Podwyższanie wartości akcji: Międzynarodowa opinia publiczna optymistycznie nastawiona do miliardowego napływu kapitału

Podpis pod zdjęciem — Klienci dokonują transakcji w siedzibie Bao Viet Securities Company. Zdjęcie ilustracyjne: Tran Viet/VNA

Przełomowy krok naprzód

Większość głównych agencji prasowych stwierdziła, że jest to przełomowe wydarzenie dla wietnamskiej gospodarki i rynków finansowych. „Financial Times” donosi, że po raz pierwszy Wietnam uzyskał status rynku wschodzącego na rynku wtórnym od dostawcy indeksów, co „może przynieść miliardy dolarów inwestycji na wietnamski rynek akcji”. Gazeta zacytowała Billa Haytona, członka Programu Azjatyckiego w Chatham House, który powiedział, że awans jest „bardzo ważny dla Wietnamu” i stanowi kolejny krok w kierunku postrzegania go jako gospodarki działającej zgodnie z międzynarodowymi standardami i praktykami.

Podobnie Nikkei Asia podkreślił, że ta zmiana ma przynieść miliardy dolarów na giełdę, ponieważ międzynarodowi inwestorzy dodają Wietnam do swoich portfeli. W artykule zacytowano Gary'ego Harrona, dyrektora ds. usług papierów wartościowych w HSBC Vietnam, który powiedział: „W przypadku Wietnamu usunięcie etykiety „granicznej” mogłoby radykalnie zmienić zachowania i zaufanie inwestorów, zmieniając długoterminową trajektorię rozwoju gospodarczego i zmniejszając zależność od jednego partnera handlowego”.

Według Bloomberga Wietnam „otrzymał długo oczekiwaną nominację”, co „może odblokować miliardy dolarów nowego kapitału dla jego rynków finansowych”. „Nominacja Wietnamu do statusu rynku wschodzącego rynku wtórnego przez FTSE Russell oznacza przełomowy moment dla najszybciej rozwijającej się gospodarki i rynków kapitałowych Azji Południowo-Wschodniej” – powiedziała Bloombergowi Hebe Chen, strateg z Vantage Markets w Melbourne.

Jednym z najważniejszych aspektów, na których wszystkie agencje prasowe koncentrowały swoją analizę, był potencjał przyciągnięcia zagranicznego kapitału inwestycyjnego. Szacunki były różne, ale wszystkie wskazywały na bardzo pozytywne perspektywy.

„Financial Times” zacytował Nguyen Thuy Anh, dyrektora Dragon Capital, który stwierdził, że podwyższenie ratingu mogłoby potencjalnie przynieść „dziesiątki miliardów dolarów aktywnych inwestycji i około 500 milionów dolarów pasywnych przepływów kapitału”. Gazeta powołała się również na raport Banku Światowego z ubiegłego roku, który oszacował, że podwyższenie ratingu przez MSCI i FTSE Russell mogłoby przynieść przepływy kapitału netto w wysokości 25 miliardów dolarów do 2030 roku, jeśli silne reformy będą kontynuowane, a globalne środowisko inwestycyjne pozostanie zdrowe.

Nikkei Asia i Bloomberg powołują się na szacunki HSBC, zgodnie z którymi włączenie do indeksów międzynarodowych mogłoby przynieść 3,4 mld dolarów z funduszy aktywnych i 10,4 mld dolarów z funduszy pasywnych. Reuters podał, że analitycy szacują napływy na poziomie od 3,5 do 5 mld dolarów.

Eksperci uważają, że ten napływ kapitału będzie miał duży pozytywny wpływ. Według Bloomberga, Tyler Nguyen Manh Dung, starszy dyrektor ds. badań strategii rynkowych w HSC Securities Joint Stock Company, powiedział: „Tak duża ilość kapitału wystarczy, aby odwrócić przedłużającą się w ostatnich latach tendencję do sprzedaży netto inwestorów zagranicznych, potwierdzając tym samym punkt zwrotny dla rynku”. W artykułach Bloomberga i Reutersa zauważono również, że inwestorzy zagraniczni ostatnio byli sprzedawcami netto, a podwyższenie ratingu może odwrócić ten trend. Według Reutersa, w sierpniu i wrześniu zagraniczni inwestorzy sprzedali akcje o wartości 2,6 miliarda dolarów.

Wysiłki i wyzwania

Międzynarodowe media jednogłośnie doceniły ciągłe wysiłki rządu wietnamskiego i agencji zarządzających na rzecz reform, które są warunkiem koniecznym do przeprowadzenia modernizacji.

