Przedsiębiorstwa rejestrują miliardy dolarów wolnych środków pieniężnych.

Według raportów finansowych za 2024 r. wiele spółek notowanych na giełdzie, z wyłączeniem sektora bankowego, posiada ogromne ilości gotówki i depozytów.

Pojawiła się niespodzianka: rynek rozpoznał nowego „króla gotówki”. Po wielu latach na szczycie, Vietnam Gas Corporation - PV GAS (GAS) spadła w rankingu, zastąpiona przez Vingroup (VIC) miliardera Pham Nhat Vuonga.

W 2024 roku Vingroup odnotowała gwałtowny wzrost gotówki i jej ekwiwalentów oraz krótkoterminowych inwestycji finansowych, z prawie 34 bilionów VND na koniec 2023 roku do prawie 49 bilionów VND (około 1,9 miliarda USD). Jest to rzadki przełom, który znacząco obniżył pozycję gazowego giganta PV GAS po wielu latach dominacji na tej pozycji.

Inna duża firma z branży nieruchomości, wchodząca w skład ekosystemu miliardera Phama Nhat Vuonga, Vinhomes (VHM), również odnotowała gwałtowny wzrost rezerw gotówkowych, które podwoiły się do ponad 32 bilionów VND.

Na drugim miejscu znalazła się znana rafineria Binh Son ( BSR ), gigant ten odnotował dość silny wzrost o 13%, osiągając ponad 43 biliony VND.

Inne duże korporacje, które stale plasują się w pierwszej dziesiątce pod względem rezerw gotówkowych, to: FPT Group (31 bilionów VND), Hoa Phat Group (HPG) (prawie 26 bilionów VND), Mobile World Group (MWG) (24,6 biliona VND), Vietnam Airports Corporation (ACV) (26,5 biliona VND), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

W szczególności wiele firm odnotowało gwałtowny wzrost stanu wolnych środków pieniężnych. FPT odnotował wzrost o prawie 28% w porównaniu z końcem 2023 roku. MWG wzrosło o 16%...

Z drugiej strony, oprócz PV GAS, HPG odnotowało spadek o prawie 25% ze względu na inwestycje w rozszerzenie produkcji w ramach dużego projektu Dung Quat 2. ACV również wykazywało tendencję spadkową…

Akumulacja dużej ilości wolnej gotówki może odzwierciedlać dobre wyniki firmy i wysoki przepływ gotówki w ciągu roku, ale może również odzwierciedlać dwie strategie. Po pierwsze, firma zachowuje ostrożność w obliczu wahań koniunktury. Po drugie, firma przygotowuje zasoby, aby wykorzystać duże możliwości inwestycyjne w przyszłości.

Vingroup, MWG i FPT odnotowały w ubiegłym roku lepszy przepływ środków pieniężnych, podczas gdy HPG i ACV koncentrują swoje wysiłki na dużych projektach (Dung Quat i lotnisko Long Thanh)... ACV odnotowało spadek wolnych środków pieniężnych z 28,8 bln VND na koniec 2023 r. do 26,5 bln VND na koniec 2024 r.

Posiadanie dużej ilości pieniędzy: zaleta czy wada?

Ocena dostępnej gotówki jest względna, ponieważ zależy od wielkości firmy. Nadmiar gotówki pozwala firmom działać bardziej proaktywnie w inwestowaniu, spłacaniu zadłużenia i radzeniu sobie z ryzykiem rynkowym, czego przykładem jest sukces Hoa Phat Group w pokonywaniu trudności w latach 2022-2023, czy zdolność Vinhomes do uruchamiania projektów nieruchomościowych nawet w trudnych czasach. Wysokie rezerwy gotówki HPG i ACV pomagają zapewnić kontynuację dużych, trwających projektów.

Posiadanie łatwo dostępnej gotówki pomaga przedsiębiorstwom szybko wykorzystywać okazje biznesowe i podnosi ich wiarygodność finansową w oczach inwestorów, partnerów i instytucji kredytowych.

Jednak posiadanie zbyt dużej ilości gotówki bez odpowiedniego planu jej wykorzystania może spowodować, że firmy stracą szansę na większy zysk. Efektywność wykorzystania kapitału również będzie niska. Wolna gotówka zdeponowana w bankach zazwyczaj przynosi niższe zyski niż pożyczki.

W przypadku VIC, z 48 bilionów VND, grupa zdeponowała 42 biliony VND w bankach o różnych terminach zapadalności i stopach procentowych od 1,9% do 7,1%. Wygenerowało to kilka bilionów VND dochodu z odsetek w ciągu roku.

BiznesmenraportującyfinanseCanva.jpg
Wiele spółek notowanych na wietnamskiej giełdzie odnotowało gwałtowny wzrost rezerw gotówkowych, sięgający bardzo wysokich poziomów, sięgających nawet miliardów dolarów. Zdjęcie: CV

W rzeczywistości większość dużych korporacji, takich jak Vingroup, HPG, MWG itp., ma bardzo wysokie zadłużenie. Zdarzają się przypadki, w których depozyty bankowe napotykają problemy, na przykład w przypadku niektórych depozytów w bankach przechodzących restrukturyzację.

Ponadto mogą również wystąpić pewne przypadki manipulowania saldami środków pieniężnych poprzez zwiększanie krótkoterminowego zadłużenia przed okresem sprawozdawczym, przenoszenie krótkoterminowych inwestycji, uznawanie przychodów przed faktycznym otrzymaniem pieniędzy, sprzedaż aktywów i ponowne ich leasingowanie itp.

Duża ilość gotówki może nie odzwierciedlać w pełni kondycji finansowej firmy. Zależy to również od wielkości aktywów firmy, całkowitego zadłużenia itp. Wskaźnik gotówki do aktywów ogółem jest wysoki w przypadku niektórych spółek, takich jak GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG i REE. Jest on niski w przypadku innych, takich jak VIC, VHM, NVL, MSN i VRE.

Wiele firm ma ograniczone rezerwy gotówkowe, ale dobre perspektywy i odwrotnie. Niektóre firmy dysponują dużymi rezerwami gotówkowymi, aby przyspieszyć postęp inwestycyjny, na przykład HPG, VHM, BSR…

Gotówka jest często uważana za „króla”, ale liczy się jej najefektywniejsze wykorzystanie. Gromadzenie dużych ilości wolnej gotówki nie zawsze jest korzystne. Czasami trudności gospodarcze powodują, że firmy opóźniają ekspansję i inwestycje. Niemniej jednak, zdrowy przepływ gotówki to coś, do czego dąży wiele firm.

Wietnamscy potentaci dysponują miliardami dolarów w gotówce, gotowymi do inwestowania w ogromne projekty . Wiele firm należących do wietnamskich potentatów dysponuje ogromnymi zasobami gotówki, sięgającymi miliardów dolarów. Ta ogromna suma pieniędzy jest gotowa do zainwestowania w ambitne projekty.