Vietnam offisielt oppgradert – mulighet for detaljhandelsaksjer

Analytikere hos SSI Research spår at Masan- aksjer (HOSE: MSN) kan tiltrekke seg rundt 98 millioner USD i utenlandsk kapitalinnstrømning i perioden etter oppgraderingen.

Markedsoppgradering og potensiell utenlandsk kapitalbølge

Etter mange års forberedelser ble Vietnam offisielt oppgradert fra et frontiermarked til et fremvoksende marked av FTSE Russell i vurderingsperioden som ble annonsert morgenen 8. oktober 2025 (vietnamesisk tid). Dette forventes å tre i kraft fra klassifiseringsperioden i september 2026 etter å ha blitt gjennomgått i mars 2026. Dette er en viktig milepæl som åpner for muligheter til å tiltrekke seg milliarder av dollar i kapitalstrømmer fra ETF-er, passive fond og internasjonale aktive kapitalstrømmer. Ifølge SSI Research er den totale mengden ETF-kapital som kan strømmes inn i Vietnam opptil 1 milliard USD i de kommende periodene med porteføljeomstrukturering. På kort sikt avhenger imidlertid kapitalstrømmene fortsatt av globale makroøkonomiske svingninger og investorenes forventninger til gruppen av fremvoksende markeder.

I den sammenhengen anses aksjer med solide fundamentale forhold og høy likviditet, som Masan (HOSE: MSN), å være de direkte vinnerne. Med en verdi på over 121 000 milliarder VND (~4,5 milliarder USD), utenlandsk kapital på over 70 % og et integrert økosystem for forbruker og detaljhandel, er MSN en sterk kandidat til å bli inkludert i den globale indekskurven. SSI Research anslår at MSN-aksjer kan tiltrekke seg rundt 98 millioner USD i utenlandsk kapital i den første fasen etter oppgraderingen.

Solid økosystem for forbruker og detaljhandel, forventes å fullføre 90 % av den årlige fortjenesteplanen

Forskjellen som hjelper MSN med å opprettholde sin langsiktige appell til investorer er forretningsmodellen knyttet til essensielle forbrukerbehov, en bærekraftig vekstsektor i Vietnam. For tiden eier MSN et lukket integrert økosystem for forbruker- og detaljhandel fra produksjon til distribusjon, inkludert Masan Consumer (UpCom: MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (UpCom: MML) og Phuc Long Heritage (PLH). Spesielt har WCM den ledende posisjonen i det moderne detaljhandelsmarkedet med mer enn 4200 butikker, noe som skaper en overlegen fordel innen produktdistribusjon for MCH og MML.

I følge informasjon fra foretaket forventes Masan (HOSE: MSN) i løpet av de første 9 månedene av 2025 å oppnå et resultat etter skatt før minoritetsinteresser (NPAT Pre-MI) som overstiger 90 %, sammenlignet med basisscenarioets resultatplan for 2025. Dette resultatet viser at Masan er på rett spor, med rom for et gjennombrudd i fjerde kvartal, perioden med toppforbruk på slutten av året, og dermed styrke utsiktene til å fullføre og muligens overgå helårsmålet.

Den viktigste driveren kommer fra WinCommerce (WCM) – en detaljhandelskjede med mer enn 4200 butikker landsdekkende, hvorav 75 % er nyåpnede i landlige områder. WCM registrerte en omsetning på mer enn 25 000 milliarder VND (+16,1 % i samme periode) i årets første åtte måneder, hvor august alene nådde 3 573 milliarder VND (+24,2 %). Dette resultatet gjenspeiler den sterke motstandskraften i innenlandsk forbruk og effektiviteten til den moderne detaljhandelsmodellen.

Masan MEATLife (MML), et medlemsselskap i Masan-økosystemet, opprettholdt også positiv vekst etter omstruktureringsperioden. I august 2025 solgte MML 14 007 tonn produkter (+12,9 %), med en omsetning på 999 milliarder VND (+11,1 %) og et resultat etter skatt som økte med 60,5 % til 35 milliarder VND. Både EBIT- og EBITDA-indikatorene forbedret seg, noe som viser at driftseffektiviteten og fortjenestemarginene konsolideres. Dette er bevis på trenden med at forbrukere går over til merkevareprodukter, som er trygge og transparente.

I tillegg drar Masan High-Tech Materials nytte av oppgangen i wolframprisene, mens Phuc Long fortsetter å øke salget og forbedre kundeopplevelsen. Masan Consumer forventes å komme seg sterkt fra 2026 når FMCG-markedet stabiliserer seg.

Konsolidering av posisjon i perioden etter oppgraderingen

Disse positive forretningsresultatene styrker ikke bare MSNs posisjon som en ledende forbruker- og detaljhandelsbedrift, men skaper også et solid grunnlag for at MSN-aksjer skal bli mer attraktive i øynene til innenlandske og internasjonale investorer.

På børsen opprettholder MSN-aksjekoden også sin posisjon i den største kapitaliseringsgruppen til HOSE og har stabil likviditet i de beste VN30, noe som sikrer evnen til å absorbere kapitalstrømmer på milliarder av USD. Det er verdt å merke seg at restruktureringen av aksjonærene de siste årene har forbedret den frie flyt-raten betydelig, noe som gjør aksjen mer egnet for utvalgskriteriene for globale indekskurver. Ifølge SSI Research er dette også grunnen til at MSN regnes som en av detaljhandelsbedriftene som kan dra direkte nytte av kapitalstrømmer når markedet oppgraderes.

Verdsettelser fra verdipapirselskaper styrket også analytikernes tillit. BVSC estimerte MSNs virkelige verdi til rundt 106 000 VND/aksje; VCBS anbefalte KJØP, med et siktepunkt på ~109 000 VND/aksje, betydelig høyere enn dagens prisintervall; og VCI satte et mål på 101 000 VND/aksje, og understreket fordelene med sin nettverksutvidelsesstrategi og optimalisering av produktporteføljen. Disse positive vurderingene gjenspeiler investorenes forventninger til Masans langsiktige vekstutsikter, spesielt ettersom Vietnam går inn i fasen etter oppgraderingen.

Kilde: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Vietnam-Officially-Upgraded-A-New-Opportunity-for-Consumer-and-Retail-Stocks.html