Światowa Rada Złota: Cena złota może wzrosnąć nawet o 15% w drugiej połowie roku, spadek cen mało prawdopodobny
W raporcie GoldMid-Year Outlook 2025, opublikowanym 15 lipca 2025 roku, Światowa Rada Złota (WGC) podała, że w pierwszej połowie tego roku cena złota w dolarach amerykańskich wzrosła o 26%. Słaby dolar amerykański, stałe stopy procentowe oraz niestabilne otoczenie gospodarcze i geopolityczne silnie zwiększyły popyt inwestycyjny na złoto.
 |
Komentując prognozy cen złota na drugą połowę roku, WGC przedstawiło 3 scenariusze.
Zgodnie ze scenariuszem bazowym ceny złota pozostaną na dotychczasowym poziomie w drugiej połowie roku, przy czym maksymalny wzrost cen wyniesie 5%, zakładając, że obecne prognozy gospodarcze i rynkowe okażą się dokładne, a warunki makroekonomiczne stabilne.
W scenariuszu osłabienia gospodarki, rosnącej presji stagflacyjnej, eskalacji napięć geopolitycznych i zwiększonego popytu na bezpieczne złoto, ceny złota wzrosną o 10–15% w drugiej połowie roku.
Wręcz przeciwnie, w scenariuszu rozwiązania globalnych konfliktów ceny złota spadną o 12-17%. WGC uważa jednak, że w obecnej sytuacji jest to mało prawdopodobne.
Z badania WGC przeprowadzonego wśród 73 banków centralnych wynika, że około 95% z nich uważa, że państwa będą w nadchodzącym roku nadal zwiększać swoje zasoby złota, przy czym krajowe źródła złota są postrzegane jako strategiczna opcja umożliwiająca osiągnięcie tego celu.
Zamiast importować złoto, którego wydobycie wiąże się z dużymi kosztami w walutach obcych, wiele krajów decyduje się na zakup złota bezpośrednio z krajowych kopalni. Według WGC, 19 z 36 ankietowanych banków centralnych kupuje złoto bezpośrednio z małych i rzemieślniczych kopalni w swoich walutach. Kolejne cztery banki rozważają tę opcję.
Eksperci WGC uważają, że takie podejście jest zarówno opłacalne, jak i pomaga zmniejszyć presję na rezerwy walutowe, przyczyniając się do zwiększenia rezerw krajowych bez konieczności wydawania walut obcych, a jednocześnie wspierając rozwój krajowego przemysłu wydobywczego złota. Ponadto tworzy krajowe miejsca pracy i zwiększa dochody budżetowe.
Podczas gdy kraje takie jak Filipiny i Ekwador robią to od lat, coraz więcej innych banków centralnych zaczęło zwiększać lub rozważać zakup złota bezpośrednio z lokalnych rynków, jak wynika z raportu WGC. Liczba banków centralnych objętych badaniem, które kupują złoto bezpośrednio z krajowych kopalni, znacznie wzrosła od ubiegłego roku (tylko 14 z 57 banków centralnych objętych badaniem w 2024 roku kupuje złoto w kraju).
„Obserwujemy rosnący trend w krajach Afryki i Ameryki Łacińskiej, gdzie niewielkie kopalnie złota prosperują dzięki wysokim cenom złota, a banki centralne wykorzystują tę podaż do budowania rezerw” – powiedział Shaokai Fan, globalny szef banków centralnych w WGC. „Banki centralne w Kolumbii, Tanzanii, Ghanie, Zambii, Mongolii i na Filipinach wykorzystują obecnie krajowe złoto do budowania swoich rezerw narodowych”.
W samej Ghanie Narodowy Urząd ds. Złota (National Gold Authority) podpisał umowy z kilkoma firmami górniczymi, zobowiązujące je do sprzedaży 20% wydobycia bankowi centralnemu. Podobnie, od września 2024 roku rząd Tanzanii wydał przepisy zobowiązujące firmy wydobywcze i eksportujące złoto do zatrzymywania co najmniej 20% wydobycia w celu sprzedaży bankowi centralnemu kraju.
„Uwolnij” rynek złota
Minął termin (15 lipca) dla Banku Państwowego Wietnamu (SBV) na przedłożenie Premierowi projektu dekretu zmieniającego dekret 24/2012/ND-CP w sprawie zarządzania handlem złotem. Przedsiębiorstwa i instytucje kredytowe oczekują rychłego wydania zmienionego dekretu, który „uwolni” rynek złota.
Czy zwiększona podaż zwiększa popyt inwestycyjny?
