente ongewijzigd laat of de Bank of Japan (BOJ) de rente in december verhoogt. Gecombineerd met het feit dat de vastgoedrentes bij sommige binnenlandse commerciële banken weer gaan stijgen, is de kans groot dat de VN-index een tweede bodem moet vinden om een duurzamere groeiperiode te openen.
De heer Nguyen Tan Phong schetste een voorzichtig scenario: "In wezen bevindt de VN-index zich nog steeds in een zijwaartse trend rond de 1.580-1.680 punten. Als de markt begin volgende week een handelssessie heeft met hoge liquiditeit, maar de VN-index de weerstandszone van 1.670-1.680 punten niet kan doorbreken, is de kans groot dat de index een kortetermijnpiek creëert en vervolgens weer daalt om de bodemzone van 1.580 punten opnieuw te testen."
Daarnaast benadrukte de heer Phong dat beleggers op dit moment niet moeten investeren om het risico te vermijden in de valkuil van prijsstijgingen te trappen, en geduldig moeten wachten tot de VN-index de trend van het overschrijden van 1.680 punten met een grote liquiditeit bevestigt. Beleggers zouden met name de bodemvisserij in de bank-, effecten- en vastgoedsector moeten beperken, omdat deze sectoren de neerwaartse trend nog niet hebben doorstaan en meer tijd nodig hebben om te accumuleren.
Volgens experts bevindt de aandelenmarkt zich in een zone met weinig informatie en liquiditeit. Dit is het juiste moment voor beleggers om hun portefeuilles te herstructureren en prioriteit te geven aan kwaliteit en groeivooruitzichten op de lange termijn.
Volgens VNABron: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-truoc-nguong-can-1-700-diem-527475.html
Reactie (0)