Dlaczego płynność nagle spadła o 88 punktów podczas sesji giełdowej?

Sytuacja płynnościowa dzisiaj, 3 kwietnia. Zdjęcie: SSI — Rozwój płynności 3 kwietnia. Zdjęcie: SSI

Na zamknięciu sesji 3 kwietnia indeks VN-Index spadł o prawie 88 punktów – najsilniej w historii notowań od prawie 25 lat. Indeks ten spadł do prawie 1230 punktów, niwelując wszystkie osiągnięcia zgromadzone od połowy stycznia. W ujęciu względnym indeks VN-Index stracił 6,68% – blisko maksymalnego przedziału wahań 7%, zgodnie z regulaminem giełdowym agencji zarządzającej rynkiem.

Spadek cen odnotowało 517 akcji, co odpowiada ponad 96% kodów na giełdzie HoSE. Ponad połowa z nich straciła na wartości i nie znalazła nabywców, a pozostały wolumen sprzedaży niektórych kodów wyniósł dziesiątki milionów akcji. Presja sprzedaży objęła nie tylko sektor eksportowy, ale również sektory mniej dotknięte, takie jak energetyka i wodociągi, inwestycje publiczne...

Jedynym pozytywnym aspektem jest bardzo duża siła absorpcji, dzięki której płynność rynku również osiągnęła rekordowy poziom – na Giełdzie Papierów Wartościowych w Ho Chi Minh City pomyślnie przeniesiono 1,76 miliarda akcji. Wartość transakcji wyniosła 39 630 miliardów VND (ponad 1,5 miliarda USD), czyli dwa razy więcej niż 2 kwietnia.

Pan Tran Minh Hoang, Dyrektor ds. Analiz i Badań w Vietcombank Securities (VCBS), stwierdził, że przepływy pieniężne były wyraźnie zróżnicowane. Rano płynność osiągnęła ponad 31 000 mld VND i nie odnotowano zbyt wielu akcji pozostających do sprzedaży po cenie minimalnej. To pozytywny trend, pokazujący, że przepływy pieniężne „z dołu” aktywnie szły w parze z presją sprzedaży.

Jednak w sesji popołudniowej nastroje na rynku uległy pogorszeniu wraz ze wzrostem płynności i spadkiem indeksu. Nawet akcje o niskim wpływie amerykańskiego podatku wzajemnego spadły do najniższych poziomów, co pokazuje, że strona negatywna ma przewagę. Presja sprzedaży wywarta na parkiet była większa niż siła nabywcza aktywnych przepływów pieniężnych „z połowów dennych”.

„To przesadna reakcja rynku, ponieważ najwyraźniej nie mamy bardziej szczegółowych informacji i wciąż mamy czas na negocjacje ze Stanami Zjednoczonymi, zanim podatek wzajemny wejdzie w życie. Wierzę, że Wietnam wciąż ma szansę” – skomentował pan Hoang, dodając, że rynek „powinien zachować spokój i zareagować bardziej umiarkowanie”.

Nie komentując kwestii, czy rynek reaguje przesadnie, czy nie, Pham Hoang An, szef działu analiz w Thanh Cong Securities (TCSC), stwierdził, że masowa wyprzedaż akcji przez inwestorów jest „zrozumiałą reakcją”, biorąc pod uwagę, że 46% wzajemna stawka podatkowa w USA przewyższa przewidywania wielu analityków.

Powodem, dla którego polityka taryfowa w mniejszym stopniu dotyczy poszczególnych gałęzi przemysłu, jest nie tylko znaczenie eksportu w gospodarce , ale również presja związana z wezwaniami do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego.

Pan An podaje przykład inwestora posiadającego w swoim portfelu grupę akcji spółek z sektora owoców morza i sektora bankowego, który został objęty wezwaniem do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Kiedy akcje spółek z sektora owoców morza spadły na dno i straciły płynność, firma maklerska była zmuszona sprzedać akcje banków, aby odzyskać dług. Spowodowało to wzajemne oddziaływanie, które rozprzestrzeniło się na cały rynek.

Według niezależnego analityka Huynh Hoang Phuonga, w czasie paniki na rynku spowodowanej złymi wiadomościami, inwestorzy nie mają czasu na analizę, których kodów lub grup to dotyczy. Ogólny trend to nadal seria spadków.

Odnosząc się do polityki celnej Trumpa, pan Phuong powiedział, że to zła wiadomość, która wpływa na całą gospodarkę, ale inwestorom trudno jest oszacować skalę jej wpływu. W tym czasie powszechna mentalność będzie polegać na priorytetowym traktowaniu obrony poprzez dywersyfikację klas aktywów, zamiast szukania schronienia w jednej klasie aktywów. To jeden z powodów, dla których wiele osób decyduje się na sprzedaż akcji, aby znaleźć bezpieczniejsze kanały i zachować przepływy pieniężne.

