Powstanie pilotażowego korytarza prawnego, a konkretnie uchwały 05/2025/NQ-CP, to nie tylko potwierdzenie uznania dla dynamicznego rynku kapitałowego, ale także strategiczny krok w kierunku przekształcenia potencjału w siłę napędową dwucyfrowego wzrostu gospodarczego , zbliżając Wietnam do roli regionalnego cyfrowego centrum finansowego.
2 października, w ramach Narodowego Dnia Innowacji, Ministerstwo Finansów , Ministerstwo Nauki i Technologii, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych oraz Wietnamskie Stowarzyszenie Blockchain i Aktywów Cyfrowych (VBA) wspólnie zorganizowały forum „Rynek Aktywów Cyfrowych: Od Trendu do Przełomu”.
Wydarzenie to ukazywało wielowymiarowy obraz, w którym szanse i wyzwania idą ręka w rękę, kształtując jeden z najbardziej innowacyjnych i przełomowych sektorów gospodarki naszych czasów.
Globalna fala i żywa praktyka w Wietnamie
Świat znajduje się w erze tokenizacji: „Pojawienie się tokenizacji aktywów rzeczywistych (RWA) można porównać do pojawienia się funduszy inwestycyjnych w latach 70. lub ETF-ów (rodzaju funduszy inwestycyjnych notowanych i przedmiotem obrotu bezpośrednio na giełdzie) w latach 90.
Prognozy prestiżowych organizacji, takich jak Boston Consulting Group (BCG), pokazują, że do 2033 roku wartość rynku aktywów ważonych ryzykiem (RWA) może osiągnąć 19 000 miliardów dolarów, co będzie stanowić ponad 10% światowego PKB” – powiedział Phan Duc Trung, przewodniczący wietnamskiego stowarzyszenia Blockchain & Digital Assets Association (VBA).
Pan Phan Duc Trung, przewodniczący Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, przedstawił na wydarzeniu sytuację prawną i globalne trendy w zakresie tokenizacji aktywów (zdjęcie: VBA).
Ten trend nie jest już tylko teorią. Giganci finansowi, tacy jak JPMorgan, już korzystają z tokenizowanych sieci zabezpieczeń o skumulowanym wolumenie obrotu przekraczającym 1,5 biliona dolarów.
Hongkong (Chiny) również pomyślnie wyemitował zielone obligacje wielowalutowe o wartości 6 miliardów dolarów hongkońskich (HKD) oparte na technologii Blockchain.
Dołączając do tego strumienia, Wietnam stał się jasnym punktem. Region Azji i Pacyfiku odnotował potrojenie wartości transakcji w ciągu zaledwie 30 miesięcy, a Wietnam zajmuje obecnie trzecie miejsce w regionie z napływem aktywów kryptograficznych przekraczającym 220 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o 55% rok do roku.
Jednak ten gwałtowny wzrost ma również swoją „ciemną stronę”. Większość transakcji wietnamskich nadal odbywa się na giełdach międzynarodowych lub anonimowych „czarnych rynkach” w sieciach społecznościowych, gdzie grupy liczące setki tysięcy członków kupują i sprzedają kryptowaluty bez żadnej kontroli.
Sytuacja ta nie tylko powoduje straty podatkowe, ale również tworzy podatny grunt dla przestępstw związanych z wysokimi technologiami, prania pieniędzy i finansowania terroryzmu, co stwarza pilną potrzebę stworzenia przejrzystego korytarza prawnego.
„Filtr” kształtuje nowe pole gry
W tym kontekście za pierwszą i ważną podstawę prawną uznaje się wydaną 9 września przez rząd rezolucję 05/2025/NQ-CP w sprawie pilotażu rynku aktywów kryptograficznych.
Według pana To Tran Hoa, zastępcy dyrektora Departamentu Rozwoju Rynku Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, rezolucja opiera się na zasadzie „ostrożności, kontroli i planu działania”. Głównym celem jest stworzenie wstępnych ram prawnych, zebranie praktycznych danych, ochrona inwestorów, przyciągnięcie kapitału zagranicznego, a w szczególności zapobieganie nielegalnym działaniom.
