Rosnące stopy procentowe kredytów w kanale OMO mają silny wpływ na giełdę

Takie jest zdanie pana Dinh Quang Hinh, kierownika działu strategii makro i rynkowej, działu analiz, VNDIRECT Securities Joint Stock Company (VNDIRECT).

Wiele wpływów na giełdę

Według pana Dinh Quang Hinh, podczas sesji w dniach 22 i 23 maja szereg banków komercyjnych zwróciło się o wsparcie płynnościowe do Banku Państwowego Wietnamu (SBV), przy czym wolumen wygrywających ofert w kanale pożyczkowym OMO utrzymywał się stale na wysokim poziomie.

„Równocześnie Bank Państwowy podniósł stopę procentową OMO do 4,5% rocznie, co stanowi wzrost o 25 punktów bazowych w porównaniu z poprzednim poziomem. Będzie to miało natychmiastowy wpływ na rynek akcji” – skomentował pan Hinh.

Pan Hinh powiedział również, że ryzyko krótkoterminowe rośnie, ponieważ rynek otrzymuje nieoczekiwane informacje zarówno z kraju, jak i ze świata.

W szczególności opublikowane w zeszłym tygodniu dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych, w tym indeks PMI dla sektora usług, indeks PMI dla sektora wytwórczego oraz wyższa niż oczekiwano liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, wskazują, że perspektywy wzrostu gospodarczego w USA pozostają silne.

Wzbudziło to obawy, że Rezerwa Federalna USA (Fed) będzie nadal zwlekać z obniżką stóp procentowych. Oczekiwania dotyczące obniżki stóp procentowych przez Fed na wrześniowym posiedzeniu spadły do ​​51%, w porównaniu z 68% w poprzednim tygodniu. Doprowadziło to do silnej korekty amerykańskich indeksów giełdowych w czwartek.

„W kraju, pomimo interwencji Banku Państwowego (SBV), presja kursowa nie osłabła. Według niektórych źródeł, SBV musiał sprzedać 3,5 miliarda dolarów, aby ustabilizować rynek, a aukcja sztabek złota pochłonęła znaczną część płynności z rynku. To spowodowało, że płynność w systemie nie jest już tak duża jak wcześniej, a międzybankowa stopa procentowa overnight przekroczyła próg 5%” – powiedział pan Hinh.

Powyższe informacje natychmiast wpłynęły na rynek akcji, ponieważ jest to kanał „wrażliwy” na stopy procentowe. Wraz z pojawieniem się oznak ryzyka, inwestorzy muszą ponownie ocenić aktualny stan swojego portfela inwestycyjnego i nadać priorytet zarządzaniu ryzykiem.

W związku z tym traderzy (inwestorzy krótkoterminowi), którzy korzystają z dźwigni finansowej (marży) lub posiadają dużą część akcji, muszą wykorzystać fazy odzyskiwania równowagi technicznej, aby zmniejszyć swoje pozycje i ograniczyć część akcji do bezpiecznego poziomu w celu zarządzania ryzykiem portfela.

Inwestorzy długoterminowi mogą nadal trzymać akcje, które nie osiągnęły jeszcze ceny docelowej. Nie powinni jednak spieszyć się z zakupem, lecz cierpliwie obserwować podaż i popyt oraz rozwój rynku w nadchodzących sesjach, oczekując na pojawienie się bardziej atrakcyjnych punktów kupna. Najbliższy poziom wsparcia dla indeksu VN-INDEX to obszar 1250 punktów, a kolejny poziom wsparcia to okolice 1220 punktów.

Giełda otrzymała nieoczekiwane wieści. (Zdjęcie ilustracyjne).

Również według pana Hinha, w zeszłym tygodniu indeks VN-Index napotkał silną presję sprzedaży na poprzednim szczycie, ponownie spadając po czterech tygodniach wzrostu punktów. Pod koniec tygodnia główny indeks spadł o ponad 19 punktów, gdy międzybankowa stopa procentowa overnight gwałtownie wzrosła i przekroczyła poziom 5%, co odzwierciedla fakt, że płynność w systemie nie jest już tak duża jak w poprzednim okresie.

Niestabilny rynek

Pan Dinh Quang Hinh zauważył, że wietnamski rynek akcji notował stosunkowo dobre wyniki na pierwszej sesji tygodnia (20 maja), kiedy indeks VN wzrósł o prawie 5 punktów, a BCM i NTP osiągnęły cenę maksymalną po tym, jak State Capital Investment Corporation (SCIC) ogłosiła, że ​​wycofa kapitał z tych dwóch przedsiębiorstw.

Według pana Hinha, podczas sesji handlowej 21 maja indeks VN-Index przez większość czasu notowań miał problemy, zanim zamknął się nieznacznie spadkiem o 0,4 punktu. Ostrożność inwestorów wynikała z działań Banku Państwowego (SBV) mających na celu wsparcie kursu walutowego poprzez ustalenie kursu centralnego na poziomie 24 251 VND/USD, co stanowi wzrost o 4 VND w porównaniu z początkiem tygodnia, a także zorganizowanie aukcji sztabek złota SJC w celu zmniejszenia różnicy między cenami złota na rynku krajowym a światowym .

Presja realizacji zysków spowodowała spadek indeksu VN o ponad 10 punktów podczas sesji 22 maja, przy czym grupa bankowa spadła o 1,3% w związku z podniesieniem przez Bank Państwowy stóp procentowych OMO i bonów skarbowych w celu wsparcia kursu walutowego.

Indeks VN wzrósł podczas sesji 23 maja do 14 punktów, co było spowodowane popytem ze strony branży ubezpieczeniowej, gdyż inwestorzy spodziewali się, że perspektywa podwyżek stóp procentowych pomoże tej branży skorzystać.

Jednak negatywne nastroje pociągnęły rynek w dół o ponad 19 punktów podczas ostatniej sesji tygodnia (24 maja), kiedy to jednodniowa międzybankowa stopa procentowa gwałtownie wzrosła i przekroczyła poziom 5,0%. Oznaczało to, że płynność w systemie nie była już tak duża jak w poprzednim okresie i niektóre banki komercyjne szukały kanału wsparcia płynności Banku Państwowego, przy czym wolumen ofert kupna w kanale pożyczkowym OMO stale utrzymywał się na wysokim poziomie.

Ponadto fakt, że USA odnotowały wyższy od oczekiwanego wynik indeksu PMI, wzbudził obawy inwestorów dotyczące możliwości obniżenia stóp procentowych przez Fed w tym roku. Mogłoby to spowodować wzrost indeksu dolara (DXY), co wywarłoby presję na kurs wymiany VND.

Pod koniec tygodnia indeks VN spadł o 0,9% do 1261,9 punktów. Indeks HNX pozostał praktycznie bez zmian na poziomie 241,7 punktów, a indeks UPCOM wzrósł o 1,4% do 94,4 punktów.

W tym tygodniu głównymi czynnikami wspierającymi rynek były GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) i PLX (+8,0%). Z kolei VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) i TCB (-3,8%) wywierały presję na ogólny indeks. Płynność nadal rosła, a wartość obrotu na 3 parkietach osiągnęła 27 670 mld VND/sesję (+37,6% w porównaniu z poprzednim tygodniem), a zagraniczni inwestorzy sprzedali netto prawie 6 000 mld VND w ciągu tygodnia.

PHAM DUY

Source: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html