Obligasjonsmarkedet vil bli mer levende

[annonse_1]

Med lyspunkter som viser seg i første kvartal 2024, forventer eksperter og bedrifter at markedet for selskapsobligasjoner vil bli mer levende fra andre kvartal.

Handelen er mer aktiv, bankene utsteder obligasjoner igjen

Ifølge Saigon Ratings utstedte bedrifter obligasjoner for omtrent 20 000 milliarder VND i første kvartal 2024, med løpetider fra 3 til 5 år, en nedgang på omtrent 30 % sammenlignet med samme periode i 2023.

Selv om utstedelsen av selskapsobligasjoner gikk ned sammenlignet med samme periode i fjor, var det nye positive punkter. Følgelig økte utstedelsesvolumet betydelig hver måned. Mengden utstedte selskapsobligasjoner i mars 2024 var tre ganger høyere enn de to foregående månedene til sammen.

Transaksjoner med offentlige obligasjoner nådde 6 700 milliarder VND i mars 2024, med en gjennomsnittlig likviditet på 334 milliarder VND/dag, en økning på 8,4 % sammenlignet med februar 2024. Dette er et lyspunkt i markedet.

Mesteparten av den nye utstedelsen i første kvartal 2024 kom fra boligsektoren. Fra slutten av mars 2024 begynte imidlertid banken også å utstede obligasjoner igjen med deltakelse fra MB. Fra slutten av mars til begynnelsen av april 2024 utstedte MB fortløpende 7 obligasjonsgrupper, med en samlet verdi på nesten 2 450 milliarder VND, med en løpetid på 7–10 år, med mulighet for å øke nivå 2-kapitalen.

Obligasjonshandelen i annenhåndsmarkedet er også mer aktiv. Ifølge Vietnam Bond Market Association nådde den totale verdien av individuelle selskapsobligasjonstransaksjoner i annenhåndsmarkedet i mars 2024 VND91 120 milliarder, en økning på 51,8 % sammenlignet med februar 2024. De fleste av de mest omsatte obligasjonene ble utstedt av forretningsbanker (som sto for mer enn 55 % av den totale transaksjonsverdien i annenhåndsmarkedet).

«Vi forventer at utstedelsesaktivitetene vil være aktive igjen i de påfølgende månedene, spesielt fra andre kvartal 2024», heter det i FiinGroups rapport.

I mellomtiden sa Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker hos VIS Ratings Company, at markedet for selskapsobligasjoner i mars hadde mange positive utviklinger takket være forbedrede kredittutsikter, en nedgang i verdien av nylig oppståtte forsinkede avdrag/rentebetalinger, gjeldsrestrukturering og økt verdi av nye utstedelser sammenlignet med februar 2024. Det faktum at noen tidligere forsinkede obligasjoner har foretatt utbetalinger til obligasjonseiere (som tilfellet med Hung Thinh Investment Joint Stock Company) reduserte også tap på obligasjoner.

15 % av obligasjonene har fortsatt høy risiko, markedet vil bli lysere i andre halvdel av året.

Ifølge Vietnam Bond Market Association annonserte 7 foretak forsinkede betalinger av hovedstol og renter i mars 2024, med en totalverdi på rundt 4 851 milliarder VND (inkludert renter og gjenværende utestående gjeld på obligasjoner), og 27 obligasjonskoder fikk forlenget rente- og hovedstolbetalingsperioden eller tiden for tidlig tilbakekjøp av obligasjoner.

Å skape disiplin i markedet.

- Mr. Nguyen Dinh Duy, finansanalytiker for VIS Ratings

Fra januar 2024 trer de gjenværende bestemmelsene i dekret 65/2022/ND-CP i kraft, inkludert obligatorisk transaksjonsregistrering, strengere regler for profesjonelle investorer og obligatoriske kredittvurderinger. Vi forventer at disse forskriftene vil bidra til strammere disiplin mellom utstedere, tjenesteleverandører og investorer, noe som vil bidra til å forbedre kvaliteten på nyutstedte individuelle selskapsobligasjoner.

«Vi anslår at omtrent 10 % av obligasjonene som forfaller i april 2024 er høyrisikoobligasjoner (omtrent 3 000 milliarder VND), noe som er lavere enn i mars 2024. I løpet av de neste 12 månedene vil det forfalle 235 000 milliarder VND i selskapsobligasjoner, hvorav 15 % er høyrisikoobligasjoner», anslo Nguyen Dinh Duy.

FiinGroup-statistikk viser at den effektive renten på obligasjoner for tiden svinger mellom 6–8 % for obligasjoner fra store banker og 9–12 % for ikke-finansielle foretak. Spesielt handles mange selskapsobligasjoner med en gjennomsnittlig effektiv rente på over 20 %, som obligasjonene til Sunshine AM (20,18 %), Licogi 13 (27,6 %) og Bkav Pro (26,79 %). Dette gjenspeiler prisreduksjonen på obligasjoner fra foretak som anses å ha høy risiko og som handles på markedet.

Ved utgangen av mars 2024 var det fortsatt 1 240 billioner VND i utestående selskapsobligasjoner, hvorav 1 100 billioner VND var individuelle obligasjoner. Eiendomsobligasjonsgruppen med en saldo på nesten 400 000 milliarder VND ble advart mest om risikoen på grunn av høy varebeholdning, høye priser og uavklart kontantstrøm.

Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings, sa at presset for å tilbakebetale selskapsobligasjoner som forfaller i markedet i de resterende månedene av 2024 og de kommende årene er svært stort, omtrent 210 000 milliarder VND i 2024, mer enn 305 000 milliarder VND i 2025 og 220 000 milliarder VND i 2026.

«Vi forventer at den gradvise forbedringen av makromiljøet vil øke investeringsaktivitetene og behovet for langsiktig kapitalmobilisering. Vi spår også at obligasjonsmarkedet vil bli mer aktivt i de kommende kvartalene, at det opprettholdte lave rentemiljøet vil støtte obligasjonsinvesteringskanalen, og implementeringen av regjeringens dekret 65/2022/ND-CP vil skape forutsetninger for at obligasjonsmarkedet kan utvikle seg med bedre kvalitet, stabilitet og bærekraft i 2024», sa Phung Xuan Minh.

[annonse_2]
Kilde