Økning for å oppgradere nasjonal kredittvurdering: Starter en «positiv sirkel» med å løsne kapital og tillit

VTV.vn – Vietnam nærmer seg «sikker investering»-merket innen kredittvurdering, noe som åpner for en gyllen mulighet til å mobilisere billig kapital og oppnå bærekraftig vekst, men er denne fremdriften bærekraftig?

Bedre nasjonal kredittvurdering vil åpne kapitalmarkedene

Det internasjonale markedet setter Vietnam i investeringssikte

Vietnams overgang til «investment grade» i den nasjonale kredittvurderingen er ikke bare en teknisk milepæl, men også en bekreftelse av stabiliteten og utsiktene for bærekraftig utvikling i økonomien . Dette steget har blitt tydelig bekreftet gjennom vurderingene fra verdens ledende kredittvurderingsorganisasjoner.

Ifølge S&P Global Ratings og Moody's Investors Service har landets kredittvurdering blitt oppgradert fra BB til BB+ med «stabile» eller «positive» utsikter. «Dette sendte umiddelbart et sterkt signal til det internasjonale investormiljøet, som anser kredittvurdering som det første og viktigste «filteret» når de bestemmer seg for å allokere kapital», sa økonom og finansekspert Dr. Nguyen Tri Hieu.

Ifølge Hieu «aktiverer» denne oppgraderingen en rekke ringvirkninger i det finansielle og økonomiske systemet. Den første og mest åpenbare effekten er reduksjonen i kostnader for kapitalmobilisering og bredere tilgang til internasjonale finansielle ressurser. I en grundig rapport påpekte FiinGroup at dersom Vietnam oppnår investeringsmålet, kan kapitalkostnadene for vietnamesiske bedrifter i det internasjonale markedet reduseres med 100 til 300 prosentpoeng (dvs. en reduksjon på 1,5 % til 3 % i renten). Dette er et enormt tall som skaper et overlegent konkurransefortrinn for innenlandske bedrifter.

Diagrammet viser at Vietnams kredittvurdering nærmer seg Investment Grade-merket, noe som symboliserer kapitalstrømmer og oppgradert tillit.

Når det gjelder forretningsdrift, er effekten av oppgraderinger av kredittvurderinger ekstremt direkte og kvantifiserbar. Trinh Quynh Giao, administrerende direktør i PVI AM, understreket at dette er en gyllen mulighet for vietnamesiske bedrifter til å «optimalisere balansen sin». Giao ga en praktisk sammenligning: Når ledende vietnamesiske selskaper utsteder internasjonale obligasjoner, må de ofte akseptere renter i utenlandsk valuta på opptil nesten 8 %. Samtidig trenger konkurrenter av samme størrelse i regionen med høyere vurderinger bare å betale betydelig lavere renter. Å nærme seg Investment Grade-terskelen vil automatisk redusere landsrisikoen, og dermed hjelpe store bedrifter med å spare hundrevis av basispunkter (2–3 %) i lånekostnader. Denne besparelsen er en sterk motivasjon for bedrifter til å gå over fra banklån til å mobilisere langsiktig internasjonal kapital, som betjener store vekstprosjekter.

Det innenlandske markedet har vist seg positivt. Nye data fra de første 10 månedene av 2025 viser at verdien av utstedte obligasjoner med kredittvurderinger har nådd omtrent 287,4 billioner VND, 2,1 ganger høyere enn samme periode i fjor. Dette viser ikke bare en gjenoppliving av kapitalmarkedet, men demonstrerer også tilliten til innenlandske investorer i utsiktene til kredittvurderingsorganisasjoner.

