Aksjeoppgradering: Internasjonal opinion optimistisk om milliardkapitalstrøm

Den offisielle kunngjøringen fra kredittvurderingsorganisasjonen FTSE Russell om å oppgradere Vietnams aksjemarked fra et frontiermarked til et sekundært fremvoksende marked har vakt spesiell oppmerksomhet fra publikum og internasjonale finanseksperter.

Kunder foretar transaksjoner på hovedkvarteret til Bao Viet Securities Company. Illustrasjonsfoto: Tran Viet/VNA

Et banebrytende skritt fremover

De fleste store nyhetsbyråene har sagt at dette er en milepæl for Vietnams økonomi og finansmarkeder. Financial Times sa at dette er første gang Vietnam har blitt oppgradert til status som sekundært fremvoksende marked av en indeksleverandør, et trekk som «kan bringe milliarder av dollar i investeringer inn i Vietnams aksjemarked». Avisen siterte Bill Hayton, en stipendiat i Asia-programmet ved Chatham House, som sa at oppgraderingen er «svært viktig for Vietnam» og er et nytt skritt mot å bli sett på som en økonomi som opererer i henhold til internasjonale standarder og praksis.

På samme måte fremhevet Nikkei Asia at denne endringen forventes å bringe milliarder av dollar til aksjemarkedet ettersom internasjonale investorer legger Vietnam til i porteføljene sine. Artikkelen siterte Gary Harron, leder for verdipapirtjenester hos HSBC Vietnam, som sa: «For Vietnam kan det å fjerne 'grense'-merkelappen endre investorenes atferd og tillit dyptgående, endre den langsiktige økonomiske utviklingsbanen og redusere avhengigheten av én enkelt handelspartner.»

Vietnam har «vunnet en lenge etterlengtet oppgradering», en endring som «kan frigjøre milliarder av dollar i ny kapital til finansmarkedene», ifølge Bloomberg. «FTSE Russells oppgradering av Vietnam til sekundær status som fremvoksende marked markerer et vannskillepunkt for Sørøst-Asias raskest voksende økonomi og kapitalmarkeder», sa Hebe Chen, en strateg hos Vantage Markets i Melbourne, til Bloomberg.

Et av høydepunktene som alle nyhetsbyråene fokuserte på å analysere var potensialet for å tiltrekke seg utenlandsk investeringskapital. Anslagene varierte, men alle viste svært positive utsikter.

Financial Times siterte Nguyen Thuy Anh, direktør i Dragon Capital, som sa at oppgraderingen potensielt kunne bringe inn «titalls milliarder dollar i aktive investeringer og rundt 500 millioner dollar i passive kapitalstrømmer». Avisen siterte også en rapport fra Verdensbanken i fjor som anslo at en oppgradering fra både MSCI og FTSE Russell kunne bringe inn netto kapitalstrømmer på 25 milliarder dollar innen 2030 hvis de sterke reformene fortsetter og det globale investeringsmiljøet forblir sunt.

Både Nikkei Asia og Bloomberg viste til HSBCs anslag om at inkludering i internasjonale indekser kan bringe inn 3,4 milliarder dollar fra aktive fond og 10,4 milliarder dollar fra passive fond. Reuters sa at analytikere anslo en tilstrømning på mellom 3,5 og 5 milliarder dollar.

Eksperter mener at denne kapitalstrømmen vil ha en stor positiv innvirkning. Ifølge Bloomberg sa Tyler Nguyen Manh Dung, seniordirektør for markedsstrategiforskning i HSC Securities Joint Stock Company: «En så stor mengde kapital vil være nok til å reversere den langvarige nettosalgssituasjonen for utenlandske investorer de siste årene, noe som bekrefter et vendepunkt for markedet.» Artikler fra Bloomberg og Reuters bemerket også at utenlandske investorer har vært nettoselgere i det siste, og oppgraderingen kan reversere denne trenden. Ifølge Reuters solgte utenlandske investorer aksjer til en verdi av 2,6 milliarder dollar i august og september.

