Akcje Vingroup właśnie osiągnęły sufit. Jak rynek akcji ma się naprawdę rozwijać bez dwóch „wielkich graczy”?

chứng khoán - Ảnh 1. — Giełda odnotowała pozytywne wzrosty w pierwszej sesji porannej tygodnia dzięki sile przyciągającej takich grup filarowych jak Vingroup - Zdjęcie: QUANG DINH

Na początku pierwszej sesji tygodnia indeks VN-Index znacząco wzrósł, osiągając prawie 15 punktów pod koniec poranka. Wraz ze wzrostem pułapu, indeks VIC ponownie zabłysnął, przyczyniając się do pozytywnego wyniku.

Ogromny wkład grup Vingroup i Gelex

W zeszły weekend indeks VN zamknął się na poziomie 1495,21 punktów, ustanawiając nowy rekord 1566,74 punktów – najwyższy poziom w historii wietnamskich akcji. Od początku roku indeks ten wzrósł o 18,03%.

Jednak po usunięciu czynnika kapitalizacji z obliczeń indeksu VN, średni rzeczywisty wzrost wszystkich 390 akcji notowanych na HoSE (z wyłączeniem TAL - nowej akcji notowanej od 1 sierpnia) wykazał, że indeks ten wzrósł w tym samym okresie tylko o około 9,1%.

Duża różnica między tymi dwoma liczbami pokazuje, że rynek nie rośnie w dużym stopniu, większość dynamiki wzrostowej indeksu VN pochodzi od akcji o dużej kapitalizacji, zwłaszcza grup Vingroup i Gelex, których akcje osiągają skalę kapitalizacji przekraczającą 1 miliard USD.

W grupie Vingroup akcje VIC wzrosły o 156,5% od początku roku, tuż za nimi plasuje się VHM ze wzrostem o 124,8%, a VRE i VPL odpowiednio o 65,9% i 1,74%. Grupa Gelex nie pozostaje daleko w tyle, z GEX rosnącym o 213,2%, GEE o 336,9% i VIX osiągającym tempo wzrostu na poziomie 180%.

Według danych Vietstock , jeśli zsumować wkład powyższych akcji w indeks VN, grupa Vingroup przynosi 130,73 punktu, a grupa Gelex 24,04 punktu. Łącznie akcje tych dwóch grup „przeniosły” ponad 154 punkty – co stanowi prawie 68% całkowitego wzrostu rynku od początku roku.

Innymi słowy, bez eksplozji wzrostu notowań spółek takich jak VIC, VHM czy GEX, indeks VN-Index mógłby wzrosnąć jedynie o około 50-75 punktów. To znacznie skromniejszy wzrost niż oczekiwania większości inwestorów, którzy z optymizmem patrzą na poziom 1566 punktów.

Perspektywa analityczna i prognostyczna

Pan Bui Van Huy, dyrektor ds. badań inwestycyjnych w FIDT, stwierdził, że dynamika wzrostu w roku 2025 nie jest tak obiecująca, jak pokazuje indeks.

Pan Huy zwrócił uwagę inwestorom krótkoterminowym, że zrozumienie i wyczucie przepływu rynku jest bardzo ważne, ponieważ sytuacja „zielonej powierzchni, czerwonej powierzchni wewnętrznej” nadal ma miejsce, nawet gdy indeks gwałtownie rośnie.

W perspektywie długoterminowej pan Huy ocenił, że obecna wycena rynkowa nie jest już niska. Na koniec lipca wskaźnik P/E indeksu VN przekroczył średnią historyczną, a wskaźnik P/B zbliża się do średniej.

Dla inwestorów stosujących strategię wartości może to być właściwy moment na realizację częściowych zysków z przegrzanych grup akcji, przy jednoczesnej restrukturyzacji portfela w kierunku sektorów o rozsądnych wycenach.

Tymczasem ekspert Nguyen The Minh skomentował, że grupa akcji należąca do Vingroup i Gelex odegrała kluczową rolę w osiągnięciu przez rynek „szczytu nowej ery”.

Ostrzegł jednak, że w ubiegłym tygodniu pojawiły się oznaki korekty, choć spadek nie był duży.

Biorąc pod uwagę, że indeks jest silnie zdominowany przez szereg filarów, obserwacja charakteru przepływów pieniężnych, rotacji między grupami branżowymi i ostrożność w przypadku sygnałów korekcyjnych będą bardziej odpowiednią strategią niż poleganie wyłącznie na powierzchownych liczbach indeksu VN.

Nowy szczyt rynku jest pozytywnym sygnałem, jednak inwestorzy nie powinni zapominać, że obecny poziom wyceny nie jest już niski, a rynek zawsze może zmienić kierunek, gdy „motory” się zmęczą.

Powrót do tematu

Naucz się pokory

Source: https://tuoitre.vn/co-phieu-vingroup-vua-kich-tran-chung-khoan-that-su-tang-ra-sao-khi-thieu-hai-ong-lon-20250804112208418.htm