Các chuyên gia kinh tế đều đồng thuận rằng, những con số và đánh giá kể trên cho thấy Việt Nam đang tiến gần hơn tới vị thế "đầu tư" - một bước nâng cấp không chỉ mang tính kỹ thuật mà còn có ý nghĩa chiến lược toàn diện. Khi chúng ta nâng hạng, đó là sự thừa nhận của thế giới về một môi trường kinh doanh và nền kinh tế vĩ mô ổn định, tạo cơ sở để thu hút dòng vốn chất lượng cao, đặc biệt là vốn đầu tư trực tiếp (FDI) và vốn đầu tư gián tiếp (FII) dài hạn. Ông Hiếu nhấn mạnh, nâng hạng tín nhiệm quốc gia là bệ phóng để Việt Nam chuyển mình từ một thị trường cận biên sang một điểm đến đầu tư chiến lược, nơi chi phí rủi ro quốc gia được định giá lại theo hướng tích cực hơn.

«Positive sirkler» og omfattende virkninger: Fra myndigheter til næringsliv

Ifølge økonomiske eksperter stopper ikke ringvirkningene i statsfinansene når et lands kredittvurdering oppgraderes, men gjennomsyrer hele næringslivet og økonomien, og danner en «positiv sirkel» som fremmer vekst og reform.

Først og fremst er regjeringen den direkte mottakeren. Vietnam vil ha forutsetninger for å mobilisere utenlandsk kapital billigere, fra internasjonale obligasjonsmarkeder eller store finansinstitusjoner, til betydelig lavere renter. Dette bidrar til å redusere finanspolitisk press, forbedre valutalikviditeten, konsolidere offentlig gjeld og skape viktig finansiell handlerom for politikk som støtter økonomisk utvikling, for eksempel investeringer i transportinfrastruktur, digital infrastruktur eller fornybare energiprosjekter.

Umiddelbart etter det vil bedrifter motta doble og direkte fordeler. Spesielt bedrifter med internasjonal handelsvirksomhet eller som trenger å låne kapital i USD. I følge FiinGroups analyse må vietnamesiske bedrifter som for tiden låner utenlandsk kapital, betale renter på opptil 8 % per år, mens tilsvarende bedrifter i land med høyere kredittvurdering i regionen bare må betale omtrent halvparten. Når et land oppgraderer sin vurdering, reduseres landsrisikoen, slik at lånerenten for bedrifter automatisk "trekkes ned". Dette bidrar til å kutte enorme kapitalkostnader, og skaper insentiver for bedrifter til å investere i å utvide produksjonen, oppgradere teknologi og delta dypere i den globale verdikjeden.

I tillegg har tilliten til innenlandske og internasjonale investorer blitt kraftig styrket. Internasjonale investorer ser på kredittvurderinger som en sammensatt omdømmeindeks. Når tilliten styrkes, vil utenlandske kapitalstrømmer, ikke bare FII, men også FDI av høyere kvalitet, strømme inn. Likviditeten i kapitalmarkedet har blitt bedre, og innenlandske bedrifter er også mer trygge på å lage langsiktige investeringsplaner, noe som skaper en positiv forretningsstemning i hele markedet.

I tillegg fremmer oppgraderinger av kredittvurderinger institusjonelle reformer. Forbedringen av den statlige kredittvurderingen stiller større krav til åpenhet, kvalitet på styringen og institusjonell innovasjon – fra myndighetsnivå til lokalt nivå, og til individuelle bedrifter. Å opprettholde en høy vurdering krever at Vietnam fortsetter sine reformer: forbedrer offentlig styring, gjør offentlige finanser mer transparente, utvikler dypere kapitalmarkeder og kontrollerer offentlig gjeld effektivt. Dette skaper en positiv sirkel, bedre reformer fører til høyere kredittverdighet, noe som fører til billigere og mer langsiktig kapitalmobilisering, noe som fører til sterkere bedriftsinvesteringer, noe som fører til mer bærekraftig økonomisk vekst, og til slutt konsolideres ytterligere reformer.

Hvordan opprettholde og utnytte «pushet» effektivt?