Jedną z istotnych zmian proponowanych w projekcie dekretu jest zniesienie monopolu na sztabki złota oraz monopolu na import złota surowego. W związku z tym przedsiębiorstwa i instytucje kredytowe spełniające te warunki będą mogły importować i produkować sztabki złota.
Zgodnie z wyjaśnieniami Banku Państwowego, roczny limit importu złota będzie równoważony przez tę agencję na podstawie sytuacji makroekonomicznej, celów zarządzania polityką pieniężną, krajowych rezerw walutowych oraz sytuacji importu i eksportu sztabek złota i surowego złota.
W rozmowie z dziennikarzami, dr Nguyen Minh Phong, ekspert ekonomiczny, stwierdził, że import złota w stanie surowym jest konieczny. W rzeczywistości import złota ma służyć nie tylko produkcji sztabek złota, ale także produkcji złotej biżuterii, przeznaczonej na eksport.
„Eksport biżuterii Tajlandii osiągnął wartość ponad 2 miliardów dolarów 20 lat temu i prawie 9 miliardów dolarów w 2023 roku. Poziom i możliwości wietnamskich przedsiębiorstw i złotników nie pozostają w tyle. Jednak przez długi czas wietnamski przemysł jubilerski nie był w stanie importować surowców do produkcji, dlatego umożliwienie importu surowego złota do produkcji jest niezwykle konieczne” – powiedział pan Phong.
Podzielając ten pogląd, dr Nguyen Tri Hieu, dyrektor Instytutu Badań nad Rozwojem Globalnych Rynków Finansowych i Nieruchomości, potwierdził, że zwiększenie podaży złota „uwolni” przedsiębiorstwa.
Zwiększenie podaży złota może skłonić ludzi do inwestowania w nie większych pieniędzy, a nawet wywołać gorączkę w okresach gwałtownego wzrostu cen złota na świecie. Jednak w dłuższej perspektywie, zdaniem pana Hieu, zniesienie monopolu i umożliwienie importu surowego złota pomoże rynkowi stać się bardziej konkurencyjnym i stabilnym. Ponadto, zwiększenie podaży złota pomoże również obniżyć krajowe ceny złota, zmniejszając różnicę w stosunku do cen światowych. Jednocześnie, gdy złoto przestanie być rzadkie, skłonność wielu ludzi do spekulacji i gromadzenia zapasów zmniejszy się.
Projekt nowelizacji Dekretu zwiększa również przejrzystość transakcji na złocie (identyfikacja tożsamości nabywców złota; transakcje o wartości 20 milionów VND lub wyższej muszą zostać przelane; obowiązkowe rejestrowanie numerów seryjnych sztabek złota w dokumentach...). Pomoże to w weryfikacji pochodzenia transakcji na złoto, ograniczając pranie pieniędzy i korupcję związaną ze złotem.
Uważaj na złote podłogi
Komentując projekt zmienionego dekretu, Stowarzyszenie Przedsiębiorców Wydobywczych Złota zaleciło, aby Bank Państwowy zbadał i opracował prawny korytarz i plan działania, które umożliwią wdrożenie dodatkowych produktów wspierających płynność rynku, takich jak kontrakty terminowe na złoto, certyfikaty złota i krajowa giełda złota...
 |
Według pana Huynha Trunga Khanha, starszego doradcy Światowej Rady Złota (WGC) w Singapurze, Indonezji, Tajlandii i Wietnamie, utworzenie krajowej giełdy złota szybko zredukuje różnicę między krajowymi a światowymi cenami złota. Dla kraju o dużym zużyciu złota, takiego jak Wietnam, jest to konieczne.
Pan Nguyen Minh Phong powiedział jednak, że tworzenie giełdy złota wymaga szczególnej ostrożności, ponieważ Wietnam wyciągnął cenną lekcję. Niekontrolowana giełda złota może prowadzić do nadmiernej spekulacji, powodując niestabilność makroekonomiczną, a zwłaszcza utrudniając kontrolę kursów walut.
Pan Nguyen Tri Hieu ze swojej strony skomentował, że giełda złota przyczyni się do zwiększenia przejrzystości transakcji, a ceny będą aktualizowane w czasie rzeczywistym, zgodnie z wahaniami światowych cen złota. Jeśli jednak powstanie giełda złota, powinna ona być jedynie giełdą towarową i nie powinna dopuszczać obrotu certyfikatami złota ze względu na wysokie ryzyko.
Wiadomo, że w projekcie nowelizacji dekretu, organ sporządzający projekt nie wspomniał o giełdzie złota. Bank Państwowy oświadczył, że po wydaniu dekretu dokona przeglądu, zmiany i uzupełni powiązane przepisy, aby stworzyć podstawę dla banków komercyjnych do oferowania produktów pochodnych złota.
