Wiele możliwości dla firm z branży elektroenergetycznej

Wiele historii, od polityki makroekonomicznej po poszczególne przedsiębiorstwa, staje się podstawą do wspierania perspektyw branży elektroenergetycznej w roku 2025.

Spółka akcyjna Nhon Trach 2 Petroleum Power osiągnęła cel zysku na 2024 r. (zdjęcie: Duc Thanh)

Spokojny obraz w 2024 roku

Patrząc wstecz na rok 2024, przedsiębiorstwa energetyczne nie odnotowały wielu przełomów zarówno w swoich operacjach biznesowych, jak i w ruchach cen akcji.

Trzeci kwartał 2024 roku to pierwszy kwartał w roku, w którym wiele przedsiębiorstw energetycznych odnotowało dobry wzrost zysków. W szczególności, w przypadku grupy przedsiębiorstw hydroenergetycznych, korzystne warunki hydrologiczne, zakończenie zjawiska El Niño i przejście w La Niña w czwartym kwartale 2024 roku pomogły przedsiębiorstwom zwiększyć zyski, np. Hua Na Hydropower (HNA) odnotowała 75% wzrost zysku, a Thac Ba Hydropower (TBC) 8-krotnie wyższy niż w tym samym okresie.

Również Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW) odnotowała nagły wzrost zysku w trzecim kwartale 2024 r., osiągając 453 mld VND, czyli 8 razy więcej niż w trzecim kwartale 2023 r. Jednak zysk ten pochodził głównie z przychodów finansowych dzięki różnicom kursowym i odsetkom od depozytów bankowych.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) odnotowała zysk po opodatkowaniu w trzecim kwartale 2024 r. w wysokości 50,3 mld VND, co oznacza stratę ponad 123 mld VND w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Biorąc pod uwagę prognozy dotyczące dalszego silnego wzrostu gospodarczego w 2025 r., Ministerstwo Przemysłu i Handlu zakłada, że wzrost zużycia energii elektrycznej wyniesie 11–12%.

Jednak pozytywny kwartał raczej nie wpłynie pozytywnie na ogólny poziom branży.

NT2 niedawno zorganizowało podsumowanie roku 2024 na posiedzeniu Rady Dyrektorów, które nie przyniosło zbyt pozytywnych wyników. Dane pokazują, że w 2024 roku produkcja energii elektrycznej szacowana jest na 2,72 mld kWh, co stanowi 85% rocznego planu; całkowite przychody wyniosą 6093 mld VND, co stanowi 96% rocznego planu; zysk przed opodatkowaniem wyniesie 76 mld VND, co pozwoli na osiągnięcie wyznaczonego celu.

Mimo że plan zysku na rok 2024 został zrealizowany, w porównaniu do poprzedniego okresu zysk ten jest najniższy od 10 lat.

Rada Dyrektorów NT2 stwierdziła również, że od momentu oddania elektrowni Nhon Trach 2 do użytku komercyjnego (w 2011 roku) do chwili obecnej rok 2024 jest uważany za najtrudniejszy. Oprócz zmniejszonych dostaw gazu, alokowana, zakontraktowana produkcja energii elektrycznej znacznie spadła, co znacząco wpłynęło na sytuację produkcyjną i biznesową.

Ogólnie rzecz biorąc, wyniki działalności przedsiębiorstw energetycznych w 2024 r. są raczej ponure, głównie ze względu na trudne otoczenie mobilizacyjne w kontekście trudności finansowych EVN.

W pierwszych 6 miesiącach 2024 roku energetyka wodna odnotowała bardzo niską produkcję, a ceny sprzedaży wielu elektrowni spadły po obniżeniu przez EVN wskaźnika Qm (produkcja na rynku energii elektrycznej) z 10% do 2%, co ograniczyło możliwości mobilizacji cen w grupie hydroenergetyki. Jednocześnie energetyka gazowa nadal nie była w pełni wykorzystywana w kontekście niedoboru gazu i wysokich cen sprzedaży; energetyka węglowa utrzymała dobrą produkcję, ale marże zysku elektrowni gwałtownie spadły w kontekście rosnących cen surowców i spadających cen energii elektrycznej na rynku.

Jakie możliwości pojawią się dla przedsiębiorstw energetycznych w roku 2025?

Prognozując dalszy silny wzrost gospodarczy w 2025 roku, Ministerstwo Przemysłu i Handlu ustaliło scenariusz bazowy wzrostu zużycia energii elektrycznej na poziomie 11-12%. Jest to punkt zwrotny w mobilizacji kapitału inwestycyjnego na projekty energetyczne w kontekście spowolnienia wzrostu źródeł energii.

Fakt, że wzrost źródeł energii jest wolniejszy niż wzrost obciążenia, wywiera presję, ale także stanowi szansę dla fabryk, aby skorzystać z bardziej pozytywnego trendu mobilizacji, szczególnie teraz, gdy Ministerstwo Przemysłu i Handlu intensyfikuje przygotowania, zdeterminowane, aby nie dopuścić do niedoborów mocy, takich jak w 2023 r.

Ponadto podniesienie cen detalicznych energii elektrycznej przez EVN poprawi warunki mobilizacji elektrowni od 2025 r., tworząc więcej miejsca na mobilizację droższych grup energetycznych, takich jak elektrownie gazowe.

Ponadto znowelizowana ustawa Prawo energetyczne, uchwalona w listopadzie 2024 r., stanowi ogólny korytarz prawny dla branży, obejmujący najważniejsze zasady dotyczące planowania rozwoju energetyki, inwestycji w budowę projektów energetycznych oraz rozwoju energii odnawialnej i nowej energii.

Oprócz kilku ważnych kwestii, takich jak umożliwienie rozwoju energetyki jądrowej, wyeliminowanie subsydiowania krzyżowego w cenach energii elektrycznej, reforma rynku energii elektrycznej itp., znowelizowane Prawo energetyczne nadal promuje rolę odnawialnych źródeł energii, energii elektrycznej wytwarzanej z LNG, i wymaga mechanizmów przyspieszających inwestycje w te źródła energii.

Zaraz po uchwaleniu ustawy Prawo energetyczne, rząd przedstawił plan wdrożenia ustawy. W związku z tym jasno określono zakres prac i obowiązki w zakresie ważnych okólników i rozporządzeń branżowych. MBS uważa, że będzie to ważna podstawa do szybkiego wydania okólników i rozporządzeń w 2025 roku, co stworzy bardziej otwarte środowisko inwestycyjne, zwłaszcza dla grup zajmujących się energią odnawialną i gazem.

W strategii inwestycyjnej dla sektora elektroenergetycznego na rok 2025 analitycy MBS zauważyli, że inwestorzy mogą wybierać akcje o dobrym potencjale wzrostu cen, przewyższającym niskie wyceny, zwłaszcza te znane, posiadające długoterminową historię inwestycyjną zgodną z rozwojem grup energetyki wiatrowej i gazowej, a także prognozy wzrostu zysków odrabiających straty z niskiej bazy, oparte na analizie trendów mobilizacyjnych. PC1, NT2 lub POW mają pozytywne perspektywy na rok 2025.

Odnosząc się do szczegółowych perspektyw każdej grupy w branży elektroenergetycznej, MBS prognozuje, że rok 2025 będzie okresem ponownego uruchomienia rozwoju energetyki odnawialnej, a pod względem mobilizacji skorzysta na tym grupa energetyki cieplnej. Od 2025 roku sektor energetyki odnawialnej skorzysta z wielu ważnych polityk, których wdrażanie zostało przyspieszone, w tym z mechanizmu bezpośredniego zakupu energii (DPPA) oraz wstępnych kalkulacji ram cenowych energii wiatrowej.

Z drugiej strony, zespół analityczny spodziewa się również ostatecznych wniosków i rozwiązań dla grupy zajmującej się energią odnawialną, która ma problemy. Powyższe czynniki położą kres ponuremu okresowi w branży w ciągu ostatnich 3 lat, ponownie uruchamiając proces rozwoju grupy, aby sprostać zadaniom w ramach Planu Energetycznego VIII.

W przypadku grupy elektroenergetycznej, oprócz ujednolicenia ram cenowych energii elektrycznej LNG i wsparcia wdrażania nowych elektrowni, przedsiębiorstwa oczekują również odzyskania mobilizacji po okresie słabej mobilizacji w latach 2023-2024 z powodu niedoboru gazu. Przewiduje się również, że mobilizacja energii z węgla utrzyma się na wysokim poziomie, w kontekście konieczności przygotowania się na niekorzystne scenariusze hydrologiczne od drugiego kwartału 2025 roku.

Źródło: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html