Ekspertene ignorerer imidlertid ikke det faktum at veien til å nå og opprettholde investeringsstandarder fortsatt møter mange barrierer.

Ifølge Hieu er den første barrieren den økonomiske strukturen og systemiske risikoer. Vietnam er fortsatt sterkt avhengig av bankkreditt og sektoren for statseide foretak. Dette gjør at kredittinstitusjoner fortsatt advarte om risikoene knyttet til banksystemet og offentlig gjeld. Finanseksperter, inkludert representanter fra ledende revisjonsfirmaer som Deloitte, understreker alle at håndtering av tap på fordringer, reformering av bankstrukturen og sikring av effektiviteten i offentlige investeringer er viktige faktorer for å styrke det makroøkonomiske fundamentet, noe som bidrar til at kredittvurderingen blir virkelig bærekraftig.

I tillegg finnes det barrierer når det gjelder åpenhet og styring. Selv om Vietnam har gjort mange fremskritt innen institusjonell reform, åpenhet om offentlige finanser og selskapsstyring, er det fortsatt et gap sammenlignet med land i samme kredittsegment. Problemer som må forbedres inkluderer databaser, kvaliteten på informasjonslevering og risikostyring i offentlig gjeld samt bankrisiko.

Forbedring av statsobligasjoners kredittvurdering: Nøkkelen til Vietnams vekst

Eksperter mener det er verdt å merke seg at oppgradering ikke er det endelige målet. Det viktigste er å opprettholde og forbedre kvaliteten på kredittfaktorene, som er bærekraftig økonomisk vekst, stabil valutalikviditet, kontroll over offentlig gjeld, forbedring av effektiviteten i offentlige investeringer og forbedring av forretningsmiljøet, slik at investeringskapitalen virkelig kan skape merverdi.

Derfor, ifølge eksperter, må regjeringen fortsette å fremme makroøkonomisk stabilitet, proaktivt kontrollere offentlig gjeld, oppgradere finans- og banksystemet og sørge for at forpliktelsene til institusjonelle reformer kontinuerlig opprettholdes, spesielt når det gjelder åpenhet om offentlige finanser.

Samtidig må forvaltningsbyråer bygge et system for fullstendig, rettidig og transparent informasjonsdeling, styrke internasjonale investorrelasjoner for proaktivt å formidle budskap om økonomiske utsikter, og forbedre kvaliteten på nasjonale og internasjonale kredittvurderinger for å støtte bedrifter.

Bedrifter må proaktivt oppgradere sin selskapsstyring (ESG), øke offentliggjøringen av finansiell informasjon i henhold til internasjonale standarder, proaktivt søke og øke tilgangen til internasjonale kapitalmarkeder, utvikle langsiktige lånestrategier og gradvis redusere avhengigheten av innenlandsk bankkreditt.

Vietnams bevegelse mot «investment grade»-terskelen er ikke bare en viktig milepæl, men også starten på en ny reform- – investerings- – vekstsyklus. Det er en mulighet for regjeringen til å mobilisere kapital billigere, for bedrifter til å låne kapital til lavere kostnader, og dermed investere i ekspansjon, innovere teknologi og delta bedre i den globale kjeden, noe som fører til bærekraftig vekst og styrket markedstillit, og til slutt støtter en høyere kredittvurdering. Hvis denne prosessen opprettholdes og spres, kan Vietnam dra nytte av «løftet» av vurderingen til å skrive en ny historie innen økonomisk utvikling – fra økonomisk gearing til strukturell transformasjon og heving av landets posisjon på den internasjonale arenaen. Å utnytte denne muligheten godt vil avgjøre om den «positive sirkel»-effekten virkelig kan fungere og multipliseres i sammenheng med dyp og ustabil integrasjon i dag.

Kilde: https://vtv.vn/cu-hich-nang-hang-tin-nhiem-quoc-gia-khoi-dong-vong-tron-tich-cuc-noi-long-von-va-niem-tin-100251113155554783.htm