W przypadku korzystania z instrumentów pochodnych przedsiębiorstwa będą prowadzić rachunkowość zgodnie z przepisami Ministerstwa Finansów zawartymi w Okólniku 210/2009/TT-BTC, który określa zasady stosowania Międzynarodowych Standardów Rachunkowości w zakresie prezentacji sprawozdań finansowych i ujawniania informacji na temat instrumentów finansowych w Wietnamie.
Bank Stanowy będzie również współpracować z odpowiednimi agencjami w celu rozważenia dodania złota do listy towarów dopuszczonych do obrotu na Giełdzie Towarowej, zgodnie z postanowieniami Dekretu Rządowego nr 158/2006/ND-CP z dnia 28 grudnia 2006 r. (z późniejszymi zmianami i uzupełnieniami). Działalność związana z obrotem złotem na rachunkach będzie również analizowana i nadzorowana, a także zostanie utworzona scentralizowana Giełda Złota.
Wietnamskie Stowarzyszenie Biznesu Złoto zaproponowało, aby Bank Państwowy Wietnamu zbadał formę pozyskiwania/pożyczania złota. Niektóre banki, takie jak Agribank i BIDV, zaproponowały umożliwienie instytucjom kredytowym wystawiania klientom Certyfikatów Własności Złota bez konieczności przeprowadzania transakcji dotyczących fizycznego złota. Dostawa i odbiór złota mogą być realizowane w przyszłości zgodnie z umową między instytucją kredytową a klientem, co jest wyraźnie zaznaczone na pieczęci/certyfikacie.
Jednak zdaniem ekspertów Bank Państwowy nie zezwoli na mobilizację złota i pożyczanie pieniędzy, gdyż oznaczałoby to „złocenie” gospodarki.
W odniesieniu do usług przechowywania złota, Bank Stanowy poinformował, że otrzymał uwagi i przeanalizuje je oraz wyda wytyczne, w tym zmieniające i uzupełniające Okólnik 02/2016/TT-NHNN z dnia 26 lutego 2016 r. w sprawie usług przechowywania aktywów, skrytek depozytowych i wynajmu skrytek depozytowych przez instytucje kredytowe.
Wzrost kredytów, banki raportują imponujące zyski
Wiele banków ogłosiło swoje wyniki za drugi kwartał 2025 r. w optymistycznych barwach, dzięki pozytywnemu wpływowi wzrostu akcji kredytowej na zyski.
Według niedawno ogłoszonego raportu finansowego za drugi kwartał 2025 roku, Kienlongbank odnotował skonsolidowany zysk przed opodatkowaniem w wysokości 565 mld VND, co stanowi wzrost o 67,2% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Jest to również najwyższy kwartalny zysk banku od pierwszego kwartału 2021 roku. W ciągu pierwszych 6 miesięcy tego roku zysk banku przed opodatkowaniem wyniósł 921 mld VND, co stanowi wzrost o 67% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 roku i stanowi prawie 67% planu biznesowego na 2025 rok (1379 mld VND).
Dynamika wzrostu zysków Kienlongbanku wynika ze wzrostu przychodów i redukcji kosztów operacyjnych. Do końca drugiego kwartału aktywa banku osiągnęły 97 630 mld VND, co stanowi wzrost o 5,9% w porównaniu z początkiem roku. Z tego niespłacone kredyty klientów wyniosły ponad 69 547 mld VND, co stanowi wzrost o 13,2%. Saldo należności zagrożonych Kienlongbanku na dzień 30 czerwca 2025 r. wyniosło 1 366 mld VND, a wskaźnik należności zagrożonych do całkowitego zadłużenia spadł z 2,02% na początku roku do 1,96%. Do końca drugiego kwartału depozyty klientów Kienlongbanku osiągnęły 73 174 mld VND, co stanowi wzrost o 15,2% w porównaniu z początkiem roku, co stanowi najwyższy sześciomiesięczny wskaźnik wzrostu od wielu lat.
Wyniki działalności TPBanku za pierwsze 6 miesięcy roku również prezentowały się obiecująco. Zysk przed opodatkowaniem miał wynieść ponad 4,100 mld VND, co oznacza wzrost o ponad 12% w porównaniu z tym samym okresem.
Dodatni zysk TPBanku w pierwszym półroczu to zasługa wzrostu kredytów o blisko 11,7%, skoncentrowanego głównie na sektorze detalicznym, kontrolowanych nieruchomościach i finansowaniu konsumenckim – obszarach przynoszących wysokie marże zysku netto.
