Hvordan oppnå bærekraftig vekst uten å gå på kompromiss med inflasjon?

(Dan Tri) – Vietnam setter et høyt vekstmål i sammenheng med eksisterende inflasjonspress. Eksperter anbefaler å prioritere energi, utdanning, infrastruktur og støttepolitikk for privat sektor.

I 2025 har Vietnam som mål å ha en BNP-vekst på 8,3–8,5 %, og målet er å bli en av de raskest voksende økonomiene i regionen.

Vekstdrivere

Stilt overfor blandede forventninger og utfordringer, sa økonomisk ekspert Dr. Chau Dinh Linh at økonomien i et normalt scenario fortsatt er i stand til å oppnå en vekstrate på rundt 8 % – et tall som overgår mange land i regionen og er høyere enn samme periode i fjor.

Ifølge ham forventes veksten i årets siste måneder å bli drevet av flere nøkkelfaktorer, inkludert en betydelig oppgang i ordre fra FDI-gruppen, lave renter som stimulerer investeringer og forbruk, og evnen til å kontrollere inflasjonen under taket.

Vietnams økonomi er fortsatt sterkt avhengig av utenlandske direkteinvesteringer. For tiden er ordreveksten i positiv bedring. Handelsbalansen, inkludert driftsbalansen, fortsetter å være positiv. Import- og eksportvirksomheten står imidlertid fortsatt overfor utfordringer som følge av ustabil tollpolitikk. Linh anbefaler å utnytte flere fordeler i sektorer som landbruk og internasjonal turisme.

«Når det gjelder renter, er nivået for tiden stabilt, noe som skaper gunstige betingelser for bedrifter å låne til produksjon og folk å låne til forbruk. Selv om noen banker har økt rentene på grunn av likviditetspress, er ikke effekten på det generelle markedet betydelig», delte Dr. Linh.

Angående inflasjon sa han at til tross for press er den nåværende raten fortsatt rundt 3 %, under taket på 4,5 %. Vietnam er fullt ut i stand til å kontrollere inflasjonen i år. Offentlige investeringer fremmes også ettersom utbetalinger og byggefremdrift har blitt tydelig bedre.

Ifølge eksperter er Vietnam fullt ut i stand til å kontrollere inflasjonen i år (Foto: Manh Quan).

I en diskusjon om inflasjonsrisikoer spår dr. Nguyen Duc Do, assisterende direktør ved Institute of Economics and Finance (Academy of Finance), at KPI i andre halvdel av året kan øke med gjennomsnittlig 0,27 % per måned, noe som bringer KPI for hele året til rundt 3,4 %. I tilfelle en kraftig global økonomisk resesjon spår han at inflasjonen bare kan bli rundt 3 %.

Ifølge denne personen viser den nåværende inflasjonssituasjonen tegn til stabilisering, hovedsakelig takket være den garanterte innenlandske forsyningen og regjeringens innsats for å stabilisere prisene. Han pekte på faktorene som holder inflasjonen lav i år.

Ifølge ham endrer ikke gjensidige skatter bare flyten av global handel, men også i de tidlige stadiene av den verdensøkonomiske nedgangen falt etterspørselen etter varer som innsatsmaterialer for produksjon, inkludert bensin, noe som førte til at innsatsprisene falt, noe som førte til en reduksjon i produksjonskostnader og salgspriser.

I denne sammenhengen har Organisasjonen av petroleumseksporterende land og dens allierte (OPEC+) blitt enige om å øke råoljeproduksjonen siden begynnelsen av august, noe som ytterligere reduserer bensinprisene på verdensmarkedet og i Vietnam.

«I tillegg er fortsatt fritak og utvidelse av skatter, avgifter, gebyrer og tomteleie i henhold til myndighetene, spesielt 2 % reduksjon i merverdiavgift, samt at statsbanken holder utlånsrentene lave, også viktige faktorer for å kontrollere inflasjonen på et lavt nivå i år», kommenterte eksperten.

Utfordringer på mellomlang sikt

I en videre kommentar understreket Dr. Nguyen Duc Do at USD/VND-valutakursen er en uforutsigbar variabel. Selv om USD har en tendens til å svekkes i det internasjonale markedet, øker USD/VND-valutakursen fortsatt på grunn av nedgangen i Vietnams eksport, forskjellen i USD-VND-renter og presset fra handelsunderskuddet. Med målet om 16 % kredittvekst og opprettholdelse av lave renter for å støtte 8 % BNP-vekst, kan pengemengden øke raskt, noe som skaper press på innenlandske priser.

«Tvert imot har Vietnams eksportvansker ført til et overskudd av innenlandske varer, noe som har bidratt til å dempe prisøkningene. Dette paradokset viser at vekstvansker har blitt en faktor som bidrar til å redusere risikoen for inflasjonseksplosjon», analyserte Do.