Inwestorzy obserwują sesję giełdową 3 kwietnia. Zdjęcie: Tat Dat — Inwestorzy obserwują sesję giełdową 3 kwietnia. Zdjęcie: TAT DAT

Sprzedano 1,76 miliarda akcji, co oznacza, że kupiono taką samą liczbę akcji. Silny popyt pojawił się rano, co pomogło osiągnąć płynność na poziomie ponad 31 000 miliardów VND i nie odnotowano zbyt wielu akcji do sprzedaży po cenie minimalnej. Wielu inwestorów postrzega dzisiejszy spadek jako dobrą okazję do „zbierania tanich towarów”.

Pan Nhat Huy (Thu Duc City, Ho Chi Minh City) kupił „sporą ilość” akcji VNM i SAB, ale nie ujawnił dokładnej kwoty. Inwestor ten uważa, że ceny akcji Vinamilk i Sabeco są „zbyt niskie” w porównaniu z ich historią. VNM zamknął sesję na poziomie 56 500 VND, podczas gdy SAB na poziomie 45 850 VND.

Tymczasem pani Bich Huong (dzielnica Binh Thanh, Ho Chi Minh) zdecydowała się na zakup HPG od Hoa Phat i VCB od Vietcombank po cenach odpowiednio 25 350 VND i 60 300 VND. Inwestorka wyjaśniła, że Hoa Phat eksportuje stal, produkt objęty dawną 25-procentową taryfą celną w USA, więc nie będzie to miało większego wpływu na jej przyszłość.

Jeśli chodzi o Vietcombank, jej doświadczenie inwestycyjne pokazuje, że prawdopodobieństwo, iż ceny akcji bankowych będą liderami fali ożywienia po każdym „krachu”, jest bardzo wysokie, co sprawia, że warto trzymać akcje i czekać, aż rynek ponownie się odbuduje.

„Z mojego doświadczenia wynika, że obecnie akcje kupowane grupowo nie są akcjami organizacji, lecz raczej indywidualnych inwestorów, którzy mają zaufanie do rynku i perspektyw akcji, które kupują” – powiedział Tran Minh Hoang.

W rzeczywistości, w ciągu całej sesji, zagraniczni inwestorzy sprzedali na HoSE prawie 3700 mld VND, podczas gdy samodzielna sieć handlowa firm papierów wartościowych kupiła ponad 812 mld VND. Wartość ta stanowiła zaledwie prawie 22% sprzedaży netto zagranicznych inwestorów. Powyższy poziom był również niższy niż podczas niektórych poprzednich sesji, ostatnio 19 marca, kiedy samodzielna sieć handlowa kupiła ponad 1124 mld VND.

Patrząc na to z szerszej perspektywy, pan Huynh Hoang Phuong stwierdził, że eksplozja płynności jest zjawiskiem powszechnym, gdy rynek wpada w panikę. Obserwowano to już w postaci gwałtownych spadków w 2022 roku, a ostatnio w trzecim kwartale 2023 roku.

„Obecnie wielu inwestorów uważa, że po wprowadzeniu przez USA wzajemnych ceł wciąż jest czas na negocjacje. To będzie grupa gotowa do „kupna od dołu” – powiedział ekspert.

Pan Phuong stwierdził jednak, że nierozsądnie jest traktować tego jako dołka, który należy „złapać”, skoro prawdopodobieństwo dalszego spadku wciąż istnieje, ponieważ gdy rynek panikuje, spadek nie może zatrzymać się w ciągu jednej sesji. Historia rynku pokazuje, że akcje potrzebują pewnego okresu, aby wchłonąć wszystkie akcje sprzedane w wyniku paniki.

„Dzisiejsza sesja to nic w porównaniu z poprzednimi sesjami. Wskaźnik P/E rynku musi spaść o co najmniej 5-7%, aby pokazać oznaki wchłonięcia wystarczającej ilości akcji wyprzedanych z powodu złych wiadomości, chyba że nastąpi zmiana wzajemnej stawki podatkowej w USA” – przewidział pan Phuong.

W obecnej sytuacji eksperci i analitycy wielu firm papierów wartościowych radzą inwestorom zachować spokój, nie angażować się w rynek i uważnie go obserwować, a także unikać otwierania pozycji, gdy wahania są nieprzewidywalne.

Tym, którzy nadal chcą uczestniczyć w „łowieniu przydennym”, pan Nguyen Trong Dinh Tam, zastępca dyrektora ds. strategii inwestycyjnej w Centrum Analiz Thien Viet Securities (TVS), radzi śledzić ważne wydarzenie krótkoterminowe, które odbędzie się 9 kwietnia – spodziewany czas oficjalnego wprowadzenia podatku.

Ekspert dodał, że w scenariuszu niższych taryf lub rozważenia przez Stany Zjednoczone wydłużenia terminu zapłaty podatku dla Wietnamu, a rynek akcji będzie zrównoważony i będzie miał niski wolumen, wypłata środków na zakup akcji będzie dla inwestorów mniej ryzykowna.

Należy zwrócić uwagę na obszary, których działalność gospodarcza koncentruje się głównie na rynku krajowym (papiery wartościowe, nieruchomości), natomiast banki mogą brać pod uwagę, ale w pierwszej kolejności powinny dawać priorytet przedstawicielom bez znaczącego zadłużenia w sektorze eksportowym.

VN (według VnExpress)

Source: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html