Nam A Bank właśnie ogłosił wyniki finansowe za pierwsze 6 miesięcy 2025 roku. Zysk przed opodatkowaniem wyniósł ponad 2500 miliardów VND, co stanowi wzrost o 14% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 roku. Powyższe wyniki przyczyniły się do utrzymania zwrotu z kapitału własnego (ROE) Nam A Bank na poziomie prawie 20%, a zwrot z aktywów (ROA) wyniósł 1,5%.
Całkowite aktywa Nam A Bank na koniec czerwca 2025 r. osiągnęły prawie 315 000 mld VND, co stanowi wzrost o ponad 30% w porównaniu z początkiem roku i stanowi krok naprzód w skali działalności tego banku w ciągu 32 lat działalności.
Wcześniej trzy państwowe banki: VietinBank, Agribank i Vietcombank również podały wstępne wyniki finansowe za pierwsze sześć miesięcy roku.
VietinBank poinformował o pozytywnych wynikach banku. W szczególności szacuje się, że wzrost kredytów niespłaconych wyniesie 10% w porównaniu z końcem 2024 roku; zmobilizowany kapitał wzrósł o ponad 9% w porównaniu z końcem 2024 roku; zysk z rezerw przed ryzykiem nadal rósł w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku. Wiele organizacji analitycznych wysoko ocenia potencjał wzrostu VietinBanku w nadchodzącym czasie.
W przypadku Agribanku wyniki działalności całego systemu w pierwszych sześciu miesiącach roku były dość dobre w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, najwyższe po 4 latach wdrażania planu restrukturyzacji związanego z uregulowaniem złych długów w latach 2021–2025. W związku z tym w pierwszych sześciu miesiącach roku zmobilizowany kapitał Agribanku wyniósł ponad 2,1 miliona VND; wartość niespłaconych pożyczek wyniosła ponad 1,85 miliona VND, co jest wartością wyższą niż w analogicznym okresie 2024 roku. Z tego, niespłacone pożyczki dla rolnictwa i obszarów wiejskich wyniosły ponad 1,13 miliona VND, co stanowi ponad 61% niespłaconych pożyczek w gospodarce.
Podobnie, Vietcombank również doskonale i kompleksowo zrealizował wszystkie cele biznesowe, utrzymując pozycję wiodącego banku pod względem jakości i efektywności operacyjnej; struktura biznesowa przesunęła się w kierunku bezpieczeństwa, efektywności i zrównoważonego rozwoju, przy czym w pierwszych 6 miesiącach 2025 r. odnotowano wiele znakomitych wyników. Pan Nguyen Thanh Tung, przewodniczący zarządu Vietcombank, poinformował, że całkowite aktywa banku szacuje się na ponad 2,1 miliona miliardów VND, co stanowi wzrost o 1,8% w porównaniu z końcem 2024 r.; szacuje się, że całkowite saldo kredytowe dla gospodarki wzrośnie o ponad 5% w porównaniu z końcem 2024 r. Struktura kredytowa nadal przesuwa się w kierunku jakości, efektywności i zrównoważonego rozwoju.
Państwowy Bank Wietnamu (SBV) poinformował, że na dzień 30 czerwca 2025 r. kredyt w całym systemie wzrósł o prawie 10%, czyli 2,5-krotnie więcej niż w analogicznym okresie w 2024 r., a gospodarka otrzymała ogromną ilość kredytów.
Pan Pham Chi Quang, Dyrektor Departamentu Polityki Pieniężnej (SBV), powiedział, że aby gospodarka osiągnęła 8% wzrostu w tym roku i dwucyfrowy wzrost w kolejnych latach, kredyt jest niezbędną siłą napędową. Prognozuje się, że wzrost kredytów prawdopodobnie przekroczy cel 16% na 2025 rok. Inflacja będzie kontrolowana zgodnie z celem, więc prawdopodobieństwo uruchomienia kredytów dla gospodarki w tym roku będzie duże. Jednak, według pana Quanga, SBV również ściśle kontroluje, aby zrównoważyć cel inflacyjny i uwolnienie kapitału do gospodarki, dlatego rozważy poluzowanie polityki kredytowej dla banków, aby zapewnić im więcej miejsca na udzielanie pożyczek.
Analitycy twierdzą, że osiągnięcie celu 16% kredytów do 2025 roku nie będzie trudne, co pozytywnie wpłynie na zyski banków. Wzrost zadłużenia zagrożonego nieco przyspieszy wraz z legalizacją Rezolucji nr 42/2017/QH14 Zgromadzenia Narodowego w sprawie pilotażowego programu rozliczeń z tytułu zadłużenia zagrożonego instytucji kredytowych. Banki będą miały możliwość zmniejszenia rezerw na ryzyko, zmniejszając lukę w zyskach, mimo spadku marży odsetkowej netto.
