Boom na giełdzie, wiele firm zarabia tysiące miliardów na pożyczkach zabezpieczonych

Płynność rynku sięga miliardów dolarów, firmy papierów wartościowych odnotowują duże zyski z działalności maklerskiej i kredytowej...

Rozwijający się rynek handlowy doprowadził do wzrostu popytu na pożyczki ze strony klientów firm papierów wartościowych - Zdjęcie: QUANG DINH

Do końca września łączna liczba rachunków papierów wartościowych na całym rynku akcji przekroczyła 11 milionów jednostek. Transakcje gwałtownie wzrosły, a firmy papierów wartościowych „zarobiły fortunę” na swoich głównych liniach biznesowych, zwłaszcza na działalności kredytowej.

Firma papierów wartościowych zarabia biliony dolarów zysku na pożyczkach

Statystyki pokazują, że odsetki od pożyczek i należności 15 dużych firm papierów wartościowych na rynku wynoszą około 6,731 mld VND, co stanowi wzrost o 23% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 r. Na tę grupę firm przypada ponad 73% całkowitych odsetek od pożyczek i należności firm papierów wartościowych na rynku.

Przychody wiodących jednostek przekroczyły 300 miliardów VND, co stanowi najwyższy wynik w historii. TCBS i SSI zarobiły nawet miliardy dolarów na działalności pożyczkowej i należnościach.

Dokładnie rzecz biorąc, TCBS odnotowało zysk w wysokości około 1015 mld VND, co stanowi wzrost o 44% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 r. SSI odnotowało prawie 1006 mld VND z tytułu pożyczek, co stanowi wzrost o 83%.

Łącznie w ciągu pierwszych 9 miesięcy 2025 r. odsetki TCBS z tytułu pożyczek osiągnęły kwotę 2,591 mld VND, co stanowi wzrost o 35% w porównaniu z analogicznym okresem w 2024 r. Podobnie zysk SSI wyniósł 2,464 mld VND, co stanowi wzrost o 63%.

Pod względem tempa wzrostu, VIX, VPBankS i KAFI Securities to jednostki o dużym wzroście odsetek od pożyczek i należności. VIX zarobił 341 mld VND, co stanowi wzrost o 207% w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 r. VPBankS zarobił 567 mld VND, co stanowi wzrost o 153%. KAFI zarobił 207 mld VND z tytułu pożyczek w ostatnim kwartale, co stanowi wzrost o 141%.

Odsetki od działalności pożyczkowej i należności spółek papierów wartościowych w trzecim kwartale 2025 r. – wykres: NGUYEN NGUYEN

Jednak nie wszystkie firmy papierów wartościowych osiągnęły duże zyski z pożyczek zabezpieczonych w ostatnim kwartale. Na przykład, SHS Securities zarobiła na tej działalności 256 mld VND, co stanowi spadek o 52% w porównaniu z analogicznym okresem 2024 roku. W ciągu pierwszych 9 miesięcy SHS zarobiła 110 mld VND z odsetek od pożyczek zabezpieczonych, co stanowi spadek o 70%.

Mirae Asset Securities osiągnęło zaledwie 453 mld VND, co stanowi spadek o 65% w porównaniu z trzecim kwartałem 2024 roku, zgodnie z niedawno ogłoszonym oddzielnym raportem finansowym. Łącznie od początku roku firma osiągnęła 402 mld VND, co stanowi spadek o 65%.

Statystyki pokazują, że jednostki osiągające największe zyski z działalności kredytowej pochodzą z dwóch grup: dużych, renomowanych przedsiębiorstw rozwijających technologie oraz firm papierów wartościowych wspieranych przez banki komercyjne.

Na przykład grupa spółek papierów wartościowych, w które banki „wstrzyknęły” kapitał, takich jak VPBankS, MBS, TCBS, CTS, VCBS, LPBS, odnotowała wzrost odsetek od kredytów o ponad 40% w trzecim kwartale i o ponad 20% w pierwszych 9 miesiącach 2025 r.

Oprócz zaspokajania potrzeb inwestycyjnych, działalność pożyczkowa jest również wykorzystywana przez towarzystwa papierów wartościowych do udzielania pożyczek przedsiębiorstwom w kontekście utrudnionego dostępu do banków i obligacji. W rzeczywistości ten rodzaj działalności pożyczkowej przynosi korzyści przedsiębiorstwom, towarzystwom papierów wartościowych i bankom.

Eksperci twierdzą jednak, że zaciąganie przez przedsiębiorstwa pożyczek od firm papierów wartościowych w celu pokrycia długoterminowych potrzeb kapitałowych jest potencjalnie ryzykowne, ponieważ kapitał zabezpieczający jest pożyczką krótkoterminową.

Równie prężnie rozwija się działalność maklerska.

W porównaniu z odsetkami od pożyczek i należności przychody z tytułu działalności maklerskiej w zakresie jednostek uczestnictwa papierów wartościowych są nieco niższe.

Na przykład, TCBS osiągnął 318 mld VND przychodów z tytułu usług maklerskich w trzecim kwartale 2025 roku, co stanowi ponad 31% odsetek z tytułu udzielania pożyczek. KAFI Securities osiągnął 58 mld VND z tytułu usług maklerskich, co stanowi 28% odsetek z tytułu udzielania pożyczek. Podobnie, SSI Securities osiągnął 922 mld VND przychodów z tytułu usług maklerskich, co stanowi prawie 92% z tytułu udzielania pożyczek zabezpieczonych.

VPBank jest jedyną jednostką, która odnotowała przychody z tytułu usług maklerskich przekraczające 1000 miliardów VND w trzecim kwartale, czyli dwukrotnie więcej niż odsetki od kredytów. Podobnie, VCI Securities odnotowało 373 miliardy VND z tytułu przychodów z tytułu usług maklerskich, czyli prawie 1,2 razy więcej niż odsetki od depozytów zabezpieczających.

Przychody z działalności maklerskiej firm papierów wartościowych w trzecim kwartale 2025 r. – Wykres: NGUYEN NGUYEN

Jednak pod względem tempa wzrostu, większość firm papierów wartościowych odnotowała wzrost o ponad 100%. SSI zwiększyło przychody z usług maklerskich o 171% w tym kwartale. MB Securities odnotowało wzrost o 178%. KAFI odnotowało wzrost o 123%.

Wzrost przychodów z tytułu działalności maklerskiej tych firm w porównaniu do trzeciego kwartału 2024 r. wyniósł 137%, natomiast odsetki od pożyczek i należności wzrosły o ok. 52%.

Łączna stopa wzrostu przychodów z tytułu pośrednictwa w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku wyniosła 37%, czyli nieznacznie więcej niż stopa wzrostu odsetek od pożyczek, która wyniosła 34%.

Jest to spójne z ożywionym obrotem akcjami od początku 2025 r. Średnia płynność rynku wynosi około 30 000 - 40 000 miliardów VND/sesję, przy czym szczyty sięgają niekiedy 70 000 miliardów VND.

Powrót do tematu

NGUYEN NGUYEN

Source: https://tuoitre.vn/chung-khoan-bung-no-nhieu-cong-ty-thu-nghin-ti-tu-cho-vay-margin-20251028171100259.htm