W poprzednich programach Financial Street informowaliśmy o wysiłkach reformatorskich, a także o perspektywach modernizacji wietnamskiego rynku akcji. W najnowszym okresie oceny, organizacja ratingowa FTSE Russell oficjalnie podniosła status wietnamskiego rynku akcji z poziomu Frontier Market (rynku granicznego) do Secondary Emerging Market (rynku wschodzącego). Podniesienie statusu jest jednym z ważnych kamieni milowych w rozwoju wietnamskiego rynku akcji w ciągu ostatnich 25 lat, stwarzając ogromne możliwości dla Wietnamu w zakresie przyciągania kapitału zagranicznego i coraz głębszej integracji z międzynarodowym systemem finansowym. To dopiero początek, ale w dłuższej perspektywie będzie promować budowę przejrzystego, nowoczesnego i rozwiniętego rynku kapitałowego, stając się średnim i skutecznym kanałem mobilizacji kapitału dla gospodarki , przyczyniając się do osiągnięcia krajowej autonomii finansowej i wzmocnienia jej pozycji w integracji międzynarodowej.
W dyskusji na ten temat w programie The Finance Street na kanale VTV8, pani Nguyen Hoai Thu, CFA, zastępca dyrektora generalnego VinaCapital Fund Management Company , jednej z wiodących prestiżowych grup inwestycyjnych w Wietnamie, która w ciągu ostatnich dwóch dekad wniosła wiele wkładu w rynek kapitałowy i giełdowy Wietnamu, Oceniać, Modernizacja wietnamskiego rynku akcji ma ogromne znaczenie dla rozwoju gospodarczego kraju. Pomaga ona przyciągnąć zagraniczne inwestycje pośrednie z funduszy aktywnych i funduszy indeksowych, zapewniając przedsiębiorstwom zasoby umożliwiające zwiększenie produkcji, poprawę konkurencyjności i pozycji międzynarodowej.
Redaktor Khanh Ly: Jak Pan zauważył, wietnamski rynek akcji przeżywa bezprecedensowy okres wzrostu, zarówno pod względem punktów, jak i płynności, w kontekście silnego wzrostu gospodarczego. Jak Pan to ocenia?
Pani Nguyen Hoai Thu, CFA, Zastępca Dyrektora Generalnego VinaCapital Fund Management Company: To pozytywny wynik, odzwierciedlający wysiłki i zdecydowane działania Rządu, Ministerstwa Finansów , Państwowej Komisji Papierów Wartościowych i odpowiednich agencji w celu rozwoju wietnamskiego rynku kapitałowego, aby stał się coraz bardziej zrównoważony i przejrzysty. Modernizacja infrastruktury technologicznej KRX, wydanie Dekretu 245/2025/ND-CP (zmieniającego i uzupełniającego Dekret 115 w sprawie Prawa Papierów Wartościowych) oraz Decyzja 2014/QD-TTg zatwierdzająca Projekt Modernizacji Wietnamskiego Rynku Papierów Wartościowych dowodzą, że Wietnam koncentruje się na równoległym wdrażaniu wielu rozwiązań w celu rozwoju rynku papierów wartościowych, tworząc bardziej korzystne warunki dla krajowych i zagranicznych inwestorów do uczestnictwa w rynku.
W rzeczywistości wietnamski rynek akcji stale rośnie od 25 lat. Wyniki Wietnamu w ostatnich dekadach były również lepsze niż na wielu innych azjatyckich rynkach akcji. Ponadto, płynność wietnamskiego rynku akcji plasuje go obecnie na czele ASEAN, ze średnią dzienną wartością obrotu przekraczającą 1 miliard dolarów, a awans Wietnamu do grona rynków wschodzących przez FTSE stanowi ważny kamień milowy w tym procesie rozwoju.
Redaktor Khanh Ly: Po wielu staraniach wietnamski rynek akcji został przez FTSE zaliczony do drugorzędnych rynków wschodzących. Jako wieloletni ekspert w branży, który śledził również wiele wydarzeń związanych z podwyżkami w innych krajach, jak ważne jest, Pana zdaniem, to wydarzenie dla rynku?
Pani Nguyen Hoai Thu, CFA, Zastępca Dyrektora Generalnego VinaCapital Fund Management Company: Modernizacja wietnamskiego rynku akcji ma ogromne znaczenie dla rozwoju gospodarczego kraju. Pomaga ona przyciągnąć zagraniczne inwestycje pośrednie z funduszy aktywnych i funduszy indeksowych, zapewniając przedsiębiorstwom zasoby umożliwiające zwiększenie produkcji, poprawę konkurencyjności i pozycji międzynarodowej. Inwestorzy instytucjonalni nie tylko dostarczają kapitał, ale także działają jako partnerzy strategiczni, promują transparentne zarządzanie, poprawiają efektywność operacyjną i utrzymują zaufanie akcjonariuszy.
