Fra juridisk «gråsone» til åpenhet: Digital kapital skaper ny fart

VTV.vn – Digital kapital strømmer ut av den juridiske «gråsonen», og åpner opp en gyllen mulighet for Vietnam til å skape et transparent marked som tiltrekker investorer til den digitale økonomien.

Digitale kapitalstrømmer i Vietnam går inn i en viktig overgangsfase fra en «gråsone» til et regulert marked – transparent i transaksjoner, teknologisk trygt og tett knyttet til det innenlandske betalingssystemet. Dette er forutsetninger for å stabilisere investorer, opprettholde innenlandske kapitalstrømmer og bygge bærekraftig utvikling for hele den digitale økonomien .

Digital kapital flyter inn i en transparent og kontrollert bane

Etter å ha blitt ansett som en juridisk «gråsone» i mange år, går kryptomarkedet i Vietnam inn i en helt ny fase. Nylig utstedte regjeringen offisielt resolusjon 05/2025/NQ-CP, som tillater et pilotmarked for kryptoaktiva i en periode på 5 år. Dr. Can Van Luc, sjeføkonom i BIDV og medlem av statsministerens politiske rådgivende råd, vurderte dette som et historisk vendepunkt, som satte dette markedet inn på en klar og kontrollert bane. Med de tre prinsippene «forsiktighet», «kontroll» og «åpenhet» vektlagt gjennomgående, tar resolusjonen ikke bare sikte på å beskytte markedsdeltakere, forhindre risikoer, men også fremme utviklingen av innenlandsk finansiell teknologi.

Etter mange år med drift i en juridisk «gråsone» står det vietnamesiske kryptovalutamarkedet overfor et historisk vendepunkt. Regjeringens resolusjon 05/2025/NQ-CP har banet vei for digitale kapitalstrømmer med et kontrollert og transparent pilotrammeverk, og lover å gjøre utfordringer om til gylne muligheter for Vietnam til å forme et moderne digitalt finansmarked, tiltrekke investorer og fremme den digitale økonomien.

For å sikre maksimal sikkerhet for digitale kapitalstrømmer, fastsetter resolusjon 05 en rekke strenge krav til handelsgulv for digitale aktiva som ønsker å bli lisensiert i pilotfasen. Følgelig må gulvene ha en minimumskapital på opptil 10 000 milliarder VND, mens den utenlandske eierandelsgraden er begrenset til maksimalt 49 %. Aksjonærstrukturen prioriterer store, anerkjente organisasjoner som banker, verdipapirselskaper, fondsforvaltningsselskaper, teknologi- eller forsikringsselskaper. Ikke bare det, teknologiinfrastrukturen må oppfylle de høyeste sikkerhetsstandardene, og personalet må ha omfattende erfaring innen finans, teknologi og risikostyring. Disse strenge regelverket er grunnlaget for å bygge tillit, noe som har manglet i mange år.

Fremtiden for digital kapital i Vietnam vil utvikle seg sterkt.

Markedsekspert Tran Manh Hung sa følgende til journalister: «Resolusjon 05 er ikke bare et enkelt juridisk rammeverk, men også en omfattende «plan» for hvordan kryptomarkedet vil fungere de neste fem årene. Denne planen inkluderer alle aspekter fra lisensprosesser, transaksjonshåndtering, forvaring av eiendeler, tvisteløsning til mekanismer for å beskytte investorenes legitime rettigheter. Dette er en viktig milepæl som omformer markedet og tilliten til hele markedet.»

For at digital kapital skal forvaltes godt, er det mange viktige og uunnværlige elementer som sikrer åpenhet og investorrettigheter. Først og fremst må børsen være lovlig lisensiert, ha et styrende organ, tydelige utstedende og depotorganisasjoner, og være juridisk ansvarlig. Deretter må KYC (Know Your Customer) og AML/CFT (Anti-hvitvasking/Anti-terrorfinansiering) standarder håndheves strengt, med tiltak for å overvåke uvanlige transaksjoner og kontrollere grenseoverskridende transaksjoner.

Dessuten er et av høydepunktene i resolusjonen å stramme inn kontantstrømmen og sikre nasjonal økonomisk suverenitet.