Wiceprezes: Branża bankowa „pragnie” personelu odpowiedzialnego za bezpieczeństwo informatyczne
Zmieniający się krajobraz sektora bankowego zmusza personel bankowy do gruntownej transformacji. Szacuje się, że około 60% personelu bankowego wymaga przekwalifikowania.
Przemawiając na forum „Zasoby ludzkie w bankowości w obliczu fali technologii”, które odbyło się rano 16 lipca, wiceprezes Banku Państwowego Pham Tien Dung powiedział, że sektor bankowy stoi w obliczu gruntownej zmiany związanej z rewolucją 4.0. Obecnie ponad 90% transakcji klientów odbywa się za pośrednictwem kanałów cyfrowych, usługi bankowe są realizowane automatycznie, a wolumen transakcji przekracza 100 milionów transakcji dziennie…
Wraz ze wzrostem liczby transakcji i klientów, personel bankowy również musiał się zmienić. Większość banków musiała utworzyć specjalistyczny blok, czyli blok danych, podobny do bloku kredytowego.
„Wiele banków rozważa ryzyko IT podobne do ryzyka kredytowego. Sektor bankowy nigdy nie był tak spragniony personelu ds. bezpieczeństwa IT, jak obecnie. Widzimy, że sytuacja w sektorze bankowym uległa radykalnej zmianie, a personel bankowy musi bardzo szybko się zmieniać, aby dostosować się do tych zmian” – skomentował wiceprezes.
 |
| Zastępca gubernatora Pham Tien Dung. |
Kapitał dla firm z branży nieruchomości: Obligacje się kurczą, kredyty rosną
W pierwszej połowie tego roku emisja obligacji przez przedsiębiorstwa z branży nieruchomości uległa spowolnieniu, podczas gdy kredyty dla tego sektora nadal silnie rosły.
Prawie 3,2 miliona miliardów VND zainwestowano w nieruchomości
Według Banku Państwowego Wietnamu (SBV) pod koniec czerwca 2025 r. skala kredytów w całej gospodarce osiągnęła 17,2 mln mld VND, z czego same kredyty dla sektora nieruchomości stanowiły 18,47%, czyli około 3,18 mln VND. Pieniądze te trafiły głównie do inwestorów, podczas gdy popyt na kredyty hipoteczne powoli się odbudowywał.
 |
Dr Le Xuan Nghia, ekspert ekonomiczny, powiedział, że wysokie ceny domów powodują wahania wśród kupujących, a rynek nieruchomości staje się „placem zabaw” dla spekulantów – inwestorów i banków. Z tego powodu kredyty płyną głównie do firm z branży nieruchomości, zamiast udzielać kredytów na zakup domów, jak w poprzednim okresie.
Według analiz ekspertów, kredyty dla przedsiębiorstw zajmujących się nieruchomościami gwałtownie wzrosły, z wielu powodów.
Po pierwsze, ożywienie na rynku nieruchomości sprawia, że banki są bardziej pewne udzielania pożyczek, a procedury stają się prostsze.
Po drugie, rozwiązano kwestie prawne, dzięki czemu wielu inwestorów łatwiej uzyskało dostęp do kapitału.
Po trzecie, rynek obligacji wciąż boryka się z trudnościami, warunki emisji są rygorystyczne, stopy procentowe wysokie, podczas gdy oprocentowanie kredytów bankowych jest rozsądne, a warunki pożyczania bardziej elastyczne niż wcześniej, co sprawia, że inwestorzy skłaniają się ku kanałom kredytowym.
Pan Nguyen Quang Thuan, Dyrektor Generalny FiinRatings, stwierdził, że w pierwszej połowie tego roku emisja obligacji wzrosła o 72,3% w porównaniu z analogicznym okresem, ale 75% całkowitej wartości emisji przypadło na sektor bankowy. Obligacje nieruchomościowe wyniosły jedynie około 33 000 mld VND, czyli mniej niż w roku ubiegłym.
Według tego eksperta, przyczyną wzrostu kredytów na nieruchomości jest fakt, że w ostatnim czasie wiele projektów uzyskało zgodę na procedury prawne, co ułatwia dostęp do kredytów. Firmy z branży nieruchomości zwlekają z emisją nowych obligacji, ale spieszą się z ich wykupem przed terminem zapadalności. Powodem jest wysokie oprocentowanie wcześniej wyemitowanych obligacji, dlatego inwestorzy spieszą się z terminem zapadalności, aby zmniejszyć obciążenie odsetkowe.
