Co powiedzieli liderzy VNDirect o obligacjach Trung Nam i BKAV Pro dotyczących opóźnionych płatności?

Roczne walne zgromadzenie akcjonariuszy VNDirect w 2025 r. odbyło się dziś po południu (28 maja)

Przemawiając na corocznym walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w 2025 r., które odbyło się po południu 28 maja, pani Pham Minh Huong – przewodnicząca rady dyrektorów VNDirect Securities Joint Stock Company (VND) – powiedziała, że w najbliższym czasie VNDirect utworzy zespół roboczy, który zajmie się przygotowaniem pomocy dla BKAV Antivirus Software Joint Stock Company (BKAV Pro).

Cztery lata temu VNDirect była spółką papierów wartościowych uczestniczącą w ofercie obligacji BKPCB2124001 wyemitowanej przez BKAV Pro, pełniąc m.in. funkcję konsultanta ds. dokumentów ofertowych, przedstawiciela obligatariuszy, agenta ds. depozytów i rejestracji płatności oraz gwaranta emisji. Transakcja obligacji BKPCB2124001 o wartości 170 miliardów VND została wyemitowana prywatnie 26 maja 2021 r. ze stałym oprocentowaniem 10,5% rocznie przez pierwszy rok oraz zmiennym oprocentowaniem z marżą 4,5% rocznie i referencyjną stopą procentową. Zabezpieczenie w tym czasie obejmowało ponad 5,4 miliona akcji BKAV Pro należących do spółki dominującej, BKAV JSC, o wartości ponad 969 miliardów VND (około 178 000 VND za akcję) oraz 4,9 miliona akcji BKAV JSC należących do pana Nguyen Tu Quang.

Obligacje mają 3-letni okres obowiązywania. Jednak na konferencji obligatariuszy, która odbyła się 23 maja 2024 r., na trzy dni przed terminem zapadalności, obligatariusze zgodzili się na zmianę warunków obligacji poprzez wydłużenie okresu obowiązywania do 4 lat. Oprocentowanie w roku przedłużenia wynosi 11% rocznie. Zabezpieczenie jest również większe niż dotychczas i obejmuje ponad 6,1 miliona akcji BKAV Pro należących do BKAV oraz cały wkład kapitałowy Nguyen Tu Quang w Vietnam Digital Transformation Platform Company Limited (DXP).

Jednocześnie VNDirect — przedstawiciel obligatariuszy — ma prawo zażądać od spółek, w tym BKAV Pro, BKAV JSC i DXP, sprawozdania na temat sytuacji przychodów, wydatków i maksymalnego przepływu środków pieniężnych, gromadząc je w ramach zdolności do spłaty kapitału i odsetek, aby zapewnić minimum 1,5 miliarda VND miesięcznie na rachunku papierów wartościowych BKAV Pro otwartym w VNDirect.

Warto jednak zauważyć, że 25 marca 2025 r. VNDirect złożył raport do HNX, w którym stwierdził, że BKAV Pro naruszyło swoje zobowiązania, nie wywiązując się z obowiązku zgromadzenia minimalnej kwoty 4,5 mld VND w trzech okresach od grudnia 2024 r. do lutego 2025 r. Dzień wcześniej VNDirect wydał oficjalny komunikat, w którym zwrócił się do BKAV Pro z prośbą o przesłanie listy obligatariuszy, aby VNDirect mógł zgłosić naruszenie bezpośrednio inwestorom.

Do tej pory, po dwóch dniach od daty zapadalności, na stronie internetowej HNX nie pojawiły się żadne dalsze informacje na temat statusu tej partii obligacji. Ostatnia aktualizacja od BKAV Pro miała miejsce w kwietniu 2025 roku, kiedy to organizacja poinformowała o wykupieniu obligacji o wartości 6,7 mld VND, co stanowi mniej niż 4% całkowitej wartości obligacji objętych ofertą. Biorąc pod uwagę informacje od liderów VNDirect z niedawnego Kongresu, jest wysoce prawdopodobne, że partia obligacji BKAV Pro nie została jeszcze rozliczona.

VNDirect wprowadza produkty obligacyjne emitowane przez BKAV Pro

„BKAV ma problemy z wprowadzeniem na rynek produktów z zakresu technologii pakowania lub nie rozwiązał problemu łączenia globalnej wiedzy z problemami obecnych klientów korporacyjnych” – wyjaśnił prezes VNDirect, tłumacząc trudności w spłacie zapadających obligacji BKAV Pro. Jednocześnie szef VNDirect stwierdził, że zapotrzebowanie na transformację cyfrową i wdrażanie technologii jest nadal bardzo duże w obecnym kontekście. Jednocześnie VNDirect zdobył bogate doświadczenie , wielokrotnie pomagając firmom .

Obligacja za opóźnienie w płatnościach była również tematem, który najbardziej niepokoił akcjonariuszy VNDirect na zeszłorocznym walnym zgromadzeniu. Prezes VNDirect przyznał wówczas, że firma poniesie straty, jeśli pojawi się ryzyko związane z obligacjami wyemitowanymi przez Trung Nam Group: nie żeby go nie było, ale nie byłoby ono duże .

„Wszystko, co robimy, jest na tyle ograniczone, że uwzględnia najgorszy scenariusz. VNDirect ma zdolność generowania stabilnych zysków. Firma obecnie odkłada nieściągnięte zyski. Tworzenie rezerw to dyscyplina organizacyjna, która pozwala uniknąć nadmiernego optymizmu w kwestii liczb i udokumentować odpowiednie rezerwy” – powiedziała wówczas pani Huong.

W rzeczywistości wyniki biznesowe za 2024 rok pokazują, że wzrost kosztów rezerw jest jednym z powodów, dla których firma nie osiągnęła celu zysku na 2024 rok, pomimo osiągnięcia celu w zakresie przychodów. Według zbadanego sprawozdania finansowego, VNDirect musiał odnotować około 200 miliardów VND kosztów rezerw, w tym rezerwy na należności nieściągalne z tytułu odsetek od aktywów finansowych i należności oraz rezerwy na należności nieściągalne z tytułu usług związanych z papierami wartościowymi.

Przedstawiając dalsze informacje na temat sytuacji Grupy Trung Nam podczas Kongresu, pan Nguyen Vu Long – Dyrektor Generalny VNDirect – powiedział, że przedsiębiorstwo przeszło najtrudniejszy okres, w którym problemy są stopniowo rozwiązywane. „Trung Nam nie może spłacać kapitału i odsetek z powodu zakłóceń w przepływach pieniężnych i trudności prawnych związanych z projektem… Przedsiębiorstwo potrzebuje więcej czasu na rozwiązanie problemów, może nawet 1-2 lata, aby odzyskać płynność finansową. Dla obligatariuszy będziemy mieli sposób, aby pomóc przedsiębiorstwu przetrwać ten ostatni trudny okres” – powiedział pan Long.

Według prezesa VNDirect, niedawno wydana Rezolucja 68 motywuje prywatne przedsiębiorstwa. Trung Nam jest wiodącym przedsiębiorstwem w dziedzinie budowy dróg i mostów oraz rozwoju energetyki. Bogate portfolio aktywów i doświadczenie Trung Nam w projektach infrastrukturalnych nie są łatwe do osiągnięcia przez przedsiębiorstwo w ciągu kilku lat.

Source: https://baodautu.vn/lanh-dao-vndirect-noi-gi-ve-cac-khoan-trai-phieu-cham-tra-cua-trung-nam-bkav-pro-d292501.html