Et spesielt viktig nytt punkt er at alle innenlandske kryptovalutabetalingstransaksjoner må gjøres i vietnamesiske dong (VND) og settes inn innenlands. Denne forskriften sikrer både nasjonal monetær suverenitet og hjelper staten med å håndtere skatter, kontrollere kapitalstrømmer og begrense valutamisbruk.

Teknologisikkerhet og sikker infrastruktur er avgjørende, og krever de høyeste standardene for informasjonssikkerhet, sterk beskyttelse mot cyberangrep og tydelige prosedyrer for håndtering av hendelser. Åpenhet i utstedelse av token-/kryptoaktiva er også et must, med tydelig avsløring av fordeler, risikoer, gebyrstrukturer, teaminformasjon og bruk av blokkjede for å sikre forpliktelse.

Til slutt vil en streng tverrsektoriell tilsynsmekanisme fra Finansdepartementet, Statsbanken, Departementet for offentlig sikkerhet, Statens verdipapirkommisjon og relevante etater, sammen med en mekanisme for å beskytte investorer og løse tvister rettferdig, være et solid skjold for markedet.

Kapasitetsbygging for internasjonal integrasjon

Med det nye juridiske rammeverket er markedet fullt av forventninger til en mer transparent utviklingstid. En reporterundersøkelse viser at investorer ser frem til en reell transformasjon når det juridiske rammeverket for digitale aktiva blir publisert. Nguyen Thu Trang, en mangeårig investor i digitale aktiva, uttrykte optimisme: «Et klart juridisk rammeverk vil hjelpe markedet med å 'redusere støy' og tydelig skille mellom anerkjente prosjekter og risikable prosjekter. Jeg håper at lisensierte børser vil være mer transparente med informasjon, slik at vi kan føle oss tryggere når vi investerer. Tidligere måtte jeg ofte stole på nettsamfunn eller teknologinyheter, venner for å evaluere prosjekter, men nå forventer jeg et mer solid juridisk grunnlag.» Denne forventningen forsterkes av det store potensialet for å endre kapitalstrømmer og tiltrekke seg investeringer.

En annen stor forventning er integreringen av den vietnamesiske dongen (VND) og det innenlandske betalingssystemet når markedet er formalisert. Ifølge VinaCapital er et av de viktigste grepene når det finnes et juridisk rammeverk å flytte handel med kryptoaktiva fra utenlandske børser til innenlandske. Lisensierte børser må kunne koble seg til banker, gjøre innskudd/uttak i VND og overholde skatteforskrifter. Dette vil bidra til å gjenopprette mesteparten av kapitalstrømmen som beveger seg utenlands, noe som skaper fordeler for den innenlandske økonomien.

I tillegg forventer mange små fondsforvaltere og innenlandske blokkjedeoppstartsbedrifter at dersom Vietnam implementerer seriøs og transparent politikk, vil det tiltrekke seg flere internasjonale investeringer – ikke bare fra enkeltpersoner, men også fra store fond, fintech og forsikringsselskaper som er interessert i digitale eiendeler.

Til tross for utsiktene, har veien videre fortsatt mange barrierer. Høye etableringskostnader, med krav til charterkapital, teknologiinfrastruktur og spesialisert personell, kan gjøre det vanskelig for små børser og oppstartsbedrifter. Hvis antallet lisensierte børser er begrenset, kan markedet møte lav likviditet, mangel på konkurranse og høye transaksjonskostnader for brukerne. Teknologiske og sikkerhetsmessige risikoer er alltid latente og truer brukernes eiendeler hvis børsen blir angrepet. I tillegg er investorenes manglende forståelse og "FOMO"-mentalitet (fear of missing out) fortsatt store problemer. Kryptoaktivas transnasjonale natur byr også på utfordringer med å synkronisere internasjonale lover og risikoen for grenseoverskridende svindel og hvitvasking av penger hvis det mangler internasjonalt samarbeid.

Vietnam har muligheten til å bli Sørøst-Asia's digitale sentrum.

