Grunnlegger av PYN Elite Fund: En sterkere bølge av utenlandsk kapital vil garantert komme til Vietnams aksjemarked

Aksjer bryter kontinuerlig topper, utenlandsk kapital «gjenopplives»

Det vietnamesiske aksjemarkedet har fortsatt sin oppadgående trend i mer enn tre måneder og kontinuerlig satt nye rekorder. VN-indeksen overgikk offisielt sin gamle topp i juli 2025 og fortsatte å nå nye historiske milepæler i de tidlige handelssesjonene i august.

Kontantstrøm inn i aksjemarkedet fra både innenlandske og utenlandske investorer. Den nyeste statistikken fra Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) viser at det vietnamesiske aksjemarkedet innen utgangen av juli 2025 hadde nesten 10,5 millioner kontoer, en økning på 226 300 kontoer sammenlignet med juni, og nådde det høyeste nivået det siste året og en økning på nesten 1,2 millioner kontoer sammenlignet med begynnelsen av året. Dette viser den økende tiltrekningen til bedrifter på børsgulvet.

Juli markerte også et sterkt signal om at utenlandsk kontantstrøm kom tilbake, da utenlandske investorer nettokjøpte aksjer for mer enn 8 500 milliarder VND i hele markedet, hvorav aksjer ble nettokjøpt på HoSE for mer enn 8 704 milliarder VND. Ikke bare økte verdien, men også dekningen av utenlandsk kontantstrøm økte, med fokus på aksjer i bank, eiendom, detaljhandel og infrastruktur – områder som er svært følsomme for den økonomiske gjenopprettingssyklusen.

Tilbakekomsten av utenlandsk kapital har blitt den viktigste drivkraften for markedets gjennombrudd, og investorsentimentet har blitt "sluppet løs" og presset likviditeten kontinuerlig opp. Den gjennomsnittlige ordrematchingsverdien i juli økte dramatisk med 76 % sammenlignet med forrige måned og fortsatte å sette en ny rekord tidlig i august med en handelssesjon med en ordrematchingsverdi på opptil 86 000 milliarder VND den 5. august 2025.

For at utenlandsk kapital skal være virkelig bærekraftig, ligger den viktige faktoren imidlertid ikke bare i verdsettelse eller vekst, men også i åpenhet og markedstilgang – noe Vietnam gradvis har forbedret betydelig de siste 1–2 årene.

Disse endringene har pustet nytt liv i markedssentimentet, spesielt hos veletablerte institusjonelle investorer som PYN Elite Fund – et investeringsfond fra Finland hvis hovedportefølje er allokert til ledende aksjer på det vietnamesiske aksjemarkedet.

«Vietnams aksjemarked er som en Royal Flush på et pokerbord»

Midt i forventningene om en ny vekstperiode hadde Baodautu.vn et intervju med Petri Deryng, grunnlegger og operatør av PYN Elite Fund, for å høre perspektivet til et ledende og standhaftig utenlandsk investeringsfond i Vietnam i over et tiår.

Petri Deryng, grunnlegger og administrerende direktør i PYN Elite Fund

Herr, det vietnamesiske aksjemarkedet har utviklet seg mye og står overfor nye muligheter. Hvordan vurderer du utsiktene for det vietnamesiske aksjemarkedet i den kommende perioden?

Jeg tror Vietnams nåværende utsikter er som å ha en Royal Flush på pokerbordet. Mens mange regionale markeder står overfor økonomiske eller politiske problemer, skiller Vietnam seg ut med sterk økonomisk vekst, politisk stabilitet, lav offentlig gjeld, løs pengepolitikk og fortsatt svært attraktive aksjeverdier. Dette er ideelle forhold som enhver investor ønsker å ha.

VN-indeksen har overgått sin historiske topp og nådd kontinuerlig nye høyder. Hva er etter din mening den viktigste drivkraften bak denne økningen?

Aksjemarkedet har prestert dårligere enn forventet de siste to årene, og selskapenes inntjening har ikke vært like bra som forventet. Men jeg tror vi går inn i en sterkere inntjeningsvekstsyklus som kan vare de neste 12 til 24 månedene og ta markedet enda høyere.

Selv om utenlandske investorer har kommet tilbake, tror jeg det nåværende deltakelsesnivået fortsatt er svært lavt – til og med «absurd» sammenlignet med potensialet. En sterkere bølge av utenlandsk kapital vil helt sikkert komme og spille en viktig rolle i å løfte markedet til nye høyder.

I løpet av de 25 årene med markedsutvikling har vi sett antallet børsnoterte selskaper og den totale markedsverdien øke mange ganger. Men etter min mening vil den kommende perioden være perioden hvor markedet virkelig går inn i en ekstremt attraktiv fase, når vi fjerner forhåndsfinansieringsreguleringen, bygger en sentral motpartsmekanisme (CCP) og tillater intradagshandel.

Hvis problemet med utenlandsk eierskapsgrense (FOL) løses, vil markedet være svært annerledes – en enorm mengde kapital vil være tilgjengelig, og dette kan skape et insentiv for regjeringen til å fremskynde egenkapitaliseringsprosessen for store statseide foretak som har blitt forsinket i mange år.

Fra perspektivet til en utenlandsk investor som har fulgt det vietnamesiske aksjemarkedet nøye i over 12 år, har du noen ytterligere bidrag angående politikk for å tiltrekke flere utenlandske investorer til markedet?

Jeg har vært skuffet i 10 år over det langsomme tempoet i moderniseringen av det vietnamesiske aksjemarkedet. Men i løpet av de siste 12 månedene har jeg blitt overrasket og imponert over myndighetenes besluttsomhet. De tar tak i mange utestående saker, setter spesifikke tidsfrister og jobber for å oppnå dem. Det er en klar politisk vilje til å bevege kapitalmarkedet fremover.

Jeg forventer at den sentrale clearing-motpartsmodellen (CCP) vil være operativ innen tidlig 2026, og tillate matching av kjøps- og salgsordrer samme dag – noe som er svært viktig for institusjonelle investorer.

Når det gjelder FOL-grensen, mener jeg at den rimelige måten er å bruke en hvitliste for hele markedet, noe som betyr at bedrifter som standard ikke vil være underlagt grenser for utenlandsk eierskap, bortsett fra noen få sensitive bransjer på rødlisten. Hvis dette kan gjøres, vil Vietnam bli et av de mest attraktive markedene for globale institusjonelle kapitalstrømmer.

Kilde: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html