Giełda jutro 15 października: Akcje notowane po zawrotnych cenach. Czy warto kupować, gdy ceny wzrosną?

Na koniec sesji giełdowej 14 października indeks VN zamknął się na poziomie 1761 punktów, co oznacza spadek o ponad 4 punkty w porównaniu z poprzednią sesją. Indeks HNX nieznacznie spadł do 275 punktów, a indeks Upcom wzrósł o 0,45 punktu do ponad 113 punktów. Indeks VN30 wzrósł o 1,41 punktu, przekraczając 2000 punktów.

Płynność rynku wzrosła, ponieważ wolumen obrotu na HOSE wzrósł o 21,1% w porównaniu z poprzednią sesją. Jednak presja sprzedaży znacznie wzrosła w przypadku wielu spółek o małej kapitalizacji z branży nieruchomości, parków przemysłowych, ropy i gazu, owoców morza, technologii i budownictwa...

Według firm papierów wartościowych krótkoterminowy trend rynku pozostaje pozytywny po przekroczeniu szczytu wynoszącego 1700 punktów, dzięki wzrostowi akcji spółek o dużej kapitalizacji.

Godnym uwagi jest fakt, że wielu inwestorów jest zainteresowanych nadchodzącym notowaniem giełdowym wielu spółek papierów wartościowych – pierwszymi ofertami publicznymi (IPO), takimi jak TCBS, VPBankS i VPS. Co istotne, oczekuje się, że VPS Securities Company zostanie notowana z minimalną ceną emisyjną 60 000 VND za akcję.

Według VPS cena ta została zatwierdzona przez Radę Dyrektorów VPS na podstawie założenia, że nie jest niższa od wartości księgowej akcji zgodnie ze zbadanym sprawozdaniem finansowym za okres przejściowy 2025 r.; odzwierciedlając perspektywę zrównoważonego wzrostu.

Wielu inwestorów uważa jednak, że cena ta jest zbyt wysoka w porównaniu do średniej ceny akcji największych spółek papierów wartościowych, takich jak SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Niektórzy twierdzą nawet, że cena ta jest „szalona”.

W rozmowie z reporterem gazety Nguoi Lao Dong, panem Nguyen Thanh Trungiem, dyrektorem generalnym FinSuccess Investment Joint Stock Company, analizując cenę IPO spółki papierów wartościowych, zwłaszcza w przypadku VPS, konieczne było przyjrzenie się obu perspektywom: wycenie względnej i wycenie oczekiwanej.

Jeśli chodzi o wycenę względną, przy kapitale własnym na dzień 30 września 2025 r. wynoszącym około 13 297 mld VND i liczbie akcji w obrocie po premii wynoszącej 1,28 mld, wartość księgowa wynosi około 10 400 VND za akcję. Przy cenie ofertowej wynoszącej 60 000 VND, wartość księgowa (P/B) wynosi około 5,8-krotność. W porównaniu ze spółkami giełdowymi, takimi jak SSI, HCM czy VCI... oczywiste jest, że ta wycena nie jest niska, jeśli ocenia się ją wyłącznie na podstawie wartości księgowej.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Niektóre akcje wkrótce wejdą na giełdę po bardzo wysokich cenach.

„Różnica VPS tkwi w jego modelu biznesowym i pozycji rynkowej. VPS to firma czysto usługowa, bez wielu dużych kont transakcyjnych, ale silnie skoncentrowana na działalności maklerskiej, pożyczkach zabezpieczonych depozytem zabezpieczającym i bankowości inwestycyjnej. Wysoka cena IPO nie oznacza „szalonej ceny”, ale odzwierciedla oczekiwania rynku co do tempa wzrostu i przyszłej rentowności firmy” – powiedział Trung.

Pan Nguyen Danh Thai, ekspert makroekonomiczny w CKG Vietnam Company, skomentował, że rok 2025 jest uważany za rok fali IPO. Spółki po raz pierwszy zaoferują swoje akcje publicznie, dzięki trzem głównym czynnikom napędowym, w tym rządowej orientacji na giełdę, która ma stać się głównym kanałem mobilizacji kapitału zamiast kredytu bankowego, a jednocześnie wspierać prywatny sektor gospodarczy ...

W przypadku papierów wartościowych VPS (kod giełdowy VCK) kontrowersyjną kwestią jest minimalna cena ofertowa wynosząca 60 000 VND za akcję, co przekłada się na wycenę przedsiębiorstwa na poziomie około 89 000 mld VND (około 3,4 mld USD), co sprawia, że wielu inwestorów uważa tę cenę za „szalońską”.

„Obecnie VPS Securities zajmuje pierwsze miejsce pod względem udziału w rynku brokerskim na HOSE. Przy wskaźniku P/B (cena/zysk) spółki po udanej emisji wynoszącym około 3,4-krotności, nie jest to zbyt tania inwestycja, ale wciąż atrakcyjna w porównaniu z czołowymi firmami. Decyzja o udziale w rynku zależy od skłonności do ryzyka i horyzontu czasowego każdego inwestora” – powiedział Nguyen Danh Thai.