Presset på forfallstidspunktet for selskapsobligasjoner topper seg i tredje kvartal 2025

Forfallspresset vil gradvis øke og nå en topp i tredje kvartal 2025, noe som vil påvirke markedet for selskapsobligasjoner noe i andre halvår.

Forfallspresset vil gradvis øke og nå en topp i tredje kvartal 2025, noe som vil påvirke markedet for selskapsobligasjoner noe i andre halvår.

Ifølge statistikk over markedet for selskapsobligasjoner i fjerde kvartal 2024, sa Phu Hung Securities Company (PHS) at selv om det var en nedgang sammenlignet med det totale utstedelsesvolumet i tredje kvartal, sammenlignet med tidligere perioder, har utstedelsesvolumet av selskapsobligasjoner i de siste tre kvartalene vist et gjennombrudd.

Mer spesifikt, ifølge data fra HNX, var det per 31. desember 138 private selskapsobligasjonsutstedelser i fjerde kvartal verdt 130 420 milliarder VND, en nedgang på 12,1 % sammenlignet med forrige kvartal og ikke mye svingning sammenlignet med samme periode i fjor. For hele året 2024 nådde den totale verdien av nye utstedelser mer enn 447 000 milliarder VND, en økning på nesten 32 % sammenlignet med 2023.

PHS mener at etter en periode med tillitskrise som førte til at utstedelsesskalaen falt kraftig i 2022 og en liten oppgang i 2023, vil det bli en sterkere forbedring i 2024.

Årlig utstedelsesverdi (milliarder VND), per publiseringsdato 31. desember 2024. Kilde: PHS-syntese

I siste kvartal av 2024 fortsatte Vin-familien å utstede 18 000 milliarder VND med suksess. Av disse registrerte Vinfast den største nye obligasjonsutstedelsen med 10 000 milliarder VND, en gjennomsnittlig rente på 13,5 %/år og en gjennomsnittlig løpetid på 4 år, med det formål å implementere bilproduksjonsprosjektet i Dinh Vu - Cat Hai økonomiske sone i Hai Phong by. Bare i 2024 utstedte Vin-familien totalt 38 500 milliarder VND. De fleste obligasjonene utstedt av Vin-familien har renter på mellom 12 og 13,5 %, noe som også er høyt sammenlignet med markedet.

Når det gjelder de 10 største foretakene med størst utstedelsesverdi i 2024, tilhører 9 av 10 utstedere bankgruppen. Dette er også gruppen som bidrar mest til gjenopprettingen av markedet for selskapsobligasjoner i 2024. Det forventes at med behovet for kapital for å sikre kapitalsikkerhet og kredittvekst neste år, vil bankgruppens utstedelsestrenden fortsette å lede obligasjonsmarkedet i 2025.

Per 31. desember nådde tilbakekjøp av selskapsobligasjoner i fjerde kvartal 55 850 milliarder VND, en nedgang på 20,6 % sammenlignet med tredje kvartal og en nedgang på 17,6 % sammenlignet med samme periode i fjor. Tilbakekjøpene økte kraftig bare i desember og utgjorde nesten 50 % av det totale beløpet av tilbakekjøpte obligasjoner i hele fjerde kvartal. Akkumulert for hele året nådde det totale beløpet av tilbakekjøpte obligasjoner i 2024 nesten 203 700 milliarder VND, en nedgang på 18 % sammenlignet med 2023.

Bankkonsernet er fortsatt den ledende gruppen når det gjelder å kjøpe tilbake obligasjoner før forfall, selv om renten på nyutstedte obligasjoner holder seg lav. Dette utgjør nesten 75 % av det totale beløpet av obligasjoner som er kjøpt tilbake, og øker med 19,7 % sammenlignet med 2023. Samtidig utgjør beløpet av selskapsobligasjoner som er kjøpt tilbake av eiendomsforetak bare 10 % og synker med 56,9 % sammenlignet med 2023.

Samtidig er situasjonen for obligasjoner med forsinkede avdrag og renter i andre halvdel av 2024 også mye lavere enn i 2023. Denne trenden forventes å fortsette å støtte markedet neste år, spesielt når mengden obligasjoner som forfaller også er lavere enn tidligere år, noe som bidrar til å skape tillit hos investorer til å komme tilbake til markedet. Den endrede verdipapirloven som ble vedtatt i desember 2024 bidrar også til å perfeksjonere det juridiske rammeverket for å støtte obligasjonsmarkedets utvikling på en mer bærekraftig måte.

PHS sa imidlertid at forskriften som begrenser obligasjonsforlengelse til maksimalt 2 år vil føre til et stort volum av obligasjoner som forfaller fra andre kvartal 2025. Følgelig vil forfallspresset gradvis øke og nå en topp i tredje kvartal 2025, noe som vil påvirke markedet for selskapsobligasjoner noe i andre halvdel av året.

Når det gjelder utsiktene for 2025, mener PHS at den mest risikable perioden i markedet for selskapsobligasjoner er over, spesielt når nye lovbestemmelser iverksettes, noe som gjør markedet mer transparent og bærekraftig. Den stabile sparerenten på 4–5,0 % fremmer også kontantstrømmen fra investorer til å skifte til investeringskanaler med høyere avkastning.

I tillegg fører bedre økonomisk vekst også til forventninger om en bedring i bedriftenes forretningsdrift, noe som bidrar til å forbedre bedriftenes aktivakvalitet og er grunnlaget for at investorer øker tilliten til markedet for selskapsobligasjoner.

[annonse_2]
Kilde: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-dat-dinh-vao-quy-iii2025-d240091.html