Chociaż wzrost cen mieszkań w Hanoi wyhamował, nie widać oznak spowolnienia, a wiele nowo otwartych mieszkań kosztuje 120-150 milionów VND/m². Wysokie ceny mieszkań hamują popyt kredytowy nabywców z realnymi potrzebami mieszkaniowymi.
Obecnie oprocentowanie kredytów mieszkaniowych w bankach komercyjnych wynosi 6-7% rocznie w pierwszym roku i jest zmienne w kolejnych latach (około 10%). Nadal stanowi to obciążenie dla nabywców mieszkań, a pakiet kredytów na mieszkania socjalne o wartości 145 000 mld VND pozostaje „niesprzedany” z powodu braku podaży.
Pan Nguyen Xuan Bac, zastępca dyrektora Departamentu Kredytów dla Sektorów Gospodarczych (SBV), powiedział, że od momentu uruchomienia programu, SBV sześciokrotnie ogłaszał obniżenie oprocentowania kredytów z 8,7% rocznie dla inwestorów i 8,2% dla nabywców domów do odpowiednio 6,4% rocznie dla inwestorów i 5,9% rocznie dla nabywców domów. Jednak obecny obrót wypłatami osiągnął jedynie 4094 mld VND. Głównym powodem powolnego tempa wypłat jest brak podaży. Ponadto SBV odnotował również, że 28 ze 103 obecnych projektów mieszkaniowych zostało zgłoszonych przez inwestorów jako niepotrzebujące kredytów.
Kapitał nadal będzie napływał do sektora nieruchomości i infrastruktury.
W niedawnym raporcie analitycy SSI Research stwierdzili, że siłą napędową wzrostu akcji kredytowej w drugiej połowie 2025 i 2026 roku będą nieruchomości i infrastruktura. Są to również dwa obszary, na które polityka pieniężna zwraca coraz większą uwagę, zgodnie z działaniami rządu mającymi na celu stymulowanie popytu krajowego i utrzymanie dynamiki wzrostu gospodarczego w kontekście obecnych globalnych wahań.
Według zespołu badawczego, wietnamski rynek nieruchomości wykazuje oznaki wczesnego ożywienia od 2024 roku, napędzane postępem prawnym i silnym wzrostem podaży nowych mieszkań (wzrost o 91% rok do roku). Ceny nieruchomości w głównych centrach miast, zwłaszcza w Hanoi i Ho Chi Minh, odbiły. Lokalne rynki również przyciągają uwagę dzięki fuzjom w prowincjach i projektom rozwoju infrastruktury. Niskie stopy procentowe będą nadal sprzyjać nastrojom kupujących i wspierać płynność rynku w perspektywie krótkoterminowej.
W rozmowie z dziennikarzami prezes prywatnego banku komercyjnego powiedział, że w pierwszej połowie tego roku kredyty hipoteczne były najszybciej rozwijającym się sektorem w strukturze portfela banku.
Tymczasem w przypadku państwowych banków komercyjnych, kredyty infrastrukturalne bardzo się rozwinęły. Przewodniczący Rady Dyrektorów Vietcombanku, pan Nguyen Thanh Tung, poinformował, że na dzień 30 czerwca 2025 r. łączna wartość kredytów systemu Vietcombank osiągnęła 1,6 mld VND, co stanowi wzrost o 11,1% w porównaniu z końcem 2024 r.
„W ciągu pierwszych 6 miesięcy roku bank samodzielnie sponsorował lub pełnił funkcję centralnego punktu w procesie udzielania kredytów na wiele ważnych projektów. W najbliższym czasie Vietcombank będzie nadal udzielał nowych kredytów o wysokiej wartości na wiele kluczowych projektów, dużych projektów, które odgrywają ważną rolę w promowaniu wzrostu społeczno-gospodarczego w lokalnych społecznościach i w całym kraju” – powiedział pan Tung.
Rząd potwierdził swoje zdecydowane zaangażowanie w wypłatę 100% środków z planu inwestycji publicznych na rok 2025. Oczekuje się, że seria szeroko zakrojonych projektów inwestycji publicznych pobudzi wzrost akcji kredytowej nie tylko w drugiej połowie 2025 roku, ale także w perspektywie średnioterminowej.
Chociaż kredyt dynamicznie rośnie (do końca czerwca 2025 roku kredyt w całym systemie wzrósł 2,5-krotnie szybciej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku), zwłaszcza kredyty na nieruchomości, eksperci oceniają, że płynność i stopy procentowe pozostają stabilne. Brak płynności i wzrosty stóp procentowych występują jedynie lokalnie, a nie na dużą skalę.
