Russland-Ukraina-konflikten hever den kinesiske yuanen, den amerikanske dollaren forblir uovervinnelig, og dette er grunnen til at dollaren ikke kan «avsettes».

USA har verdens mektigste økonomi og militære , og er også verdens største produsent av råolje. Alt dette gir Kina et klart insentiv til å holde på dollarene sine.

Kinas yuan er i økende grad på vei til å bli en viktig global valuta og en seriøs rival til den amerikanske dollaren. (Kilde: Getty)

Veien mot de-dollarisering akselererer absolutt. I løpet av de siste ukene har det vært en økende følelse av at dollaren er i ferd med å miste sin status som den dominerende internasjonale valutaen.

Yuanens posisjon har økt kraftig.

Nylig erklærte Malaysias statsminister Anwar Ibrahim at «det ikke er noen grunn til at Malaysia skal fortsette å stole på amerikanske dollar», mens Kina ønsket samtaler om et asiatisk pengefond velkommen. Samtidig har internasjonale transaksjoner i renminbi (RMB) økt, mens Kina og Frankrike nylig fullførte den første transaksjonen med flytende naturgass (LNG) i renminbi.

I tillegg har Kina og Saudi-Arabia også blitt enige om å bygge et oljeraffineri til 83,7 milliarder yuan uten noen betalinger i dollar. Russiske selskaper har utstedt rekordhøye 7 milliarder dollar i obligasjoner i yuan i 2022.

Russland-Ukraina-konflikten kan gi Kinas yuan det løftet den trenger for å bli en viktig global valuta – og en seriøs rival til den amerikanske dollaren. Størrelsen og den raske veksten i Kinas økonomi er imponerende.

Den nordøstasiatiske nasjonen har opprettholdt en av verdens høyeste økonomiske vekstrater i over et kvart århundre, og har løftet over 800 millioner mennesker ut av fattigdom på bare noen få tiår.

Kina er også verdens største eksportør og den viktigste handelspartneren til Japan, Tyskland, Brasil og mange andre land. Basert på markedskurser er Kinas økonomi den nest største i verden etter USA, men den største globalt basert på kjøpekraftsparitet.

Yuanen er nå den femte mest omsatte valutaen i verden, en fenomenal økning fra 35. plass i 2001. Den er også den femte mest brukte valutaen i globale betalinger innen april 2023, opp fra 30. plass tidlig i 2011.

Dessuten har RMB erstattet euroen som Brasils nest største kilde til valutareserver, så mange mener det ikke er overraskende å høre snakk om den amerikanske dollarens undergang og den uunngåelige overtakelsen av den kinesiske valutaen.

Yuanen henger imidlertid fortsatt etter som en viktig global valuta. Denne rangeringen kan være misvisende. Yuanens gjennomsnittlige handelsvolum er fortsatt mindre enn en tidel av amerikanske dollar. Dessuten gjennomføres nesten alle transaksjoner i amerikanske dollar, med svært få transaksjoner i andre valutaer.

Og når det gjelder globale betalinger, er yuanens faktiske andel bare 2,3 %, sammenlignet med 42,7 % for dollaren og 31,7 % for euroen. Yuanen vil også utgjøre mindre enn 3 % av verdens valutareserver innen utgangen av 2022, sammenlignet med 58 % for dollaren og 20 % for euroen.

Den amerikanske dollarens dominans

Siden 1975 har spørsmålet om de-dollarisering blitt nevnt av mange. Gjennom forskning har man funnet en rekke artikler på engelsk der det står at Organisasjonen av petroleumseksporterende land (OPEC) ønsker å kutte alle bånd med den amerikanske dollaren.

Kuwaits oljeminister annonserte den gang planer om å tillate oljeprising i flere valutaer (uten å spesifisere hvilke) enn greenbacken. Planen ble selvfølgelig aldri realisert.

Som verdens viktigste reservevaluta har den amerikanske dollaren mange viktige posisjoner i den globale valutavekslingen som er vanskelige for noen annen valuta å overgå. (Kilde: Xinhua)

En lignende situasjon oppsto i 2019 da de første oljekontraktene i yuan ble signert. Dette ble ansett som et nytt skritt mot de-dollarisering i verden. Planen har imidlertid så langt ikke vært vellykket.

For tiden gjennomføres omtrent 90 % av oljetransaksjonene i USD, og ​​ifølge Bank for International Settlements (BIS) er nesten 88 % av internasjonale transaksjoner i USD. Til slutt gir ikke dollaren fra seg sin ledende posisjon.

Som verdens primære reservevaluta har den amerikanske dollaren en viktig posisjon i global handel som er vanskelig for noen annen valuta å overgå. En unik fordel med den amerikanske dollaren er at majoriteten av verdens gjeld er utstedt i denne valutaen. For å betale tilbake gjeld i amerikanske dollar må man eie den. Dette skaper en global avhengighet av den amerikanske dollaren.

På samme måte foregår mesteparten av verdens oljehandel i USD, spesielt i Midtøsten. Til tross for nylige spekulasjoner om at petrodollarsystemet (et annet navn for USD) kan være i fare, er dette en annen vei til global avhengighet av USD, og ​​en som ville være svært vanskelig å erstatte.

I 2022 ble det annonsert at Saudi-Arabia ville vurdere å bruke yuan i stedet for dollar til å selge olje til Kina, noe som utløste snakk om en verden etter dollar. Nylig har Kina og Russland angivelig vært klare til å utfordre petrodollaren.

Til tross for rykter og spekulasjoner har USD vært den dominerende valutaen i oljetransaksjoner i over 50 år, mens mindre enn 3 % av den globale oljehandelen foregår i kinesiske yuan. USD har holdt seg stabil den dag i dag.

Det finnes også en rekke grunnleggende strukturelle faktorer som favoriserer et dollar-sentrert globalt pengesystem. Den amerikanske valutaen drar nytte av ekstrem likviditet, mens renminbien ikke gjør det. Den amerikanske dollaren er fritt konvertibel, mens Kinas valuta ikke er det.

I bunn og grunn har USA verdens mektigste økonomi og militære, og er verdens største produsent av råolje. Alt dette gir Kina et klart insentiv til å holde på dollarene sine.

En annen faktor som bekrefter dollarens dominans er rollen til militært samarbeid. I oktober 2022 publiserte økonom Colin Weiss i Federal Reserve en studie om sammenhengen mellom andelen USD i et lands valutareserver og dets militære forhold til USA. Weiss forklarte at tre fjerdedeler av de globale USD-reservene holdes av land med langvarige militære bånd til Washington.

Derfor, selv i det usannsynlige tilfellet at USDs andel i internasjonal handel og gjeldsrestrukturering synker, har dollaren fortsatt fordelen til å opprettholde sin dominans.

Dollarens urokkelige status som en uangripelig internasjonal valuta bør imidlertid ikke misforstås. I det lange løp er den eneste måten USA kan møte den økende globale etterspørselen etter sikre aktiva på, å utvide sin finansielle kapasitet. Dette kan undergrave investorenes tillit til dollaren, noe som fører til volatilitet og en selvoppfyllende krise.

Avhengigheten av USD som felles valuta skaper også en klar ubalanse for både USA og dets avhengige land. Det utarmer den innenlandske industrielle kapasiteten til verdens ledende økonomi i bytte mot å utvide sin politiske og militære innflytelse i utlandet.

Når det er sagt, med mindre det skjer et transformativt skifte i økonomisk og geopolitisk makt, vil den amerikanske dollaren sannsynligvis forbli grunnfjellet i den globale økonomien i overskuelig fremtid.

I århundrer har én reservevaluta blitt erstattet av en annen, men det vil ikke skje i dette århundret. Verden beveger seg gradvis mot et mer desentralisert globalt pengesystem, der den amerikanske dollaren vil beholde sin posisjon som den viktigste reservevalutaen sammen med flere konkurrenter, inkludert den kinesiske yuanen. En slik naturlig ordning vil være til fordel for globale økonomier, men USA vil fortsatt være den største mottakeren.

Kilde: https://baoquocte.vn/xung-dot-nga-ukraine-nang-tam-nhan-dan-te-trung-quoc-usd-my-van-bat-kha-chien-bai-day-la-ly-do-khong-the-ha-be-dong-bac-xanh-230902.html