Ponadto, modernizacja pomaga zwiększyć głębokość rynku akcji, przezwyciężając obecną sytuację, w której inwestorzy indywidualni odpowiadają za 90% transakcji. Udział inwestorów instytucjonalnych, dysponujących stabilnymi przepływami kapitału, przyczyni się do ograniczenia wahań rynkowych, poprawy stabilności i jakości transakcji. Ich metodyczne podejście do inwestycji i długoterminowa analiza rozpowszechniają fundamentalne myślenie inwestycyjne, które jest niezwykle istotne na obecnym rynku wietnamskim. To sprzyja stabilnemu rozwojowi rynku akcji, wspiera firmy w realizacji ich długoterminowych celów, a jednocześnie wzmacnia międzynarodową reputację finansową Wietnamu.
Pani Nguyen Hoai Thu rozmawia z redaktorem Khanh Ly w Financial Street.
Redaktor Khanh Ly: Co zatem musi zrobić Wietnam, aby rynek kapitałowy rozwijał się w sposób zrównoważony i przyciągał większą liczbę krajowych i zagranicznych inwestorów, aby w przyszłości, po modernizacji, nadal doskonalić ten rynek?
Pani Nguyen Hoai Thu, CFA, zastępca dyrektora generalnego VinaCapital Fund Management Company: Moim zdaniem, aby wietnamski rynek akcji rozwijał się w sposób silny i zrównoważony, konieczne jest rozwiązanie czterech głównych kwestii.
Po pierwsze, należy poprawić jakość „towarów” na rynku. Obecnie struktura kapitalizacji jest niezrównoważona, z 60% skoncentrowanymi w sektorze bankowym i nieruchomości. Wskaźnik swobodnego obrotu akcjami wielu dużych przedsiębiorstw, zwłaszcza przedsiębiorstw państwowych, jest nadal niski. Konieczne jest promowanie kapitalizacji przedsiębiorstw państwowych i zachęcanie do wprowadzania na giełdę przedsiębiorstw prywatnych z sektora technologicznego, konsumenckiego, opieki zdrowotnej i przemysłowego w celu dywersyfikacji możliwości inwestycyjnych. Przedsiębiorstwa notowane na giełdzie muszą stosować międzynarodowe standardy dotyczące ładu korporacyjnego, przejrzystości informacji oraz przejść na sprawozdawczość finansową zgodną z MSSF, aby dostosować się do standardów globalnych.
Po drugie, należy wzmocnić nadzór nad przestrzeganiem prawa i surowo traktować manipulacje cenami akcji, aby wzmocnić zaufanie krajowych i zagranicznych inwestorów.
Po trzecie, po podniesieniu ratingu przez FTSE Russell, wietnamski rynek akcji musi dążyć do podniesienia ratingu przez MSCI. Wymaga to złagodzenia limitów własności zagranicznej w sektorach, które nie wymagają takich ograniczeń, oraz wdrożenia mechanizmu centralnego kontrahenta (CCP), zastępującego tymczasowe rozwiązanie w zakresie 100% depozytu zabezpieczającego, w celu przyciągnięcia długoterminowych przepływów kapitału instytucjonalnego.
Po czwarte, utrzymanie stabilności makroekonomicznej – czynnika, który Wietnam dobrze sobie radzi i jest wysoko ceniony przez międzynarodowych inwestorów. Dalsze utrzymanie tego fundamentu jest niezbędne dla zapewnienia zrównoważonego rozwoju rynku akcji, wspierania przedsiębiorstw w realizacji długoterminowych celów i poprawy międzynarodowej pozycji finansowej.
Redaktor Khanh Ly: Jak Pan przed chwilą wspomniał, rynek kapitałowy to nie tylko narzędzie wspierające wzrost, ale także filar realizacji długoterminowych i zrównoważonych celów, wymagający kapitału i wsparcia funduszy inwestycyjnych. Jak zatem ocenia Pan obecny etap rozwoju inwestorów w Wietnamie?
Pani Nguyen Hoai Thu, CFA, Zastępca Dyrektora Generalnego VinaCapital Fund Management Company: Wietnamski rynek kapitałowy odgrywa ważną rolę we wspieraniu wzrostu gospodarczego i realizacji celu, jakim jest długoterminowy, zrównoważony rozwój przedsiębiorstw. Jednak skala inwestycji w Wietnamie jest obecnie na wczesnym etapie rozwoju, zwłaszcza biorąc pod uwagę udział inwestorów instytucjonalnych i profesjonalizm.