Kolejnym powodem, dla którego banki są bardziej pewne udzielania kredytów, jest uchwalenie przez Zgromadzenie Narodowe ustawy zmieniającej i uzupełniającej szereg artykułów ustawy o instytucjach kredytowych, która ma wejść w życie 15 października 2025 r., nadając bankom prawo do zajmowania zabezpieczeń w przypadku, gdy klienci nie wywiązują się ze swoich zobowiązań płatniczych.
Wyścig o udział w rynku jest „gorętszy”, gdy zniknie sala kredytowa
Jeśli limit kredytowy zostanie zniesiony, Bank Państwowy Wietnamu (SBV) wprowadzi surowe „hamulce” w zarządzaniu ryzykiem, a plan działania będzie zależał od zdolności każdego banku do spełnienia kryteriów. Oznacza to, że obraz udziału banków na rynku kredytów ulegnie zmianie.
Które banki odniosą korzyści z usunięcia sali kredytowej?
Odnosząc się do dyrektywy premiera o usunięciu narzędzia administracyjnego „pojemności kredytowej”, pan Do Bao Ngoc, zastępca dyrektora generalnego Kien Thiet Securities Company, powiedział, że usunięcie tej przestrzeni kredytowej pomaga Wietnamowi zbliżyć się do standardów międzynarodowych, zgodnie z celem modernizacji rynku finansowego. „Co ważniejsze, usunięcie przestrzeni kredytowej zmusza banki komercyjne do zwiększenia odpowiedzialności i autonomii. W związku z tym, zamiast „prosić o przestrzeń”, banki komercyjne muszą decydować o zwiększeniu kredytu w oparciu o swoją kondycję finansową i możliwości zarządzania ryzykiem” – skomentował pan Ngoc.
W przypadku banków komercyjnych, usunięcie limitu kredytowego pomoże im działać bardziej proaktywnie w planowaniu kredytowym, optymalizując zyski, zwłaszcza w szczycie sezonu popytu kapitałowego pod koniec roku. Oczekuje się również, że rynek akcji odniesie pośrednie korzyści, gdy przepływ kredytowy będzie elastyczny, wspierając przedsiębiorstwa w rozszerzaniu działalności.
Jednak, aby uniknąć powtórzenia tego „błędu”, eksperci twierdzą, że potrzebne są skuteczne „hamulce”. W przeciwnym razie, po usunięciu ograniczeń kredytowych, kredyty będą masowo napływać do sektora nieruchomości, banki będą konkurować stopami procentowymi, a liczba złych długów wzrośnie, co doprowadzi do niestabilności makroekonomicznej i wpłynie na rządowy cel szybkiego, ale zrównoważonego wzrostu.
Według dr. Phama The Anha, kierownika Wydziału Ekonomii (Narodowy Uniwersytet Ekonomiczny), Bank Państwowy Wietnamu może usunąć salę kredytową dopiero po sfinalizowaniu i opublikowaniu systemu kryteriów zapewniających bezpieczeństwo systemu, opartego na międzynarodowych standardach zarządzania ryzykiem bankowym i bezpieczeństwie kapitału (Bazylea III). W związku z tym, każdy bank, który spełnia 100% kryteriów, może całkowicie usunąć salę kredytową. Banki, które nie spełniają warunków, będą podlegać kontroli kredytowej w ramach odpowiednich limitów.
Od początku tego roku Bank Państwowy zlikwidował możliwość udzielania kredytów dla grupy banków (banków zagranicznych, banków joint venture, banków spółdzielczych i niebankowych instytucji kredytowych). Obecnie mechanizm udzielania kredytów jest utrzymywany jedynie dla grupy krajowych banków komercyjnych.
Pan Le Thanh Tung, członek zarządu VietinBank, powiedział, że eliminacja limitu kredytowego jest nieuniknionym trendem. Obecnie Bank Państwowy stosuje dość zsynchronizowane regulacje dotyczące zarządzania ryzykiem i nowelizuje szereg przepisów, aby pomóc bankom w dostosowywaniu się do międzynarodowych standardów zarządzania ryzykiem (takich jak Bazylea III). Są to narzędzia, które Bank Państwowy może stosować, zmuszając banki komercyjne do odpowiedniego zwiększenia kapitału, jeśli chcą zwiększyć podaż kapitału w gospodarce.
