Giełdy odrabiają straty, zagraniczni inwestorzy odnotowali najsilniejszy tydzień zakupów netto od początku roku

Analitycy uważają, że niedawna obniżka stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) z pewnością będzie miała istotny wpływ na perspektywy światowego rynku finansowego, w szczególności na wietnamski rynek akcji w najbliższym czasie.

Inwestorzy monitorują rozwój rynku. Zdjęcie ilustracyjne: VNA

Co godne uwagi, w Wietnamie indeksy giełdowe odbiły się wraz ze wzrostem płynności. Jednocześnie, po długim okresie wyprzedaży netto, inwestorzy zagraniczni powrócili w zeszłym tygodniu do zakupów netto, których łączna wartość wyniosła tysiące miliardów VND.

Scenariusz VN-Index przekracza 1300 punktów

Według Dinha Quang Hinha, dyrektora ds. makroekonomii i strategii rynkowej w spółce akcyjnej VNDirect Securities (VNDirect), oficjalne rozpoczęcie luzowania polityki pieniężnej przez Fed 18 września było krokiem, na który rynek czekał od dawna, wraz z decyzją o obniżeniu operacyjnej stopy procentowej o 0,5 punktu procentowego. Był to „mocny” start Fed, który wywołał również kontrowersje, ponieważ większość ekonomistów skłaniała się ku scenariuszowi obniżenia operacyjnej stopy procentowej o 0,25 punktu procentowego tuż przed posiedzeniem.

„Ostatnia obniżka stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed) z pewnością będzie miała znaczący wpływ na perspektywy globalnego rynku finansowego, w szczególności na wietnamski rynek akcji w najbliższym czasie” – powiedział pan Hinh.

Pojawiają się głosy, że drastyczna obniżka stóp procentowych przez Fed wynika z ryzyka recesji w gospodarce USA. Zdaniem pana Hinha, ta perspektywa nie jest kompleksowa.

W kontekście niższej niż oczekiwano inflacji i obaw o rynek pracy, choć sytuacja wciąż jest pod kontrolą, obniżka stóp procentowych przez Fed o 0,5% wydaje się bardzo logiczna. Prezes Fed Jerome Powell skomentował „silne” obniżenie stóp procentowych: „Panuje pogląd, że teraz jest czas na wspieranie rynku pracy, gdy rynek jest silny, a nie wtedy, gdy zaczynają się zwolnienia”.

Zdaniem pana Dinh Quang Hinh, można zauważyć, że pomimo potwierdzenia, iż gospodarka USA jest nadal zdrowa, szef Fed wydaje się zgadzać z kwestiami podniesionymi przez ekspertów, że polityka pieniężna działa z opóźnieniem, a biorąc pod uwagę informacje zebrane od przedsiębiorstw, a także powolne tempo rekrutacji, urzędnicy Fed uważają, że jest to konieczne, aby zapobiec większemu osłabieniu rynku pracy.

Dlatego obniżka stopy procentowej o 0,5% bardziej przypomina wyprzedzającą interwencję Fed niż doraźne działanie, gdy jest już za późno.

Oprócz obniżki stóp procentowych Fed wprowadził również kilka spójnych zmian, takich jak obniżenie prognozy wskaźnika cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) – preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji – do 2,3% do końca bieżącego roku z poprzedniej prognozy na poziomie 2,6%, a następnie dalsze obniżanie go do 2,1% do końca 2025 r.

Jeśli chodzi o stopę bezrobocia, Fed prognozuje, że do końca tego roku wyniesie ona 4,4%, co stanowi wzrost w porównaniu z poprzednią prognozą na poziomie 4%, i stwierdza, że spodziewa się, iż stopa ta utrzyma się na tym poziomie do 2025 r. Jeśli chodzi o wzrost gospodarczy, Fed prognozuje wzrost na poziomie 2,1% w tym roku i 2% w przyszłym roku, bez zmian w stosunku do prognozy z czerwca.

Pozytywna reakcja amerykańskiego rynku akcji na decyzję Fed wzmocniła również scenariusz „miękkiego lądowania” amerykańskiej gospodarki.

W kraju tendencja Rezerwy Federalnej do obniżania stóp procentowych będzie miała pozytywny wpływ na gospodarkę oraz rynki finansowe i pieniężne.

Obniżka stóp procentowych przez Fed wesprze gospodarkę USA i pobudzi popyt konsumpcyjny, co pozytywnie wpłynie na perspektywy eksportu Wietnamu do USA. Należy podkreślić, że Stany Zjednoczone są największym rynkiem eksportowym Wietnamu, na który przypada prawie 30% całkowitej wartości importu naszego kraju.

Obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną osłabiła również indeks dolara amerykańskiego (DXY), co pomogło w zmniejszeniu presji na kursy walut i inflację, a tym samym stworzyło Bankowi Państwowemu warunki do większej elastyczności w prowadzeniu polityki pieniężnej, przesuwając priorytet w kierunku wspierania płynności systemu i utrzymywania niskich stóp procentowych w celu stymulowania wzrostu gospodarczego.

Operacje otwartego rynku (OMO) i zakupy rezerw walutowych w celu dostarczenia donga na rynek mają na celu poprawę wzrostu podaży pieniądza, który od początku tego roku jest bardzo powolny.

„Biorąc pod uwagę powyższe oczekiwania, podtrzymuję pozytywne nastawienie do wietnamskiego rynku akcji w średnim terminie, aż do końca roku” – powiedział pan Dinh Quang Hinh, dyrektor ds. makroekonomii i strategii rynkowej w VNDirect.

Pan Hinh utrzymał pozytywne spojrzenie na perspektywy wietnamskiego rynku akcji w ostatnim kwartale roku, a scenariusz, w którym indeks VN przekroczy w tym roku poziom 1300 punktów, jest w pełni realny dzięki luźniejszej polityce pieniężnej. Wyniki biznesowe notowanych przedsiębiorstw nadal się poprawiają. Widać też nowy postęp w historii ożywienia rynku.

Zdaniem pana Ngo Quoc Hunga – starszego eksperta ds. badań w dziale strategii makroekonomicznych i rynkowych w MB Securities Joint Stock Company (MBS), niezależnie od tego, czy Fed obniży stopy procentowe o 25 czy 50 punktów bazowych, a rynek natychmiast zareaguje wzrostem czy spadkiem, uważamy, że nie odzwierciedla to szerszego obrazu.

Fed obniżył stopy procentowe nie w odpowiedzi na kryzysy takie jak COVID-19 (2020), globalny kryzys finansowy (2007) czy bańka internetowa (2001), ale z dobrego powodu. Stopa funduszy federalnych przekracza 5%, a inflacja (CPI/PCE) spadła do około 2,5%, co pozostawia wiele miejsca na obniżki stóp procentowych, aby przywrócić je do poziomu „neutralnego”.

Rynek akcji w USA osiągnął rekordowy poziom i nadal jest wyższy niż wszystkie cele cenowe strategów z Wall Street na koniec 2024 r. oraz o 15,6% wyższy od średniej docelowej (S&P 500: 4861 punktów), a do końca roku pozostało ponad 3 miesiące.

„Uważamy, że mimo utrzymujących się obaw o wzrost gospodarczy, bardziej prawdopodobne jest miękkie lądowanie gospodarki USA, a zatem w najbliższej przyszłości dojdzie do kolejnych obniżek stóp procentowych” – powiedział pan Ngo Quoc Hung.

Eksperci z Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) stwierdzili, że po 3 tygodniach stosunkowo słabych notowań rynek „wstrzymał oddech” w oczekiwaniu każdego dnia na najważniejsze wydarzenie, które może zmienić światowy system finansowy, czyli posiedzenie Federal Open Market Committee (FOMC) Rezerwy Federalnej.

Według CSI inwestorzy biorą za wskazówkę przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych zasadę „Nie walcz z Fed”, a oczekiwanie zostało nagrodzone, gdy Fed rozpoczął cykl luzowania polityki pieniężnej, obniżając stopy procentowe o 0,5 punktu procentowego.

Ogólnie rzecz biorąc, rynek wietnamski miał stosunkowo udany tydzień handlowy. Zanotował wzrost o ponad 20 punktów, odzyskał większość ważnych średnich kroczących i zakończył serię 3 „ponurych” tygodni korekt.

Indeks VN-Index doświadczył burzliwej pierwszej sesji tygodnia, kiedy presja sprzedaży nagle gwałtownie wzrosła, co spowodowało spadek indeksu do prawie 1240 punktów. Była to również jedyna sesja korekcyjna w tym tygodniu, po której rynek szybko odzyskał zaufanie, przebijając się o prawie 20 punktów i kontynuując serię czterech kolejnych sesji wzrostowych.

Jedynym pozytywnym sygnałem minionego tygodnia była znacząca poprawa płynności rynków, w tym w takich wiodących sektorach jak bankowość i papiery wartościowe.

Zagraniczni inwestorzy zwrócili się w zeszłym tygodniu w kierunku zakupów netto, odnotowując cztery kolejne sesje zakupów netto. Oczekuje się, że trend ten będzie się umacniał po tym, jak Fed zaczął luzować politykę pieniężną. Na zamknięciu tygodnia handlowego 16-20 września indeks VN zamknął się na poziomie 1272,04 punktów, co oznacza wzrost o 20,33 punktów.

Płynność poczyniła znaczne postępy, zbliżając się do średniego poziomu z 20 tygodni obrotu. Łączna płynność na parkiecie HOSE, skumulowana do końca tygodnia obrotu, wyniosła 659 milionów akcji (wzrost o 32,74% w porównaniu z poprzednim tygodniem obrotu), co odpowiada 16 306 miliardom VND (wzrost o 32,18% wartości obrotu).

Otwartość rynku miała dobry tydzień, a 17 z 21 grup branżowych zyskało punkty. Silne ożywienie i przełomy w zeszłym tygodniu odnotowały takie branże jak: akwakultura (wzrost o 4,71%), telekomunikacja (wzrost o 4,21%), papiery wartościowe (wzrost o 3,37%), bankowość (wzrost o 2,48%)...

Z kolei grupy branżowe, takie jak dobra konsumpcyjne (spadek o 2,82%), nawozy (spadek o 0,46%), energia elektryczna (spadek o 0,21%) i ubezpieczenia (spadek o 0,18%), wciąż znajdują się pod presją dostosowań.

Wartość zakupów netto inwestorów zagranicznych na giełdzie HSX wyniosła w zeszłym tygodniu 1221 mld VND. Głównym przedmiotem zakupów netto inwestorów zagranicznych w zeszłym tygodniu były akcje: SSI (666 mld VND),FPT (363 mld VND), TCB (274 mld VND)...

W rzeczywistości obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną mają pozytywny wpływ na światowe rynki akcji.

Wzrost światowych akcji

W całym tygodniu (16-20 września) amerykański rynek akcji odnotował tygodniowy wzrost o ponad 1%, przy czym indeksy Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq Composite wzrosły odpowiednio o 1,62%, 1,36% i 1,49%.

Indeks S&P 500 zyskał 0,8% w ciągu ostatnich trzech tygodni, przełamując tradycję września jako najsłabszego miesiąca ze względu na jego podatność na zmienność rynkową. Stratedzy twierdzą jednak, że kryzys jest jeszcze przed nami i może potrwać do wyborów w USA 5 listopada.

Po amerykańskim rynku akcji, 19 września, giełdy europejskie i azjatyckie odnotowały wzrosty. Jednak 20 września większość głównych europejskich rynków akcji, z wyjątkiem Hiszpanii, zanotowała spadki. Paneuropejski indeks giełdowy STOXX 600 spadł łącznie o 1,4%. Mimo to indeks ten odnotował drugi tydzień z rzędu na plusie.

Źródło