Podstawa odbicia na giełdzie.

Rynek akcji odnotował silny wzrost, bijąc rekordy zarówno pod względem punktów indeksowych, jak i płynności. Ten wzrost rynku był napędzany nie tylko napływem kapitału, ale także silnym wewnętrznym wsparciem przedsiębiorstw i reformami, torując drogę do zrównoważonego cyklu wzrostu.

Wzrost po sesji wyprzedaży.

Z prawie 31% wzrostem od początku roku, indeks VN-Index znajduje się w pierwszej dziesiątce najlepiej prosperujących rynków akcji na świecie. Licząc od najniższego poziomu w roku, po serii sesji „wstrząsowych” i gwałtownej korekcie na początku kwietnia 2025 roku spowodowanej amerykańską polityką celną, indeks giełdy w Ho Chi Minh City wzrósł o ponad 55%.

Jeszcze bardziej godna uwagi jest sytuacja płynnościowa. Wolumen obrotu na poziomie 28 000-30 000 mld VND na sesję, uważany za rekordowy w szczytowym okresie początku 2022 roku, jest obecnie równy średniej dla tego okresu. Płynność w niektórych sesjach przekraczała 3 mld USD, co zaskoczyło nawet doświadczonych inwestorów i liderów spółek papierów wartościowych, i przewyższyło przewidywania poczynione na dorocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, które odbyło się w połowie roku.

Według pana Nguyena Anh Khoa, dyrektora ds. analiz w Agriseco, obecny trend wzrostowy znacznie przekracza początkowe oczekiwania, ale pozostaje logiczny. Gospodarka jest na dobrej drodze do osiągnięcia celu wzrostu PKB wynoszącego ponad 8%, wiele firm odnotowało dwucyfrowy wzrost w pierwszej połowie roku, a cały rynek wzrósł o ponad 20%.

„Rynek akcji to rynek oczekiwań. W miarę jak zbliżamy się do okresu wzrostu 2026-2030, zaufanie inwestorów ulega dalszemu wzmocnieniu” – podkreślił pan Khoa. Największy czynnik ryzyka na początku roku, cła, jest stopniowo ograniczany, a polityka kredytowa i polityka inwestycji publicznych są wdrażane synchronicznie, tworząc sprzyjające środowisko dla przepływów kapitału na rynek akcji.

Pomimo utrzymania dominującej pozycji w sprzedaży netto kapitału zagranicznego od 2023 roku, inwestorzy krajowi nadal dobrze go absorbują, zwłaszcza wraz z pojawieniem się krajowych inwestorów instytucjonalnych. Skumulowana sprzedaż netto inwestorów zagranicznych jest obecnie niemal równa wartości z całego roku 2024, co obniża wskaźnik własności zagranicznej do najniższego poziomu od 2012 roku. Eksperci uważają jednak, że presja ta może osłabnąć, ponieważ Rezerwa Federalna USA (Fed) niedawno obniżyła stopy procentowe i zasygnalizowała dalsze obniżki na dwóch ostatnich posiedzeniach w 2025 roku.

Wsparcie ze strony sił wewnętrznych

Silny trend wzrostowy w ostatnich miesiącach wynika nie tylko z korzystnej polityki i przepływów kapitału, ale także ze stanu realnej gospodarki. Po znaczących hossach na giełdzie, w dużej mierze związanych z wewnętrznymi zmianami gospodarczymi, obecny okres reprezentuje erę wzrostu, determinacji do silnego rozwoju i poprawy pozycji kraju. Oprócz niskich stóp procentowych, mających na celu wspieranie wzrostu w wielu głównych krajach, wiele krajowych czynników napędzających gospodarkę wynika z czynników makroekonomicznych i katalizatorów polityki pieniężnej, a także czterech głównych rezolucji Biura Politycznego , które pomagają Wietnamowi zrealizować jego aspiracje do szybkiego i zrównoważonego rozwoju w nowej erze.

Cel 8% wzrostu PKB w 2025 roku pozostaje na dobrej drodze. W szczególności, według eksperta z Agriseco, oczekuje się, że w tym roku wydatkowanie publicznego kapitału inwestycyjnego osiągnie najwyższy poziom od ponad dekady. Ten przepływ inwestycji może wywołać efekt domina w wielu sektorach, takich jak nieruchomości, parki przemysłowe, budownictwo i materiały, tworząc więcej miejsc pracy, a tym samym pobudzając konsumpcję i wzmacniając inne wskaźniki ekonomiczne. Oprócz działań na rzecz usuwania przeszkód w realizacji projektów i reform w funkcjonowaniu dwupoziomowego systemu samorządu terytorialnego, rozwiązania te wspierają poprawę obrotu kapitałem w gospodarce.

Ponadto, Rezolucja 68 w sprawie rozwoju gospodarki prywatnej podkreśla rolę przedsiębiorstw w napędzaniu wzrostu gospodarczego, otwierając perspektywy na poprawę produktywności, jakości zarządzania i możliwości mobilizacji kapitału. Oczekuje się, że wyniki działalności gospodarczej za III kwartał 2025 roku wyraźnie odzwierciedlą skutki reform i inwestycji publicznych, stając się fundamentem zaufania inwestorów.

W odniesieniu do rynku akcji niedawno wydano kilka ważnych dokumentów, które mają nadać mu nowy impuls. Wśród nich znajduje się m.in. dekret 245/2025/ND-CP zmieniający dekret 155/2020/ND-CP, w którym szczegółowo opisano wdrożenie niektórych artykułów Prawa papierów wartościowych, a także projekt modernizacji rynku akcji oraz projekt restrukturyzacji inwestorów.

Cele awansu zostały określone, w tym spełnienie kryteriów awansu i utrzymanie statusu FTSE Russell jako rynku wschodzącego w krótkim okresie, z celami długoterminowymi, takimi jak awans do statusu FTSE Russell jako rynku wschodzącego seniora oraz MSCI jako rynku wschodzącego w dłuższej perspektywie. Co ważniejsze, rozwiązania, które pozwolą zbliżyć się do tych celów, to zmiany wewnętrzne.

Polityka wspierająca rozwój sektora prywatnego stwarza również większy bodziec dla przedsiębiorstw, aby poszukiwały na giełdzie kanału długoterminowej mobilizacji kapitału, zamiast polegać na kredytach bankowych. Po wielu latach stagnacji fala IPO i nowych notowań powróciła, przyczyniając się do uzupełnienia podaży akcji i poprawy jakości towarów na giełdzie. Dodanie towarów pomaga giełdzie wykorzystać okazje i zatrzymać kapitał zagraniczny, gdy jest ona podnoszona, a jednocześnie wpisuje się w cel wzrostu gospodarczego, pomagając giełdzie wejść w nowy, bardziej zrównoważony cykl.

Źródło: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html