Akcje wietnamskie poszybowały w górę po ogłoszeniu wyników wyborów w USA. Dlaczego przepływy pieniężne wciąż „znikają”?

Wietnamska giełda właśnie odnotowała silne odbicie punktowe po zakończeniu wyborów w USA. Jednak płynność jest nadal dość niska.

Giełda w Wietnamie właśnie odnotowała silny wzrost - Zdjęcie: QUANG DINH

Zapasy rosną, ale płynność jest niska

Pan Donald Trump oficjalnie wygrał wybory prezydenckie w USA, które odbyły się 6 listopada czasu wietnamskiego.

Ta wiadomość wywarła silny wpływ na globalne rynki finansowe. Amerykańskie akcje gwałtownie wzrosły i zamknęły się na rekordowo wysokim poziomie. W Azji indeksy rosły i spadały w przeciwnych kierunkach, a dominującym kolorem był zielony.

W Wietnamie indeks VN zamknął sesję 6 listopada wzrostem o 1,25% (prawie 16 punktów). Wartość powiązanych transakcji osiągnęła ponad 13 500 mld VND, odrabiając straty w porównaniu z poprzednią sesją, ale nadal spadając o prawie 6% w porównaniu ze średnią z 20 sesji.

W ostatnich miesiącach zaobserwowano, że indeks wielokrotnie odzyskiwał wartości, jednak płynność nie powróciła do „formy”.

W pierwszym kwartale roku średnia wartość zleceń na giełdzie w Ho Chi Minh City wyniosła ponad 20 000 mld VND, natomiast ostatnio wartość zleceń na tej giełdzie wynosiła od 13 000 do 14 000 mld VND.

Nawet podczas sesji 5 listopada – przed dniem wyborów w USA – płynność wynosiła mniej niż 9 000 mld VND – najniższy poziom od połowy maja 2023 r. do chwili obecnej.

Pan Bui Van Huy, dyrektor oddziału DSC Securities w Ho Chi Minh City, powiedział, że rynek rozpoczął pierwsze dni listopada od bardzo głębokiego spadku płynności.

Rynek finansowy i monetarny można porównać do statku łączącego kanały inwestycyjne gospodarki , aktywa finansowe, towary, nieruchomości itp.

„Kiedy przepływy pieniężne są odprowadzane do innych kanałów inwestycyjnych lub trzeba się skupić na rozwiązywaniu innych problemów, brak płynności na rynku akcji jest czymś naturalnym” – powiedział pan Huy.

Co powoduje wahania przepływu środków pieniężnych?

Po pierwsze, pan Huy wspomniał, że Okólnik 02 straci ważność z końcem 2024 roku. Łatwo dostrzec skutki, biorąc pod uwagę, że wiele banków musi skupić się na przetwarzaniu, księgowaniu i porządkowaniu ksiąg rachunkowych przed tym ważnym momentem.

„Będą pewne czynniki, których nie da się ukryć i które w mniejszym lub większym stopniu wpłyną na zyski banku w czwartym kwartale 2024 roku i w całym roku 2025. Należy skoncentrować pewien przepływ gotówki na rozwiązaniu tego problemu” – powiedział pan Huy.

Kolejną kwestią jest stosunkowo duża liczba obligacji zapadających pod koniec 2024 roku. Dyrektor DSC stwierdził, że większość stanowią obligacje przedsiębiorstw z branży nieruchomości i budownictwa...

Ryzyko reakcji łańcuchowej, takiej jak w 2022 r., jest mało prawdopodobne, a przedsiębiorstwa mają mniej więcej różne plany.

Nie da się jednak zaprzeczyć, że wiele miejsc ma problemy z równoważeniem zasobów. To również główny powód, dla którego giełdzie brakuje obecnie płynności” – powiedział ekspert.

	Oddział
Bank	38,34
Nieruchomość	14.2
Usługi finansowe i ubezpieczeniowe	5.62
Materiały, budownictwo	8,92
Inny	32,92

Struktura kapitalizacji to głównie bankowość, budownictwo i nieruchomości... Indeks VN będzie odzwierciedlał większość oczekiwań rynku dla tej grupy branżowej - Dane: VCI

Tymczasem wiele innych kanałów inwestycyjnych, takich jak USD, złoto, bitcoin… stale zyskiwało na wartości. Podobnie jak USD, indeks dolara (DXY) wzrósł z około 100 do około 105 punktów. Ta presja zmusiła Bank Państwa do podjęcia działań interwencyjnych.

Tymczasem ceny złota stale osiągały nowe szczyty z powodu geopolitycznych wydarzeń. „Nie będzie przesadą stwierdzenie, że wzrost ceny dolara amerykańskiego doprowadził do utraty płynności, a ceny złota, konkurując jako kanał inwestycyjny, uwidoczniły strach przed ryzykiem wśród globalnych inwestorów” – skomentował ekspert giełdowy.

Na koniec widać, że rynek nieruchomości nie odzyskał jeszcze pełnej sprawności, ale panuje lokalna gorączka ziemi.

Pan Huy zwrócił uwagę, że na północy obserwuje się falę wzrostu cen nieruchomości, od gruntów po mieszkania. Wydaje się, że fala gruntów rozprzestrzenia się na południe, co również stanowi kanał przyciągania kapitału spekulacyjnego.

Jak już wspomniano, rynek finansowy jest naczyniem połączonym, a lokalna gorączka gruntów wpływa na płynność akcji.

Tak więc płynność może powrócić dopiero wtedy, gdy powyższe kwestie zostaną zasadniczo rozwiązane, z których najbardziej widoczne to historia zapadalności obligacji oraz zapadalności Okólnika 02.

„Jednakże, rynek w kryzysie bywa czasem okazją do odfiltrowania dobrych okazji inwestycyjnych, po obniżonych cenach, a porzuconych z powodu braku przepływów pieniężnych” – stwierdził pan Huy.

Wypłata pieniędzy zagranicznych

Według Vietcap Securities, w ciągu pierwszych 10 miesięcy tego roku zagraniczni inwestorzy sprzedali netto 3,1 mld USD na całym wietnamskim rynku akcji (znaczny wzrost w porównaniu do sprzedaży netto na poziomie 362 mln USD w tym samym okresie).

Zagraniczni inwestorzy sprzedali również aktywa netto o wartości 3,4 mld USD na rynku tajskim, a na rynkach indonezyjskim i filipińskim kupili aktywa netto o wartości odpowiednio 2,5 mld USD i 43,9 mln USD.

Source: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-tang-vot-sau-tin-bau-cu-my-vi-sao-dong-tien-van-mat-hut-20241107080923211.htm