Wsparcie dla odbicia na giełdzie

Rynek akcji dynamicznie się rozwija, notując serię nowych rekordów pod względem punktów i płynności. Odporność rynku wynika nie tylko z przepływów pieniężnych, ale również ze wsparcia wewnętrznej siły biznesu i reform, ukierunkowanych na zrównoważony cykl wzrostu.

Wzrost po sesji wstrząsowej

Z prawie 31% wzrostem od początku roku, indeks VN-Index znajduje się w pierwszej dziesiątce najszybciej rozwijających się rynków akcji na świecie. Licząc od końca roku, po serii sesji „wstrząsowych”, po których nastąpiła silna korekta na początku kwietnia 2025 roku spowodowana amerykańską polityką celną, indeks giełdy w Ho Chi Minh City wzrósł o ponad 55%.

Co ważniejsze, płynność. Poziom obrotu na poziomie 28 000–30 000 mld VND/sesję był uważany za rekordowy w szczytowym okresie na początku 2022 roku, ale obecnie jest równy średniej dla tego okresu. Płynność w niektórych sesjach przekraczała 3 mld USD, co zaskoczyło nawet długoletnich inwestorów i prezesów spółek papierów wartościowych, co było wynikiem gorszym od oceny dokonanej na dorocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w połowie roku.

Według pana Nguyena Anh Khoa, dyrektora ds. analiz w Agriseco, obecne tempo wzrostu znacznie przekracza początkowe oczekiwania, ale wciąż jest logiczne. Gospodarka jest na dobrej drodze do osiągnięcia celu wzrostu PKB na poziomie ponad 8%, wyniki biznesowe wielu przedsiębiorstw w pierwszym półroczu wzrosły o dwucyfrowe wartości, a cały rynek odnotował wzrost o ponad 20%.

„Akcje to rynek oczekiwań. Im bliżej okresu wzrostu 2026-2030, tym większe zaufanie inwestorów” – podkreślił pan Khoa. Największym czynnikiem ryzyka na początku roku są cła, które są stopniowo kontrolowane, podczas gdy polityka kredytowa i polityka inwestycji publicznych są wdrażane synchronicznie, co stwarza sprzyjające warunki dla napływu kapitału do kanału akcji.

Chociaż kapitał zagraniczny utrzymuje dominującą pozycję w sprzedaży netto od 2023 roku, inwestorzy krajowi nadal dobrze chłoną, zwłaszcza dzięki pojawieniu się krajowych instytucji. Inwestorzy zagraniczni sprzedają obecnie prawie tyle samo, co w 2024 roku, co sprowadza wskaźnik własności zagranicznej do najniższego poziomu od 2012 roku. Eksperci twierdzą jednak, że presja ta może osłabnąć, ponieważ Rezerwa Federalna USA (Fed) niedawno obniżyła stopy procentowe i zasygnalizowała dalsze obniżki na dwóch ostatnich posiedzeniach w 2025 roku.

Wsparcie ze strony sił wewnętrznych

Silny trend wzrostowy w ostatnich miesiącach wynikał nie tylko z korzystnej polityki i przepływów kapitału, ale także z kondycji realnej gospodarki. Po okresach silnego wzrostu na giełdzie, mniej lub bardziej powiązanego ze zmianami w gospodarce, obecny okres kojarzy się z erą wzrostu, determinacją do silnego rozwoju i podniesienia poziomu kraju. Oprócz niskich stóp procentowych, mających na celu wspieranie wzrostu w wielu dużych krajach, wiele krajowych czynników napędzających wzrost wynika z czynników makroekonomicznych i katalizatorów polityki pieniężnej, a także czterech głównych rezolucji Biura Politycznego , mających na celu pomoc Wietnamowi w realizacji jego aspiracji do szybkiego i zrównoważonego rozwoju w nowej erze.

Cel wzrostu PKB na poziomie 8% w 2025 roku jest nadal pilnie realizowany. W szczególności, według eksperta z Agriseco, tegoroczne wydatki na inwestycje publiczne mają osiągnąć najwyższy poziom od ponad dekady. Ten przepływ kapitału inwestycyjnego może wywołać efekt domina w wielu obszarach, takich jak nieruchomości, parki przemysłowe, budownictwo, materiały itp., tworząc nowe miejsca pracy, a tym samym promując konsumpcję i konsolidując inne wskaźniki ekonomiczne. W połączeniu z działaniami na rzecz usuwania przeszkód we wdrażaniu projektów lub reformą funkcjonowania samorządów dwupoziomowych, rozwiązania te wspierają poprawę obrotu kapitałowego w gospodarce.

Ponadto, Rezolucja 68 w sprawie rozwoju gospodarki prywatnej podkreśla rolę przedsiębiorstw w napędzaniu wzrostu, otwierając perspektywy na poprawę produktywności, jakości zarządzania i zdolności mobilizacji kapitału. Oczekuje się, że wyniki działalności za trzeci kwartał 2025 roku wyraźnie odzwierciedlą efekty reform i inwestycji publicznych, stając się fundamentem zaufania inwestorów.

W przypadku samego rynku akcji ostatnio wydano wiele ważnych dokumentów, które mają na celu usprawnienie jego funkcjonowania. Jednym z nich jest Dekret 245/2025/ND-CP zmieniający Dekret 155/2020/ND-CP, w którym szczegółowo opisano wdrożenie szeregu artykułów Prawa papierów wartościowych, Projektu modernizacji rynku akcji oraz Projektu restrukturyzacji inwestorów.

Proponowane cele podwyższenia ratingu obejmują spełnienie kryteriów podwyższenia ratingu i utrzymanie statusu FTSE Russell jako rynku wschodzącego na rynku wtórnym w perspektywie krótkoterminowej, a także dalsze cele, takie jak przejście do statusu FTSE Russell jako rynku wschodzącego na rynku zaawansowanym oraz MSCI jako rynku wschodzącego w perspektywie długoterminowej. Co ważniejsze, rozwiązania mające na celu zbliżenie się do celu mają charakter wewnętrzny.

Polityka wspierająca prywatny rozwój gospodarczy również zwiększa motywację przedsiębiorstw do korzystania z giełdy jako kanału mobilizacji kapitału długoterminowego, zamiast polegania na kredytach bankowych. Po wielu latach stagnacji fala IPO i nowych ofert powróciła, przyczyniając się do uzupełnienia podaży akcji i poprawy jakości towarów na rynku. Dodanie towarów nie tylko pomaga giełdzie w otwieraniu się na nowe możliwości i zatrzymaniu kapitału zagranicznego w przypadku wzrostu, ale także idzie w parze z celem wzrostu gospodarczego, pomagając giełdzie wejść w nowy, bardziej zrównoważony cykl.

Źródło: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html