Akcje spółki akcyjnej Phu Tai nie są zgodne z rynkiem

Pomimo odnotowania pozytywnych wyników biznesowych w pierwszej połowie 2025 r., akcje spółki Phu Tai Joint Stock Company (kod PTB) nadal są notowane poniżej średniej kroczącej MA200 i nie przyciągnęły wystarczającej uwagi inwestorów.

Wietnamski rynek akcji dynamicznie rośnie, indeks VN przekroczył 1525 punktów, a wiele sektorów, takich jak papiery wartościowe, bankowość i nieruchomości, odnotowało wzrosty. Wbrew temu trendowi, PTB wydaje się nie nadążać. Pomimo solidnych podstaw finansowych i stabilnej działalności, akcje spółki nadal poruszają się w trendzie bocznym i nie przekroczyły długoterminowego progu technicznego.

Dokładnie, od 13 czerwca do 24 lipca, PTB wzrósł jedynie o 9,6% (z 50 070 VND do 54 900 VND za akcję), podczas gdy indeks VN wzrósł o 15,6% i utrzymał się powyżej linii MA200. To nie pierwszy raz, kiedy PTB zareagował wolniej niż rynek, co budzi wątpliwości co do długoterminowych perspektyw akcji, pomimo pozytywnych wyników biznesowych.

Phu Tai to przedsiębiorstwo z długoletnią tradycją, z kapitałem własnym od 2004 roku, działające w wielu branżach, opierające się na trzech głównych filarach: produkcji i eksporcie mebli drewnianych, kamienia naturalnego oraz dystrybucji samochodów (Toyota). Po niestabilnym roku 2023, rok 2024 przyniósł wyraźne ożywienie, kiedy przychody osiągnęły 6466 mld VND, co oznacza wzrost o 15,1%; zysk po opodatkowaniu wyniósł 376,3 mld VND, co oznacza wzrost o 45%. Główną siłą napędową jest eksport drewna.

Według DSC Securities Company, Phu Tai wykorzystuje „złote 90 dni” odroczenia podatku w USA, aby zwiększyć eksport. Drewno stanowi ponad 90% całkowitych przychodów z eksportu, z czego rynek amerykański generuje ponad 50%. Aby zmniejszyć ryzyko uzależnienia, firma rozszerza działalność na rynek japoński, gdzie popyt jest stabilny.

W pierwszych sześciu miesiącach 2025 roku przychody Phu Tai osiągnęły 3574 mld VND (wzrost o 16%), realizując 54% rocznego planu. Zysk po opodatkowaniu szacowany jest na 304,47 mld VND (wzrost o 23%), co stanowi 64% rocznego celu. Jednak cena akcji pozostaje na stabilnym poziomie, co odzwierciedla ostrożne nastawienie do długoterminowego ryzyka, zwłaszcza w branży drzewnej.

W 2024 roku sektor drzewny będzie odpowiadał za 71,7% zysku brutto (878 mld VND), kamień naturalny za 21,9% (268 mld VND), handel za 4,5% (55 mld VND), a rynek nieruchomości za 1,9% (22,6 mld VND). Od czasu nałożenia przez Stany Zjednoczone ceł antydumpingowych na chińskie drewno w 2018 roku, Wietnam stał się największym dostawcą, odpowiadając za 54% udziału w rynku amerykańskim w 2024 roku. Zwiększa to jednak również zależność. Jeśli Stany Zjednoczone zaostrzą bariery techniczne, ryzyko to bezpośrednio wpłynie na firmy takie jak Phu Tai.

Ponadto eksport drewna w 2025 roku może napotkać trudności z powodu zmian w cyklach towarowych. Szczyt sezonu eksportowego nastąpił wcześniej w drugim kwartale, a nie jak zwykle w trzecim, ponieważ amerykańscy importerzy przyspieszyli gromadzenie zapasów z powodu obaw o ryzyko handlowe i zakłócenia w łańcuchach dostaw. To sprawia, że ​​perspektywy na drugą połowę roku są mniej optymistyczne, co ma wpływ na Phu Tai.

W kontekście licznych wyzwań, przed którymi stoi przemysł drzewny, oczekuje się, że pozostałe dwa segmenty – kamień naturalny i nieruchomości – nieco je zrekompensują. Jeśli chodzi o kamień, rynek krajowy korzysta z fali inwestycji publicznych, co stwarza korzystne warunki dla konsumpcji kamiennych produktów elewacyjnych, stanowiących siłę Phu Tai.

W sektorze nieruchomości, choć nie odgrywa on jeszcze kluczowej roli, Spółka nadal aktywnie się rozwija. Projekt Phu Tai Residence został oddany do użytku; projekt Phu Tai Central Life, obejmujący 380 apartamentów, o łącznej wartości inwestycji wynoszącej prawie 615 miliardów VND, przyniósł 291 miliardów VND do końca pierwszego kwartału 2025 roku. Oczekuje się, że projekt zostanie ukończony w tym roku, a przychody i zyski będą generować w latach 2025-2026.

Jednak akcje PTB nie przyniosły jeszcze dużego przepływu gotówki. Jednym z powodów jest plan oferty publicznej, co budzi obawy o rozwodnienie i krótkoterminową presję podaży. Wielu inwestorów tymczasowo zwleka, aby obserwować sytuację. Jeśli wyniki finansowe za trzeci kwartał okażą się pozytywne lub plan emisji akcji zostanie jasno ogłoszony, PTB może odzyskać dynamikę wzrostu.

Source: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html