Obniżone stopy procentowe: stymulacja produkcji, odblokowanie zapasów

Obniżki stóp procentowych są coraz częstsze.

Zgodnie z regulacjami Banku Państwowego, od 19 czerwca górna granica oprocentowania depozytów na okresy krótsze niż 6 miesięcy zostanie obniżona do 4,75% rocznie, co stanowi spadek o 0,25 punktu procentowego w porównaniu z poprzednim okresem. Obecnie szereg banków komercyjnych skorygowało oprocentowanie zgodnie z regulacjami. Nawet dane rynkowe pokazują, że niektóre banki komercyjne obniżyły oprocentowanie depozytów na okresy 1-5 miesięcy poniżej 4,75% rocznie, a jednocześnie obniżyły oprocentowanie pozostałych okresów.

Transakcja w banku w Ho Chi Minh City. Zdjęcie: MINH HUY

Dokładniej, Agribank obniżył oprocentowanie kredytów na okresy krótsze niż 6 miesięcy do 3,4%-4,1% rocznie; najwyższe oprocentowanie kredytów na okresy 6 miesięcy i dłuższe oraz 12 miesięcy i dłuższe wynosi zaledwie 6,3% rocznie. Z kolei PVCombank obniżył oprocentowanie kredytów 6-miesięcznych do 7% rocznie, a kredytów 36-miesięcznych z 8,3% do 7,8% rocznie... Obecnie tylko kilka banków komercyjnych oferuje długoterminowe stopy procentowe powyżej 8%, takie jak ABBank, GPBank, VIB, BacABank...

Liderzy SBV potwierdzili, że dalsza obniżka operacyjnych stóp procentowych utrwali spadkowy trend stóp procentowych na rynku w nadchodzącym czasie, co pomoże instytucjom kredytowym w bardziej odważnym i zdecydowanym obniżaniu oprocentowania kredytów. Jednak zdaniem ekspertów finansowych, obniżka stóp procentowych będzie opóźniona i nie będzie mogła zostać obniżona natychmiast, a banki będą mogły obniżyć oprocentowanie kredytów dopiero w trzecim kwartale 2023 roku, kiedy presja na koszty kapitału zmniejszy się.

W przypadku banków opóźnienie w dostosowaniu stóp procentowych zależy od skali, potencjału, struktury kapitałowej i zarządzania każdego banku. Banki komercyjne przyznają również, że obecny koszt udzielania kredytów jest nadal wysoki, ponieważ w dużej mierze zależy od kapitału wysokooprocentowanego, zmobilizowanego w przeszłości, zwłaszcza w drugiej połowie 2022 roku.

Chociaż dostosowanie stóp procentowych kredytów wymaga opóźnienia, gospodarka generalnie otrzymuje dobre wieści, ponieważ polityka pieniężna jest stopniowo luzowana. Oprócz obniżek stóp procentowych w sektorze produkcyjnym i biznesowym, wiele banków obniżyło również oprocentowanie kredytów hipotecznych, co pomogło rynkowi nieruchomości dostrzec pozytywny „promień światła”.

Niektóre banki komercyjne obniżyły oprocentowanie depozytów poniżej 6 miesięcy do 4,75% rocznie (zdjęcie: Transakcja w banku w Ho Chi Minh). Zdjęcie: MINH HUY

Aktualności z najnowszego raportu o rynku nieruchomości przygotowanego przez VNDirect Securities Company pokazują, że na rynku południowym wiele projektów odnotowało stopniowy wzrost wolumenu transakcji.

