Balansering av valutakurs- og renteproblemet

For å redusere utlånsrentene og stimulere kredittetterspørselen anbefaler Statsbanken at bankene sparer kostnader, men også må balansere renter og valutakurser.

Fleksibel pengepolitikk

Under spørsmåls- og svarrunden foran nasjonalforsamlingen 19. juni bekreftet sentralbanksjef Nguyen Thi Hong at sentralbanken i en åpen og ustabil økonomi alltid fører en fleksibel pengepolitikk, følger virkeligheten nøye, bruker passende verktøy for å kontrollere inflasjonen, stabilisere makroøkonomien og opprettholde penge- og valutamarkedet.

Ifølge finansanalytikere er Statsbankens nylige trekk om å utstede statsobligasjoner på nytt et av de fleksible forvaltningstiltakene for å redusere presset på valutakursene, noe som bidrar til å stabilisere valutamarkedet på kort sikt. Utstedelse av statsobligasjoner bidrar ikke bare til å midlertidig trekke ut penger fra markedet, men sender også et signal om Statsbankens forsiktighet i møte med makroøkonomiske svingninger.

Gjenåpningen av utstedelseskanalen for statsobligasjoner viser statsbankens intensjon om å redusere likviditeten i banksystemet i sammenheng med den høye VND/USD-kursen. Mer spesifikt ble sentralkursen i sesjonen 24. juni notert av statsbanken til 25 058 VND/USD – det høyeste nivået siden 2016. 25. og 26. juni ble sentralkursen justert ned til 25 053 VND/USD.

For å redusere utlånsrenten og stimulere kredittetterspørselen har statsbanken bedt bankene om å spare kostnader. Førsteamanuensis, dr. Tran Hung Son, direktør for Institute for Banking Technology Development Research (University of Economics and Law, Ho Chi Minh City National University) sa at innskudds- og utlånsrentene har blitt justert ned av bankene. På lang sikt vil imidlertid rentene følge tilbud og etterspørsel etter kapital i markedet.

Ifølge førsteamanuensis Dr. Son er det nødvendig å balansere spørsmålet om renter og valutakurser, spesielt når den amerikanske sentralbankens (Fed) rentekuttplan bremser opp. Selv om USD-helsevurderingsindeksen for øyeblikket holdes under terskelen på 100 poeng, er valutakurspresset i andre halvdel av året fortsatt et problem for markedet. USD-indeksen har falt med mer enn 10 % sammenlignet med begynnelsen av året, bare 97,5 poeng per 26. juni, mens USD/VND-valutakursen har økt med 2,7 %.

Vanskelig å opprettholde et lavt rentemiljø

Bui Thi Thao Ly, direktør for forskningsavdelingen i Shinhan Securities Vietnam (SSV), sa at inflasjon og stigende valutakurser gjør det vanskelig å opprettholde et lavrentemiljø. Valutakursen er for tiden under mye press ettersom den innenlandske USD-prisen øker, til tross for at USD-indeksen har falt med mer enn 10 % siden begynnelsen av året. Presset på valutakursen kommer hovedsakelig fra den sterke sesongmessige økningen i USD-etterspørselen på slutten av året (vanligvis i tredje og fjerde kvartal hvert år).

Før de nye tollreglene var forventet å tre i kraft, registrerte import- og eksportaktivitetene en plutselig økning. I løpet av årets fem første måneder økte eksporten med 14 %, mens importen økte med 17 %, noe som førte til at handelsbalansen gikk over til et underskudd. Denne utviklingen førte til en kraftig økning i etterspørselen etter USD-reserver fra bedrifter, noe som bidro til å forklare hvorfor den innenlandske valutakursen beveget seg i motsatt retning av verden .

I tillegg har USA gått inn i krigen i Iran, noe som har skapt bekymringer rundt Israel-Iran-konflikten, presset oljeprisene kraftig opp og fått inflasjonen til å eskalere. KPI-indeksen har holdt seg lav i årets fem første måneder, hovedsakelig på grunn av fallet i oljeprisene. Derfor, hvis valutakursen og inflasjonen øker kraftig, vil det være vanskelig å opprettholde den ekspansive penge- og finanspolitikken og det nåværende lavrentemiljøet.

Analytikere sier at med presset på valutakursene dersom Fed ikke hever renten, vil Vietnam også møte vanskeligheter i arbeidet med å opprettholde lave renter for å støtte vekst. Bankregulatoren vil holde driftsrenten på dagens nivå på 4 %.

UOB spår at VND vil fortsette å svinge i et svakt intervall innenfor handelsintervallet mot USD frem til slutten av 3. kvartal 2025. Fra og med 4. kvartal 2025 kan imidlertid VND begynne å gjenvinne momentum, i tråd med den generelle forbedringstrenden for asiatiske valutaer etter hvert som handelsusikkerheten gradvis avtar. VND/USD-valutakursen vil være på 26 300 VND/USD i 3. kvartal 2025, 26 100 VND/USD i 4. kvartal 2025, 25 900 VND/USD i 1. kvartal 2026 og 25 700 VND/USD i 2. kvartal 2026.

Kilde: https://baodautu.vn/can-bang-bai-toan-ty-gia-va-lai-suat-d318846.html