Obecnie inwestorzy indywidualni odpowiadają za nawet 90% dziennej wartości obrotu, przy średnim wolumenie obrotu wynoszącym zaledwie kilkaset milionów VND, a jednocześnie brakuje zasobów umożliwiających efektywną alokację kapitału (wiedzy, doświadczenia, czasu itp.). W porównaniu z rynkami akcji takimi jak Tajlandia (inwestorzy indywidualni stanowią około 40%), Wietnam nadal w dużym stopniu polega na drobnych, nieprofesjonalnych inwestorach. To pokazuje, że rynek nie osiągnął jeszcze etapu dojrzałości, w którym inwestorzy instytucjonalni odgrywają wiodącą rolę.
Branża funduszy inwestycyjnych, będąca ważnym filarem, zarządza aktywami o łącznej wartości zaledwie około 6% PKB, znacznie poniżej poziomu z innych krajów regionu. Liczba osób inwestujących w certyfikaty funduszy wynosi mniej niż 0,5% populacji, w porównaniu z 20-50% na innych rynkach azjatyckich. Chociaż niektóre fundusze otwarte (takie jak fundusze akcyjne zarządzane przez VinaCapital) osiągnęły imponujący wzrost (20-22% rocznie), skala branży funduszy jest wciąż zbyt mała, co wskazuje na duży potencjał wzrostu, ale również na trudną początkową fazę rozwoju.
Aby osiągnąć dojrzałość, Wietnam musi zwiększyć skalę i odsetek inwestorów instytucjonalnych, poprawić profesjonalizm i zachęcić fundusze inwestycyjne do bardziej efektywnego alokowania kapitału, zgodnie z długoterminowymi celami kapitałowymi przedsiębiorstw, zmniejszając w ten sposób zależność od systemu bankowego, co pomoże gospodarce rozwijać się w sposób zrównoważony.
Redaktor Khanh Ly: Biorąc pod uwagę sytuację gospodarczą na świecie i silny wzrost gospodarczy Wietnamu, a także przełomową politykę w obecnej erze rozwoju, w jaki sposób, Pana zdaniem, będzie rozwijał się wietnamski rynek kapitałowy w najbliższej przyszłości?
Pani Nguyen Hoai Thu, CFA, zastępca dyrektora generalnego VinaCapital Fund Management Company: Wierzymy, że dzięki aktywnemu zarządzaniu gospodarką przez rząd możemy osiągnąć wzrost PKB na poziomie 7–8% w dłuższej perspektywie, co stanowi również solidną podstawę dla silnego rozwoju rynku akcji w przyszłości.
Oprócz zwiększania skali musimy dążyć do zbudowania fundamentów krajowej autonomii finansowej, w tym do rozwijania wewnętrznej siły wietnamskich przedsiębiorstw, aby stały się silne, przejrzyste w zarządzaniu i spełniały międzynarodowe standardy.
Wierzymy, że w najbliższym czasie rynek kapitałowy będzie rozwijał się pozytywnie w kilku kierunkach. Po pierwsze, dzięki przełomom w ramach prawnych i rozwojowi nowych produktów, które pomogą rynkowi nadążać za światowymi trendami, przyczyniając się do dywersyfikacji możliwości inwestycyjnych dla inwestorów.
Po drugie, sektor funduszy będzie się umacniał dzięki wsparciu wielu synchronicznych rozwiązań, w tym masowej edukacji finansowej, która ma na celu poszerzenie wiedzy i umiejętności inwestorów, wspieranie kształtowania długoterminowych nawyków inwestycyjnych oraz akumulację aktywów poprzez fundusze otwarte zamiast krótkoterminowych spekulacji. Rozwój funduszy otwartych, ETF-ów i dobrowolnych funduszy emerytalnych pomoże również w budowaniu długoterminowego kapitału instytucjonalnego w kraju, zmniejszając tym samym zależność od krótkoterminowych przepływów kapitału z zagranicy.
Ponadto coraz więcej międzynarodowych instytucji finansowych, takich jak fundusze indeksowe, fundusze emerytalne i zagraniczne państwowe fundusze majątkowe, interesuje się Wietnamem ze względu na perspektywy silnego wzrostu gospodarczego.
Redaktor Khanh Ly: Dziękuję za powyższe informacje!
Source: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-buoc-dem-vung-chac-cho-von-ngoai-vao-viet-nam-100251014100434705.htm
Komentarz (0)