Najprawdopodobniej Bank Państwowy nie będzie w stanie natychmiast zlikwidować limitu kredytowego w tym roku. Jednak gdy taka możliwość się pojawi, obraz udziału banków w rynku kredytowym ulegnie zmianie. „Zniesienie mechanizmu limitu kredytowego przyniesie korzyści bankom z silnymi buforami kapitałowymi, ponieważ będą one miały większą zdolność do rozszerzania akcji kredytowej” – ocenił analityk SSI Research.
Zachowaj bezpieczne „hamulce” podczas usuwania „bariery” kredytowej
Przez długi czas kredytowanie było skutecznym narzędziem, które pomagało Bankowi Państwowemu w łatwym kontrolowaniu podaży pieniądza w gospodarce. Największym ograniczeniem tego narzędzia jest to, że tworzy ono mechanizm „prosić i dawać”, powodując zatory w przepływie kapitału, zakłócając rynek i ograniczając możliwości biznesowe banków komercyjnych. Dlatego, pomimo poparcia dla likwidacji kredytowania, eksperci ostrzegają, że ryzyko wzrośnie, gdy rynek straci bezpieczną „barierę”, zmuszając Bank Państwowy do stosowania skutecznych narzędzi monitorowania.
Pan Phan Linh, prezes TechProfit Joint Stock Company, powiedział, że jeśli ta luka zostanie usunięta bez alternatywnych narzędzi kontroli, banki będą konkurować o pożyczki, aby maksymalizować zyski, a kapitał będzie łatwo napływał do ryzykownych sektorów, takich jak nieruchomości i papiery wartościowe. W tym czasie może powrócić presja inflacyjna i wahania kursów walutowych, a bańki spekulacyjne będą się łatwo tworzyć. „Likwidacja luki kredytowej to właściwy trend, ale musi jej towarzyszyć odpowiednio silna dyscyplina zarządzania i nadzór. W przeciwnym razie ryzyko powrotu do gorącego okresu kredytowania jest całkowicie realne” – ostrzegł pan Linh.
Według SSI Research, Bank Państwowy Wietnamu wydał projekt okólnika w sprawie CAR, aktualizującego nowe regulacje w standardach Bazylei III (2017) i oczekuje komentarzy ze strony banków.
Jednak biorąc pod uwagę, że obecny stan zdrowia systemów bankowych jest bardzo zróżnicowany, trudnym problemem jest wdrożenie „hamulca”, który zapobiegnie przeciążeniu rynku, a jednocześnie umożliwi wspieranie zdrowych banków.
Nie wspominając już o tym, że nawet przy stosowaniu standardów Bazylea II i Bazylea III kontrolowanie wzrostu akcji kredytowej bez narzędzi „przestrzeni” będzie bardzo trudne, zwłaszcza gdy w systemie wciąż jest wiele słabych banków.
W rozmowie z prasą na początku tego tygodnia, dyrektor Departamentu Polityki Pieniężnej (SBV), Pham Chi Quang, powiedział, że mechanizm salda kredytowego jest stosowany przez SBV od 2012 roku, kiedy to wzrost akcji kredytowej w całej branży był bardzo wysoki (w niektórych latach wzrastał o 54%), niektóre instytucje kredytowe stały na krawędzi bankructwa, stopy procentowe na rynku wzrosły, a banki popadły w spiralę niezdrowej konkurencji. Konsekwencje tego gwałtownego wzrostu gospodarczego wciąż odczuwalne. Dlatego zniesienie salda kredytowego musi być dostosowane do specyficznych warunków Wietnamu. „W najbliższym czasie SBV dokładnie przeanalizuje i oceni wpływ tej polityki, aby mieć przesłanki do całkowitego zniesienia salda kredytowego” – powiedział Quang.
Tymczasem, zdaniem międzynarodowych ekspertów, aby wdrożyć obecną wielocelową politykę pieniężną i zlikwidować lukę kredytową bez powodowania takich skutków, jak konkurencja w zakresie stóp procentowych depozytów i wzrost kredytów na dużą skalę, Bank Państwa musi działać bardzo proaktywnie, zwłaszcza w zakresie zarządzania stopami procentowymi.
Source: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-ram-ro-bao-lai-coi-troi-cho-vang-co-khien-cau-dau-tu-tang-vot-d335761.html
![[Zdjęcie] Da Nang: Woda stopniowo opada, lokalne władze korzystają z oczyszczania](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/31/1761897188943_ndo_tr_2-jpg.webp)
![[Zdjęcie] Premier Pham Minh Chinh bierze udział w piątej ceremonii wręczenia Narodowych Nagród Prasowych na temat zapobiegania korupcji, marnotrawstwa i negatywności oraz walki z nimi](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/10/31/1761881588160_dsc-8359-jpg.webp)
Komentarz (0)