Rozszyfrowując „gorączkę” akcji, inwestorzy nadal wypychają pieniądze pomimo wielu wskaźników

Ignorując szereg przeszkód, takich jak wysokie wskaźniki techniczne, sesje wygasania instrumentów pochodnych, a nawet gdy zagraniczni inwestorzy byli sprzedawcami netto, inwestorzy nadal wpompowywali pieniądze na rynek, co stworzyło główną siłę napędową, która pomogła indeksowi VN osiągnąć prawie 1500 punktów.

Wielu inwestorów „posiadających pieniądze” czeka na zmiany techniczne, aby móc wypłacić nowe środki – zdjęcie ilustracyjne

Indeks VN zakończył tydzień handlowy z dużą amplitudą i wzrostem o prawie 40 punktów. Akcje spółek o dużej kapitalizacji, takie jak VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank)… stale zyskiwały na wartości.

„Gorący” wzrost w niektórych grupach towarowych

Analitycy VPBank Securities twierdzą, że wraz ze zbliżaniem się indeksu do historycznego szczytu, poziom FOMO (strachu przed przegapieniem czegoś) staje się coraz bardziej widoczny. W związku z tym, podczas sesji 18 lipca wartość transakcji osiągnęła najwyższy poziom od sesji 11 kwietnia 2025 roku.

Jednocześnie, ignorując szereg przeszkód, takich jak wysokie wskaźniki techniczne, sesje wygasania instrumentów pochodnych, a nawet gdy zagraniczni inwestorzy byli sprzedawcami netto, inwestorzy nadal wpompowywali pieniądze na rynek, co stworzyło główną siłę napędową, która pomogła indeksowi VN osiągnąć prawie 1500 punktów.

„W przypadku nowych pozycji kupna otwieraj je w momencie ponownego przetestowania strefy wsparcia i dopiero wtedy, gdy popyt powróci, możesz dokonać wypłaty” – zalecają eksperci VPBank.

W dalszej części wywiadu dla Tuoi Tre Online pan Bui Van Huy, wiceprzewodniczący zarządu i dyrektor ds. badań inwestycyjnych w FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company, stwierdził, że rynek jest wyraźnie zróżnicowany.

„Silny wzrost w ostatnim czasie dotyczy głównie akcji Vingroup i niektórych prywatnych przedsiębiorstw o ​​wyraźnej dynamice wzrostu. Akcje niektórych innych grup nie odnotowały jeszcze znaczących wzrostów” – powiedział pan Huy.

Według pana Huya istnieją akcje, które są „droższe” pod względem wyceny, ale są też akcje, które wciąż są tanie. Dla drobnych inwestorów indywidualnych nadal istnieją możliwości inwestowania w akcje o atrakcyjnych wycenach, ale „selekcja” wymaga dużego doświadczenia.

„Nie jest prawdą, że tanio oznacza, że ​​można kupić, jeśli firma nie ma solidnych fundamentów i potencjału” – zauważył pan Huy, unikając „pułapki FOMO”.

W bardziej szczegółowej analizie pan Huy wskazał, że sektory giełdowe, które ostatnio odnotowały gwałtowny wzrost, to nieruchomości, papiery wartościowe i bankowość. W krótkim terminie indeks VN nadal wykazuje trend wzrostowy, przeplatany korektami technicznymi.

Odnosząc się do trendów w przepływach pieniężnych, pan Huy stwierdził, że czynnik „spekulatywny” jest dość istotny i wiąże się z historią awansu Wietnamu do klasy rynkowej (spodziewanego we wrześniu) oraz z indywidualnymi historiami każdej grupy przedsiębiorstw.

„Kiedy wraz z inflacją do gospodarki pompowany jest pieniądz, inwestorzy są zmuszeni szukać alternatywnych kanałów inwestycyjnych. Gdy pieniędzy jest dużo, ceny aktywów rosną. Tani, obfity pieniądz w znacznym stopniu wspiera rynek akcji” – powiedział pan Huy.

Czy indeks VN-Index może osiągnąć poziom 1700 punktów?

Pani Nguyen Thi Phuong Lam – dyrektor ds. analiz w Dragon Viet Securities (VDSC) – również zauważyła, że ​​duża płynność wspiera proces ponownej wyceny.

Grupa analityczna VDSC prognozuje, że indeks VN-Index może w ciągu najbliższych 6–8 miesięcy zmierzać w kierunku przedziału 1513–1756 punktów, co będzie równoznaczne ze wzrostem o 6–23% w porównaniu do ceny zamknięcia z 9 lipca 2025 r.

Pani Lam uważa, że ​​bezpośredni wpływ ceł na wzrost gospodarczy Wietnamu w 2025 roku nie będzie zbyt duży. Oczekuje się, że wzrost zysku na akcję (EPS) indeksu VN w 2025 roku wyniesie 114-120 VND, co stanowi wzrost o 15-22% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Ponadto eksperci VDSC skorygowali również docelowy zakres wskaźnika P/E (cena/zysk) dla indeksu VN-Index na kolejne 6-8 miesięcy do 13,3x-14,7x (w porównaniu z poprzednimi 13,5x-14,5x), aby uwzględnić pozytywne czynniki wspierające, takie jak luźna polityka fiskalna i pieniężna pomagająca utrzymać niskie stopy procentowe oraz oczekiwania na poprawę sytuacji na rynku we wrześniu.

Przegląd FTSE Russell z marca 2025 r. pokazuje, że możliwość awansu Wietnamu do grona rynków wschodzących jest bardzo bliska. FTSE podkreśla potrzebę usprawnienia mechanizmu transakcyjnego oraz otwarcia bardziej przejrzystych i wygodnych rachunków dla inwestorów zagranicznych.

Aby sprostać temu wymogowi, Wietnam wydał dodatkowe okólniki, takie jak 18, 03 (po Okólniku 68-2024) i oficjalnie uruchomił KRX od maja 2025 r.

Pani Lam powiedziała, że ​​gdy podwyższenie ratingu stanie się rzeczywistością, rynek wietnamski przyciągnie duże przepływy kapitału z globalnych funduszy referencyjnych w wysokości 1 miliarda dolarów, co przyczyni się do poprawy płynności i wyceny.

VDSC zauważyło jednak, że inwestorzy muszą monitorować takie ryzyka, jak wahania geopolityczne, presja na kursy walut, jeśli Fed opóźni obniżkę stóp procentowych, a także niepewność co do polityki administracji Trumpa.

„Jednak te ryzyka są przeważnie po prostu niebezpieczne i mogą wpłynąć na psychologię rynku w krótkim okresie, a jeśli nie będą miały charakteru strukturalnego, raczej nie wpłyną na podstawy działalności przedsiębiorstw” – skomentowała pani Lam.

Ponadto, zdaniem pani Lam, chociaż cła w Wietnamie są obecnie dość korzystne w porównaniu z cłami w wielu krajach, nadal istnieje potencjalne ryzyko, ponieważ Stany Zjednoczone nie podjęły jeszcze oficjalnej decyzji w odniesieniu do wielu branż, a możliwość niekorzystnej interpretacji pojęcia „przeładunku” może mieć wpływ na długoterminowe plany produkcji i eksportu.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm