Możliwość obniżenia stóp procentowych przez Fed i prognozy dla akcji wietnamskich

Inwestorzy skupiają swoją uwagę na trwającym posiedzeniu Fed w sprawie stóp procentowych. Ogłoszenie wyników spodziewane jest wczesnym rankiem 18 września (czasu wietnamskiego).

Inwestorzy zachowują ostrożność przed posiedzeniem Fed w sprawie polityki pieniężnej - Zdjęcie: QUANG DINH

Według narzędzia FedWatch firmy CME, rynek wycenia 90% prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Indeks USD (DXY) jest również pod presją napięć między prezydentem Trumpem a kierownictwem Fed. W sierpniu prezydent Trump ogłosił dymisję prezes Fed Lisy Cook.

Posunięcie to uznano za bezprecedensowe i dodatkowo podważyło zaufanie do aktywów amerykańskich oraz zdolność Fed do niezależnego działania. Do końca miesiąca indeks DXY spadł o 1,4% od początku miesiąca do 97,7 (-10,6% w porównaniu z początkiem roku).

W rozmowie z Tuoi Tre Online , pan Le Tien Dat, analityk i badacz w Agribank Securities, powiedział, że Wietnam oczekuje, iż obniżka stóp procentowych przez Fed pomoże zmniejszyć różnicę stóp procentowych i zmniejszyć presję na kursy walut.

Jak decyzja Fed wpłynie na Wietnam?

Pan Dat uważa, że ​​obniżka stóp procentowych przez Rezerwę Federalną teoretycznie zmniejszy oczekiwaną różnicę w rentowności aktywów dolarowych w porównaniu z rynkami wschodzącymi, co zachęci do napływu kapitału z powrotem na rynki takie jak Wietnam.

Ponieważ wietnamskie przedsiębiorstwa mają duże zapotrzebowanie na import materiałów produkcyjnych w celu zaspokojenia potrzeb krajowych i zagranicznych, spadek kursu walutowego pomaga również zmniejszyć presję kosztową dla przedsiębiorstw produkcyjnych, które mają duże zapotrzebowanie na dolary amerykańskie.

Z drugiej strony, z perspektywy psychologii rynku, sygnał obniżki stóp procentowych przez Fed pokazuje również, że tendencja do łagodzenia polityki pieniężnej na świecie się utrzymuje, co wzmacnia zaufanie inwestorów i stwarza warunki do utrzymania dynamiki wzrostowej cen aktywów finansowych w średnim i długim terminie.

Choć teoria jest pozytywna, kluczowym wnioskiem jest nadal to, czy rynek wietnamski ją odzwierciedla?

Pan Dat uważa, że ​​trudno jest precyzyjnie oszacować poziom wsparcia rynku wynikającego z obniżki stóp procentowych przez Fed. W rzeczywistości oczekiwania te częściowo odzwierciedlały silny wzrost akcji wietnamskich w sierpniu 2025 r., a także pozytywne informacje, takie jak prognoza wzrostu PKB o 8-10% czy możliwość poprawy koniunktury na rynku.

Według niego, pozytywny wpływ w krótkim okresie nie będzie duży, ale w średnim i długim okresie łagodząca polityka Fed wzmocni nastroje inwestorów, wspierając trend wzrostowy. Niektóre sektory, takie jak papiery wartościowe, import, produkcja i logistyka, mogą wyraźnie na tym skorzystać.

Jakie ryzyko należy wziąć pod uwagę i czy niepokojący jest brak obniżki czy gwałtowny spadek?

Według pana Data, nie dość, że prognozy są pozytywne, to w negatywnym scenariuszu, choć prawdopodobieństwo jest bardzo niskie, jeżeli Fed nie obniży stóp procentowych na tym posiedzeniu, może to stworzyć niekorzystny wiatr dla rynku.

Innym ryzykiem jest to, że jeśli Fed obniży stopy procentowe zbyt szybko, ponad oczekiwania inwestorów, może to być odzwierciedleniem niestabilności gospodarki , wywołując tym samym efekt strachu na rynku.

Pan Dat podał typowy przykład z początku 2020 roku, kiedy Fed gwałtownie obniżył stopy procentowe, aby wesprzeć gospodarkę w kontekście wybuchu epidemii COVID-19, rynek gwałtownie spadł pomimo dostosowania stóp procentowych.

Dlatego też, zdaniem ekspertów, inwestorzy muszą zwracać uwagę na zarządzanie ryzykiem portfela, zwłaszcza gdy w dwóch ostatnich sesjach tygodnia widoczny jest wpływ zapadalności instrumentów pochodnych w trzecim kwartale oraz restrukturyzacji ETF-ów.

Czy niskie stopy procentowe zostaną utrzymane?

Według pani Tran Thi Khanh Hien – dyrektor ds. badań w MB Securities (MBS), do końca roku stopy procentowe depozytów prawdopodobnie znajdą się pod presją ze względu na wysokie tempo wzrostu kredytów.

Jednak w lipcu Bank Państwowy nadal żądał od instytucji kredytowych jednoczesnego wdrażania rozwiązań mających na celu stabilizację i dążenie do obniżenia stóp procentowych depozytów, co przyczyniło się do stabilizacji rynku pieniężnego i stworzyło przestrzeń do obniżenia stóp procentowych kredytów.

W połączeniu z oczekiwaniami obniżki stóp procentowych przez Fed o 50 punktów bazowych w drugiej połowie 2025 r. pomoże to zmniejszyć różnicę stóp procentowych między VND a USD, tworząc tym samym warunki do Bank państwowy utrzymać niskie stopy procentowe.

Biorąc pod uwagę powyższe czynniki, MBS prognozuje, że 12-miesięczne stopy procentowe depozytów prywatnych banków komercyjnych będą mogły nieznacznie spaść o 2 punkty bazowe, do poziomu 4,7% do końca 2025 r.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm