Presja szybkiego dojrzewania skłania firmy z branży nieruchomości do emitowania obligacji z bardzo wysokim oprocentowaniem

ANTD.VN - Przedsiębiorstwa z branży nieruchomości zmobilizowały około 32 600 miliardów VND za pośrednictwem obligacji korporacyjnych w ciągu pierwszych 7 miesięcy roku. Średnie oprocentowanie obligacji w tej grupie branżowej wynosi do 12% rocznie, a średni okres ich trwania to zaledwie około 2,7 roku.

Według danych Wietnamskiego Stowarzyszenia Rynku Obligacji (VMBA), w lipcu ubiegłego roku miało miejsce 21 emisji obligacji korporacyjnych o łącznej wartości 13 612 mld VND. Od początku roku na rynku odnotowano 11 emisji publicznych o łącznej wartości 11 773 mld VND (co stanowi 7,3% całkowitej wartości emisji) oraz 158 emisji prywatnych o łącznej wartości 148 867 mld VND (co stanowi 92,7% całkowitej wartości emisji).

W przypadku tej grupy bankowej liderem jest nadal emisja obligacji ze stopą 67,4%; na ​​kolejnym miejscu znalazła się grupa zajmująca się nieruchomościami z wynikiem 22,3%.

Przedsiębiorstwa z branży nieruchomości nadal borykają się z problemami płynnościowymi

Wcześniej, według danych MBS Securities, od początku roku banki nadal są grupą o najwyższej wartości emisji, z około 96 200 mld VND, co stanowi wzrost o 140% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Średnie oprocentowanie wynosi około 5,4% rocznie, a termin spłaty 4 lata. Do banków o największej wartości emisji należą: Techcombank (17 000 mld VND),ACB (12 700 mld VND), MBBank (8 900 mld VND)...

Oczekuje się, że w 2024 roku na rynku pojawi się wiele banków emitujących obligacje korporacyjne. Rada Dyrektorów VietinBanku zatwierdziła plan emisji obligacji publicznych w dwóch fazach w 2024 roku. Są to obligacje niewymienne, bez warrantów, z zabezpieczeniem o maksymalnej wartości 8 000 mld VND i terminem wykupu 8-10 lat.

Bank BIDV planuje w tym roku wyemitować obligacje prywatne o łącznej maksymalnej wartości 3 000 mld VND z terminem zapadalności 5-10 lat.

Loc Phat Vietnam Bank (LPBank) zatwierdził również plan emisji indywidualnych obligacji w trzecim i czwartym kwartale 2024 r. o maksymalnej łącznej wartości 6000 mld VND i okresie obowiązywania od 2 do 7 lat.

Uważa się, że jednoczesna emisja obligacji przez banki ma na celu skonsolidowanie średnio- i długoterminowych źródeł kapitału w celu zaspokojenia potrzeb pożyczkowych przedsiębiorstw.

Pomimo znacznie niższej wartości emisji, sektor nieruchomości jest liderem pod względem oprocentowania obligacji. Dane MBS pokazują, że przedsiębiorstwa z branży nieruchomości zmobilizowały około 32 600 miliardów VND poprzez obligacje korporacyjne. Średnie oprocentowanie obligacji tego sektora wynosi do 12% rocznie, a okres zapadalności jest również krótszy – zaledwie około 2,7 roku.

W ten sposób oprocentowanie obligacji zabezpieczonych nieruchomościami jest ponad dwukrotnie wyższe od oprocentowania obligacji bankowych, a także dwukrotnie wyższe od oprocentowania bankowego o tym samym okresie obowiązywania.

Pokazuje to, że przedsiębiorstwa zajmujące się nieruchomościami wciąż borykają się z trudnościami w pozyskiwaniu kapitału, ponieważ rynek nie został jeszcze „odmrożony”, a presja związana z dojrzewaniem rośnie.

Raport MBS pokazuje, że wskaźnik opóźnień w spłacie obligacji nadal gwałtownie rośnie, ponieważ wiele firm boryka się z dużym obciążeniem terminem zapadalności. W lipcu odnotowano 3 kolejne firmy, które zgłosiły opóźnienia w spłacie kapitału, co daje łącznie 116 firm z opóźnieniami w płatnościach.

Obecnie szacuje się, że łączna wartość obligacji korporacyjnych z odroczonymi zobowiązaniami płatniczymi wynosi blisko 210 000 mld VND, co stanowi 21% zadłużenia na całym rynku, z czego grupa nieruchomości nadal odpowiada za największą część, około 68%.

W pozostałych miesiącach tego roku łączna wartość zaległych obligacji wynosi prawie 131 000 mld VND, z czego ponad 41% przypada na sektor nieruchomości, a 14,6% na banki.

W najbliższym czasie wiele firm z branży nieruchomości będzie nadal planować pozyskiwanie kapitału z obligacji. IPA Investment Group Corporation (kod IPA) planuje wyemitować maksymalnie 1096 miliardów VND na spłatę zapadających obligacji.

W czerwcu ubiegłego roku IPA z powodzeniem wyemitowała również dwie obligacje o łącznej wartości 1042 mld VND. Obie obligacje mają oprocentowanie 9,5% w skali roku i termin zapadalności 5 lat.

Również w celu restrukturyzacji zadłużenia, oczekuje się, że w trzecim kwartale tego roku Nam Long Investment Corporation (NLG) wyemituje obligacje o wartości 500 miliardów VND. Nowa partia obligacji ma mieć termin zapadalności 3 lata, a zabezpieczeniem będzie prawie 34,5 miliona akcji Southgate Corporation należących do Nam Long.

Source: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd