Czy po Van Thinh Phacie i Tan Hoang Minhu „mądre pieniądze” będą mniej ostrożne?

Tydzień pełen wydarzeń

Rynek akcji odnotował tydzień pełen wahań: w czwartek zanotowano cztery sesje wzrostów i jedną gwałtowną spadki.

Podczas pierwszej sesji tygodnia 20 listopada informacja o sprawie potentata Truong My Lan, który spowodował ogromne straty sięgające 12,4 mld USD, wywarła znaczący wpływ na psychologię inwestorów, choć szok związany z Van Thinh Phat odbił się na cenie mniej więcej w tym samym czasie w zeszłym roku, kiedy pani Lan została aresztowana.

Presja sprzedaży na giełdzie gwałtownie wzrosła, co spowodowało spadek indeksu VN o 15 punktów tuż po otwarciu 20 listopada. Jednak przez cały ostatni rok poszukiwano rozwiązania tego problemu. Bank Państwowy przedstawił rządowi plan restrukturyzacji SCB Bank. Tymczasem Van Thinh Phat pospiesznie sprzedał aktywa, aby zaradzić skutkom.

Popyt na połowy „denne” ponownie nieznacznie podniósł indeks VN-Index w pierwszej sesji tygodnia.

W kolejnych dwóch sesjach rynek utrzymywał się na zielono.

Ożywienie napędzały akcje spółek stalowych, papierów wartościowych oraz niektóre akcje spółek z sektora nieruchomości. Oczekiwania wzrostu cen stali budowlanej i prognozy ożywienia w branży budowlanej w 2024 roku przyczyniły się do pozytywnych wyników akcji stalowych. Niektóre firmy stalowe niedawno skorygowały ceny stali budowlanej w górę o 110 000–410 000 VND/tonę po około 3 miesiącach stagnacji spowodowanej poprawą konsumpcji.

Giełda odnotowała tydzień silnych wahań. (Zdjęcie: HH)

W grupie akcji naftowych za zwiększeniem liczby punktów w tej grupie akcji przemawiały: skrócenie czasu ustalania ceny bazowej z 10 do 7 dni, skrócenie premii (nagrody, zachęty, odsetki, opłaty ubezpieczeniowe...) za kalkulację ceny ropy naftowej ze źródeł krajowych z 6 do 3 miesięcy lub umożliwienie sprzedawcom detalicznym zaopatrywania się w benzynę od maksymalnie 3 dystrybutorów.

Ponadto grupa zajmująca się nieruchomościami, a zwłaszcza Novaland , była obiektem zainteresowania inwestorów na sesjach w środku tygodnia, kiedy premier zorganizował burzliwe spotkanie, na którym omawiano trudności i przeszkody w realizacji dużych projektów z zakresu nieruchomości, w tym Aquacity firmy Novaland.

Jednak dalsze informacje na temat sprawy Van Thinh Phata, a następnie akt oskarżenia w sprawie Tan Hoang Minha, a także obawy dotyczące zapadalności obligacji korporacyjnych w 2024 r.... wzbudziły zaniepokojenie wielu osób.

Giełda niespodziewanie mocno się wyprzedała w czwartkowej sesji popołudniowej (23 listopada), co spowodowało, że indeks VN-Index zamknął się na koniec dnia spadkiem o 25 punktów w sesji ATC. Nieoczekiwany spadek na sesji zaskoczył wielu inwestorów i wywołał wyprzedaż. Spadki trwały przez większość piątku (24 listopada), zanim popyt na akcje wzrósł, co pomogło indeksowi VN-Index odrobić straty i wzrosnąć o 7 punktów w ostatniej sesji tygodnia.

Na koniec tygodnia indeks VN-Index zamknął się na poziomie 1095,6 punktów, co oznacza spadek o 0,5% w porównaniu z końcem poprzedniego tygodnia; indeks HNX-Index odnotował spadek o 0,2% do 226,1 punktów, a indeks Upcom-Index spadł gwałtownie o 1,2%, zamykając się na poziomie 84,99 punktów.

W ciągu tygodnia akcje spółki Mobile World MWG (-6,9%) spadły najbardziej. Techcombank (TCB) stracił 3,5%. Vinamilk (VNM) stracił 2,4%. Z kolei Novaland (NVL) wzrósł o 9,3%. BIDV wzrósł o 1,7%.