W swojej decyzji o podniesieniu ratingu, FTSE Russell zwróciła uwagę na znaczący postęp Wietnamu w systemie rozliczeń handlowych. Gazeta wymieniła szereg reform, które Wietnam wprowadził od momentu dodania do listy obserwowanych przez FTSE Russell w 2018 roku, w tym: znaczne złagodzenie przepisów w celu ułatwienia handlu zagranicznym inwestorom, zniesienie niektórych limitów dotyczących własności zagranicznej oraz zniesienie wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego przed transakcją.

Nikkei Asia wskazuje, że Wietnam spełnił dwa ostatnie kryteria reklasyfikacji: umożliwienie zagranicznym inwestorom kupowania akcji bez wcześniejszego wpłacania depozytu oraz stworzenie systemu obsługi nieudanych transakcji. Reuters podkreśla również, że zniesienie przez Wietnam wymogu pełnego depozytu dla transakcji papierami wartościowymi inwestorów zagranicznych jest kluczowym warunkiem awansu indeksu FTSE.

Ponadto zarówno Financial Times, jak i Bloomberg wspomniały o przejęciu przez Wietnam infrastruktury rynkowej pochodzącej z Korea Exchange (system KRX), co jest modernizacją technologiczną, którą Bloomberg uznał za „ważną dla zwiększenia przejrzystości i infrastruktury rynkowej”.

„Reklasyfikacja Wietnamu odzwierciedla wdrożenie ważnych usprawnień w infrastrukturze rynku” – powiedział David Sol, dyrektor ds. polityki globalnej w FTSE Russell.

Oprócz pozytywnych recenzji, prasa międzynarodowa zwróciła również uwagę na wyzwania i kwestie, na które Wietnam powinien zwrócić szczególną uwagę.

Bloomberg zauważa, że nie wszystkie czynniki stojące za podwyższeniem ratingu są pozytywne. We wrześniu Wietnam miał największy udział (około 32%) w indeksie FTSE Frontier Markets Index, ale przejście do indeksu rynków wschodzących na rynku wtórnym sprawi, że będzie on konkurował z większymi, bardziej rozwiniętymi krajami. W Bloombergu Hebe Chen ostrzegła przed ostrożnością w związku z wysokimi wycenami na giełdzie. Dane Bloomberga pokazują, że indeks VN-Index jest notowany na poziomie 12,2-krotności prognozowanego wskaźnika P/E, w porównaniu ze średnią trzyletnią na poziomie 10,1-krotności (prognozowany wskaźnik P/E jest miarą „drogiej” lub „taniej” akcji, obliczaną na podstawie szacowanych przyszłych zysków, a nie zysków z przeszłości).

„Financial Times” zwrócił również uwagę na długotrwałe trudności w inwestowaniu w Wietnamie z zagranicy. Gazeta zacytowała Owensa Huanga, zarządzającego portfelem w Dalton Investments, który stwierdził, że „uzyskanie niezbędnego numeru identyfikacyjnego dla inwestorów na rynku może zająć miesiące, a obcokrajowcy muszą płacić wyższe ceny za akcje niektórych spółek ze względu na ograniczenia własnościowe dla inwestorów spoza Wietnamu”. W ogłoszeniu o podniesieniu ratingu, FTSE odnotował również „ograniczony dostęp globalnych brokerów do handlu w Wietnamie”, co według agencji Reuters i Nikkei Asia zostanie zweryfikowane w ramach przeglądu w marcu 2026 roku.

Myśląc o przyszłości, Financial Times i Bloomberg stwierdzają, że Wietnam stawia sobie ambitniejsze cele: do 2030 r. chce uzyskać status kraju klasyfikowanego jako rynek wschodzący w rankingu MSCI oraz jednocześnie uzyskać status „zaawansowanego rynku wschodzącego” w rankingu FTSE.

Można powiedzieć, że podniesienie ratingu wietnamskiego rynku akcji przez FTSE Russell jest postrzegane przez międzynarodową opinię publiczną jako godne uznanie dla wysiłków kraju w zakresie reform gospodarczych i finansowych. Chociaż nadal istnieją wyzwania, jest to silny sygnał, obiecujący otwarcie nowego rozdziału dla wietnamskiego rynku kapitałowego, przyciągając większą uwagę i zwiększając napływ inwestycji ze strony społeczności międzynarodowej.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-du-luan-quoc-te-lac-quan-ve-dong-von-ty-usd-20251008130838294.htm