Kinas jakt på nye vekstfaktorer

For å nå vekstmålet sitt ønsker Kina å stabilisere eiendom og infrastruktur, samtidig som de investerer i produksjon og teknologi.

Siden år 2000 har Kinas BNP-vekst i gjennomsnitt vært over 8 % per år, noe som har innledet en periode med dramatisk forbedret levestandard og så godt som eliminert ekstrem fattigdom. Takket være markedsåpning og handelsreformer har Kina blitt verdens nest største økonomi målt i amerikanske dollar og verdens største målt i kjøpekraftsparitet (PPP).

Kinas imponerende vekst har imidlertid blitt ledsaget av økonomiske ubalanser. Folk bruker lite og sparer for det meste. Disse ressursene har strømmet til eiendom og infrastruktur, de to tradisjonelle vekstdriverne. Over tid har fordelene fra disse pilarene blitt mindre, og til og med stått overfor vanskeligheter.

Bygging av veier, broer og høyhastighetstog har ført til at lokale myndigheter i økende grad låner. Eiendomssektoren, som en gang sto for mer enn 20 % av Kinas økonomiske aktivitet, har gått inn i sitt tredje år med krise.

Ifølge Det internasjonale pengefondet (IMF) har antallet nye byggeprosjekter sunket med 60 % sammenlignet med før pandemien. I 2023 falt prisene på eksisterende boliger med 6,3 % sammenlignet med samme periode i 2022 i større byer.

En utendørs matbod i Beijing, Kina 12. januar. Foto: Reuters

Til tross for nedgangen i disse to tradisjonelle motorene, har Kina fortsatt et mål om en vekst på rundt 5 % i år, det samme som i 2023. For å oppnå dette planlegger tjenestemenn å gjøre sitt beste for å stabilisere dem. På parlamentets årsmøte tidligere denne måneden lovet statsminister Li Qiang å transformere landets vekstmodell og redusere risikoen i eiendomssektoren og lokal offentlig gjeld.

Følgelig ønsker Beijing å rasjonalisere utgiftene til infrastrukturinsentiver. Det blir ingen ny T-banelinje i Harbin. I Kunming har ikke fase 3 av T-banesystemet blitt godkjent av sentralregjeringen. I Baotou (Indre Mongolia) er byggingen av T-banen også satt på vent.

Innen eiendom har Beijing bedt lokale myndigheter om å lage en «hvitliste» over eiendomsprosjekter som statseide banker kan fortsette å finansiere. Regjeringen fokuserer også mer på segmentet for rimelige boliger som er subsidiert av staten.

Parallelt fokuserer Beijing nå på «nye produktive krefter». Wang Huiyao, grunnlegger av Center for China and Globalization, en Beijing-basert tenketank, sa at begrepet gjenspeiler regjeringens tro på at den digitale økonomien, høyteknologi og energiomstillingen kan drive vekst.

Xiang Songzuo, direktør for Greater Bay Area Financial Research Institute og tidligere sjeføkonom i Agricultural Bank of China, sa at regjeringen ønsker en smidig, kontrollert vekstprosess for å unngå alvorlige problemer som kan oppstå, som høy arbeidsledighet og sosial uro.

«De vet at de gamle driverne ikke lenger kan garantere den økonomiske fremtiden, så de presser investeringer inn i disse nye områdene», sa han.

For å finansiere sin stimuleringspolitikk for «nye produktive krefter» planlegger regjeringen å utstede 1 billion yuan (nesten 138,3 milliarder dollar) i langsiktige obligasjoner i år. «Det er enighet om at Kinas økonomi må fortsette å utvikle seg, med en struktur og vekstmodell som skifter til high-end-segmentet», la Xiang Songzuo til.

Tidligere, takket være politisk støtte, var gatene i Beijing og Shanghai fylt med innenlandske elbiler fra BYD, Nio, Li Auto og XPeng. Ikke bare det, deres solcellepanelproduksjon måtte også gjøre Vesten skeptisk. Landet ønsker fortsatt å bekrefte navnet sitt innen områder som energiomstilling, kunstig intelligens, digital økonomi og bioteknologi.

Men det er fortsatt utfordringer med å styrke nye vekstmotorer. Overkapasitet i noen bransjer kan skape handelskonflikter med andre store økonomier, ifølge Le Monde.

Å øke produksjonen krever også at innenlandske forbrukere åpner lommebøkene. Etter at eiendomsmarkedet kjølnet ned, falt imidlertid også forbrukertilliten, ettersom omtrent 70 % av landets husholdningsmidler er i eiendom. Statistikk viser at mens produksjonen akselererte i januar og februar, med 7 % sammenlignet med samme periode i 2023, økte detaljhandelen bare med 5,5 %.

Louise Loo, Kina-økonom ved Oxford Economics, sa at landets økonomiske resultater i begynnelsen av året stort sett hadde vært stabile. Noen av de sterke faktorene kan imidlertid være midlertidige. Arbeidsmarkedet fortsatte å forverres. Den nasjonale arbeidsledigheten steg til 5,3 % i februar fra 5,2 % i januar.

«Forbrukerne er midlertidig begeistret over forbruk knyttet til Tet-sesongen. Men uten ytterligere store forbruksstimuli i år, vil det være vanskelig å opprettholde et sterkt forbrukstempo», sa eksperter.

Så langt har kinesiske politikere fortsatt å love ytterligere tiltak for å stabilisere veksten, etter at tiltakene som er tatt siden juni bare har hatt beskjedne effekter. Men analytikere advarer om at Beijings økonomiske kapasitet er begrenset, og sa at Li Qiangs tale på denne månedens møte i Den nasjonale folkekongressen ikke klarte å inspirere tillit blant investorer.

Utenlandske direkteinvesteringer i Kina i årets to første måneder falt med 19,9 % fra år til år til 215,1 milliarder yuan (29,88 milliarder dollar). Dette fortsetter en nedadgående trend som startet etter at veksten avtok på grunn av en langvarig nedgang i eiendomsmarkedet og svak innenlandsk etterspørsel, sa Kinas handelsdepartement denne helgen.

Noen økonomer sier at Kina risikerer å falle inn i en Japan-lignende nedgang senere dette tiåret med mindre regjeringen omdirigerer økonomien mot husholdningenes forbruk og markedsbasert ressursallokering.

Zichun Huang, Kina-økonom hos Capital Economics, forventer at den økonomiske fremdriften vil forbedre seg ytterligere på kort sikt takket være medvinden fra politiske stimuli. «Men denne oppgangen kan bli kortvarig på grunn av økonomiens underliggende strukturelle utfordringer», sa han.

Phien An ( ifølge Le Monde, Reuters, WSJ )

Kildekobling: https://vnexpress.net/duong-tim-dong-luc-tang-truong-moi-cua-trung-quoc-4725782.html