Rezolucja opiera się na zasadzie „ostrożności, kontroli i planu działania”. Główne cele to stworzenie wstępnych ram prawnych, zebranie praktycznych danych, ochrona inwestorów, przyciągnięcie kapitału zagranicznego, a zwłaszcza zapobieganie nielegalnym działaniom.
Rezolucja 05 działa jak silny „filtr” z rygorystycznymi regulacjami dla dostawców usług związanych z aktywami kryptograficznymi (VASP), w tym:
Zdolność finansowa: Minimalny kapitał zakładowy w wysokości 10 000 miliardów VND.
Struktura własnościowa: Udział inwestorów zagranicznych nie może przekraczać 49%, a udziały muszą obejmować renomowane instytucje finansowe, takie jak banki, firmy papierów wartościowych i firmy zarządzające funduszami.
Bezpieczeństwo technologiczne: Infrastruktura musi spełniać standardy bezpieczeństwa poziomu 4, co jest bardzo wysokim poziomem, aby chronić aktywa inwestorów przed atakami cybernetycznymi.
Zakres emisji: W fazie pilotażowej tylko wietnamskie przedsiębiorstwa mogą emitować kryptowaluty i tylko na rzecz inwestorów zagranicznych. Pan Hoa wyjaśnił, że jest to niezbędny krok w celu ochrony krajowych inwestorów, którzy potrzebują więcej czasu na zdobycie wiedzy o nowym i potencjalnie ryzykownym rynku.
Oczekuje się, że mechanizm ten wyeliminuje niezrównoważone modele biznesowe, zbuduje zaufanie i pomoże rynkowi wietnamskiemu dostosować się do standardów międzynarodowych.
Próby opuszczenia „szarej listy”
Jednym z najważniejszych czynników wpływających na rozwój ram prawnych jest walka z przestępczością i zobowiązania międzynarodowe dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Podpułkownik Nguyen Thanh Chung, zastępca kierownika departamentu 4, Departamentu Cyberbezpieczeństwa i Zapobiegania Przestępczości Związanej z Zaawansowanymi Technologiami (A05) - Ministerstwo Bezpieczeństwa Publicznego - powiedział, że rezolucja 05 i ustawa o branży technologii cyfrowych będą stanowić ważną podstawę do zwiększenia skuteczności zapobiegania przestępczości związanej z technologiami.
„Kryptowaluty są wykorzystywane do nielegalnego gromadzenia kapitału i prowadzenia innych nielegalnych działań w cyberprzestrzeni, co może mieć negatywny wpływ na bezpieczeństwo narodowe, porządek społeczny, straty podatkowe oraz zarządzanie makroekonomiczne Banku Państwowego i rządu” – powiedział pan Nguyen Thanh Chung.
Według statystyk, w ciągu 5 lat, od 15 grudnia 2019 r. do 14 maja 2024 r., władze wykryły blisko 20 000 przypadków oszustw, obejmujących ponad 17 000 podmiotów, co spowodowało straty przekraczające 12 000 miliardów VND.
W przypadku oszustw i przywłaszczenia mienia w Internecie, większość pieniędzy uzyskanych z przestępstwa jest konwertowana na aktywa kryptograficzne za pośrednictwem handlu peer-to-peer i wymiany organizowanej na międzynarodowych giełdach, takich jak Binance, HTX, OKX itp., przy czym dzienna wartość transakcji sięga tysięcy miliardów VND.
Warto zauważyć, że większość dochodów z tego przestępstwa została zamieniona na aktywa kryptograficzne za pośrednictwem giełd międzynarodowych w celu prania pieniędzy, zacierania śladów i transferu za granicę, co utrudniło śledztwo.
Pani Nguyen Thi Minh Tho, zastępca dyrektora departamentu ds. przeciwdziałania praniu pieniędzy, Bank Państwowy (zdjęcie: VBA).
Z perspektywy międzynarodowej, pani Nguyen Thi Minh Tho, zastępca dyrektora Departamentu ds. Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy (Banku Państwowego), stwierdziła, że Wietnam znajduje się na „szarej liście” Grupy Specjalnej ds. Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy (FATF) od czerwca 2023 r. Jednym z kluczowych wymogów FATF jest stworzenie przez Wietnam ram prawnych regulujących rynek aktywów wirtualnych.