Płynność na rynku akcji pozostała bez zmian, z wartością obrotu na poziomie 21 191 mld VND. Inwestorzy zagraniczni kontynuowali sprzedaż netto na wszystkich trzech giełdach, osiągając 954 mld VND, głównie na giełdzie HOSE o wartości 910 mld VND (-32% w porównaniu z poprzednim tygodniem).

Wiele złych prognoz, ale trend wzrostowy nie został jeszcze naruszony

Podczas niedawnego seminarium „Perspektywy makroekonomiczne i giełdowe w 2024 roku” pan Nguyen Quang Thuan, prezes FiinGroup, przyznał, że obecna sytuacja makroekonomiczna Wietnamu wykazała oznaki poprawy wielu ważnych wskaźników. FiinGroup uważa jednak, że wyceny akcji nie są już niskie, a wskaźnik cena/zysk na akcję (P/E) osiągnął historyczny szczyt, jeśli pominąć grupę z branży nieruchomości.

Jednakże pani Do Hong Van – szefowa zespołu ds. analizy danych FiinGroup – stwierdziła, że ​​chociaż kontekst makroekonomiczny ma wiele jasnych punktów, inwestorzy muszą przyjrzeć się bliżej każdej warstwie branży i akcji w jej obrębie, aby ocenić rzeczywistą wartość rynku.

W związku z tym, w trzecim kwartale 2023 roku, sytuacja na rynku spółek giełdowych nie uległa zmianie. Zysk całego rynku spadł o około 1,7%. Wycena P/E całego rynku wynosi 13,1-krotnie – mniej niż średnia z okresu od 2015 roku do chwili obecnej. Po wyłączeniu sektora nieruchomości, wskaźnik P/E rynku osiągnął 23,5-krotnie – więcej niż wycena z momentu, gdy indeks VN-Index przekroczył 1500 punktów, ustanawiając historyczny szczyt.

Z drugiej strony wielu ekspertów i inwestorów stawia raczej na pozytywne sygnały makroekonomiczne, dużą płynność w systemie bankowym i możliwość dużego napływu gotówki do akcji.

Bank Państwowy nadal pompuje duże ilości pieniędzy z powrotem na rynek za pośrednictwem zapadających bonów skarbowych. (Wykres: M. Ha)

Pan Dinh Quang Hinh, Dyrektor Działu Strategii Rynkowej w Dziale Analiz Papierów Wartościowych VnDirect, stwierdził, że trend wzrostowy krajowego rynku akcji nie został zakłócony, zwłaszcza po sesji weekendowej 24 listopada, kiedy indeksy giełdowe odrobiły straty i zamknęły się na najwyższym poziomie w sesji.

Według pana Hinha, indeks VN prawdopodobnie utworzył drugie dno w przedziale 1070-1080 punktów. Jednocześnie rynek otrzymał również bardziej pozytywne informacje makroekonomiczne. W szczególności, obniżająca się presja na kursy walut stworzyła warunki, dzięki którym Bank Państwowy (SBV) zaprzestał emisji bonów skarbowych i przywrócił płynność systemowi bankowemu.

W rzeczywistości, w ciągu ostatnich dwóch tygodni Bank Państwowy nie wycofał pieniędzy z otwartego rynku, a jednocześnie wypompował pieniądze za pośrednictwem zapadających bonów skarbowych na kwotę około 40-50 bilionów VND.

Niektóre banki komercyjne nadal dostosowują oprocentowanie depozytów, w tym BIDV, który obniżył oprocentowanie depozytów 12-miesięcznych do 4,8%. Zmiany te wskazują, że krajowa polityka pieniężna nadal utrzymuje się w luźnym kierunku (wspierając ożywienie gospodarcze i wzrost gospodarczy).

W tym kontekście, zdaniem ekspertów VNDirect, inwestorzy inwestujący w inteligentne pieniądze będą mniej „ostrożni” i stopniowo powrócą na rynek.

Stopy procentowe overnight na rynku międzybankowym spadły do ​​rekordowo niskiego poziomu. Pieniądz znów jest tani. (Wykres: M. Ha)

Sprawa Van Thinh Phat wyrządziła ogromne szkody, indeks VN spadł o 15 punktów, a popyt na akcje typu „den fishing ” wzrósł. Popyt na akcje typu „den fishing” wzrósł po presji sprzedaży na początku sesji nowego tygodnia. Wiele akcji nie odnotowało już gwałtownych spadków, co było sygnałem rozpoczęcia sesji okresowego dopasowywania zleceń ATO. Mówi się, że wiadomość o Van Thinh Phat miała znaczący wpływ na psychologię inwestorów.

Źródło: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html