Mer politikk hjelper vietnamesiske aksjer med å komme nærmere oppgraderingsmålet

[annonse_1]

Finansdepartementet har nettopp utstedt rundskriv 68/2024/TT-BTC som endrer og utfyller en rekke artikler i rundskrivene som regulerer verdipapirtransaksjoner i verdipapirhandelssystemet; clearing og oppgjør av verdipapirtransaksjoner; verdipapirforetakenes virksomhet og informasjonsutlevering på aksjemarkedet.

Dette anses som et drastisk tiltak fra forvaltningsbyrået for gradvis å fjerne hindringer knyttet til målet om å oppgradere vietnamesiske verdipapirer til et fremvoksende marked.

Fra 2. november 2024 kan utenlandske institusjonelle investorer derfor kjøpe aksjer uten å kreve tilstrekkelige midler ved bestilling (ikke-forhåndsfinansiering). Investorer kan kjøpe verdipapirer samme dag (T+0) og betale de påfølgende dagene (T+1/T+2). Samtidig fastsetter rundskriv 68/2024/TT-BTC også en plan for periodisk og uregelmessig informasjonsutlevering på engelsk basert på omfanget av børsnoterte selskaper og offentlige selskaper fra 1. januar 2025 til 1. januar 2028.

Eksperter fra Mirae Asset Vietnam Securities Joint Stock Company mener at ikke-forhåndsfinansieringspolicyen ikke bare bidrar til å redusere finansielle kostnader og øke fleksibiliteten for investorer, men også er et viktig kriterium for å oppgradere det vietnamesiske markedet til status som fremvoksende marked i henhold til FTSE Russell-standarder.

Ifølge FTSEs vurdering fra mars 2024 har Vietnam for tiden vært på overvåkningslisten for oppgradering til sekundær fremvoksende økonomi siden september 2018. På grunn av virkningen av COVID-19-pandemien, samt noen utilstrekkelige kriterier, er imidlertid målet ikke nådd.

Vietnam er fortsatt på overvåkningslisten som et frontiermarked og forventes å bli omklassifisert til sekundært fremvoksende marked. Revurderingen vil bli utført av FTSE tidlig i oktober 2024 og i mars og september i 2025.

I FTSEs gjennomgang fra mars 2024 har Vietnam fortsatt begrensede kriterier for å oppgradere markedet. Fjerning av hindringer fra marginkrav før transaksjoner, samt forbedring av prosessen med å åpne nye kontoer, vil forvente mange positive endringer, som er støttende faktorer for å realisere oppgraderingen til status som fremvoksende marked.

Per 17. september 2024 nådde VN-indeksens kapitalisering mer enn 213 milliarder USD, ganske likt flere land med lav vekting i FTSE Emerging Markets Index-porteføljen. For eksempel nådde markedsverdien til Chile 170 milliarder USD (juni 2024). Mirae Asset Vietnam anslår at andelen Vietnam i kurven vil være rundt 0,6 % når den offisielt legges til.

Et typisk eksempel er Vanguard FTSE Emerging Markets ETF med en verdi på nesten 79 milliarder USD. Med en allokeringsgrad på 0,6 % kan Vietnam utbetale omtrent 474 millioner USD. I tillegg kommer utenlandske penger som strømmer inn i Vietnam ikke bare fra fond som bruker FTSE Emerging Markets Index som referanse, men også fra andre fond når markedet oppgraderes.

Ifølge analyseteamet til Mirae Asset viste aksjemarkedet tegn til bedring i de fleste markedene 1–2 år før den offisielle oppgraderingen. Spesielt Qatar økte med mer enn 45 % (september 2013–september 2014), Saudi-Arabia økte med mer enn 23 % (mars 2017–mars 2018), og Romania økte med mer enn 18 % fra (september 2018–september 2019).

Tran Duc Anh, direktør for makro- og investeringsstrategi hos KB Securities Vietnam Joint Stock Company (KBSV), sa at ikke-forhåndsfinansieringspolitikken vil hjelpe det vietnamesiske aksjemarkedet med å komme nærmere målet om å bli oppgradert til et sekundært fremvoksende marked i henhold til FTSE Russell-standarder. Det forventes at Vietnam offisielt vil bli oppgradert i evalueringsperioden mars 2025 eller september 2025.

Hvis FTSE Russell godkjenner at fondet skal bli en del av gruppen av sekundære fremvoksende markeder, anslår KBSV at andelen av det vietnamesiske markedet vil være rundt 0,7–1 % i FTSE Emerging Index-kurven. Dette kan tiltrekke seg mellom 800 millioner og 1 milliard USD i ny investeringskapital fra ETF-fond.

Enda viktigere er det at oppgraderinger i aksjemarkedet ofte ledsages av økt åpenhet og regulatoriske prosesser, noe som skaper et tryggere og mer pålitelig investeringsmiljø.

Ifølge Ketut Ariadi Kusuma, seniorspesialist innen finanssektoren i Verdensbanken (WB), er mange utenlandske investorer interessert i og forventer å investere i det vietnamesiske aksjemarkedet på grunn av den høye økonomiske veksten. Vietnam er imidlertid fortsatt et frontiermarked, mens internasjonale institusjonelle investorer vanligvis bare investerer i fremvoksende eller utviklede markeder.

Derfor er Vietnams nylige reformer for å fjerne krav til marginer før handel, forbedre aksjetilbudet under utenlandske eierskapsgrenser og forbedre tilgangen til informasjon avgjørende for å bevege seg mot status som fremvoksende marked.

Verdensbanken anslår at dersom Vietnams aksjemarked oppgraderes til status som fremvoksende marked av MSCI og FTSE Russell, vil det bety en netto tilstrømning på 5 milliarder dollar til det vietnamesiske aksjemarkedet, ettersom globale porteføljer i fremvoksende markeder omfordeles til Vietnam etter oppgraderingen. Tilstrømningen kan til og med nå 25 milliarder dollar innen 2030, dersom de sterke reformene fortsetter og det globale investeringsmiljøet forblir sunt.

Ifølge Tran Duc Anh, direktør for makro- og investeringsstrategi hos KBSV, vil imidlertid ikke denne politikken ha for stor innvirkning på reverseringen av utenlandske kapitalstrømmer for øyeblikket, fordi den viktigste attraktive faktoren for utenlandske investorer er at Vietnam oppgraderes til et fremvoksende marked av MSCI, basert på omfanget av fond som overvåker de to indeksene.

«Kombinert med andre faktorer som Feds rentekutt (som bidrar til aktiv pengeflyt inn i fremvoksende markeder, inkludert Vietnam), og verdsettelsen av det vietnamesiske aksjemarkedet som fortsatt er på et relativt attraktivt nivå, forventes det imidlertid at utenlandske kapitalstrømmer vil handles mer balansert i årets siste måneder, og kan gå tilbake til nettokjøp i et positivt scenario», sa Tran Duc Anh.

Ifølge KBSV vil verdipapirbransjen være den første gruppen som vil dra nytte av ikke-forhåndsfinansiering. Denne informasjonen har imidlertid blitt reflektert i prisene frem til i dag. Dessuten vil ikke refleksjonsnivået over forretningsresultater være for stort i starten, fordi transaksjonsgebyrer fra utenlandske investorer utgjør en svært liten andel i de fleste verdipapirselskaper. På lang sikt vil imidlertid bruken av forhåndsfinansiering og oppgraderingshistorien garantert gi positive effekter for bedrifter i bransjen.

I tillegg forventer noen verdipapirselskaper at aksjer i den nåværende FTSE-porteføljen vil dra nytte av oppgraderingen. For eksempel HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...

Kommentar (0)