For at kryptovalutaforvaltning skal være virkelig effektiv, er alle finanseksperter enige om at det er nødvendig å utstede detaljerte retningslinjer og klare forskrifter om tokenklassifisering, lisensieringsmekanismer for børser, innskudd/uttak av VND, økonomiske rapporter, revisjon og tekniske standarder. Effektiv tverrsektoriell koordinering mellom Finansdepartementet (kontaktpunkt), statsbanken, statens verdipapirkommisjon, departementet for offentlig sikkerhet ... er nøkkelen, hver part må ha et klart ansvar og dele informasjon ved hjelp av teknologi.

Videre må Vietnam bygge et høyteknologisk overvåkingssystem (RegTech/SupTech) som bruker AI og stordata for å oppdage uvanlige og uredelige transaksjoner og sikre nettverkssikkerhet. Samtidig er det nødvendig å styrke beskyttelsen av små investorer med et beskyttelsesfond, kreve åpenhet om prosjektinformasjon og en rettferdig og rask tvisteløsningsmekanisme. For å sikre likviditet og sunn konkurranse er det nødvendig å oppmuntre flere børser til å oppfylle betingelsene, støtte oppstartsbedrifter, integrere VND-betalinger og sikre rimelige transaksjonskostnader. Til slutt er kommunikasjon og markedsopplæring ekstremt viktig, for å hjelpe investorer med å tydelig forstå sine rettigheter og risikoer, og popularisere kunnskap om blokkjede, tokenomikk og ansvarlige investeringer.

I følge nåværende rapporter og estimater (sent i 2023, tidlig i 2024) har det vietnamesiske kryptomarkedet millioner av deltakere i transaksjoner. Vietnam er gjennomgående blant de landene med en høy andel mennesker som eier kryptovalutaer. Den totale årlige transaksjonsverdien er anslått til titalls milliarder USD, men de fleste av disse transaksjonene foregår fortsatt gjennom internasjonale børser, utenfor statens kontroll og skatteinnkreving. «Dette er grunnlaget for å tro på en fremtid med bærekraftig utvikling og dyp integrasjon», understreket Hung.

Ifølge Hung vil etableringen av et offisielt juridisk rammeverk bidra til å flytte denne kapitalstrømmen tilbake til landet – noe som gir skattefordeler, risikokontroll og støtter utviklingen av innenlandsk infrastruktur for digitale eiendeler. Hvis regelverket utstedes fullt ut og håndheves strengt, har Vietnam en flott mulighet til å bli et attraktivt reisemål for investeringer i digitale eiendeler, blokkjedeoppstartsbedrifter og fintech i regionen.

Det er verdt å merke seg at eksperter spår at det innen de neste 2–3 årene, når det juridiske rammeverket er ferdigstilt, kan være en rekke store børser som er offisielt lisensiert og opererer lovlig i Vietnam, og som integrerer VND-betalinger, innenlands oppbevaring, publiserer årsrapporter og uavhengige revisjoner. Andre modeller for aktivatokenisering enn kryptovalutaer – som kommersielle fakturaer, eiendom, karbonkreditter – kan også utvikle seg sterkt når det juridiske rammeverket er transparent og tillatende.

«Et vendepunkt i håndteringen og gjennomsiktigheten av digitale kapitalstrømmer» er ikke bare et slagord, men et viktig krav for Vietnam dersom landet ønsker å opprettholde sitt omdømme, beskytte folket og fremme utviklingen av den digitale økonomien. Å bygge og implementere et juridisk rammeverk er et viktig første skritt, og skaper et rammeverk for at kryptomarkedet skal kunne operere i et kontrollert, gjennomsiktig og rettferdig miljø.

«Suksessen med denne reisen avhenger av tre hovedpilarer: effektiv politikk, teknologi og økonomistyringskapasitet, og en følelse av ansvar fra både bedrifter og investorer. Hvis disse faktorene balanseres, kan Vietnam fullstendig gjøre digitale kapitalstrømmer – kryptoaktiva – om fra et potensielt risikabelt felt til en ny drivkraft for bærekraftig utvikling og internasjonal integrasjon», understreket Luc videre.

Kilde: https://vtv.vn/tu-vung-xam-phap-ly-den-minh-bach-dong-von-so-kien-tao-suc-bat-moi-100250924213459387.htm