Innsats og utfordringer

Internasjonale medier har enstemmig anerkjent den kontinuerlige reforminnsatsen til den vietnamesiske regjeringen og forvaltningsorganene, som er en forutsetning for oppgradering.

I sin beslutning om å oppgradere, bemerket FTSE Russell Vietnams bemerkelsesverdige fremgang i sitt handelsoppgjørssystem. Avisen listet opp en rekke reformer som Vietnam har gjennomført siden de ble lagt til FTSE Russells overvåkningsliste i 2018, inkludert: en omfattende lettelse av regelverket for å gjøre handel enklere for utenlandske investorer, fjerning av noen begrensninger for utenlandsk eierskap og fjerning av krav til margin før handel.

Nikkei Asia påpeker at Vietnam har oppfylt de to siste kriteriene for omklassifisering: å tillate utenlandske investorer å kjøpe aksjer uten å sette inn et depositum først og å opprette et system for å håndtere mislykkede transaksjoner. Reuters fremhever også at Vietnams fjerning av det fulle depositumskravet for utenlandske investorers verdipapirtransaksjoner er en viktig forutsetning for FTSEs oppgradering.

I tillegg nevnte både Financial Times og Bloomberg Vietnams adopsjon av markedsinfrastruktur fra Korea Exchange (KRX-systemet), en teknologisk oppgradering som Bloomberg anså som «viktig for å forbedre åpenheten og markedsinfrastrukturen».

«Omklassifiseringen av Vietnam gjenspeiler implementeringen av viktige forbedringer i markedsinfrastrukturen», sa David Sol, global policydirektør i FTSE Russell.

I tillegg til positive anmeldelser, pekte internasjonal presse også på utfordringer og bemerket noen punkter Vietnam må være forsiktige med.

Bloomberg bemerker at ikke alle faktorene bak oppgraderingen er positive. Per september hadde Vietnam den største vekten (omtrent 32 %) i FTSE Frontier Markets Index, men en overgang til den sekundære fremvoksende markedsindeksen vil se landet konkurrere med større, mer etablerte land. På Bloomberg advarte Hebe Chen om forsiktighet midt i høye verdsettelser i aksjemarkedet. Bloomberg-data viser at VN-indeksen handles til 12,2 ganger forward P/E, sammenlignet med et treårsgjennomsnitt på 10,1 ganger (forward P/E er et mål på hvor «dyr» eller «billig» en aksje er, beregnet basert på estimert fremtidig inntjening snarere enn tidligere inntjening).

Financial Times fremhevet også de langvarige vanskelighetene med å investere i Vietnam fra utlandet. Avisen siterte Owens Huang, porteføljeforvalter hos Dalton Investments, som sa at «det kan ta måneder for investorer å få det nødvendige identifikasjonsnummeret for markedet, og utlendinger må betale høyere priser for aksjer i noen selskaper på grunn av eierbegrensninger for ikke-vietnamesiske investorer.» I sin oppgraderingsmelding bemerket FTSE også «begrenset tilgang for globale meglere til å handle i Vietnam», et punkt som ifølge Reuters og Nikkei Asia vil bli gjennomgått i gjennomgangen i mars 2026.

Financial Times og Bloomberg sa at Vietnam setter seg større mål når det gjelder fremtiden: å bli oppgradert til status som fremvoksende marked av MSCI innen 2030 og samtidig oppgradert til status som «avansert fremvoksende marked» av FTSE.

Det kan sies at FTSE Russells oppgradering av Vietnams aksjemarked anses av den internasjonale opinionen som en verdig anerkjennelse for landets økonomiske og finansielle reformarbeid. Selv om det fortsatt er utfordringer fremover, er dette et sterkt signal som lover å åpne et nytt kapittel for Vietnams kapitalmarked, tiltrekke seg mer oppmerksomhet og sterkere investeringsstrømmer fra det internasjonale samfunnet.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm