En rekke faktorer som støtter oppgangen i gullprisen

Innenlandske gullpriser fortsetter å slå nye rekorder. I handelssesjonen 4. september ble prisene på SJC-gullbarrer notert på en rekordhøyde på 132,4–133,9 millioner VND/tael (kjøp-salg). Gullringprisene fortsatte også å stige til en ny rekord. Gullringer av merket Bao Tin Minh Chau ble notert til 126,5–129,5 millioner VND/tael, en økning på mer enn 1,3 millioner VND/tael sammenlignet med morgenen 3. september.

I mellomtiden har verdens gullprisen, etter å ha nådd nesten 3 580 USD/unse – en rekord, kjølt seg ned, men er fortsatt langt over terskelen på 3 500 USD/unse.

I et intervju med VietNamNet-reporteren analyserte Huynh Trung Khanh, visepresident i Vietnam Gold Business Association og rådgiver for World Gold Council i Vietnam, en rekke faktorer som støtter økningen i gullprisen.

For det første er det nesten sikkert at den amerikanske sentralbanken (Fed) vil kutte renten på møtet neste september, med minst 25 basispunkter og muligens et nytt kutt i desember. Rentekuttet svekker USD, som har mistet omtrent 9–10 % av verdien sin siden begynnelsen av året, noe som presser gullprisene opp.

Samtidig står den amerikanske økonomien overfor inflasjon og risiko for stagflasjon, noe som fører til at investeringsfond søker gull som en trygg havn. Verdensøkonomien er også ustabil etter USAs gjensidige skattepolitikk, spesielt handelsforholdet mellom USA og Kina, noe som øker investorenes bekymring. Den geopolitiske situasjonen er anspent ettersom konflikten mellom Russland og Ukraina ennå ikke er over, og krigen mellom Israel og Hamas fortsetter.

W-gullpris.jpg
Psykologien bak å se gullprisene øke kontinuerlig hver dag stimulerer folk til å kjøpe mer. Foto: Nam Khanh

I tillegg økte verdens gullpris fordi sentralbankene fortsatte å øke gullkjøpene, med kjøp ofte på over 1000 tonn/år.

Sesongmessige faktorer bidrar også til å støtte gullprisene, ettersom etterspørselen etter smykker og fysisk gull ofte øker kraftig i fjerde og første kvartal hvert år, noe som sammenfaller med bryllups- og festivalsesongene.

«Ifølge prognoser fra noen bankeksperter kan verdens gullpris nå 3 600–3 700 USD/unse innen utgangen av fjerde kvartal i år, og 4 000 USD/unse er fullt mulig innen utgangen av første kvartal 2026. Det er spådd at gullprisen vil øke til et nytt rekordnivå i løpet av de neste 6 månedene», sa Khanh.

Når det gjelder det innenlandske markedet, sa Khanh at gullprisen vil følge verdenstrenden, men forskjellen fra den internasjonale prisen er fortsatt veldig høy, rundt 20 millioner VND/tael. Hovedårsaken er mangelen på tilbud, mens etterspørselen fortsatt er veldig høy. Prisen øker hver dag, noe som stimulerer psykologien rundt gullinnsamling, mens det nesten ikke er noen selgere.

Dr. Nguyen Tuan Anh – foreleser i finans ved RMIT University Vietnam – deler samme syn og sier at hovedfaktoren som driver opp verdens gullpris, som har overgått alle historiske topper og økt med mer enn 90 % siden slutten av 2024, skyldes forventninger om at Fed vil kutte renten kraftig for å stimulere den amerikanske økonomien , svekke USD og fremme gull som en trygg havn.

I tillegg reduserer geopolitisk ustabilitet, inkludert spenninger i Midtøsten og den politiske uroen under president Donald Trumps administrasjon. For eksempel reduserer Trumps kritikk av sentralbanken eller måten han griper inn i utvelgelsen av sentralbankmedlemmer, tilliten til markedet, noe som fører til at investorer strømmer til gull.

Samtidig kjøper sentralbankene i land som Kina og India gull kraftig. Mer spesifikt har den kinesiske sentralbanken økt gullreservene sine til 2280 tonn innen utgangen av 2024. Bank of India økte også andelen gull i valutareservene fra 6,9 % til 11,4 %.

Tuan Anh spår at verdens gullpris kan fortsette å øke på kort sikt, og nå 3 675 USD/unse i fjerde kvartal 2025 (ifølge JP Morgan) eller 3 700 USD/unse (ifølge Goldman Sachs). Prisen kan imidlertid justeres dersom Fed kutter renten sakte eller den geopolitiske situasjonen letter. På lang sikt kan gullprisen nå 4 000 USD/unse i 2026.

«Innenlandske gullpriser, og gullprisene i SJC, kan bli mer stabile fra fjerde kvartal 2025 når nye bedrifter starter produksjonen, men prisene vil fortsatt holde seg høye. De påvirkende faktorene her er Vietnams konsumprisindeks (KPI) som forventes å ligge på 4–5 % og den svake VND, som er ned 2–5 % mot USD», sa Tuan Anh.

Når vil innenlandske gullpriser kjøle seg ned?

Ekspert Huynh Trung Khanh sa at det store gapet mellom innenlandske og internasjonale priser bare kan bli mindre når markedet har mer tilbud.

«Bare når en betydelig mengde gull slippes ut på markedet, kan prisen synke. Mengden av reduksjonen avhenger av det faktiske tilbudet. Hvis markedet for eksempel trenger 2–3 tonn per måned, men bare 1 tonn selges, vil prisen bare synke litt. Når tilbudet møter etterspørselen, kan prisen nærme seg verdensprisen. Hvis statsbanken ikke selger gullreserver som i fjor, vil den innenlandske prisen forbli høy. Bare når dette byrået kunngjør tidspunktet for lisensiering og importkvoter, vil markedet ha en sjanse til å kjøle seg ned», sa han.

Ifølge Khanh er det imidlertid usannsynlig at et scenario med salg av gullreserver slik som i fjor vil skje. Etter at regjeringen utstedte dekret nr. 232, som endret og utfyllte en rekke artikler i dekret nr. 24 om forvaltning av gullhandelsaktiviteter, må statsbanken fortsatt vente på det veiledende rundskrivet.

«Lisensprosessen for import og produksjon av gullbarrer eller smykker krever tid å implementere og gjennomgå i henhold til faktiske behov, og kan vare minst 2–3 måneder. I den sammenhengen er muligheten for at innenlandske gullpriser kjøles ned svært lav, spesielt når folk er bekymret for at hvis de ikke kjøper i dag, vil prisen øke i morgen», analyserte Khanh.

Tuan Anh forklarte hvorfor det er usannsynlig at innenlandske gullpriser vil synke til tross for utstedelsen av dekret 232/2025 som avskaffer monopolet på produksjonen av SJC-gullbarrer, og kommenterte at den langsomme implementeringen av politikken med tilhørende forskrifter har ført til at tilbudet av rågull ikke øker umiddelbart. Innenlandsk etterspørsel etter gull er høy, med en forventet økning på 32,85 % i 2025. I tillegg er folks tillit til SJC-gull fortsatt sterk, noe som fører til spekulasjon og hamstring.

Eksperten sa at Statsbanken burde gripe kraftig inn for å redusere gapet med en rekke løsninger.

For eksempel salg av gullreserver gjennom auksjoner og salg direkte gjennom kommersielle banker, slik det ble gjort i 2024, for å øke kortsiktig forsyning. Overvåking av importkvoter på en transparent måte. Statsbanken må koordinere med Finansdepartementet for å redusere eksportavgiften på gullsmykker til 0 %. Bygging av en nasjonal gullbørs for å øke åpenheten i gullmarkedet.

Avslører tidspunktet når gullprisene kan kjøles ned etter at monopolet oppheves . Eksperter mener at fra begynnelsen av november og utover er det stor sannsynlighet for at gullprisene vil ha sterke svingninger; forskjellen i gullpris fra nesten 20 millioner VND/tael kan raskt synke til 12–13 millioner VND/tael.

Kilde: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html