Malejące stopy procentowe

Kiedy FED przestał podnosić stopy procentowe po 10 kolejnych podwyżkach, Bank Państwowy Wietnamu (SBV) kontynuował obniżanie operacyjnych stóp procentowych po raz czwarty w ciągu 3 miesięcy, a wiele banków komercyjnych również znacząco obniżyło oprocentowanie depozytów. Nie tylko dostosowały one okresy krótsze niż 6 miesięcy do 4,75%/rok zgodnie z zaleceniami, ale wiele banków komercyjnych obniżyło je jeszcze bardziej. Agribank obniżył nawet oprocentowanie na okres 1-2 miesięcy do 3,4%/rok. Wraz z obniżeniem oprocentowania depozytów, oprocentowanie kredytów również nadal spadało. Dzieląc się na niedawnej konferencji prasowej SBV, stały zastępca prezesa SBV Dao Minh Tu powiedział, że średnie oprocentowanie depozytów banków komercyjnych wynosi obecnie około 5,8%/rok, co oznacza spadek o 0,7% w porównaniu z końcem 2022 roku, a średnie oprocentowanie kredytów w VND wynosi około 8,9%/rok, co oznacza spadek o 1%/rok w porównaniu z końcem 2022 roku.

Dokładniej, w kwietniu 2023 r. w ramach projektu Classia Khang Dien (Thu Duc City, Ho Chi Minh City) prowadzono średnio transakcje na około 8 jednostek tygodniowo; w ramach projektu De La Sol (dzielnica 4, Ho Chi Minh City) prowadzono średnio transakcje na 3–4 jednostki dziennie; w ramach projektu Maq (dzielnica 1, Ho Chi Minh City) należącego do Hongkong Land również sprzedano 7 jednostek w kwietniu 2023 r., a następnie prowadzono średnio transakcje na 2–3 jednostki tygodniowo; w ramach projektu Akari City (dzielnica Binh Tan, Ho Chi Minh City) w maju 2023 r. prowadzono ponad 50 transakcji...

Ponadto, wskaźnik absorpcji kapitału w sąsiednich prowincjach również wyniósł 40-60%, przy czym 6 projektów wystawiono na sprzedaż, co stworzyło podaż 390 mieszkań. „To pozytywny sygnał dla rynku nieruchomości w kontekście, w którym wciąż istnieje duża presja na zaufanie i nastroje społeczne” – ocenił ekspert z VNDirect Securities Company.

Korzyści z papierów wartościowych

Według wielu ekspertów ekonomicznych, giełda często spada, gdy stopa procentowa rośnie lub staje się niestabilna. A gdy stopa procentowa spada i pozostaje stabilna przez długi czas, giełda gwałtownie rośnie. Dlatego też, gdy Bank Państwa kontynuuje obniżanie stopy procentowej, będzie to korzystne dla wzrostu giełdy.

Co więcej, wielu ekspertów ekonomicznych uważa, że ​​wysokie stopy procentowe wpłyną na wyniki przedsiębiorstw ze względu na wyższe koszty, co wpłynie na oczekiwania inwestorów na rynku. Ponadto wysokie stopy procentowe powodują również wycofanie części pieniędzy z papierów wartościowych i deponowanie ich w systemie bankowym.

Pan Nguyen The Minh, dyrektor ds. analiz w Yuanta Vietnam Securities Company, skomentował, że luzowanie polityki pieniężnej Banku Państwowego zawsze wpływa na rynek akcji. Akcje są kanałem, który zyskuje natychmiast po obniżce stóp procentowych, ponieważ gdy depozyty oszczędnościowe stają się mniej atrakcyjne, następuje przesunięcie w stronę innych kanałów, w tym kanału akcji.

Dane giełdowe pokazują, że płynność gwałtownie wzrosła w pierwszej połowie czerwca 2023 roku. Rynek „odbudował” wiele sesji handlowych przekraczających 1 miliard dolarów, co przyczyniło się do niedawnego wzrostu na wietnamskim rynku akcji. Statystyki firm papierów wartościowych pokazują również, że dynamika wzrostu rynku nie ogranicza się jedynie do kilku nadzwyczajnych sesji, ale średni wolumen obrotu na sesję w ciągu ostatnich 4 miesięcy stale rośnie.

Średni wolumen obrotu w marcu 2023 r. na Giełdzie Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh City wyniósł około 9200 mld VND; do kwietnia 2023 r. wzrósł do prawie 11200 mld VND; do maja 2023 r. wzrósł do 12200 mld VND, a do pierwszej połowy czerwca 2023 r. Średni wolumen obrotu na sesję osiągnął 17400 mld VND, prawie dwukrotnie więcej niż w poprzednich miesiącach. Jedną z sił napędowych powrotu przepływów pieniężnych na rynek akcji jest ciągłe obniżanie stopy procentowej przez Bank Państwowy od początku roku. Firmy papierów wartościowych przewidują, że indeks VN w 2023 r. będzie generalnie miał trend wzrostowy, gdy poziom stóp procentowych spadnie, a płynność na rynku będzie wysoka.

- Dr Can Van Luc, główny ekonomista BIDV :

Obniżenie operacyjnej stopy procentowej Banku Państwowego pokazuje, że agencja wykonawcza zmieniła politykę pieniężną z ostrożnej na elastyczną i luźną. W szczególności obniżka stóp procentowych będzie miała częściowo pozytywny wpływ na rynki akcji i nieruchomości, ponieważ inwestorzy mogą przesunąć część swoich oszczędności na akcje i kupować nieruchomości z myślą o wyższych zyskach. Zależy to jednak w dużej mierze od skłonności każdego inwestora do ryzyka, ponieważ inwestowanie w akcje i nieruchomości jest bardziej ryzykowne niż oszczędzanie pieniędzy.

- Dr NGUYEN XUAN THANH, starszy wykładowca na Uniwersytecie Fulbrighta:

Inflacja w maju 2023 r. wynosiła zaledwie około 2,4%, czyli mniej niż cel 4% ustalony przez Zgromadzenie Narodowe na początku roku. Perspektywa zarządzania polityką SBV jest nadal ostrożna w stosunku do inflacji, ale nie jest ona już poważnym problemem. Z drugiej strony, po 10 podwyżkach stóp procentowych, FED tymczasowo wstrzymał podwyżki. Kurs wymiany USD/VND jest stabilny. SBV skupuje USD w celu zwiększenia rezerw. Obecnie rezerwy walutowe Wietnamu osiągnęły około 91,5 mld USD i przewiduje się, że SBV będzie kontynuować skup, aby do końca roku osiągnąć poziom 100 mld USD. Bez presji na kursy walut i inflację, duża płynność jest podstawą dla SBV do dalszego obniżania stóp procentowych w nadchodzącym czasie. Jednak obecnie duża presja jest skierowana na dalsze obniżanie stóp procentowych dla przedsiębiorstw, aby mogły one promować wzrost akcji kredytowej. W związku z tym prognozuje się, że w drugiej połowie 2023 r. Bank Państwowy będzie zarówno pompował pieniądze, jak i obniżał operacyjne stopy procentowe w celu wsparcia wzrostu gospodarczego.

Chociaż gospodarka wciąż zmaga się z wieloma trudnościami, na giełdzie wciąż istnieją przedsiębiorstwa, które rozwijały się w sposób zrównoważony i wypłacały wysokie dywidendy. W maju 2023 roku wiele firm zdecydowało się na wypłatę dywidendy pieniężnej za 2022 rok w wysokości 30% (jedna akcja to 3000 VND), na przykład: Dong Nai Water Supply Construction and Services Company (DVW), Hung Yen Garment Corporation (HUG), IDICO Oil and Gas Construction Investment Company (ICN), Vinacomin Coal Import-Export Company (CLM). Inne firmy wypłacają dywidendy pieniężne w wysokości 45–50%, na przykład International Dairy Company (IDP), Binh Minh Plastic Company (BMP).

Źródło: https://www.sggp.org.vn/lai-suat-dieu-hanh-giam-kich-san-xuat-khoi-thong-chung-khoan-post695139.html