Coś poważnego dzieje się z dolarem amerykańskim.

Fala „opuszczania” USD

Według najnowszych danych, w porównaniu z głównymi walutami, dolar amerykański spadł do najniższego poziomu od ponad 3 lat. Globalni inwestorzy stopniowo wycofują się z aktywów wycenianych w USD, od akcji po obligacje, co wywołało presję rozprzestrzeniającą się na cały rynek.

Dane pokazują, że inwestorzy zagraniczni Ameryka przewodzą trendowi wycofywania inwestycji z aktywów denominowanych w dolarach. W szczególności europejskie fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe zmniejszyły swoje zasoby dolarowe do najniższego poziomu od 2022 roku w ciągu zaledwie kilku tygodni drugiego kwartału tego roku.

Podczas sesji handlowych w Azji zaobserwowano również gwałtowny spadek wartości dolara amerykańskiego, co pokazuje, że regionalni inwestorzy, zwłaszcza ci posiadający obligacje amerykańskie, aktywnie zabezpieczają się przed ryzykiem kursowym.

Kurs dolara amerykańskiego spadł w stosunku do głównych walut do najniższego poziomu od ponad trzech lat. Zdjęcie: Reuters.

Chociaż akcje amerykańskie przyciągnęły 17,6 biliona dolarów kapitału zagranicznego, w porównaniu z 13,6 biliona dolarów kapitału w obligacjach, udział kapitału zagranicznego w obligacjach jest znacznie wyższy. Inwestorzy międzynarodowi posiadają 33% udziału w rynku amerykańskich obligacji skarbowych i 21% w rynku obligacji korporacyjnych i rządowych , w porównaniu z zaledwie 18% w akcjach. Inwestorzy ze strefy euro odpowiadają za 25% udziału kapitału zagranicznego w amerykańskich akcjach.

Szacuje się, że inwestorzy z krajów G10 posiadają 13,4 biliona dolarów w niezabezpieczonych aktywach dolarowych, z czego 9,3 biliona dolarów w akcjach, a resztę w obligacjach. Niewielkie wycofanie się o 5% spowodowałoby odpływ kapitału o wartości 670 miliardów dolarów, głównie z Europy.

W Azji widoczna jest presja sprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych. Azjatyccy inwestorzy posiadają obecnie około jednej trzeciej zagranicznych obligacji rządowych USA. Znaczna część aktywów instytucji w strefie euro, Wielkiej Brytanii czy na Karaibach należy w rzeczywistości do Chin i innych krajów azjatyckich.

Od 2014 roku inwestorzy ze strefy euro kupili obligacje zagraniczne o wartości około 3,4 biliona dolarów, głównie amerykańskie, w okresie ujemnych stóp procentowych w Europie. Nawet niewielka korekta strategii inwestycyjnych mogłaby wywrzeć znaczną presję na amerykański rynek obligacji.

Bank Centralny „pivot”: USD stopniowo traci dominującą pozycję rezerwową

Nie tylko sektor prywatny i banki centralne na całym świecie , czyli siły, które kiedyś uważały USD za „bezpieczną przystań”, również zmieniają swoje strategie.

Według nowego badania przeprowadzonego przez Oficjalne Forum Instytucji Monetarnych i Finansowych (OMFIF), jedna trzecia z 75 przebadanych banków centralnych (zarządzających rezerwami o wartości około 5 bilionów dolarów) zadeklarowała zwiększenie swoich zasobów złota w ciągu najbliższych 1-2 lat. Atrakcyjność dolara amerykańskiego gwałtownie spadła, spadając z pozycji najpopularniejszej waluty w zeszłym roku na obecne 7. miejsce.

Zmiana procentowa głównych walut w tym roku. Zdjęcie: Reuters.

Około 70% bankierów centralnych stwierdziło, że sytuacja polityczna w USA jest niestabilna, zwłaszcza po wstrząsach wywołanych przez politykę podatek Wypowiedzi prezydenta Donalda Trumpa z okazji Dnia Wyzwolenia 2 kwietnia są czynnikiem, który sprawia, że wahają się oni przed inwestowaniem w dolary amerykańskie i obligacje amerykańskie.

W przeciwieństwie do słabnącego dolara amerykańskiego, euro i renminbi wyłaniają się jako wiodące alternatywy. W perspektywie krótkoterminowej 16% banków centralnych planuje zwiększyć swoje rezerwy w euro, w porównaniu z 7% w ubiegłym roku. Renminbi zajmuje obecnie drugie miejsce na liście preferowanych walut rezerwowych. W perspektywie długoterminowej 30% banków centralnych planuje zwiększyć swoje rezerwy w renminbi w ciągu najbliższych 10 lat, co może sprawić, że waluta ta będzie stanowić 6% światowych rezerw, trzykrotnie więcej niż obecnie.

Liczba banków centralnych, które planują zwiększyć zasoby walutowe w ciągu najbliższych 12–24 miesięcy. Zdjęcie: Reuters.

Oczekuje się również silnego odbicia euro, zwłaszcza jeśli UE będzie promować integrację rynku kapitałowego i rozwijać wspólny rynek obligacji – obszar, który wciąż pozostaje w tyle za Stanami Zjednoczonymi. Niektórzy eksperci, tacy jak Francesco Papadia (EBC) czy Kenneth Rogoff (Harvard), uważają, że udział euro w światowych rezerwach może osiągnąć 25% w ciągu zaledwie 2 lat.

Przez lata rola banków centralnych jako długoterminowych nabywców przyczyniała się do stabilizacji rynków aktywów w USA. Jednak wraz z wycofywaniem się banków centralnych z dolara i poszukiwaniem alternatyw, takich jak złoto, euro i juan, globalny porządek monetarny wkracza w okres znaczącej restrukturyzacji.

Spadek zaufania do „amerykańskiej wyższości gospodarczej” w połączeniu z niestabilnością geopolityczną sprawia, że inwestycje, które kiedyś uważano za zrównoważone, są narażone na odwrócenie trendu. Chociaż nie ma oznak masowego odpływu od dolara, ciche ruchy zarówno sektora prywatnego, jak i państwowego generują znaczące obciążenie i prawdopodobnie będą się utrzymywać przez jakiś czas.

Źródło: https://baoquangninh.vn/dieu-nghiem-trong-dang-xay-ra-voi-dong-usd-3363940.html