Professor David Dapice, en internasjonal forsker ved Tufts University, John F. Kennedy School of Government, Harvard University (USA), uttrykte sitt inntrykk av Vietnams vekst på 7,5 % i første halvår med avisjournalister fra Dan Tri . Ifølge ham kom Vietnams imponerende vekst i første halvår delvis fra en økning på 40 % i eksporten til USA. Professoren spådde imidlertid at denne trenden ville avta i andre halvår.

Transport av eksportcontainere ved Cat Lai havn i Ho Chi Minh-byen (Foto: Hai Long).

«Faktisk vokser importen raskere enn eksporten, strømforbruket økte bare med 4,5 %, mens salget i første halvdel av året for store bedrifter gikk litt ned til tross for inflasjon. Disse faktorene får mange til å lure på om BNP-veksten gjenspeiler virkeligheten, eller hovedsakelig skyldes utenlandske direkteinvesteringer og offentlige investeringer. Selv om den amerikanske sentralbanken (Fed) har lempet på politikken sin, er det vanskelig å forvente at andre halvdel av året vil akselerere like sterkt som første halvdel», analyserte han.

«Selv om kreditten har økt kraftig, brukes mesteparten fortsatt til å betale ned gammel gjeld og har ikke skapt nye investeringer. På kort sikt vil veksten avhenge av konsentrerte offentlige investeringer og reform av forretningsprosedyrer, med utenlandske direkteinvesteringer som fortsetter å gi ytterligere momentum», sa han.

På mellomlang sikt, sa han, ifølge analyser utført av en rekke vietnamesiske og utenlandske eksperter, avtar arbeidskraftveksten, mens investeringer bare utgjør omtrent en tredjedel av BNP. Under disse forholdene kan Vietnam bare opprettholde en vekst på omtrent 3 % per år. For å oppnå et høyere nivå må landet stole på produktivitet. Hvis produktiviteten øker jevnt med 3 % per år, kan BNP øke med 6 % per år.

«Faktisk økte produktiviteten med gjennomsnittlig 2,6 % per år i perioden 2011–2019 (utenom effekten av utdanning). Hvis 6 %-takten kan opprettholdes over lengre tid, kan Vietnams inntekt per innbygger nå 20 000 USD innen midten av århundret, og dermed komme inn i gruppen av høyinntektsland i henhold til Verdensbankens standarder – en stor prestasjon i lys av en fragmentert global økonomi, klimaendringer og en aldrende befolkning», analyserte han.

4 søyler for at Vietnam skal vokse raskt og bærekraftig

Ifølge professor David Dapice må Vietnam fokusere synkront på fire søyler for å opprettholde rask og bærekraftig vekst: energi, utdanning, infrastruktur og politikk for å støtte privat sektor.

I energisektoren sa eksperten at globale trender viser at sol- og vindkraft blir billigere, samtidig som prisene på batterilagring også faller kraftig, noe som gjør lagring og bruk av elektrisitet mer gjennomførbart.

«I fremtiden kan Vietnam absolutt vurdere nye energialternativer som småskala kjernekraft eller geotermisk kraft. I tillegg til dette vil bygging av et moderne overføringssystem og tillate privat deltakelse i forsyningen skape en ren, billig og rikelig kilde til elektrisitet, noe som er en nøkkelfaktor for å forbedre økonomiens konkurranseevne», understreket han.

Professor David Dapice vurderte at Vietnam med en stabil energikilde har muligheten til å utvikle datasentre – grunnlaget for digital transformasjon og kunstig intelligens (KI). For å gjøre dette er det imidlertid nødvendig å reformere rammeverket for datahåndtering, i en mer åpen og fleksibel retning slik som den malaysiske modellen.

Professor David Dapice (Foto: Doan Bac).

«Staten kan ta det første skrittet, men på lang sikt er det bare utenlandsk direkteinvestering som har nok skala, teknologi og erfaring til å bygge storskalaprosjekter. For eksempel har Google nettopp annonsert en investering på 7 milliarder dollar i et AI-senter i Storbritannia. Med et datasenter kan Vietnam utvikle AI, en teknologi som forventes å være den viktigste driveren for produktivitet og en viktig forutsetning for å opprettholde konkurranseevnen», sa han.

Utdanning, sa han, må gå over til å trene spesifikke ferdigheter og fremme livslang læring, i stedet for å fokusere på tradisjonelle nivåer. Bedrifter kan delta ved å bygge ferdighetsbevis for arbeidere, i likhet med Microsofts mye brukte nettbaserte opplæringsmodell.

En annen pilar er offentlige investeringer. Professor David Dapice mener at disiplin i prosjektvalg er nøkkelen, fordi hvis vi sprer oss eller forfølger prangende prosjekter med lav effektivitet, vil veksten bli hemmet.

«I tillegg, selv om kreditten har økt raskt, brukes det meste fortsatt til å restrukturere gammel gjeld i stedet for å fremme reelle nye investeringer. Dessuten, hvis trenden med å «redde» store selskaper i vanskeligheter fortsetter, vil økonomien måtte bære flere kostnader, og veksten risikerer å avta», bemerket han.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lam-sao-vua-tang-truong-ben-vung-vua-khong-danh-doi-lam-phat-20250917094924650.htm