Få fart på fjerningen av hindringer for utenlandske investorer.

Preferansen for kapitalstrømmer til utviklede markeder har ført til en bølge av utenlandsk kapitalutstrømning fra vietnamesiske aksjer, sammen med mange andre land i regionen. Arbeidet med å oppgradere Vietnams markedsstatus, kombinert med et stabilt makroøkonomisk fundament, kan gjøre landet til et attraktivt reisemål når kapitalstrømmene snur.

Vesentlige endringer i det nye utkastet.

Nesten fire måneder etter kunngjøringen har utkastet til rundskriv som endrer og supplerer fire rundskriv om transaksjoner, registrering, oppbevaring og clearing, drift av verdipapirforetak og informasjonsutlevering nå fullført høringsprosessen med berørte parter.

Ifølge Finansdepartementet ble tilbakemeldingene som ble mottatt samlet inn og innlemmet i det endelige utkastet, som inkluderer mange grunnleggende endringer, spesielt i innholdet knyttet til transaksjoner utført av utenlandske investorer.

I henhold til det nye regelverket kan utenlandske institusjonelle investorer kjøpe verdipapirer uten å ha 100 % av midlene på kontoen sin. Den spesifikke margingraden bestemmes av verdipapirforetaket basert på sin egen vurdering av kundens kredittverdighet.

Oppgjørsflytskjemaet basert på det nye utkastet har imidlertid gjennomgått betydelige endringer sammenlignet med det opprinnelige utkastet. Tidspunktet da investorer må ha tilstrekkelige midler på kontoene sine før depotmottakeren bekrefter transaksjonsresultatene med Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) er flyttet fra omtrent klokken 14:30 på dag T+1 (én dag etter transaksjonen) til tidlig morgen på dag T+2. Dermed er det bare noen få timer igjen fra det tidspunktet den utenlandske institusjonen må ha midler på kontoen sin til verdipapirene mottas.

Bui Hoang Hai, nestleder i statens verdipapirkommisjon, sa på et seminar tidligere i juli at en forkorting av tidsrammen har som mål å bedre oppfylle kriteriene for betalingssyklus (DvP) i henhold til internasjonale standarder.

Dette er også en begrensning som FTSE Russell påpekte for det vietnamesiske markedet, sammen med kriteriet «Betaling - kostnader knyttet til mislykkede transaksjoner».

Det er vanlig praksis i Vietnam å sjekke investorenes tilgjengelige midler før transaksjoner utføres for å sikre sikkerhet, noe som resulterer i et marked fritt for mislykkede transaksjoner. Derfor evalueres ikke kriteriet «Betaling - kostnader knyttet til mislykkede transaksjoner». En løsning på denne begrensningen er å tillate verdipapirselskaper å tilby betalingsstøtte til utenlandske institusjonelle investorer.

Angående det juridiske grunnlaget uttalte representanter fra Statens verdipapirkommisjon at 95 % av arbeidet er fullført, så det endelige utkastet, etter å ha blitt publisert for offentlig høring, vil bli sendt inn for kunngjøring og vil snart tre i kraft.

I implementeringsfasen står verdipapirselskaper overfor press angående kapital for å redusere oppgjørsrisiko og behovet for å oppgradere sine risikostyringssystemer. Ifølge Nguyen Khac Hai, direktør for Legal and Compliance Control Division hos SSI Securities, er det faktum at de fleste verdipapirselskaper planlegger å øke kapitalen i 2024 og 2025 også en forberedelse til dette store foretaket.

Utfordringen med å tiltrekke seg utenlandske indirekte investeringer.

Politikken, retningen og besluttsomheten for å løse problemet med å oppgradere Vietnams aksjemarked fra et frontiermarked til et fremvoksende marked er tydelig og har blitt anerkjent av internasjonale organisasjoner i den senere tid. Mange organisasjoner med årelang erfaring med å bringe utenlandsk kapital inn i det vietnamesiske markedet mener også at oppgraderingen kan være en av de viktige hendelsene som får utenlandske fond til å investere aktivt dersom utsiktene og fremdriften i oppgraderingsplanen er klare.

Det er imidlertid ubestridelig at utenlandske investorer fortsatt nådeløst selger aksjer i det vietnamesiske aksjemarkedet, med en netto salgsverdi på omtrent 2,3 milliarder dollar, og nærmer seg i økende grad den rekordhøye netto salgsverdien registrert for hele året 2023.

Ikke bare i Vietnam, men også i Thailand, oversteg netto salgsverdi raskt 3 milliarder dollar. SET-indeksen på den thailandske børsen falt under 1300 poeng, det laveste nivået på fire år.

Penger strømmer inn i USA takket være vedvarende høye USD-renter, mens valutaene i mange andre land svekker seg. Derfor er det ifølge eksperter forståelig at noen fond endrer strategiene sine for å investere i mindre risikable markeder med større kortsiktige muligheter.

I tillegg til å bli påvirket av globale kapitalstrømmer, står det thailandske aksjemarkedet også overfor politisk ustabilitet. Landets BNP-vekst i år forventes å være under 3 % – et nivå som sentralbanksjefen i Thailand (BOT) nylig uttalte er utilstrekkelig til å støtte bærekraftig langsiktig økonomisk vekst.

For å gjenopplive markedet annonserte det thailandske finansdepartementet og verdipapirmarkedsregulatorer i slutten av juni ganske drastiske tiltak, med fokus på å justere noen vilkår for det thailandske ESG-fondet, anvende preferanseskattesatser for investorer og oppmuntre børsnoterte selskaper til å overholde ESG-regelverket. Politikken med å innføre ytterligere personlig inntektsskatt på utenlandske investeringer, som trådte i kraft fra begynnelsen av året, oppmuntrer også kapital til å bli værende i landet.

Å tiltrekke utenlandske indirekte investeringer tilbake til aksjemarkedet er en utfordring ikke bare for det vietnamesiske aksjemarkedet. Imidlertid vil stabiliteten i makroøkonomiske indikatorer til tross for globale vanskeligheter og svingninger, sammen med stabil forretningsdrift for børsnoterte selskaper, være topprioritet for investorer å investere pengene sine i.

Kilde: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html