De VN-index verliest 28 punten, geld stroomt weg van blue-chip aandelen naar small-cap aandelen.

Na een reeks opeenvolgende stijgingen en het naderen van eerdere hoogtepunten, belandde de Vietnamese aandelenmarkt in een scherpe correctiefase als gevolg van toenemende winstnemingen. De sessie van 10 december kende de grootste daling in een maand tijd, waardoor Vietnam die dag de slechtst presterende markt in Azië was.

Bij blue-chip aandelen is een sterke divergentie te zien, waarbij kapitaal wegvloeit van large-cap aandelen en naar mid-cap en small-cap aandelen.

Aan het einde van de handelsdag verloor de VN-index 28,19 punten, ofwel 1,61%, en sloot op 1.718,98 punten. De HNX-index daalde met 0,26% naar 256,48 punten, terwijl de UPCoM-index met 0,48% zakte naar 119,11 punten. De totale marktliquiditeit bereikte circa 19.533 miljard VND, het laagste niveau in drie weken, wat de duidelijke voorzichtigheid van beleggers in het licht van de sterke marktvolatiliteit weerspiegelt.

De negatieve focus van de sessie lag op de aandelen van VIC, die massaal werden verkocht en met de maximaal toegestane limiet van 7% daalden, waardoor bijna 11 punten van de VN-index in één sessie verdwenen. De enorme verkoopdruk op VIC was gedurende de hele sessie merkbaar, waardoor de marktkapitalisatie met tientallen biljoenen dong verdampte.

Niet alleen VIC, maar de hele Vingroup- groep kelderde: VRE daalde met 6,25%, VHM met 3,72%, terwijl VPL bijna 7% verloor. Deze vier aandelen alleen al – VIC, VHM, VRE en VPL – trokken de VN-index met 27 punten omlaag, waarmee hun rol als "motor" die de index in de voorgaande weken naar zijn vorige piek had geholpen, volledig teniet werd gedaan.

De zwakte zette zich door naar de vastgoedsector, waar de rode cijfers domineerden: KDH daalde met 2,4%, PDR met 2,06%, CEO en DIG verloren beide 2,02%, HDG daalde met 1,95% en LIC met 4,1%. Enkele lichtpuntjes, zoals de stijging van VPI met meer dan 2%, waren niet voldoende om het algehele sombere beeld te compenseren.

Terwijl de vastgoedsector en andere belangrijke aandelen verzwakten, behielden sommige bank- en effectenaandelen hun positieve winst dankzij kortetermijnkapitaalinstromen: HDB steeg met 2,06%, MBB met 1,82%, SSI met 1,74%, VNM met 0,96%, en CTG en VPB lieten beide een lichte stijging zien.

De rest van de financiële sector stond echter onder verkoopdruk, metSHB , EIB en TCB die met ongeveer 0,3% daalden; de VIX daalde met 2,13% en MBS met 0,35%. Dit wijst erop dat grote kapitaalstromen nog steeds vanaf de zijlijn afwachten, terwijl speculatief kapitaal verschuift naar kleinere aandelen die minder beïnvloed worden door de algehele markt.

De industriële sector en de luchtvaartlogistiek bleven negatief presteren: GEX daalde met 3,26%, CII met bijna 4%, GEE met 6,8%, VJC met 1,7% en VSC met 1,62%. De energiesector daarentegen vertoonde tekenen van herstel, met een stijging van 2,5% voor POW en een toename van 0,82% voor PVD.

Ook de consumenten- en technologiesector ondervonden correcties, met een daling van 1,19% voor MWG, 3,38% voor SAB en 1,34% voorFPT . TTF steeg onverwacht met 6,74% en vormde daarmee een zeldzaam lichtpuntje.

Buitenlandse investeerders zetten hun verkoopgolf op de HoSE voort en verkochten aandelen ter waarde van 367,7 miljard VND, waarmee ze de trend van kapitaalonttrekking van de afgelopen weken voortzetten. VIC bleef het voornaamste doelwit van de verkoopdruk, met een netto verkoop van 307,9 miljard VND. Veel andere blue-chip aandelen ondervonden soortgelijke druk: STB zag een verkoop van 159,8 miljard VND, VCB 86,5 miljard VND, VHM 73,77 miljard VND en MSN bijna 64 miljard VND.

Aan de koopzijde bleef buitenlands kapitaal interesse tonen in de bank- en staalsector: MBB werd netto gekocht voor 241 miljard VND, HPG voor 152 miljard VND, VNM voor 64,9 miljard VND, en GVR en POW werden beide netto gekocht.

Desondanks blijft de algehele activiteit van buitenlandse investeerders een groot nadeel te midden van een afnemende marktliquiditeit.

Ondanks de scherpe daling wordt deze correctie als lokaal beschouwd, voornamelijk geconcentreerd in aandelen die sterk waren gestegen, zoals Vingroup, VJC, SAB, enz. Het aantal stijgende en dalende aandelen in de large-capgroep was redelijk in evenwicht (14 stijgende - 12 dalende), wat erop wijst dat de druk zich niet over de hele markt heeft verspreid.

Veel gevestigde aandelen worden na de vorige correctie nog steeds tegen aantrekkelijke prijzen verhandeld, dus koopjesjagers zouden snel kunnen toeslaan als er geen nieuw ongunstig nieuws komt.

SSI Research biedt op basis van gegevens van de afgelopen drie jaar ook een positievere prognose en merkt op dat de markt doorgaans goed presteert van december tot maart, met een kans van 75% op prijsstijgingen en bovengemiddelde rendementen.

De liquiditeit zal naar verwachting verbeteren door de notering van VPX en VCK in december, waardoor kapitaal vrijkomt. Bovendien dalen de overnight-rentes doorgaans tegen het einde van het jaar, wat een positieve ondersteuning voor de markt oplevert.

Vanuit een macro-economisch en waarderingsperspectief verhoogt SSI Research zijn VN-indexdoelstelling voor 2026 naar 1.920 punten, gebaseerd op:

- De verwachte koers-winstverhouding voor 2025 is 14,5, vergelijkbaar met het gemiddelde in de regio.

- De winstgroei in 2026 wordt geraamd op 14,5%, aanzienlijk hoger dan in veel Aziatische markten.

- De PEG-ratio van de VN-index van slechts 0,96 is aantrekkelijker dan het regionale gemiddelde van 1,44.

Vietnam streeft naar een bbp-groei van meer dan 10% tussen 2026 en 2030, gedreven door versnelde structurele hervormingen, instroom van buitenlandse directe investeringen en investeringen in infrastructuur. Sectoren die hiervan naar verwachting zullen profiteren zijn onder meer de banksector, bouwmaterialen, energie en aardolie, kunstmest en informatietechnologie.

De scherpe marktcorrectie op 10 december was voornamelijk te wijten aan winstnemingen in Vingroup-aandelen en een afzwakking van grote kapitaalstromen. Deze daling zal echter waarschijnlijk niet al te negatief zijn, aangezien de impact niet wijdverspreid is en veel sectoren nog steeds aantrekkelijk zijn. Nu kapitaal zich richt op kleine en middelgrote bedrijven, wordt beleggers geadviseerd voorzichtig, maar niet pessimistisch te zijn, en tegelijkertijd investeringsmogelijkheden in sectoren in de gaten te houden die naar verwachting in de tweede helft van het jaar en het begin van volgend jaar zullen profiteren.

Bron: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html