W krajowym raporcie oceny ryzyka usługi związane z wirtualnymi aktywami zostały sklasyfikowane jako obarczone „średnio-wysokim/wysokim” poziomem ryzyka prania pieniędzy.
W rezultacie Rezolucja 05 nałożyła bardzo surowe wymogi w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML/CFT) na organizacje świadczące usługi związane z kryptoaktywami.
Zdaniem pani Nguyen Thi Minh Tho organizacje te nie tylko muszą przestrzegać przepisów, tak jak tradycyjne instytucje finansowe, ale także spełniać określone wymagania:
Wdrażaj rygorystyczne procedury KYC (Know Your Customer). Monitoruj transakcje o wartości 1000 USD lub wyższej, znacznie niższej niż próg 400 milionów VND obowiązujący w tradycyjnych instytucjach finansowych. Przechowuj zapisy i dane przez co najmniej 10 lat. Opracuj procedurę zgłaszania podejrzanych transakcji i przekazywania ich do Departamentu ds. Przeciwdziałania Praniu Pieniędzy.
Zarządzanie transakcjami nie tylko pomaga władzom śledzić przestępców, ale także bezpośrednio chroni prawa użytkowników w przypadku sporów.
Wyzwania przed nami
Chociaż korytarz prawny został otwarty, droga do jego rozwiązania wciąż kryje w sobie wiele wyzwań. Pan Phan Duc Trung zwrócił uwagę na złożone problemy, które należy rozwiązać.
Po pierwsze, chodzi o kwestię płynności i łączności międzynarodowej. Dopuszczenie transakcji wyłącznie w dongach wietnamskich i ograniczenie ich do inwestorów zagranicznych może zmniejszyć atrakcyjność rynku na wczesnym etapie. Połączenie 5 licencjonowanych giełd w Wietnamie z ponad 800 giełdami na całym świecie stanowi duże wyzwanie zarówno technologiczne, jak i prawne.
Drugim problemem jest złożoność w obsłudze i zarządzaniu RWA, co wymaga synchronizacji między obszarami „poza łańcuchem” (przechowywanie realnych aktywów, takich jak czerwone księgi, dokumenty prawne) i „na łańcuchu” (zarządzanie tokenami w blockchain).
Jest to niezwykle skomplikowany i potencjalnie ryzykowny proces, ponieważ do włamania na giełdę Bybit, w którym doszło do utraty 1,5 mld dolarów, doszło podczas transferu aktywów między gorącymi i zimnymi portfelami.
Aby sprostać tym wyzwaniom, eksperci proponują systematyczną mapę drogową. Profesor Phan Trung Ly, były przewodniczący Komisji Prawa Zgromadzenia Narodowego, podkreślił, że polityka musi być „wystarczająca, aby chronić i wystarczająco elastyczna, aby sprzyjać innowacjom”. Przepisy dotyczące własności, rozwiązywania sporów, zobowiązań podatkowych i cyberbezpieczeństwa muszą zostać wkrótce doprecyzowane.
Przedstawiciele VBA zaproponowali również rozpoczęcie pilotażu z wykorzystaniem wysoce bezpiecznych i transparentnych aktywów, takich jak tokenizowane obligacje rządowe, czerpiąc z pozytywnych doświadczeń Hongkongu i Tajlandii. Jednocześnie współpraca z wiodącymi międzynarodowymi instytucjami finansowymi będzie kluczowa dla Wietnamu, który chce poznać globalne standardy i przyciągnąć długoterminowe przepływy kapitału.
Wietnamski rynek aktywów cyfrowych dynamicznie się zmienia. Z obszaru spontanicznego i potencjalnie ryzykownego, stopniowo kształtuje się w oparciu o jasne ramy prawne, mające na celu ochronę użytkowników i integrację międzynarodową.
Podróż, której celem jest przekształcenie potencjału 220 miliardów dolarów w silnik napędzający dwucyfrowy wzrost gospodarczy, dopiero się rozpoczęła, ale te pierwsze strategiczne i ostrożne kroki obiecują otwarcie nowego przełomowego rozdziału dla cyfrowej gospodarki Wietnamu.
Source: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm
Komentarz (0)